LAM Research (LRCX): Ang Mga Kagamitan na Nagpapalakas sa AI Chip Boom

Bakit Ang mga Semiconductor ay Ang Bagong ‘Langis’ ng Digital na Ekonomiya

Nearly every electronic device today utilizes some semiconductor components. From washing machines to cars to computers and phones, virtually every manufactured device or machine contains a chip or an electronic board of some sort.

Ginagawa nitong isa sa pinakamahalagang input ang mga semiconductor sa makabagong ekonomiya. At isang estratehikong alalahanin para sa mga makapangyarihang bansa, tulad ng ipinapakita ng kahalagahan ng Taiwan sa tunggalian ng USA at China.

Ang pamilihan ng semiconductor ay lumago sa sunud-sunod na alon, unang itinulak ng mga computer, pagkatapos ay ng Internet, pagkatapos ng Cloud at mga smartphone, at ngayon ng AI at IoT (Internet of Things).

Pinagmulan: Applied Materials

Isang paraan upang mamuhunan sa industriya ng semiconductor ay sa pamamagitan ng mga kumpanyang gumagawa ng mga chip, tulad ng TSMC (TSM ) o Intel (INTC ) (sundan ang mga link para sa detalyadong ulat tungkol sa bawat kumpanyang ito).

Semiconductor Pick At Shovel Stocks

Isa pang paraan ay mamuhunan sa kumpanyang nagbibigay ng kagamitan, materyales, at makinarya sa mga semiconductor foundry, na umaasa sa mga espesyalistang supplier na kayang magbigay ng pinakamahusay at pinaka-maaasahang kagamitan para sa mass production ng mga chip at iba pang semiconductor.

Dahil ang paggawa ng semiconductor ay isang napaka-eksaktong agham, nais ng mga gumagawa ng chip ang pinakamahusay na mga kasangkapan na magagamit. At dahil napaka-komplikado ng gawain, ito ay magagawa lamang ng iilang napaka-espesyal na supplier.

Bunga nito, nabuo ang isang komplikadong ekosistema, kung saan ang bawat gawain sa proseso ng paggawa ng chip ay isinasagawa ng iilang ultra-espesyal na kagamitan na minsan ay ginagawa lamang ng isa o dalawang kumpanya.

Pinagmulan: Generative Value

Binibigyan nito ang mga supplier ng kagamitan ng malaking kapangyarihan sa pagpepresyo at isang matibay na moat pang-ekonomiya. Ang mga kumpanya tulad ng TSMC ay mananatili sa kanilang itinatag na mga supplier o magtatakda ng panganib sa kanilang operasyon.

Nagbibigay din ito ng positibong flywheel kung saan ang umiiral na benta ay naglilikha ng pera para sa karagdagang R&D, na sa kalaunan ay nagsisiguro na anumang potensyal na bagong kakumpitensya ay mahihirapang maabot ang parehong teknikal na resulta, at samakatuwid ay hindi makakapasok sa merkado.

Kaya, dahil ang mga semiconductor ay nagiging isang estratehikong asset, may katuturan na mamuhunan sa mga supplier ng kagamitan, dahil makikinabang sila mula sa pagtaas ng mga chip foundry, kahit aling chip maker (TSMC, Nvidia (NVDA ), Intel, atbp.) ang sa huli ay makikinabang nang husto mula sa lumalaking demand ng semiconductor.

Isang mahalagang kumpanya sa sektor na ito ay ang LAM Research, na nangunguna sa kagamitan sa paggawa ng wafer, ang pangunahing bahagi na kalaunan ay nagiging functional na computer chips at iba pang semiconductor components.

Pangkalahatang-ideya ng LAM Research

Kasaysayan ng LAM Research

LAM Research was founded in 1980, built on the company’s development of better plasma etching equipment, to keep up with the rapid miniaturization of semiconductor wafers.

The company was publicly listed in 1984 and quickly expanded globally with a presence in Europe in 1985 and then Asia since the late 1980s and early 1990s.

The company hit the $1B in revenues for the first time in 1995.

Through a mix of internal R&D and acquisitions, the company became a keystone supplier of semiconductor manufacturing equipment, especially for wafer production.

Pinagmulan: The Waves

Sa kasalukuyan, ang LAM Research ay may mahigit 19,400 na empleyado at nakabase sa Fremont, California, ngunit mayroon ding mga lokasyon sa South Korea, Taiwan, Austria, Malaysia, at India.

Ang mga lokasyong ito ay tumutulong sa pagbibigay ng mga bahagi at napakabilis na suporta para sa pag-aayos at pagpapanatili.

Pinagmulan: LAM Research

Kumpitensyang Posisyon ng LAM Research

The leadership position of the company is built on a massive technological advantage, financed by R&D as a percentage of operating expenses that has increased above 50% for more than a decade.

Sa kabuuan, gumastos ang kumpanya ng $2.1B sa R&D noong 2025.

This made LAM Research one of the leaders in wafer manufacturing tools, giving it a massive scale. This scale is then, in turn, converted into a series of competitive advantages:

• Global na saklaw na may tekniko na handang tumulong sa mga kalapit na semiconductor foundry, na nagdudulot ng matatag na relasyon sa negosyo.
• Mas mababang gastos dahil sa economies of scale.
• Natanging kadalubhasaan na mahirap tularan.
• Advanced na kapasidad sa produksyon upang patuloy na makagawa ng mataas na kalidad na kagamitan.

Pinagmulan: LAM Research

Bilang resulta, mula 2013, ang kita mula sa installed base ng kagamitan na ginawa ng LAM Research ay lumago ng 10% CAGR. At ang kita mula sa Customer Support Business Group (CSBG) ay lumago ng 17% CAGR.

Mga Produkto at Teknolohiya ng LAM Research

While most semiconductor manufacturers and equipment producers have benefited from the trends of digitalization and AI, LAM Research is especially well-positioned to capture value from them.

This is in large part thanks to the company’s good technological choice, becoming an expert at the methods now required to keep increasing chips’ power to answer AI data centers’ requirements.

Pinagmulan: LAM Research

Verticalization

An important factor in LAM Research’s good technical position is its expertise in verticalization. As semiconductors become denser, they are now being built not just on a flat 2D surface, but in 3D as well.

Isang halimbawa ay ang NAND, na malawakang ginagamit sa mga device tulad ng SSDs, USB drives, at SD cards.

Pinagmulan: LAM Research

“Sa NAND, ang paglipat sa mga device na may higit sa 200 layers ay nangangailangan ng karagdagang deposition at etch steps para sa mga aplikasyon tulad ng backside stress management, carbon gapfill, at bevel deposition.“

Ang mga mas bagong pamamaraan ay nagpapahintulot ng mas masiksik na memory, ngunit nangangailangan din ng dedikadong kagamitan upang gawin ito. Ang LAM Research ay may pinakamalaking NAND installed base sa buong mundo.

Isa pa ay ang DRAM (Dynamic Random Access Memory), na ginagamit upang mag-imbak ng data papasok at palabas ng processing unit (GPUs, CPUs, atbp.). Ang modernong DRAM ay isang napaka-komplikadong 3D na konstruksyon, na nangangailangan ng malawak na hanay ng mga teknolohiya sa paggawa ng semiconductor upang malikha.

Pinagmulan: LAM Research

“Ang industriya ay lumilipat patungo sa 4F² at sa huli ay 3D architectures, na nangangailangan ng mas malaking vertical scaling, mas maraming metal wiring layers, at mas mataas na aspect ratios na nangangailangan ng void-free fill at precision etch.

Lahat ng leading-edge AI-enabling High Bandwidth Memory devices ngayon ay ginagawa gamit ang Lam equipment.”

Ang matibay na presensya sa foundry, DRAM, at NAND ay mahalaga, dahil ito ang mga segment na pinaka-ninbenefitahan ng kamakailang boom sa demand ng semiconductor.

Pinagmulan: LAM Research

Advanced Metals at ALD Technology (Molybdenum, Tungsten)

While silicon is, of course, the core of the current semiconductor industry, other metals can supplement or replace silicon for specific tasks or requirements.

Habang ang mga chip ay nagiging mas sopistikado, ang mga metal na ito ay nagiging mas mahalaga para sa mga bagong disenyo.

LAM Research ay nangunguna sa loob ng 20 taon sa paggawa ng semiconductor gamit ang ALD metals (Atomic Layer Deposition) tulad ng tungsten at molybdenum.

Kamakailan, ipinakilala ng kumpanya ang isang bagong paraan ng pag-deposit ng molybdenum, ALTUS Halo, na nag-aalok ng 50% na pagbawas sa resistance at maaaring magamit para sa logic, DRAM, at NAND components.

Ang kumpanya ay nagtatarget ng $2B sa shipments para sa kagamitang ito, na ang paglago ay doble kumpara sa dating ibinibigay ng tungsten.

“Ang integrasyon ng molybdenum metallization ay nagbibigay-daan sa Micron na maging una sa merkado na may industry-leading I/O bandwidth at storage capacity sa pinakabagong henerasyon ng NAND products. Ang Lam’s ALTUS Halo tool ay nagbigay-daan sa Micron na dalhin ang molybdenum sa mass production.”

Mark Kiehlbauch – Corporate Vice President of NAND development. 

AI-Driven na Pangangailangan sa Semiconductor (Data Centers at HBM)

The IT industry expects a cumulative $2.5T of capital expenditure in data centers, mostly due to AI, in just the next 5 years.

Ang mga pamumuhunang ito ay mangangailangan ng lalo na ng advanced na chips, DRAM, at iba pang semiconductor components, na may dalawang beses na dami ng leading-edge wafer fabrication equipment (WFE) kumpara sa mga mas lumang disenyo mula 2019.

Ang ito ay nagiging hindi bababa sa $200B sa WFE, ang core ng negosyo ng LAM Research, o halos katumbas ng market capitalization ng kumpanya noong Disyembre 2025.

Sa parehong paraan, ang deposition at etch intensity ay tumataas para sa mga advanced na chips, na may 2x na dami bawat wafer kumpara sa mga nakaraang pamamaraan.

Pinagmulan: LAM Research

LAM ay nangunguna pagdating sa paggawa at paghahanda ng mga wafer para sa mga chip na ginawa gamit ang EUV, ang pinaka-advanced na semiconductor lithography process sa mundo, na nasa domain ng ASML (ASML ).

Pinahusay na Pagkakatiwalaan

As the semiconductor industry is struggling to find enough human resources, LAM is now focusing on helping its customers on this front.

Kapansin-pansin, naglalayon ito ng mahigpit na pagbawas sa mga pangangailangan sa maintenance:

• -30% na pagbawas sa oras ng maintenance.
• -20% sa hindi planadong maintenance.
• >90% ng maintenance ay naaayos ang problema sa unang subok.

Overall, these efforts have increased machine availability by 8%, which can significantly improve the operating profits of a semiconductor foundry.

“Para sa 100,000 wafer starts kada buwan na fab, ito ay maaaring magrepresenta ng pag-save sa gastos ng operasyon >$100m/taon.”

Pinansyal na Kalagayan ng LAM Research

Ang kita ng LAM ay humigit-kumulang nahahati sa 2/3^rd mula sa aktibidad ng foundry at 1/3^rd mula sa produksyon ng memory.

Sa pinakamalaking antas, ang pinakamahalagang bansa ay ang China, na bumubuo ng 43% ng kabuuang kita ng kumpanya, sinusundan ng Taiwan, South Korea, at Japan. Sa kabuuan, higit sa 80% ng kita ng kumpanya ay nagmumula sa mga Asian semiconductor foundry.

Pinagmulan: LAM Research

Ang kumpanya ay nagrekord ng $5.3B na kita sa Q3 2025, isang ganap na rekord, salamat sa all-time high na 50.6% gross margin at 35% operating margin.

Marahil mas kahanga-hanga, nagawang halos sampung ulit na paramihin ng kumpanya ang operating income at earnings per share mula 2013 hanggang 2024.

Patuloy na pinapataas ng kumpanya ang mga dibidendo nito sa paglipas ng mga taon, at ibinalik halos 99% ng libreng cash flow sa mga shareholders mula 2013, na may plano na ibalik ang 85%+ ng libreng cash flow sa malapit na hinaharap.

Pinagmulan: LAM Research

LAM Research at China

LAM Research has a strong exposure to China. So far, this has proven to be a great benefit for the company, as China is very actively building its semiconductor foundry capacity.

Sa pagkakaiba sa mga kumpanya tulad ng ASML, ang mga kagamitan ng LAM Research ay hindi lamang mas mahusay, mas mura, at/o mas makapangyarihan kaysa sa kanilang mga kakumpitensya, ngunit hindi rin ito isang susi, hindi ma-replicate na teknolohiya. Kaya sa pagkakaiba sa ASML at ang kanilang EUV machine, ang LAM Research ay hindi nahuhulog sa crossfire ng tensyon sa pagitan ng USA at China (hanggang ngayon).

Hindi ito nangangahulugang walang mga Chinese competitor sa kagamitan ng LAM. Ngunit sa pagkakaiba sa lithography o iba pang teknolohiyang may kaugnayan sa semiconductor, ang LAM ay nakakapanatili ng magandang access sa Chinese market, na pumipigil sa mga kakumpitensya na makakuha ng napakalaking protektadong merkado kung saan sila ay maaaring mag-develop na may mas mataas na margin.

Kaya sa pangkalahatan, hangga’t nagpapatuloy ang sitwasyong ito, ang LAM ay talagang makikinabang mula sa pagdoble ng kapasidad ng foundry sa Chinese market sa halip na magdusa mula sa mga trade war ng USA-China tulad ng ibang mga tagagawa ng kagamitan sa semiconductor.

Konklusyon

LAM Research ay isa sa mga pandaigdigang lider sa paggawa ng semiconductor, isang sektor kung saan ang Top 10 Companies ay ganap na nangingibabaw sa merkado, bawat isa ay may monopolyo o oligopolyo sa kanilang sariling niche.

Klarong kasama dito ang LAM Research pagdating sa paggawa at paghahanda ng wafer. Ginagawa nitong magandang “pick-and-shovel” na stock ang kumpanya para sa industriya ng semiconductor.

Dapat malaman ng mga mamumuhunan na ang stock na ito ay may built-in na volatility dahil sa siklikal na kalikasan ng pamilihan ng semiconductor. Kaya habang tayo ay tiyak na nasa booming phase, dapat nilang malaman na ang siklikal na pag-akyat at pagbaba ay historikal na normal sa industriyang ito.

Gayunpaman, ito rin ay normal na ang mga lider ng merkado tulad ng LAM Research, ASML, TSMC, atbp. ay patuloy na nag-iipon ng halaga para sa kanilang mga shareholders sa pamamagitan ng kombinasyon ng teknikal na kahusayan, pagpapalakas ng market share, at paglago kasama ang industriya ng semiconductor bilang kabuuan.

Kaya ang mga mamumuhunan na may pangmatagalang pananaw sa mga stock tulad ng LAM Research ay dati nang nakinabang nang husto, kung saan iilan lamang ang mga eksperto na nakinabang sa pagtatangka na i-time ang pamilihan ng semiconductor. Ang iba pang mga profile ng mamumuhunan ay malamang na mas gumaganda kung maghahawak lamang sila ng kanilang mga compound na assets sa loob ng mga taon, kung hindi man dekada.

Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng Stock ng LAM Research (LRCX)