Ipinapakita ng Minutes ng FOMC na Karamihan sa mga Kalahok ay Naniniwala na Malamang na Magtaas sa Katapusan ng Taon

Inilabas ng Federal Reserve noong Oktubre 7, 2026, ang minutes ng Federal Open Market Committee na ginanap noong Setyembre 15–16, 2026, na nagtatala ng nagkakaisang boto na 12–0 upang itaas ang target na saklaw ng federal funds rate ng 1/4 na porsyento mula 3-3/4 hanggang 4 porsyento at ipinapakita na ang karamihan sa mga kalahok ay tinasa na ang isa pang pagtaas sa target na saklaw ay malamang na angkop sa pagtatapos ng taon.

Isang pinagsamang pulong ng Komite at ng Lupon ng mga Gobernador ang nagbukas sa opisina ng Lupon noong Setyembre 15, 2026, alas 10:30 a.m., nagpatuloy noong Setyembre 16, 2026, alas 9:00 a.m., at nagtapos ng alas 10:15 a.m. noong Setyembre 16. Ang kalendaryo ng pulong ng Fed ay naglilista ng minutes na inilabas noong Oktubre 7, 2026, alinsunod sa sinasabing gawi ng Komite na maglathala ng minutes tatlong linggo matapos ang petsa ng desisyon sa patakaran. Ang pulong noong Setyembre ay kaugnay ng isang Buod ng mga Proyeksiyong Pang-ekonomiya: 18 kalahok ang nagsumite ng mga proyeksiyon, isa na sumasaklaw sa panahon hanggang 2027 at sa mas mahabang panahon, at ang iba ay hanggang 2029 at sa mas mahabang panahon, at ang buod ay inilabas sa publiko matapos ang pagtatapos ng pulong.

Ang mga bumoto para sa aksyon sa patakaran ay sina Kevin Warsh, John C. Williams, Michael S. Barr, Michelle W. Bowman, Lisa D. Cook, Beth M. Hammack, Philip N. Jefferson, Neel Kashkari, Lorie K. Logan, Anna Paulson, Jerome H. Powell, at Christopher J. Waller; walang miyembro ang bumoto laban. Ang pahayag na inaprubahan noong Setyembre 16, 2026 ay nagsabi na ang aktibidad pang-ekonomiya ay lumalawak nang matatag, na ang implasyon ay nananatiling mataas, at na ang Komite ay “magbibigay ng katatagan ng presyo.” Sa kalakip na tala ng pagpapatupad, ang Lupon ng mga Gobernador ay nagboto nang nagkakaisa upang itaas ang interes na binabayaran sa mga reserbang balanse sa 3.90 porsyento, epektibo noong Setyembre 17, 2026, at inaprubahan ang pagtaas ng 1/4 na porsyento sa pangunahing rate ng kredito sa 4.0 porsyento sa parehong petsa, bilang tugon sa mga kahilingan mula sa mga Bangko ng Federal Reserve ng Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City, at Dallas.

Talakayan sa Patakaran ng mga Kalahok

Lahat ng mga kalahok ay sumuporta sa pagtaas ng isang quarter-point, na hinuhusgahan na ito ay magpapabilis ng pagbabalik ng implasyon sa layunin ng Komite na 2 porsyento. Maraming kalahok ang nagbigay-diin na ang mas mataas na landas para sa target na saklaw ay matalino sa batayan ng pamamahala ng panganib, na nagbibigay ng segurong laban sa patuloy na mataas na implasyon kaysa sa target, habang ilang kalahok ang nagtingin na ang mas mataas na landas ay kinakailangan batay sa kanilang mga pangkaraniwang pananaw. Ilang kalahok ang nagsabi na itinuturing nila ang kasalukuyang rate ng patakaran na hindi mapipigil o bahagyang mapipigil lamang, at ilang nagbanggit na pinalaki nila ang kanilang mga pagtatantya sa neutral na federal funds rate.

Sa pagtanaw sa hinaharap ng pulong, ang karamihan sa mga kalahok ay tinasa na ang isa pang pagtaas sa target na saklaw ay malamang na angkop sa pagtatapos ng taon. Gayunpaman, binigyang-diin ng mga kalahok na sila ay lumalapit sa bawat pulong nang may bukas na pag-iisip at na ang mga desisyon sa mga susunod na pulong ay nakasalalay sa mga dumarating na impormasyon at ang mga implikasyon nito sa pananaw at balanse ng mga panganib.

Ilang kalahok ang nagpahayag ng pag-aalala na, matapos ang higit sa limang taon ng implasyon na lagpas sa 2 porsyento, ang mataas na implasyon ay maaaring magsimulang makaapekto sa mga inaasahan sa implasyon at mga desisyon sa pagtatakda ng sahod at presyo, at karaniwang tinasa ng mga kalahok ang panganib ng implasyon bilang nakatuon sa itaas. Sa patakaran sa balanse ng sheet, ilang kalahok ang napansin na ang mga pamilihan ng Treasury ay maayos na gumagana ngunit binigyang-diin ang kahalagahan ng pagpaplano para sa stress sa pamilihan, na nagmumungkahi na palakasin ng Federal Reserve ang estratehiya, komunikasyon, at mga kasangkapan para tugunan ang mga problema sa pamilihan habang nililimitahan ang saklaw nito sa pamilihan ng Treasury.

Mga Tantiya ng Staff, Pamilihan, at Operasyon ng Desk

Tinantiya ng staff na ang kabuuang implasyon ng PCE price ay tumaas nang bahagya sa 3.8 porsyento noong Agosto at ang core PCE inflation ay nanatiling 3.4 porsyento; sa ilalim ng bagong metodolohiya ng Bureau of Economic Analysis na ipatutupad sa katapusan ng Setyembre 2026, tinantiya ng staff ang kabuuang implasyon ng Agosto na 3.6 porsyento at ang core inflation na 3.2 porsyento. Ang antas ng kawalan ng trabaho ay bumaba sa 4.1 porsyento noong Hulyo at Agosto. Ang employment cost index ay tumaas ng 3.3 porsyento sa loob ng 12 buwan hanggang Hunyo, at ang average na sahod kada oras ay tumaas ng 3.1 porsyento sa loob ng 12 buwan na nagtatapos sa Agosto, kapwa sukat ay mas mababa kaysa sa antas noong nakaraang taon.

Inaasahan ng staff na ang implasyon ay bababa sa natitirang bahagi ng taon at maaabot ang 2 porsyento sa 2029. Ang forecast ng implasyon ay medyo mas mataas para sa 2026 hanggang 2028 kaysa sa inihanda para sa pulong ng Hulyo, habang ang pananaw para sa aktibidad pang-ekonomiya at pamilihan ng paggawa ay mas matatag. Tiningnan ng staff ang mga panganib sa forecast ng implasyon bilang nakatuon sa itaas at ang mga panganib sa mga forecast ng empleyo at real GDP bilang halos pantay, at inasahan na ang paglago ng real GDP ay hihigitan ang potensyal hanggang 2028.

Iniulat ng tagapamahala ng System Open Market Account na ang landas na ipinahiwatig ng merkado para sa patakaran sa pananalapi ay tumaas nang malaki sa panahon ng pagitan ng mga pulong, kung saan ang mga presyo sa merkado at outreach ay nagpapahiwatig na naglagay ang mga mamumuhunan ng mataas na posibilidad sa 25 basis point na pagtaas sa pulong ng Setyembre, at ang mga sumagot sa Desk’s Survey of Market Expectations ay naglagay ng malaking posibilidad sa hindi bababa sa 25 basis point na pag-igting bago matapos ang taon. Ang nominal na kita ng Treasury ay tumaas ng humigit-kumulang 35 basis point sa segment ng kurba ng kita mula 2 hanggang 10 taon; binigyang-diin ng komentaryo sa merkado ang mga pangyayaring geopolitikal, kawalan ng katiyakan kaugnay ng anunsyo at pagpapatupad ng programa ng pagbili muli ng Treasury, at ang kompetisyon para sa kapital mula sa malawak na pribadong pag-utang upang pondohan ang imprastruktura ng artificial intelligence bilang mga salik na nag-ambag sa mas mataas na term premiums.

Napansin ng tagapamahala na ang mga yield spread sa utang ng mga hyperscaler na ginagamit para pondohan ang AI infrastructure ay nanatiling malawak at ang mga presyo ng equity ay bahagyang tumaas, kung saan ang mga kumpanyang direktang nakikinabang sa pamumuhunan sa AI infrastructure ay mas nagpakita ng pagganap; ang pagtaas ng presyo ng equity sa taon ay ganap na dahil sa matibay na aktwal at inaasahang kita ng korporasyon habang ang price-to-earnings multiples ay bumaba. Ang trade-weighted na dolyar ay humina laban sa mga pera ng mga pangunahing banyagang ekonomiya, kung saan ang pinagsamang interbensyon ng U.S. at Japan upang suportahan ang yen noong huling bahagi ng Hulyo 2026 ay nag-ambag din; binigyang-diin ng tagapamahala na ang Desk ay nag-intervene bilang fiscal agent lamang para sa Treasury gamit ang pondo ng Treasury at na ang System Open Market Account ay hindi kasangkot.

Nanatiling matatag ang kondisyon ng money market, kung saan ang Tri-Party General Collateral Rate ay nag-average ng 3 basis point sa ibaba ng interest on reserve balances rate at ang effective federal funds rate ay nag-average ng 2 basis point sa ibaba nito. Dahil sa kondisyon ng money market at sa mga pagtatasa nito sa suplay at demand ng reserba, pinahinto ng Desk ang mga pagbili ng pamamahala ng reserba, at sinabi ng tagapamahala na ang bilis ng mga pagbili ay hindi nakatakda sa isang preset na kurso at ang mga desisyon ay magpapatuloy na gagawin bawat buwan na may layuning panatilihin ang mga reserba sa loob ng malawak na saklaw.

Inutusan ng direktiba na inaprubahan sa pulong ang Desk na panatilihin ang federal funds rate sa target na saklaw na 3-3/4 hanggang 4 porsyento, magsagawa ng standing overnight repurchase agreement operations sa rate na 4.0 porsyento, magsagawa ng overnight reverse repurchase operations sa alok na rate na 3.75 porsyento na may limitasyon kada counterparty na $160 bilyon bawat araw, bumili ng Treasury bills at, kung kinakailangan, iba pang Treasury securities na may natitirang maturity na 3 taon o mas mababa kapag angkop upang mapanatili ang sapat na antas ng reserba, i-roll over sa auction ang lahat ng pangunahing bayad mula sa paghawak ng Treasury, at i-reinvest ang lahat ng pangunahing bayad mula sa agency securities sa Treasury bills.

Itinakda ng Komite ang susunod nitong pulong sa Oktubre 27–28, 2026. Sa pamamagitan ng notation vote na natapos noong Agosto 18, 2026, buong pagkakaisa na inaprubahan ng Komite ang mga minuto ng pulong nitong Hulyo 28–29, 2026.