Spotlights

Edwards Lifesciences (EW): Pinuno ng Teknolohiyang Kardiyolohiya

mm
Na-publish
Na-update
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Pagsisiwalat: Maaaring tumanggap ang Securities.io ng kabayaran kapag gumamit ka ng mga link sa produktong sinuri namin. Hindi nito naaapektuhan ang aming editoryal na pagsusuri. Hindi kami rehistradong tagapayo sa pamumuhunan; hindi ito payo sa pamumuhunan. Basahin ang aming pagsisiwalat sa affiliate.

Pag-iinvest sa Kardiyolohiya

Kapag tumitingin ang mga mamumuhunan sa mga stock na may kaugnayan sa medisina, maaaring isipin nila ang malalaking kompanya ng health insurer, o mga kadena ng ospital, o blue chip pharmaceutical companies tulad ng Eli Lilly (LLY ), halimbawa. Ang iba naman ay titingin sa mga makabagong biotech startup, tulad ng Vertex , Regeneron (REGN ), o CRISPR Therapeutics (CRSP ).

Ito ay magpapabaya sa isa pang medikal na sektor na parehong lubhang kumikita at nagliligtas ng daan‑daang milyong tao araw‑araw: medical devices.

Sa kategoryang ito, wala nang mas mahalaga kaysa sa mga medikal na aparato sa puso, mula sa mga artipisyal na balbula ng puso hanggang sa mga pacemaker at iba’t ibang stent, na nagliligtas ng buhay ng sampu‑sampung milyong tao bawat taon.

Habang tumatanda ang populasyon, ang sektor na ito ay nakahanda para sa patuloy na paglago. At walang kumpanyang kasing mahalaga sa pag‑unlad ng larangang ito tulad ng Edwards Lifesciences (EW ).

EW Tsart ng Presyo

Isang Pionero sa Mga Aparato ng Puso

Ang pinagmulan ng Edwards Lifesciences ay nagsimula noong 1958, nang si Miles “Lowell” Edwards ay naghangad na gumawa ng unang artipisyal na puso.

Nilikha niya ang unang artipisyal na balbula ng puso na napatunayang medikal at tinanggap. Hanggang ngayon, 1,500,000 pasyente na ang nagamot gamit ang mga transcatheter therapy mula sa kumpanya.

Napatunayan na napakatibay ng aparato, kung saan ang ilang pasyente ay gumamit nito nang higit sa 48 taon bago kailanganin ang pagpapalit.

Mula sa unang tagumpay na ito, patuloy na itinutulak ng kumpanya ang hangganan ng maaaring ayusin sa kalamnan ng puso, na ngayon ay sumasaklaw sa mga pagpapalit ng aortic valve, mga balbula ng puso, pag‑aayos ng balbula, at pagmamanman ng puso.

Ang Edwards Lifesciences ay may mahigit 16,000 na empleyado, nagmamay‑ari ng mahigit 10,000 patente, at may kahanga‑hang rekord na 95% ng mga teknolohiya ng Edwards ay nangunguna sa kanilang kategorya.

Pananaw sa Pamilihan ng Mga Aparato para sa Operasyon sa Puso

Ang pamilihan ng mga aparatong pang‑operasyon sa puso ay maliit ngunit mahalagang sub‑seksyon ng kardiyolohiya. Ito ay isang pamilihang nagkakahalaga ng $17.1B, lumalago nang 5.5% CAGR, na inaasahang aabot sa $24.9B pagsapit ng 2030.

Sa kasalukuyan, kontrolado ng Edwards ang halos kalahati ng pamilihan ng mga aparatong pang‑operasyon sa puso. Dalawang iba pang kumpanya lamang ang may makabuluhang presensya sa pamilihang ito na katumbas ng Edwards: Abbott (ABT ) at Medtronic (MDT ).

Ang pangunahing tagapagpasigla ng paglago sa segmentong ito ay ang pagtanda ng populasyon, kung saan ang bahagi ng mga senior (>65 taon) sa USA ay patuloy na lumalaki, inaasahang tataas mula 17% hanggang higit sa 23% pagsapit ng 2050. Kasabay nito, ang hindi malusog na pagkain at sedentary lifestyle ay nag‑aambag din sa pagdami ng mga problema sa puso.

Pinagmulan: Statista

Swipe to scroll →

Kumpanya Pangunahing Produkto Bahagi sa Pamilihan (Mga Aparato sa Puso) Mga Tagapagpasigla ng Paglago
Edwards Lifesciences TAVR, mga surgical valve, TMTT, pagmamanman ng puso ~50% Pagtanda ng populasyon, maagang pag‑aampon ng TAVR
Abbott Pacemaker, stent, MitraClip ~20% Structural heart therapies, electrophysiology
Medtronic Pacemaker, ICD, mga surgical valve ~25% Implantable devices, mga umuusbong na pamilihan

Portfolio ng Produkto ng Edwards Lifesciences

Inaasahang lalago ng 5% o higit pa ang bawat produkto ng Edwards sa mga darating na taon, at maaaring mas mapabilis kung makakakuha ng karagdagang bahagi sa pamilihan ang mga bagong produkto mula sa mga kakumpitensya.

Mga Aortic Valve: Sapien

Ang pangunahing produkto ng kumpanya ay hanggang ngayon ang mga artipisyal na balbula ng puso, kung saan ang linya ng produktong “Sapien” ay patuloy na pinapabuti mula nang unang bersyon noong 2007.

Ito ay naging isang best‑in‑class na produkto na may napakahusay na resulta sa pagbawas ng mga kamatayan kaugnay ng sakit sa puso sa maraming pamilihan at klinikal na pag‑aral. Kabilang dito ang 99% na rate ng mga pasyente na “alive and well” matapos ang 1 taon, at 90% ng mga pasyente matapos ang 5 taon.

Ang pinakabagong bersyon ng Sapient, SAPIEN 3 Ultra RESILIA, ay ang pinakamaraming nailalagay na balbula sa US at Japan at kasalukuyang inilulunsad sa EU.

Ang susunod na bersyon, Sapien X4, ay malapit nang simulan ang mga klinikal na pagsubok, kung saan natapos na ang pag‑enroll ng mga pasyente at patuloy na isinasagawa ang mga pagsusuri.

Maagang TAVR

Ang Edwards ay nagsusuri ng potensyal para sa “maagang transcatheter aortic valve replacement (TAVR) bilang isang bagong pamilihan at bagong paraan upang magligtas ng buhay, kasama ang isang patuloy na klinikal na pagsubok na may 1578 asymptomatic na pasyente.

Ipinapakita ng paunang resulta na ang maagang interbensyon ng TAVR ay maaaring lubos na mapabuti ang mga rate ng kaligtasan ng mga pasyente, kumpara sa inirerekomendang klinikal na pagmamanman.

Mukhang nagmumula ito sa katotohanang ang mga pasyente na nasa klinikal na pagmamanman para sa mga problema sa puso ay nakaranas ng mabilis at hindi inaasahang paglala ng sakit na may malaking pagbaba sa kalidad ng buhay.

Ang komplikadong landas ng pasyente ay malayo sa optimal, at ang pagpapaliban ng interbensyon ng TAVR ng hanggang 5 buwan.

Sa halip, ang iminungkahing therapeutic path ng Edwards sa maagang pag-aaral ng TAVR ay magbabawas ng prosesong ito sa 90 araw o mas mababa.

Ang ganitong pagbabago sa medikal na pamamaraan ay makakatipid din ng pera, dahil ang agarang pangangalaga ay may libu‑libong gastusin para sa mga pasyente at sa buong sistemang pangkalusugan. Sa halip, ang maagang operasyon ay maaaring bawasan ng kalahati ang hindi planadong pag‑ospital.

Ang pagtuklas na ito ay maaaring lubos na baguhin ang mga medikal na gabay sa USA at sa buong mundo, kung saan magsisimula ang proseso ng muling pagsusuri sa USA noong 2025 at sa ibang bahagi ng mundo noong 2026, at ang posibleng pagpapatupad ng mga pagbabagong ito ay magsisimula sa 2027‑2028.

Mga Terapiya ng Transcatheter Mitral at Trikuspid (TMTT)

Ang TMTT ay tumutugon sa mga sintomas ng puso gamit ang mga catheter, sa halip na bukas na operasyon sa puso.

Ang mga terapiyang ito ay nagiging lalong mahalaga dahil nag‑aalok ito ng mga alternatibong opsyon sa paggamot para sa mga pasyente, lalo na yaong may mataas na panganib sa operasyon.

Nag‑aalok ang Edwards ng ilang iba pang artipisyal na balbula ng puso bukod sa aortic valve, na tumutugon sa TMTT.

Kapansin‑pansin, ang EVOQUE valve ay mas malaki, na nagpapalawak ng populasyon ng mga pasyente na maaaring gamutin nito, at ganap na inaalis ang tricuspid regurgitation; at ang Mitral transcatheter therapy gamit ang PASCAL valve ay kasalukuyang ginagamit, at inaasahang makikita ang pagdating ng isang mas madaling gamitin na bagong bersyon sa 2026.

Operasyonal

Ang mga surgical aortic valve at iba pang surgical na produkto ay dinisenyo upang iwasan ang bukas na operasyon sa puso kung maaari.

Ang RESILIA tissue nito ay binago upang labanan ang pagkakalkula sa ibang paraan. Nag‑aalok ito ng pinahusay na anti‑calcification technology na maaaring magpahaba ng buhay ng balbula kumpara sa karaniwang bioprosthetic valves.

Ito ay isang mabilis na lumalagong segment para sa kumpanya, kasunod ng paglago ng pamilihan na 10% CAGR, na karaniwang nakakaapekto sa mas batang pasyente (karaniwang edad na 61 taon).

Lalago rin ito nang mabilis dahil sa mga pag‑unlad sa pangangalagang pangkalusugan sa mga umuunlad na bansa, kung saan ang kita mula sa surgical ay lumalago nang dalawang beses kaysa sa mga maunlad na bansa, sa kabila ng kanilang karaniwang mas matandang demograpiko.

Pamamahala ng Pagsusuka ng Puso na Maaaring I‑implant (IHFM)

Ang mga aparatong ito ay naroroon upang makatulong na bawasan ang epekto ng heart failure, isang karamdaman na may 75% na mortality rate matapos ang 5 taon at nagkakahalaga ng $40B sa pangangalaga sa US lamang, na may 1.2 milyong pasyente sa bansa.

Ang Edwards ay nagbebenta ng Cordella Sensor and Heart Failure System, na tumutulong magmonitor ng mga pasyente na may heart failure sa bahay. Nakakamit nito ang 49% na pagbawas sa mortality rate at malaking pagpapabuti sa kalidad ng buhay ng mga pasyente.

Pangangalaga sa Kritikal

Dati ay may negosyong pangangalaga sa kritikal ang Edwards, na kamakailan niyang ibinenta sa  Becton, Dickinson and Company (BDX ) para sa $4.2B. Kabilang dito ang HemoSphere, isang kasangkapan upang subaybayan ang presyon, daloy, at tissue oximetry sa panahon ng mga pangyayaring cardiac.

Ang pera mula sa pagbebenta ay gagamitin upang pondohan ang mga estratehikong inisyatiba, kabilang ang mga naunang inanunsyong pagbili at pagbili muli ng mga shares.

Hinaharap na Paglago ng Edwards

Mga Pagbili

Sa kabila ng pangkalahatang pamilihan na lumalago ng 5‑6%, nagawang patuloy na palakihin ng Edwards ang benta nito ng 8‑10% sa mga nagdaang dekada.

Isang dahilan ay ang kumpanya ay palagiang bumibili, kumukuha ng maliliit na kakompetensya at mga kumpanya na may komplementaryong teknolohiya, halimbawa, Valtech Cardio at Harpoon Medical noong 2017, CAS Medical Systems noong 2018, at Kephalios, Innovalve Bio Medical, at Endotronix noong 2024.

Gayunpaman, maaaring maging mas mahirap ulitin ang sunod‑sunod na pagbili sa hinaharap. Halimbawa, ang FTC (U.S. Federal Trade Commission) ay kamakailan tinanggihan ang proposisyon noong 2024 ng Edwards na bilhin ang JenaValve Technology.

Ang produktong JenaValve ay pangunahing ginagamot ang Aortic Regurgitation (AR), isang nakamamatay na sakit na karamihang hindi natutugunan, sa kabila ng 24% mortality rate matapos ang 1 taon kung hindi gamutin. Wala pa itong komersyal na alternatibo sa operasyon.

Layunin ng Edwards na gawing bagong flagship product line ito, katulad ng mga operasyon ng TAVR, kaya ang pagbatikos ng FTC ay medyo nakakalito.

Ang Edwards ay hindi sumasang‑ayon sa desisyon ng FTC at naniniwala na ito ay maglilimita sa pagkakaroon ng mahalagang opsyon sa paggamot para sa mga pasyenteng may aortic regurgitation (AR).

Naniniwala din ang kumpanya na ang pagbili ng JenaValve ay magpapabilis sa pagkakaroon, pag‑aampon, at patuloy na inobasyon ng isang nakaliligtas na paggamot para sa mga pasyenteng may AR.

Bagaman maaaring totoo na walang intensyon ang Edwards na limitahan ang pagkakaroon ng mga aparatong pang‑operasyon sa puso, ipinapakita nito na nagsisimula nang mag‑alala ang FTC tungkol sa mga panganib ng monopolyo sa sektor.

Kaya sa pangkalahatan, dapat asahan ng mga mamumuhunan na ang hinaharap na paglago ng Edwards ay magmumula higit sa mga panloob na pagsisikap, at mas kaunti mula sa mga pagbili, lalo na kung ang mga susunod na pagbili ay ma‑veto ng mga regulator.

Pananaliksik at Pagpapaunlad

Ang Edwards ay gumagastos ng $1.1 bilyon taunang badyet sa R&D upang palawakin ang alok nito at pagbutihin ang pag‑unawa sa mga sakit sa puso, na 75% ng kabuuang badyet. Ang natitira ay nakalaan sa pagsuporta sa mga umiiral na terapiya, alinman sa pagpapabuti ng kanilang implementasyon o paglinaw ng pag‑unawa sa indibidwal na kinalabasan para sa bawat pasyente.

Sa ngayon, ang mga pagsisikap sa R&D ng Edwards ay nakatuon sa pagpapabuti ng kasalukuyang linya ng produkto, at pagsuporta sa paglikha ng medikal na datos, na tumutulong baguhin ang mga medikal na pamamaraan tungo sa mas mahusay na pangangalaga at mas maagang interbensyon sa operasyon.

Hindi ito nangangahulugang hindi nagtatrabaho ang kumpanya sa mahahalagang inobasyon; sa halip, ito ay nagpapakita na ang kardiyolohiya ay isang larangan na napakaingat sa pag‑aampon ng mga bagong teknolohiya, dahil ang kaseryosohan ng mga kondisyon ay humihikayat sa mga surgeon na manatili sa alam nilang epektibo.

Pagganap Pinansyal ng Edwards Lifesciences

Kita at Margin

Layunin ng kumpanya na magkaroon ng $5.6‑6 bilyon na kita sa 2024, na may paglago ng benta na 8‑10%. Ito ay kumakatawan sa napakalaking pagtaas ng benta kumpara isang dekada na ang nakalilipas, halos doble ang kita ng kumpanya.

Ang gross margin ay nananatiling mataas, sa 78‑79%, at ang operating margin ay nasa 27‑28%.

Alokasyon ng Kapital ng Edwards

Tungkol sa kapital na gastusin, patuloy na gumagastos ang kumpanya ng $250 M taunang mula 2023. Kadalasang nakatuon ito sa “manufacturing resiliency”, na binabawasan ang pagkalantad nito sa mga panganib ng supply chain at taripa sa konteksto ng tumitinding trade wars.

Ang Edwards Lifesciences ay isang kumpanyang nakatuon sa malalakas na balik sa mga shareholders nito, partikular sa pamamagitan ng programang pagbili muli ng shares na nagkakahalaga mula $510M‑$1.7B sa nakaraang ilang taon. Gayunpaman, hindi ito nagdidistribute ng dibidendo.

Kumpetisyon na Posisyon

Sa napakahabang termino, 10 o 20 taon sa hinaharap, maaaring maging hindi na kasing popular ang mga produkto ng Edwards Lifesciences dahil sa mga alternatibo tulad ng direktang regeneration gamit ang stem cells o mga lab‑grown na biological valve.

Kaya habang maaaring umusbong ang pangmatagalang potensyal para sa mga alternatibo balang araw, ang kumpanya ay may mahabang panahon pa kung saan ang mga produkto nito ay mataas ang demand dahil sa pagtanda ng populasyon, at mamamayani sa kani‑kanilang market niche.

Ang kompetisyon mula sa ibang mga kumpanyang gumagawa ng medikal na aparato ay hindi dapat balewalain, ngunit hindi rin dapat sobra‑sobra. Ang Edwards ay, kung mayroon man, ay pinalakas ang dominasyon nito sa pamilihan ng cardiac valve sa nakaraang 1‑2 dekada, salamat sa pangako sa kahusayan sa pagmamanupaktura at matalas na pokus sa mga pagsisikap ng R&D, isang bagay na nahirapan tularan ng mga mas pangkalahatang pharmaceutical na kumpanya tulad ng Medtronic at Abbott.

Konklusyon

Ang Edwards Lifesciences ay isang kumpanya na itinatag mula sa unang artipisyal na cardiac valve, at nananatiling nangungunang manlalaro sa segmentong ito.

Bilang isang aparatong nagliligtas ng buhay na may pinakamataas na pangangailangan sa larangan ng kadalubhasaan at kalidad ng pagmamanupaktura, ipinapakita ng posisyon na ito ang kahusayan ng Edwards at kinikilala ng mga cardiac surgeon.

Binibigyan nito ang kumpanya ng napakalakas na moat hindi lamang mula sa teknikal na kakayahan nito, kundi pati na rin sa tiwala ng tatak nito sa mga eksperto na nagdedesisyon kung anong cardiac valve ang ilalagay sa kanilang mga pasyente.

Salamat sa patuloy na inobasyon, dapat manatiling matatag na pamumuhunan ang kumpanya, na lumalago taon‑taon, na bumubuo mula sa kasalukuyang posisyon patungo sa pagtaas ng mga rate ng kaligtasan dahil sa mas maagang aortic surgery at mas mapagkakatiwalaang mga artipisyal na balbula.

Pinakabagong Balita at Pag‑unlad ng Stock ng Edwards Lifesciences (EW)

mm

Si Jonathan ay dating mananaliksik na biochemist na nagtrabaho sa pagsusuri ng henetika at mga klinikal na pagsubok. Siya ngayon ay isang stock analyst at manunulat sa pananalapi na nakatuon sa inobasyon, mga siklo ng merkado, at heopolitika sa kanyang publikasyon 'The Eurasian Century'.