Ang Industriya ng Crypto sa Europa ay Tinatanggap ang Pagpayag ng mga Mambabatas ng EU sa MiCA

Noong nakaraang linggo, ipinasa ng European Parliament, ang mambabatas na katawan ng EU, ang regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) matapos ang halos walang kaganapang botohan noong Abril 20. Ang huling pangyayari ay nagtapos na may 517 pabor, 38 laban, at 18 nag-abstain. Bagaman kailangan pang aprubahan ng European Council ang MiCA bago ito maging epektibo, ang malakas na pagpapakita ng suporta sa pagwawakas ng makasaysayang batas ay nagpapahiwatig na malabong hamunin ito sa huling administratibong hakbang sa Mayo 16.

Bilang tugon sa balita, ilang mga entidad ng digital asset, kabilang ang mga tagapagbigay ng virtual asset, ay nagpakita ng kahandaan na baguhin ang kanilang operasyon alinsunod sa bagong regulasyon sa mga nakaraang araw. Ang mga mambabatas ay hiwalay na bumoto ng 529 laban sa 29 pabor sa regulasyon ng Transfer of Funds matapos ang debate noong Abril 19.

Sinasaklaw din ng mga patakaran sa lisensya ng crypto at paglipat ng pondo ang mga tagapagbigay ng crypto wallet, mga palitan, at mga tagapagbigay ng stablecoin. Ang mga nag-iisyu na kumukuha ng halaga mula sa ibang asset ay kailangang magpanatili ng sapat na reserba. Inilalahad ng pakete ang mga patnubay para sa proteksyon ng mamimili at iba pang gabay sa pangangasiwa upang labanan ang money laundering. Ang mga paglipat na kinasasangkutan ng digital asset ay ngayon sasailalim sa ‘travel rule’ na katulad ng sa TradFi, na nag-aatas na ang mahahalagang detalye ng transaksyon ay irekord at itago ng mga tagapagbigay ng serbisyo sa magkabilang panig ng paglipat.

Narito ang mga mahahalagang punto mula sa bagong regulasyon, mga reaksyon hanggang ngayon, at isang pagsusuri ng regulatoryong tanawin sa mga indibidwal na hurisdiksyon:

Markets in Crypto-Assets Act (MiCA) saklaw at timeline

Ang resulta ng botohan noong Huwebes na may margin na 13 – 1 ay nagmarka ng isa pang tagumpay sa draft ng pakete ng batas na ipinakilala noong 2020. May ilang mahahalagang detalye pang kailangang ayusin bago ito mailathala sa Official Journal ng European Union sa Hunyo. Samantala, inaasahang maghahanda ng mga tiyak na alituntunin ang European Securities and Markets Authority at ang European Banking Authority.

Ang bersyong isinulat sa Ingles ay unang inaprubahan ng Council noong Hulyo 2022, sinundan ng paunang kasunduan noong nakaraang taglagas. Ang Komite ng European Parliament sa Economic and Monetary Affairs nagkumpirma ang komprehensibong mga patakaran sa crypto sa isang botohan noong Oktubre na nagtapos sa 28 laban sa 1 pabor. Gayunpaman, hinarap ng legal na balangkas ang dalawang pagkaantala bago ito maipasa. Sa pinakahuling pagkakataon, noong Enero, inurong ng EU Parliament ang dating napagkasunduang petsa ng Pebrero ng karagdagang dalawang buwan, dahil sa mga isyu sa pagsasalin sa 24 opisyal na wika ng bloke. Ang unang pagkaantala noong Nobyembre ay kaugnay din ng teknikal na kalikasan ng teksto ng batas.

Kahalagahan at pagpapatupad: Regulasyon tungo sa kredibilidad

Itinuturing ang MiCA bilang isang napakalaking milestone dahil ito ay kumakatawan sa isang pare-parehong balangkas ng lehislasyon para sa mga operasyon sa loob ng European Union. Layunin ng MiCA na maglatag ng pundasyon sa anyo ng isang karaniwang pamantayan ng mga patakaran upang maayos na pamahalaan ang sektor sa Europa. Ililiwanag nito ang mga hindi malinaw na bahagi, kabilang ang regulasyon ng digital assets na kasalukuyang wala sa ilalim ng pangangasiwa ng umiiral na mga batas sa serbisyong pinansyal.

Ang 571-pahinang draft ng batas ay naglalaman ng mga patakaran hinggil sa pagbuo, pagpapatakbo, at pamamahala ng mga nag-iisyu ng virtual assets sa loob ng bloke. Ang mga tiyak na probisyon kaugnay ng stablecoins ay magsisimula sa Hulyo 2024, habang ang pagpapatupad ng iba, kabilang ang mga patakaran para sa CASPs, ay susunod sa Enero 2025. Sa kabuuan, ang lubos na inaasahang pakete ay magmamarka ng isang bagong yugto ng regulasyon para sa rehiyon.

Itinuturing na posibleng makinabang ang mga startup sa pagpapatupad nito. Naniniwala ang mga tagasuporta na ang pag-aampon nito ay magbibigay ng natatanging kredibilidad na aakit sa mga namumuhunan na karamihan ay umatras na. Naniniwala ang mga eksperto sa industriya na ang mga kinakailangan sa lisensya ng balangkas ay maaaring, sa katagalan, makatulong na maibalik ang nasirang relasyon sa pagitan ng mga institusyong bangko at mga kumpanyang crypto. Ilang mga bangko na umalis na sa larangan o nag-freeze ng kanilang interes matapos ang krisis sa bangko noong Marso ay handang makipagtulungan sa mga lisensyadong entidad.

Mga Reaksyon mula sa Komunidad ng Crypto

Ang paunang pag-apruba ay inaasahang nagdulot ng mga komento mula sa iba’t ibang sektor. Magbibigay ang MiCA ng legal na katiyakan sa ilang pangkalahatang aspeto ng industriya ng digital assets, kaya’t ang pananaw na ang pagpapatupad nito ay magpapasigla sa mga namumuhunan. Binanggit ng mga eksperto sa industriya ang kinalabasan ng pag-apruba, pinupuri ang batas bilang isang makasaysayang regulasyon. Samantala, karamihan sa mga executive ng crypto ay nagpakita ng optimismo tungkol sa posibleng papel ng MiCA bilang patunay ng pag-apruba para sa mga tagapagbigay ng serbisyo ng crypto-assets (CASPs).

“Mahalaga ang mga detalyeng pino, ngunit sa pangkalahatan, iniisip naming ito ay isang praktikal na solusyon sa mga hamon na ating kinahaharap nang sama-sama. Mayroon na ngayong malinaw na mga patakaran ng laro para sa mga crypto exchange na mag-operate sa EU,” sinabi ng CEO ng Binance na si CZ sa isang tweet.

Ipinahayag ng koponan ng Coinbase ang katulad na damdamin tungkol sa kahalagahan ng MiCA sa pagprotekta sa mga namumuhunan.

“Ang komprehensibong balangkas na ito ay magbibigay sa mga organisasyon ng crypto ng kumpiyansa upang mamuhunan at lumago sa rehiyon,” sinabi ng Coinbase.

Nagbigay din ng komento si Gemini co-founder Tyler Winklevoss na nagbigay ng puna tungkol sa mabagal na takbo at kakulangan ng kalinawan ng US.

“Habang abala ang mga regulator ng US sa kanilang alitan at tumatangging magbigay ng pinaka-pangunahing kalinawan para sa industriya ng crypto, kamakailan lamang inaprubahan ng European Union ang regulasyon ng MiCA, na naglalaan ng komprehensibong balangkas ng regulasyon para sa crypto sa Europa.”

Ang mga nalalapit na patakaran ay maaaring higit pang magbigay ng kumpiyansa upang sumubok ng mga solusyon sa blockchain. Ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon ay naging hadlang sa malawakang pag-aampon noon. Ayon kay Matthew Van Niekerk, CEO ng SettleMint, maaaring itaas ng batas ang interes ng mga potensyal na kustomer, kabilang ang mga bangko, na nais subukan ang mga makabagong solusyon tulad ng tokenized bonds.

Hindi dapat kalimutan na kasama ng lahat ng kabutihang maaaring idulot ng MiCA, may ilang kapintasan ang balangkas. Iniwan ng MiCA ng EU ang puwang para sa karagdagang paggawa ng patakaran hinggil sa non-fungible tokens (NFTs) at decentralized finance (DeFi). Ang pag-alis ng mga aspetong ito ay isang praktikal na kompromiso upang magbigay ng puwang para sa karagdagang pag-aaral ng mga inobasyon. Sa kabilang banda, ipinapakita nito ang pinaikling kalikasan ng pakete.

Mga Kakulangan sa MiCA

Nagbabala si Elizabeth McCaul, miyembro ng supervisory board ng European Central Bank, noong unang bahagi ng buwang ito na ang iminungkahing mga regulasyon ay hindi sapat upang pamahalaan ang crypto at kailangang palakasin. Ipinahayag ni McCaul na dapat sumunod ang mga CASP sa mas mahigpit na mga kinakailangan at mas mataas na pagsusuri. Nag-aalala siya na ang kasalukuyang klasipikasyon ng mga tagapagbigay ng serbisyo ng crypto-asset ay hindi epektibo at hindi isinasaalang-alang ang laki ng pinakamalalaking crypto exchange.

Itinuro ng beteranong investment banker ang natapos na FTX, na hindi itinuturing na mahalaga sa ilalim ng MiCA dahil hindi nito naabot ang threshold na 15 milyong aktibong gumagamit. Ang Binance, na may 28 hanggang 29 milyong aktibong gumagamit sa buong mundo, ay hindi rin matuturing na mahalaga ayon sa mga pamantayan ng EU. Bilang kapalit, iminungkahi ng miyembro ng board ng ECB na gumamit ng mga quantitative metric na tunay na kumakatawan sa kahalagahan ng mga CASP, isinasaalang-alang ang mga detalye tulad ng dami ng kalakalan at mga asset na nasa kustodiya ng mga kumpanyang kustodi.

Kalagayang Regulasyon sa mga Indibidwal na Bansa sa Europa

Patuloy na nakatuon ang Europa sa pagiging isang nangungunang bloke, at gayundin ang ilang mga kasaping bansa nito.

Ang Pransya ay Nais Manatiling Nangunguna

Ilang mga bansang Europeo, kabilang ang Germany, Malta, at Estonia, ay may konkretong mga rehimen. Gayunpaman, wala sa kanila ang nakahanap ng perpektong balanse sa pagitan ng pag-akit ng pamumuhunan, proteksyon ng mga mamimili, at pagpapatatag ng mga pamilihan sa kanilang paghahanda para sa regulasyon ng MiCA tulad ng Pransya.

Noong nakaraang buwan, inihayag ng USDC issuer na Circle ang plano nitong magparehistro sa bansa bilang isang crypto service provider, na pinuri ng CEO na si Jeremy Allaire ang “komprehensibong pagsisikap ng bansa tungo sa inobasyon na nakatuon sa regulasyon ng crypto”. Ang Circle mismo ay naghahanda para sa mga regulasyon ng MiCA at sa malawak nitong epekto sa buong bloke, kaya’t ang pagpili ng hurisdiksyon kung saan ang kasalukuyang balangkas ng regulasyon para sa mga tagapagbigay ng digital assets na PSAN ay nakapag-ratify na ng 66 na crypto firm ay estratehikong hakbang para sa kumpanya.

Nais ng Ukraine na Maging Isa sa mga Unang Bansa na Magpatupad ng MiCA

Ang Ukraine ay isa sa mga unang tumugon sa pag-apruba, na may mga awtoridad na nagpakita ng intensyon na ipatupad ang nalalapit na regulasyon. Pinuri ang balangkas ng lehislatura, sinabi ni Yaroslav Zheleznyak, isang senior na mambabatas ng Ukraine, na ang gobyerno ay masigasig na suportahan ang pagpapatupad ng ilang probisyon nito. Ang mga pagsisikap na ito ay magsasangkot ng mga kaugnay na ahensya, kabilang ang National Securities and Stock Market Commission.

Ang mga pahayag mula sa Deputy Head ng Parliamentary Committee on Finance, Tax, and Customs Policy ay sinamahan ng isang komunikasyon mula sa National Securities and Stock Market Commission.

“Ito ay isang tunay na makasaysayang pangyayari; sigurado ako na ipapatupad ng Ukraine […] ang regulasyong ito sa pambansang batas. Sa kasalukuyan, halos handa na ang teksto ng draft na batas, at sa lalong madaling panahon, sisimulan namin ang mga talakayan kasama ang mga pangunahing stakeholder,” nabasa sa isang komunikasyon sa opisyal na website ng komisyon.

Ang bansang ito sa Silangang Europa ay itinuturing na kandidato ng EU matapos ang aplikasyon nito para sa pagiging kasapi noong Pebrero 2022 at pagkakamit ng status noong Hunyo.

Ang Pamahalaan ng UK ay Nakaramdam ng Pagsusulit na Ibigay ang Kanilang Balangkas

Ipinunto din ng ilang tagamasid ang halatang pagkakaiba sa pag-unlad at lapit ng balangkas kumpara sa pambansang lebel na batas. Sa Europa, ang pokus ay pangunahing nasa UK, kung saan ang hindi maayos na istruktura ng batas para sa digital assets ay nag-iwan dito sa likod sa pagsisikap nitong maging isang pandaigdigang sentro para sa teknolohiyang blockchain. Noong Pebrero, ibinunyag ng pamahalaang Briton ang mga detalye ng plano sa regulasyon ng crypto at nagbukas ng panahon ng konsultasyon para sa mga suhestiyon, na nagtapos sa katapusan ng buwan.

Sa isang panayam noong Abril 18 interview sa CNBC, sinabi ng Economic Secretary to the Treasury na si Andrew Griffith na ang mga tiyak na batas na naglalayong ibalik ang kaayusan sa industriya ng crypto ay maaaring dumating sa loob ng isang taon.

Ang phased crypto regulations ng UK, na unti-unting inilulunsad sa kasalukuyan, ay nababagay dahil nakabatay ito sa umiiral na mga prinsipyo sa pananalapi. Nagsama rin ito ng ilang elemento ng mga batas ng EU ng bloke at maaaring maging mas angkop sa patuloy na umuunlad na sektor.

“May mga aspeto ng [MiCA] na kawili-wili, at sa palagay ko ay gusto ng lahat kaya isinama namin ito sa aming papel,” sinabi ni Gwyneth Nurse, Director General, Financial Services sa HM Treasury, sa kamakailang natapos na Innovate Finance Global Summit.

Naniniwala rin ang mga lider ng industriya na ang mabagal na takbo at ang pagtiyak na ipasok ang mga batas sa tamang panahon ay maaaring alisin ang pangangailangan para sa mga susunod na pagbabago. May usapan na tungkol sa posibleng MiCA 2.0, na maglalaman ng mga susunod na patakaran sa lehislasyon upang tugunan ang mga bagay na hindi nasasaklaw ng nalalapit na regulasyon. Ang pamahalaan ng UK ay tatalakayin ang mga detalye ng nalalapit na regulasyon sa crypto hanggang sa katapusan ng Abril.