Maaaring Tingnan ng mga Regulator ang Singapore Bilang Halimbawa para sa Regulasyon ng Crypto

Ni Don Guo, CEO ng Broctagon.

Ang Asya ay nagkaroon ng mahalagang papel bilang umuusbong na lider sa pandaigdigang crypto space, dahil ang mga bansa tulad ng South Korea, China, at Japan ay lahat naunang nagpatupad ng teknolohiyang blockchain. Ang Singapore, ang bansang isla sa Timog-silangang Asya, ay kilala sa makabuluhang paglago nito sa fintech space at sa crypto‑friendly na saloobin at balangkas. Ayon sa Singapore Fintech Report 2021, ang pamumuhunan sa fintech sa Singapore ay umabot sa US$346 milyon noong 2020, na kumakatawan sa 6.2% ng kabuuang nalikom sa Asya.

Dahil sa magiliw na regulasyong kapaligiran ng bansa kaugnay ng mga pamilihang pinansyal, fintech, at blockchain, maraming iba pang pandaigdigang grupo ng cryptocurrency ang nagpapalawak ng kanilang presensya sa Singapore. Ang state‑backed na kompanya ng pamumuhunan na Temasek ay gumastos ng daan‑daang milyong dolyar sa pamumuhunan sa sektor. Ito rin ang unang Asian na entidad na nakipag‑partner sa Libra Association. Ang Monetary Authority of Singapore (MAS), ang pangunahing regulasyong pinansyal na katawan ng bansa, ay nagpadali para sa mga dayuhang grupong crypto na magtatag at maglingkod sa mga residente, bagaman may mga limitasyon kabilang ang mga limitasyon sa transaksyon.

Ang gumagana para sa Singapore ay malinaw kung paano ito nakikisalamuha sa cryptocurrency at mga pamilihan ng digital assets.

Halimbawa, kunin natin ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo na Binance. Kamakailan, ang Binance ay napabilang sa isang isyu — ang mga Watch Dogs sa buong mundo ay nagpatupad ng mahigpit na hakbang laban sa exchange, kabilang ang babala na inilabas ng mga regulator ng pananalapi ng UK — isang hakbang na itinuturing na pagpapadala ng Financial Conduct Authority (FCA) ng isang matibay na senyales na binibigyang-diin ang kanilang pag-aalala tungkol sa mga panganib ng pamumuhunan sa cryptocurrencies sa pangkalahatan. Marahil bilang tugon sa kanilang mga alalahanin, naglabas din ang Singapore ng Investor Alert para sa Binance, na nagbabala sa mga mamimili sa Singapore na ang Binance ay hindi regulado ni lisensyado sa bansa upang magbigay ng anumang serbisyong pambayad.

Habang patuloy na binibigyang-diin ang kahalagahan ng due diligence, nakagawa ang Singapore ng makabuluhang pag-unlad sa pagtatag ng mga pamantayang regulasyon para sa industriya ng cryptocurrency. Ang bansa ay nagbabalak magbigay ng mga lisensya sa mga tagapagbigay ng digital payment services sa isang makasaysayang hakbang para sa cryptocurrencies, at isang hakbang na nagpapatibay sa posisyon ng bansa bilang nangungunang crypto‑financial hub.

At iyon ay paunang bahagi lamang ng kabuuan. Ang progresibong patakaran ng Singapore ay nangangahulugang napakalaki ng mga oportunidad para sa mga nasa industriya ng crypto. Habang ang ilang crypto startup ay patuloy na nakakakuha ng pondo, ang mga pangunahing institusyong pinansyal sa bansa ay dahan-dahang ngunit maingat na sumusulong papunta sa crypto.

Halimbawa, ang pinakamalaking bangko sa Singapore, ang DBS, ay inaasahang doblehin ang bilang ng mga miyembro sa kanilang bagong plataporma para sa cryptocurrency trading sa 1,000 pagsapit ng katapusan ng Disyembre at palaguin ito ng 20‑30% taun-taon sa susunod na tatlong taon habang tumatanggap ang digital tokens. Nakikita na ng bangko ang matatag na demand mula sa mga corporate investor, mga akreditadong indibidwal, at mga investment firm na namamahala ng mga ari-arian ng mayamang pamilya.

Anuman ang kanilang heograpikal na lokasyon, nakikita natin na karaniwang tumutukoy ang mga regulator sa umiiral na mga estruktura ng pagsunod upang bumuo ng regulasyong balangkas para sa crypto. Bagaman maaaring magkaiba ang saklaw at antas, sinusunod ng mga iminungkahing regulasyong ito ang mga karaniwang pang‑pinansyal na kinakailangan tulad ng Know Your Customer (KYC) at Anti‑Money Laundering (AML). Sa ganitong pananaw, ang crypto ay naglalakbay patungo sa mas malawak na standardisasyon at sa huli ay isang pangkaraniwang plano kung saan lahat ng exchange/broker ay magpapatakbo, teknikal man o operasyonal, na tanda ng kanyang pag‑mature.

Bagaman totoo na ang mga patakarang regulasyon ay karaniwang nakaaapekto sa damdamin ng merkado sa maikling panahon, inaasahang maaayos ang mga panlabas na salik, regulasyon ng gobyerno, mga pagbabawal, at mga isyu sa tiwala ng mamumuhunan sa mahabang panahon. Hindi na kailangan pang ipaliwanag na maraming gawain ang kailangang gawin ng mga regulator upang matiyak na ang mga pamilihan ng crypto ay matatag habang nangyayari ito. Sa tiwala ng mga mamumuhunan pagkatapos ng regulasyon, halos tiyak na maaabot natin ito.

Ang problema ng likwididad

Bagaman ito ay mas malawak na problema sa industriya, ang kakulangan ng likwididad sa mga pamilihan ng cryptocurrency ay ang pinakamalaking isyu na kinahaharap ng mga bagong crypto exchange sa Asya at sa buong mundo. Dahil sa mataas na gastos na kaakibat ng pagkuha ng ganitong likwididad, maraming crypto exchange ang nahihirapang balansehin ang mga benepisyong hatid ng mga market‑maker sa hindi malinaw na estruktura ng pagpepresyo ng mga ito.

Ang mga exchange na ito ay direktang nahihirapan din sa mga hamon ng paglago — kabilang dito ang kakaunting bilang ng mga gumagamit, mababang dami ng kalakalan, matinding pagkakaiba-iba ng presyo, at napakalaking gastos sa pag-aayos para sa mga gumagamit. Ang katotohanan ay ang pagtatayo ng order book na makakakumpitensya sa mga nangungunang exchange ay nangangailangan ng malaking kapital at mga mapagkukunan. Kaya’t inilunsad ng Broctagon Fintech Group na nakabase sa Singapore ang WorldBook, isang industry‑led na inter‑exchange liquidity network para sa digital assets, na nagpapahintulot sa lahat ng konektadong exchange na ma-access ang isang pandaigdigang pinagsamang orderbook. Hinango mula sa itinatag na imprastruktura ng inter‑bank liquidity, ang inisyatiba ng WorldBook ay naghahanda sa pag‑mature ng crypto bilang isang klase ng asset.

Dahil sa matibay nitong background sa regulasyon, ang tradisyunal na industriya ng pananalapi ay isang pangunahing halimbawa kung paano maaaring ipatupad ng crypto ang katulad na mga pamantayan sa mga pamilihan nito. Ang pinagdadaanan ng crypto market ngayon, lalo na ang problema sa likwididad, ay isang bagay na nalutas na at napag-aralan ng mga forex market. May benepisyo ang crypto sa pagtingin kung paano naganap ang tradisyunal na pananalapi. Ang pagpapatupad ng pagbabago at ang mga resulta nito sa espasyo ng crypto ay magiging mas mabilis kumpara sa kung gaano katagal ito kinuha ng FX, dahil sa naunang karanasan at mga pag-unlad sa teknolohiya.

Bilang nangungunang fintech hub sa Asya, ang Singapore ay nasa magandang posisyon upang pangunahan ang mundo sa paglutas ng mga isyung ito, pagtaas ng tiwala ng mamumuhunan, at pagpapalawak ng pampublikong pag‑adopt ng cryptocurrencies. Sa pamamagitan ng progresibong mga patakaran na naglalahad ng pinansyal at monetaryong balangkas ng bansa, malamang na ang matalinong balanse ng regulasyon at kalayaan ng bansang isla ay magtatakda ng takbo para sa regulasyon ng crypto sa hinaharap.