Mga Thought Leader
STOs laban sa Crowdfunding, ICOs & IEOs – Mga Nangungunang Isip
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Tala ng Patnugot: Ang opinyong sulating ito ay unang inilathala noong 2019. Ipinapakita nito ang damdamin ng merkado noong panahon ng “Crypto Winter” at ang pag-usbong ng Initial Exchange Offerings (IEOs) bilang isang popular na mekanismo ng pagpopondo noon.
Crowdfunding at ICO – Isang Hakbang sa Ebolusyon ng mga Pamilihang Kapital
Ang acronym na ICO ay pinaikling anyo ng “initial coin offering”. Ngunit ang praktis ay nagmula sa maliit na paraan ng pagpopondo na kilala bilang crowdfunding.
Sa 2009, isang kumpanyang US na tinatawag na Kickstarter ang inilunsad at patuloy na matagumpay na nagsusulong at nagpapadali ng pagpopondo ng mga malikhaing ideya at produkto. Ang ideya ay mag‑pre‑sell ng ilang produkto na pangakong ide‑develop o ipoprodyus nang maramihan ng isang malikhaing koponan at ihahatid sa mga sumusuporta. Walang malinaw na legal na batayan ang praktis noong ito ay nagsimula. Tatlong taon lamang pagkatapos, noong 2012, binago ang batas ng US upang regulahin ang bagong praktis ng mas madaling pag‑akses sa maliit na kapital na pagpopondo, sa pamamagitan ng pagpapatibay ng Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act.
Gayundin, ang penomenon ng ICO ay sumibol mula sa lumalawak na komunidad ng crypto. Ang unang ICO ay karaniwang kinikilala bilang proyektong Mastercoin blockchain noong 2013. Ito ang nagtakda ng sarili bilang unang kaso ng crypto crowdfunding. Ang ideya ay mag‑pre‑sell ng isang blockchain coin/token bilang isang serbisyo na pangakong ide‑develop ng koponan sa hinaharap. Upang bumili ng interes sa proyekto, maaaring magbayad gamit ang bitcoin cryptocurrency. Bigla, isang bagong praktis ang isinilang.
Isang bagong gamit para sa mga cryptocurrency ang nabuo at nagsimulang mabilis na umunlad. Pagsapit ng 2017, hindi lamang maraming bagong cryptocurrency ang lumitaw, kundi daan‑daang proyekto ng ICO ang nag‑pre‑sell ng kanilang mga serbisyo, kadalasan, ngunit hindi lamang, mga aplikasyon ng negosyo na batay sa blockchain. Totoong ang layunin ng praktis ay mag‑raise ng pondo sa mas hindi restriktibong paraan. Ang pagbebenta ng token bilang interes sa proyekto na may ilang gamit o representasyon. Kaya ang bagong terminong – utility token.
Ayon sa kahulugan, ang pamumuhunan sa isang malabong utility token (karaniwang Ethereum EIP-20, kilala rin bilang ERC‑20 compliant) ay may napakababang legal na obligasyon, tanging yaong ipinangako ng nag‑issue na entidad. Ang pamumuhunan ay hindi pagbili ng equity, ni pautang, kundi – isang boluntaryong kontribusyon. Ang atraksyon ay halos agad na likwididad ng bagong nilikhang token. Pagkatapos ng paunang alok, isang umuusbong na sekundaryong merkado ang nabuo at nag‑alok ng madaling pagpasok at paglabas para sa lahat ng kalahok. Ang pagbebenta ng token ay pagbebenta ng pangako ng isang hindi pa umiiral ngunit serbisyong katulad ng panahon ng mga paglalakbay sa dagat.
Kagaya rin, noong simula ng ika‑17 siglo ipinakilala ang unang permanenteng anyo ng joint stock, kung saan ang pamumuhunan sa mga bahagi ay hindi kailangang ibalik, ngunit maaaring ipagpalit sa isang stock exchange.
Ang praktis ng crypto investment ay nagbukas ng isang alon ng mga proyektong ICO, na nag‑tapos noong 2017. Sa gayon, maraming startup at karamihan ng mga ideya sa white paper ang nakuha ng pondo. Karamihan ay totoong proyekto. May ilan namang hindi maganda. Ngunit ang pinaka‑kaakit‑akit na aspeto ng ICO ay ang mga balik ng pamumuhunan. Ayon sa isang pinagmulan, ang ROI ay lumampas ng higit sa 10x, kahit na nag‑invest ka sa parehong mga panalo at talunan noong 2017. Ang buong industriya ay nasa matarik na pataas na presyon, na may matinding interes mula sa sektor ng institusyon. Ang mga ganitong balik ay walang kapantay sa normal na kalakalan. Naging mayaman at nawalan ng kayamanan.
Ang taong 2017‑2018 ay napasulat sa kasaysayan bilang panahon ng pag‑usbong ng hype ng ICO. Ito ay nag‑tapos sa ilang mahahalagang pangyayari na sabay-sabay na naganap. Isa ay ang pag‑fork ng Bitcoin blockchain at ang kasunod na matinding pagbaba ng halos lahat ng halaga ng cryptocurrency. May iba pang kapansin‑pansing pangyayari na nagkasabay at nag‑ambag sa pangkalahatang pagbagsak ng presyo.
Mula sa tuktok hanggang sa ibaba, ang halaga ng merkado ng crypto asset ay minsang biglang at kalaunan ay unti‑unting bumaba mula sa higit USD800B hanggang bahagyang higit USD100B. Ang tinatawag na crypto winter ay sumiklab. Ang mapait‑matamis na mass interest ay humina at agad na nagkaroon ng paglayo mula sa lahat ng bagay na crypto.
IEO – Paunang Alok sa Palitan
Kagaya ng pag‑list ng Slack at Spotify sa palitan, may ilang ICO na direktang nailista sa mga token exchange. Sa ganitong paraan, maaaring samantalahin ng mga proyekto ang base ng kliyente ng token trading venue upang ipakita nang direkta ang kanilang mga proyekto, nang walang aktibong promosyon ng alok sa iba pang madalas hindi epektibong marketing na channel. Ito ay nag‑udyok sa maraming token trading venue na magsimulang mag‑issue ng utility token IEOs sa ngalan ng mga token‑issuing na startup.
Para sa mga nag‑ambag, ang pag‑list sa palitan ay nagdadagdag ng kredibilidad, seguridad, at pagsusuri, dahil alam na ang isang kagalang-galang na palitan, tulad ng Binance, ay magsasagawa ng angkop na due diligence bago i‑list ang isang hindi kilalang proyekto. Totoo, para sa mga utility token, ang IEO ay maaaring maging isang ligtas, kung hindi man mura, na paraan upang makuha ang tiwala ng komunidad. Subalit, hindi pa alam kung ang mga unang listahan ay magpapatuloy sa mas mahabang panahon, at kung anong mga regulasyong pang‑listahan ang maaaring ipataw. Ito rin ay isang bahagi ng kasaysayan na nabubuo.
Ito ay bahagi 3 ng 5‑bahaging serye.
