Med bollen i SEC:s dom, har kryptovärlden 3 val: Kamp, flykt eller vänd

SEC:s ordförande, Gary Genslers kommentarer om kryptovaluta fortsätter att göra nyheter och väcka dialog och debatt, medan hans åtgärder mot marknadsaktörer är högljudda och tydliga: “allt annat än Bitcoin är en värdepapper.” Första skotten avfyrade.

Till slut har kommissionen satt sin Crypto-as-a-Security-position i marken – genom att definiera de flesta digitala tillgångar, såsom Ethereum, XRP och andra kryptovalutor, som värdepapper enligt amerikansk lag. Detta innebär också att de skulle omfattas av SEC:s regler och tillsyn, inklusive registrerings- och informationskrav, strikta handels-, rapporterings- och investerarskyddsnormer.

Specifikt har kommissionen klassat ett antal token, avkastningsprodukter och stakingtjänster som värdepapper. Den har också riktat in sig på handelsplattformar som oregistrerade börser, med Coinbase och Bittrex i sikte för verkställande åtgärder.

Vidare har SEC föreslagit flera nya regler, inklusive en som skulle kräva att investeringsföretag lagrar sina kryptotillgångar utanför branschen. En annan föreslagen regel, “best execution”-regeln, skulle gälla för alla företag som handlar med kryptovärdepapperstoken.

Med allt detta sagt ser vi nu SEC:s klargörande hållning spela ut i realtid – med ökad granskning och verkställighet. SEC tar ett mer aggressivt grepp om regleringen av kryptovalutamarknaden och ökar sina verkställande åtgärder mot utgivare av digitala tillgångar som anses vara värdepapper samt mot börser som underlättar handeln med dessa tillgångar.

Spela enligt reglerna eller bli bränd

Vissa aktörer i vår bransch är inte glada över de extra kostnaderna och de regulatoriska ”bördorna” för att utfärda oreglerade digitala tillgångar. Men låt oss vara ärliga, avsaknaden av tydliga regler har varit ett betydande hinder för institutionella investerare, som är tveksamma till att investera i en marknad som upplevs som oreglerad och därmed riskfylld. Utan dem har den digitala ekonomin ingen chans att blomstra. Skogen måste brinna för att återväxten ska ske.

De av oss som såg detta komma för år sedan tog stegen att samarbeta med SEC – inte mot dem – för att bygga blockchain-baserad infrastruktur för digitala tillgångar och utfärda reglerade tokeniserade tillgångar med långsiktigt perspektiv i åtanke. Vi behöver inte välja att kämpa, fly eller vända. Istället valde vi att blomstra.

Vem är i trubbel, vem är inte det och vem är under bevakning?

När vi talar om ansvar har SEC anklagat kryptobörsen Bittrex för att driva en oregistrerad nationell värdepappersbörs, mäklare och clearingbyrå. Före det anklagade kommissionen två digitala tillgångsgiganter – Gemini Trust och Genesis Global Capital – för att sälja oregistrerade produkter. Och, som tidigare nämnts, har Coinbase, tillsammans med Crypto.com och andra, stirrat ner i pipan på regulatorisk efterlevnadsgun.

Medan SEC:s hammare har fallit på olika oreglerade börser, vilket uppenbarligen är en befogad del av deras verkställande regime, har vi ännu inte sett kommissionen gå efter tokenutgivare med samma kraft som de riktar mot börserna. För utgivare är dock inte hoppet att SEC inte knackar på din dörr en hållbar strategi. Vilka är möjliga alternativ för utgivare är följande:

• Flykt: Utgivare av kryptotillgångsvärdepapper kan besluta att USA:s och SEC:s efterlevnad inte är värd besväret, och därför stänga ner verksamheten här och bege sig utomlands – avsluta all amerikansk börsverksamhet.

• Kamp: SEC är inte den slutgiltiga auktoriteten för värdepapperslagar – domstolarna är det. Utgivare kan besluta att ta SEC i domstol och bevisa att de inte är värdepapper. Detta är uppenbarligen det dyraste och mest tidskrävande alternativet, men fortfarande en möjlighet.

• Vänd: Utgivare kan gå den väg som tydligt är framtiden – registrera sin token hos SEC och följa amerikansk värdepappersreglering. Det är ett extra steg men värt varje krona och minut som spenderas i slutändan.

Regulatorisk klarhet och konsekvenser kommer bara att växa och stärka ekosystemet

Det är tydligt att SEC håller ett vakande öga på kryptovalutamarknaden och vidtar åtgärder för att skydda investerare. Oavsett om du håller med om deras tillvägagångssätt eller inte, är en sak säker – kryptovärlden utvecklas ständigt, och vi kan förvänta oss fler förändringar och utvecklingar i framtiden.

Så, med all denna verkställighet på gång, var lämnar detta den amerikanska marknaden för digitala tillgångar? Vi menar att det är exakt där den borde ha varit hela tiden – ett mångsidigt och robust ekosystem av ansvariga marknadsdeltagare som följer decentraliseringsdoktrinen, men respekterar att för att branschen ska blomstra behövs förnuftiga skyddsräcken. Som jag påpekade i en tidigare artikel, befinner vi oss för närvarande i nästa steg av “Darwinism i den digitala ekonomin”, där de starka, smarta (och reglerade) överlever för att hålla DNA:t levande.