Vad är inversa ETF:er?

Vad är inversa ETF:er?

Inverse ETF:er är börshandlade fonder som är utformade för att ge den omvända dagliga avkastningen för ett index. Med andra ord, när indexet förlorar i värde ökar fonden i värde – och vice versa, om indexet ökar i värde kommer fonden att minska i värde.

Inversa ETF:er, även kända som short-ETF:er eller björn-ETF:er, är utformade för att fånga de omvända dagliga avkastningarna, snarare än omvända långsiktiga avkastningar. De kan användas för att säkra en portfölj under korta perioder eller för att spekulera i fallande priser.

ETF:er vs ETN:er

Börshandlade fonder (ETF:er) och börshandlade noter (ETN:er) är mycket liknande produkter. De används ofta omväxlande och fyller samma funktion. Det finns dock en viktig skillnad. Vissa av de inversa produkter som handlas flitigt är faktiskt ETN:er, så det är värt att förstå skillnaden.

En ETF är en trust som äger en portfölj av tillgångar. ETF:er är utformade för att följa ett index, men deras värde bestäms faktiskt av värdet på de tillgångar som hålls av trusten. Detta innebär att det kan finnas en liten skillnad mellan fondens avkastning och indexet den följer, kallad spårningsfel.

I kontrast är en ETN faktiskt en typ av osäkrad skuldförbindelse. Den har ett förfallodatum, då emittenten betalar innehavaren det ursprungliga kapitalet plus eller minus avkastningen för ett index. En ETN representerar inte ägande av några tillgångar. Istället backas produkten av emittenten.

ETN:er är väl lämpade för situationer där en traditionell portfölj av tillgångar är svår eller dyr att skapa. Å andra sidan introducerar de motpartsrisk i produkten.

Hävstångsinversa ETF:er

Många av de mest handlade inversa ETF:erna erbjuder hävstång utöver inversa avkastningar. Med andra ord, en 3X invers ETF skulle stiga 3 procent i värde om indexet föll 1 procent.

Detta är en användbar egenskap eftersom det minskar det extra kapital som krävs för att säkra en portfölj. Anta att du har långa positioner värda 100 000 $. För att säkra denna portfölj genom att köpa en ohävstångad fond skulle du behöva ytterligare 100 000 $. Om du istället köper en hävstångsinvers ETF med 3X hävstång, behöver du bara 33 000 $.

Vi har gått igenom hävstångs-ETF:er mer i detalj här.

Alternativa sätt att korta marknaden

Oavsett om du vill säkra en portfölj med långa positioner, eller spekulera i att ett index faller, är inversa ETF:er ett av de enklaste metoderna som är tillgängliga för den genomsnittliga investeraren. Men det finns några andra tillvägagångssätt som är värda att känna till.

Att korta aktier innebär att låna aktier från en annan investerare (för vilket en avgift betalas) och sedan sälja dessa aktier. När aktierna återköps återlämnas de till långivaren. Kortförsäljning av aktier kräver ett särskilt typ av handelskonto.

Du kan också korta derivat som terminskontrakt eller CFD:er (contracts for difference). Detta är mer rakt på sak eftersom ingen låning är involverad – dock behöver du ett derivathandelskonto.

Slutligen kan du köpa säljoptioner på den tillgång du vill säkra. En säljoption ger dig rätten att sälja tillgången till ett specifikt pris. Om priset på tillgången faktiskt faller kan du antingen sälja tillgången till det högre priset eller helt enkelt sälja optionen som då har ökat i värde. Optionshandel kräver också ett derivathandelskonto.

Exempel på inversa ETF:er

Universum av inversa ETF:er domineras av ett fåtal utgivare, där ProShares och Direxion står för de flesta amerikanskt listade fonder.

Den största inversa fonden är ProShares Short S&P 500 ETF (SH). Denna produkt är utformad för att ge den omvända dagliga avkastningen för S&P500-indexet och har en förvaltningsavgift på 0,89 %.

Investerare som vill korta ett index av småbolagsaktier kan köpa ProShares Short Russell 2000-fonden (RWM). Denna fond är strukturerad för att ge den omvända dagliga avkastningen för det välkända Russell 2000 småbolagsindexet.

ProShares UltraPro Short ETF (SQQQ) är en användbar produkt för att korta Nasdaq 100 med 3X hävstång. En liknande fond med mer fokus är MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged ETN (FNGD) som syftar till att ge tre gånger den omvända avkastningen för ett index av 10 stora, väl handlade teknikaktier. Indexet inkluderar de populära FANG-aktierna, Facebook, Apple, Netflix och Google.

Inversa ETF:er finns också för andra sektorer och industrier. Till exempel är ProShares UltraShort Real Estate fond (SRS) baserad på Dow Jones U.S. Real Estate Index och använder 2X hävstång.

Obligationsinvesterare som vill säkra exponering eller spekulera i stigande räntor kan köpa Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury ETF (TBT). Denna fond fokuserar på längre löptider för obligationer och är 2X hävstång.

Liknande ETF:er kan användas för att säkra priser på råvaror som olja, gas, silver och guld. ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil fond (SCO) är den mest populära fonden i denna kategori. Den är 2X hävstång och förvaltningsavgiften är 0,95 %.

En något annorlunda typ av invers ETF är AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF (HDGE). Denna fond förvaltas aktivt med kvantitativa handelsstrategier – dock kommer den med en kostnad på 3,12 % per år.

Fördelar med inversa ETF:er

• Inversa ETF:er är mycket användbara för att minska risk inför viktiga ekonomiska rapporter och tillkännagivanden.
• Inversa ETF:er kan också användas för att tjäna på nedgångar i de mest likvida marknaderna och indexen.
• ETF:er är det enklaste sättet att öppna en kort position eftersom du inte behöver låna aktier eller öppna ett derivathandelskonto.

Nackdelar med inversa ETF:er

• Inversa ETF:er kan utsätta din portfölj för många av samma risker som hävstångs-ETF:er. Negativa avkastningar kan snabbt kumulera och urholka fondens NAV.
• Positioner måste hanteras noggrant och över natten bör positioner begränsas. Om en vändning sker efter marknadens stängning kan du inte stänga din position förrän marknaden öppnar nästa dag.
• Inversa ETF:er har avsevärt högre förvaltningsavgifter än vanliga ETF:er.

Slutsats

Precis som hävstångs-ETF:er är inversa ETF:er användbara för kortsiktig spekulation och säkring. Men de bör också hanteras med försiktighet eftersom de är mer sofistikerade än vanliga ETF:er och introducerar nya risker i investeringsprocessen.