Texas Instruments (TXN): Pinuno ng Analog Chip sa Amerika

Texas Instruments: Nangungunang Tagagawa ng Analog Semiconductor sa Amerika

Ang industriya ng teknolohiya at semiconductor ay karaniwang nakatuon sa “bagong malaking bagay”. Maaaring ito ay ang pinakabagong, pinakamakapangyarihang uri ng mga chip, tulad ng 3nm node chips, kung saan TSMC ay nangunguna (TSM ), o ang pinaka-advanced na pamamaraan ng paggawa, tulad ng EUV, isang monopolyo ng ASML (ASML ), o AI hardware mula sa Nvidia (NVDA ) (sundin ang mga link para sa ulat ng mga kumpanyang ito).

Gayunpaman, marami sa mga semiconductor na ginagamit ng mundo ay hindi ang pinakabago, pinakamataas na teknolohiya. Sa halip, ito ay uri ng mga elektronikong bahagi na napupunta sa mga kotse, radyo, washing machine, mga ilaw na appliances, pati na rin sa mga tangke, misil, at barkong pandigma.

Ito ang dahilan kung bakit, kapag sinusuri ang pinakamalalaking kumpanya ng semiconductor batay sa dami, isang pangalan ang namumukod-tangi na bihirang talakayin ng mga tech investor. Isang kumpanya na nagiging lalong estratehiko para sa USA at mga kanlurang bansa, habang sinusubukang tiyakin ang kanilang supply chain ng industrial semiconductor na malayo sa mga supplier na Tsino: Texas Instruments (TXN ).

Pangkalahatang-ideya ng Texas Instruments

Kasaysayan at Mga Mahalagang Pangyayari ng Texas Instruments

Itinatag noong 1930, ang Texas Instruments ay nananatiling nakabase sa Dallas hanggang ngayon. Maaaring ito ay isang tipikal na kuwento ng Texan, nagsimula ang kumpanya bilang isang kompanya sa eksplorasyon ng langis na tinawag na Geophysical Service Incorporated (GSI).

Sa bisperas ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, napagtanto nito na ang teknolohiyang pang-eksplorasyon ng langis ay maaaring magamit din sa pagtuklas ng mga submarino, at nagsimulang gumawa ang GSI ng mga militar na elektronikong kagamitan para sa pamahalaan.

Binago ng kumpanya ang pokus nito sa militar na elektronik, pinalitan ang pangalan nito sa Texas Instruments noong 1951, at nailistang sa New York Stock Exchange noong 1953.

Noong 1950s, gumawa ang TI ng unang portable transistor radio noong 1954 at agad naging pangunahing vendor ng mabilis na lumalaking IBM (IBM ).

Maagang niyakap ng TI ang inobasyon sa teknolohiya, sa pagpapalit mula germanium transistors patungo sa silicon transistors noong 1954. Noong 1958, isang inhinyero ng kumpanya, si Jack Kilby, ay nag-imbento ng silicon-based integrated circuit.

Pinagmulan: Spingal History

Noong 1971, lumikha ang Texas Instruments ng unang portable calculators at nakatanggap ng mga unang patente sa isang microprocessor.

Gayunpaman, nabigong makuha ng kumpanya ang mga high-end consumer electronics market noong 1980s at 1990s, at kalaunan ay nakabawi dahil sa mga kontrata para sa militar at komersyal na elektronikong komponent sa pamamagitan ng pag-develop ng unang inverse synthetic aperture radar at unang single-chip gallium arsenide radar module. Ang defense segment ay naibenta sa Raytheon noong 1997.

Ang natitirang bahagi ng negosyo ay nakatuon na ngayon sa analog technology (tingnan sa ibaba). Noong 2011, nakuha ng Texas Instruments ang National Semiconductor para sa $6.5B. Ang kasunduan ay nagpalit ng TI bilang pinakamalaking tagagawa ng analog technology components sa mundo.

Hanggang ngayon, ang analog semiconductors ay bumubuo ng core ng kumpanya, na bumubuo ng 3/4 ng kita nito. Ang dalawang pinakamalaking pamilihan ng kumpanya ngayon ay automotive at industrial goods, kasunod ang personal electronics.

Pinagmulan: Texas Instruments

Analog at Embedded Semiconductor Technology ng TI

Karamihan sa mga computer, smartphone, data center, atbp., sa buong mundo ay nagpapatakbo gamit ang digital signals. Ang mga ito ay nag-eencode ng data gamit ang tiyak, natatanging halaga, karaniwang kinakatawan sa binary code (0 at 1).

Sa kabilang banda, ang analog signals ay nailalarawan sa pamamagitan ng kanilang tuloy-tuloy, maayos na nagbabagong katangian. Maaari silang magkaroon ng walang katapusang bilang ng mga halaga sa loob ng tinukoy na saklaw.

Pinagmulan: Byjus

Sa pangkalahatan, ang digital signals ay mas tumpak at mas hindi sensitibo sa interference, lalo na sa paglipat ng data. Mas madali rin itong ulitin.

Ang analog signals ay perpekto para sa pagrepresenta ng mga variable na patuloy na nagbabago, tulad ng tunog, temperatura, presyon, o kemikal na komposisyon.

Halimbawa, ang analog audio systems ay maaaring makuha at i-reproduce ang mga sound wave nang may mas mataas na katumpakan, pinananatili ang mga detalye at nuansya ng orihinal na tunog.

Dahil ang analog components ay nagbibigay ng agarang feedback, ito ay perpekto para sa mga aplikasyon kung saan kritikal ang timing, tulad ng audio at video processing.

https://www.securities.io/wp-content/uploads/2025/08/analog-vs-digital.jpg

Ang mga analog electronics components ay kumukonsumo rin ng mas kaunting kuryente. Karaniwan, mas mura at mas matibay ang mga ito kumpara sa mas tumpak ngunit magastos at marupok na digital electronics.

Ang pagdidisenyo ng analog systems ay mas kumplikado, dahil sa pangkalahatan ay mas hindi flexible kumpara sa mga programmable digital components.

Negosyo ng Texas Instruments

Sa Mga Numero

Habang lumalago ang ekonomiya ng mundo at mas maraming kagamitan ang gumagamit ng semiconductor components, tumataas ang konsumo ng mga chip at iba pang elektronikong bahagi.

Ito ay isang medyo siklikal na pamilihan, kung saan ang kasalukuyang shipments ay mas mababa kaysa sa antas ng 2019, ngunit sumusunod sa pangmatagalang trend ng pagtaas ng konsumo.

Pinagmulan: Texas Instruments

Gayunpaman, hindi ito nakaapekto sa paglago ng kita ng Texas Instruments, na may kabuuang 7% CAGR performance sa nakaraang dekada, at 13% CAGR sa pangunahing pamilihan nito na industrial at automotive markets.

Ang mga sektor ng industrial at automotive ay lumago mula humigit-kumulang 40% noong 2014 hanggang humigit-kumulang 70% ng kita ng TI noong 2024.

Pinagmulan: Texas Instruments

Sa kabuuan, ang kumpanya ay nagbebenta ng higit sa 80,000 iba’t ibang produkto, na ginagawa ng mahigit 34,000 na empleyado, na nagpapakita ng lalim ng katalogo ng kumpanya. Sa kabuuan, ang kumpanya ay gumagawa ng sampu-sampung bilyong chip bawat taon.

Sa pangkalahatan, ang Texas Instruments ay may napaka-diversified na base ng kliyente, na may higit sa 100,000 na customer, na ginagawa itong pangunahing supplier para sa maraming industriya at serbisyo.

Karamihan sa mga chip na ginagawa ng Texas Instruments ay tinatawag na “mature”, na may node sizes mula 28nm hanggang 130nm, na ginagawa itong subok at napatunayan na teknolohiya.

Ang pangunahing pasilidad ng kumpanya ay matatagpuan sa USA, Japan, Europe, at China, na may ilang assembly/test sites sa Taiwan at Timog-silangang Asya.

Pinagmulan: Texas Instruments

Automotive

Ang pamilihan ng automotive ay pinapagana ng patuloy na pagtaas ng komplikasyon ng elektronik sa mga kotse, na may maraming sensors, power switches, cameras, radar, atbp.

Sa pangkalahatan, ang pagtaas ng EVs at hybrids ay nagtutulak din sa mga tagagawa ng kotse na dagdagan ang digital content sa mga kotse at magbigay ng mas malaking power supply sa mga car system kumpara sa mga ICE cars.

Pinagmulan: Texas Instruments

Industrial

Saklaw ng pamilihan ng industrial ang maraming “invisible” na bahagi ng kagamitan tulad ng power tools, motors, appliances, medical devices, aerospace, IoT, atbp.

Isa pang sektor na may malaking interes ay robotics, kung saan ang analog sensors at controls ay maaaring maging mas flexible, energy-efficient, at tumutugma sa real-life input/output kaysa sa digital signals (tingnan sa ibaba).

Pinagmulan: Texas Instruments

Ang base ng industrial customer ay napaka-diverse, kung saan bawat industrial customer ay bumibili ng libu-libong produkto sa portfolio ng TI.

Pinagmulan: Texas Instruments

Iba Pa

Sa iba pang sektor, ang enerhiya ay lumalaking aktibidad para sa Texas Instruments, partikular bilang kumpletong solar system (panel + inverter + storage) na naglalaman ng higit sa 200 chips bawat sistema, na may halaga na humigit-kumulang $350.

Ang smart power grid automation at proteksyon ay nakikinabang din mula sa mga produkto ng TI.

Ang mga building system tulad ng smart thermostats, door locks, at appliances na kayang mag-sense ng galaw, kahalumigmigan, o temperatura ay mabilis ding lumalago.

Ang space technology, isang umuunlad na sektor dahil sa mabilis na pagbaba ng gastos para makarating sa orbit, ay maaari ring makinabang sa sektor ng analog electronics. Ang kanilang katatagan at mas mataas na reliability sa high radiation environments ay ginagawa silang magandang pagpipilian para sa karamihan ng satellites at space systems kaysa sa digital.

“Kailangang umasa ng mga satellite operator sa radiation-hardened components, na ginawa alinsunod sa military specification. Sa TI, nag-aalok kami ng iba’t ibang device classifications na tumutulong sa aming mga customer na i-balanse ang pangangailangan ng kanilang system.

Nagbibigay kami ng mga produkto upang matugunan ang system-level specifications at tugunan ang pangangailangan sa reliability gamit ang aming malawak na alok ng radiation-hardened at radiation-tolerant devices.”

Laura Mueller – Director of Aerospace and Defense at Texas Instruments

Kumpetisyon na Posisyon ng Texas Instruments

Itinayo ng Texas Instruments ang kanyang analog chip business sa paraang maaari itong umasa sa 4 na pangunahing competitive advantages:
https://www.securities.io/wp-content/uploads/2025/08/industrial-customers.jpg

Sukat ng Portfolio

Ang malawak na portfolio ay nangangahulugang maaaring umasa ang mga customer sa TI upang magbigay ng halos lahat o madalas lahat ng analog chips at semiconductor components na kailangan nila sa pagdidisenyo ng kanilang mga produkto. Pinapataas din nito ang bilang ng benta bawat customer, na nagpapababa ng gastos na kaugnay ng pagkuha ng customer at pamamahala ng account.

Saklaw ng Benta at Direktang Benta

Dahil sa reputasyon ng kumpanya, global presence, at malaking sales teams, ang kumpanya ay nakakabuo ng mas maraming benta bawat kinatawan.

Ang matatag na presensyang ito ay nagbibigay din sa kumpanya ng mas maraming insight sa pangangailangan ng mga customer at mga trend sa merkado, na tumutulong dito na manatiling nangunguna sa industriya.

Kamakailan lamang, sumailalim ang Texas Instruments sa radikal na pagbabago sa mga pamamaraan ng benta, na ginagawang mas madali ang direktang pagbili mula sa TI kaysa umasa sa mga distributor. Ito ay ginawa sa pamamagitan ng muling pagbuo ng online presence ng kumpanya, na nagpapadali ng direktang pagbili mula sa website ng kumpanya.

Ang kabuuang ito ay nag-ambag sa mas mataas na paglago sa pamamagitan ng pag-access sa mas maraming customer, proyekto, socket per project, at mas malaking insight.

Pinagmulan: Texas Instruments

Pagkatagal ng Produkto

Karamihan sa mga produkto ng TI ay nananatiling relevant nang mas matagal at sa mas matatag na presyo kaysa sa karaniwan sa industriya ng semiconductor. Kasabay nito, ang pinakabagong chip na ginagamit sa smartphones ay maaaring “outdated” sa loob ng 2-3 taon, ngunit karamihan sa mga chip ng TI ay nananatiling relevant, 10-20 taon o higit pa.

Kung sakaling, kapag na-validate at pinagkakatiwalaan na ang isang chip sa industrial equipment o sa automotive design, mananatili itong nasa produksyon hangga’t nasa merkado ang mga disenyo, at makakakita pa rin ito ng malaking demand mula sa maintenance at repair pagkatapos.

Ang mas mahabang pagkatagal ng mga produkto ay nangangahulugang ang kapital na pamumuhunan sa mga bagong foundry ay maaaring i-amortize sa mas mahabang panahon, na nagpapababa ng capital intensity ng negosyo ng TI kumpara sa ibang bahagi ng industriya ng semiconductor.

Gastos at 300mm Fabs

Gumagamit ang TI ng 300 mm (0.3 metro) silicon wafers kumpara sa 200 mm, ang pamantayan na ginagamit ng karamihan sa kompetisyon.

Dahil mas malaki ang 300mm wafers, maaari itong maglaman ng mas maraming chip sa bawat engraving step, na nagpapahintulot sa TI na gumawa ng mga chip nang 40% mas mura, at sa pangkalahatan ay nagpapataas ng gross margin ng 8%.

Pinagmulan: Texas Instruments

Nagbibigay ito sa TI ng matibay na advantage sa panahon ng pag-urong, kung saan mas kayang tiisin nito ang mas mababang presyo kumpara sa mga kakumpitensya, at mapanatili ang idle capacity upang mabilis na makabawi sa panahon ng boom.

https://investor.ti.com/static-files/383c579a-4e94-4292-a31b-1bd913f2cadc

Ang kumpanya ay nagtatayo ng napakalaking pagpapalawak ng kapasidad para sa 300mm fabs (“foundries”), na ang mga plano ay umaabot hanggang 2035 para sa pagtaas ng produksyon.

Pinagmulan: Texas Instruments

Ang TI ay gumagawa ng 95% ng sarili nitong silicon wafers, na nagbibigay dito ng malaking kontrol at kaligtasan sa supply chain. Binabawasan din nito nang malaki ang potensyal na geopolitical vulnerabilities.

Isa pang bahagi ng vertical integration ay ang kakayahang gawin ang testing at packaging ng mga chip nang internal, salungat sa praktis sa mas cutting-edge digital chips, na tumutulong sa kumpanya na magbawas ng gastos.

Hinaharap ng Texas Instruments

Robotics at Reindustrialization

Ang mga smart factory ay kasalukuyang malakas na nag-uudyok ng pagtaas ng demand para sa analog chips, habang ang mga industrial robot, gumagalaw na assembly line, at iba pang sensors ay nagiging lalong mahalaga.

Pinagmulan: Texas Instruments

Isang dahilan kung bakit malaki ang pag-asa ng mga robot sa analog devices ay ang kanilang kakayahang humawak ng real-life input nang tuloy-tuloy habang kumukonsumo ng kaunting enerhiya.

Sa pangkalahatan, ang layunin ng paglipat ng mga industriya sa USA ay suportahan ang malaking konsumo ng semiconductor sa bawat antas ng supply chain, mula sa mga machine tools hanggang sa mga tapos na produkto, na bawat isa ay nangangailangan ng made-in-America semiconductor chips.

Depensa

Ang purong defense-focused na uri ng elektronikong komponent, tulad ng radar sensors, ay wala na sa portfolio ng Texas Instruments.

Gayunpaman, ang pangangailangan na i-diversify ang supply chains mula sa China ay nangangahulugan na kinakailangan ang isang umuusbong na domestic industry para sa paggawa ng drone upang iangkop ang militar ng US sa modernong taktika ng digmaan, tulad ng ipinapakita ng digmaan sa Ukraine.

Bilang resulta, ang supply ng murang at maaasahang semiconductor na gawa sa loob ng bansa ay magiging mahalaga rin at magrerepresenta ng karagdagang potensyal na paglago para sa Texas Instruments.

Ang inobasyon sa sektor ay maaari ring makatulong sa pagkuha ng market share, halimbawa, mas mahusay na prediksyon ng karga ng baterya.

Estratehiya sa Kapital

Pagbili

Historically, ang paglago ng Texas Instruments ay kombinasyon ng mga pagbili at organikong paglago. Halimbawa, nakagawa ito ng hindi bababa sa 15 pangunahing acquisitions mula 1996, bukod sa National Semiconductor noong 2011.

Ang teknolohikal na inobasyon ay ngayon medyo mas mababa ang kahalagahan para sa TI kumpara noong unang bahagi ng 1950s-1970s. Sa halip, nakatuon ang kumpanya sa paggawa ng pinakamahusay na chips sa pinakamababang gastos, tulad ng ipinapakita ng napakalaking pagsisikap nitong lumipat sa paggawa gamit ang 300mm wafers.

Alokasyon ng Kapital

Bilang resulta ng estratehiya ng kumpanya, ang capital expenditure ay mas binibigyang-pansin. Sa pangkalahatan, inaasahan ng kumpanya na gumastos ng $2-5B sa capex bawat taon hanggang 2030.

Ang operating cash flow ay lumalaki sa nakaraang ilang taon, at sapat upang suportahan ang planadong capex.

Layunin ng kumpanya na i-convert ang 25-35% ng kita sa free cash flow.

Pinagmulan: Texas Instruments

Inaasahan na 40-80% ng free cash flow na ito ay iko-convert sa dividends, at ang natitira ay gagamitin para sa share repurchases, na nagreresulta sa lahat ng cash returns na ipinamamahagi sa mga shareholders. Inilalagay nito ang Texas Instruments sa 95th percentile ng S&P 500 pagdating sa cash returns bilang porsyento ng kita.

Pinagmulan: Texas Instruments

Ang dividends ay patuloy na tumataas sa mga nakaraang taon, na lumago ng 10% CAGR sa nakaraang 5 taon, at 16% CAGR sa nakaraang dekada.

Samantala, ang bilang ng outstanding shares ay nabawasan ng 47% mula 2004.

Pinagmulan: Texas Instruments

Sa pagtingin sa pagtaas ng capex mula 2021, at ang pag-online ng maraming bagong 300mm fabs sa 2025 at mga sumunod na taon, inaasahan na ang produksyon ng Texas Instruments ay lalago nang malaki.

Ang mas mababang gastos sa produksyon ay dapat makatulong upang makakuha ito ng mas malaking market share laban sa mga kakumpitensya, bukod pa sa pangkalahatang pangmatagalang trend ng paglago ng sektor at ang reindustrialization trend ng US.

“Mananatili kaming nakatuon sa paniniwala na ang pangmatagalang paglago ng free cash flow per share ay ang sukatan upang lumikha ng halaga. Mag-iinvest kami upang palakasin ang aming competitive advantages, maging disiplinado sa alokasyon ng kapital, at manatiling masigasig sa aming paghahangad ng kahusayan.”

Konklusyon

Ang Texas Instruments ay isang napakahalaga, ngunit minsan nakakalimutan, na bahagi ng industriya ng semiconductor. Sa paglipas ng mga taon, nakabuo ito ng kahanga-hangang kadalubhasaan sa “lumang” na mga chip at iba pang semiconductor products, na mahalaga sa bawat antas ng industrial at automotive production.

Hindi ito lipas na; ang analog semiconductors ay may likas na mga advantage na nagbibigay sa kanila ng matatag na puwang sa modernong mundo, kung saan ang “good enough” na mga chip, na ginawa gamit ang mas mura at maaasahang proseso ng paggawa, ay nagbibigay ng mas mahusay na resulta kumpara sa mga bagong chip na may mas makapangyarihang computation, ngunit mas hindi maaasahan.

Sa konteksto ng paglawak ng robotics lampas sa mga pabrika, ang kahalagahan ng murang teknolohiya ng drone, at ang mga layunin ng reindustrialization ng pamahalaan ng US, ang Texas Instruments ay nasa perpektong posisyon upang makinabang.

Ito ay malaki ring namuhunan sa eksaktong pagkakataong ito, na may maraming bagong 300mm foundries na kamakailan lamang natapos o nasa proseso ng pagtatapos sa mga darating na taon.

Pinakabagong Balita at Pag-unlad ng Stock ng Texas Instruments (TXN)