Volatilitet framåt när General Electric-splitten ser en ökning av kortpositioner

Det har varit ett starkt år för General Electric (NYSE:GE), men efter att ha noterat 60 % under första halvan av 2024 verkar det som att aktien har blivit för uppblåst för de institutioner som driver dess överprestation. 

En av de viktigaste faktorerna bakom dess senaste prestation har varit förväntan på GEs split till tre oberoende börsbolag, GE Aerospace (GE ), GE HealthCare och GE Vernova (GEV ) som fokuserar på energisidan av verksamheten. 

Flytten, som tillkännagavs redan i november 2021 och genomfördes i april 2024, var ett samordnat försök att effektivisera verksamheten och utveckla specialiseringar bland de olika enheterna. 

När det gäller prestation har General Electric haft en stadig uppåtgående trend sedan september 2022 och har stigit mer än 200 % mellan Q1 2023 och Q2 2024. 

Företagets överprestation underströks i dess Q1 2024-resultat, som överträffade förväntningarna trots en minskning jämfört med föregående år. 

General Electrics vinst uppgick till $1,5 billion at $1.38 per share, down significantly from the $6.1 billion or $5.56 per share in Q1 2023. However, this figure still blitzed expectations of $0.65 earnings per share in comparison to GE’s justerade vinster på $900m eller $0.82 per share. 

Dessutom steg företagets intäkter för kvartalet med 11 % till $16.1 billion from $14.5 billion last year. 

Den positiva relativa prestationen av GE fick företaget höja sitt kvartalsutdelning till investerare den 25 april till $0.28 per share, representing a boost from its previous quarterly dividend of $0.08 and an annualized dividend and dividend yield of $1.12 and 0.69% respectively. 

Lockar institutionellt intresse

General Electrics överprestation följdes av ett antal institutioner som hade ökat sitt innehav i företagets aktier inför 2024. 

Rathbones Group PLC ökade sitt andel i aktier med 2.7% under Q4 2023 efter att ha förvärvat ytterligare 5,997 aktier för totalt 225,814. Investeringsförvaltningsföretagets totala GE-aktievärde uppgick till $28,821,000 vid slutet av den senaste rapportperioden. 

Denna trend har återupprepats av ett antal institutioner under det senaste året. Northern Trust (NTRS ) Corp lade till 4% till sina GE-innehav under Q3 2023 för en total exponering på $1,170,551,000 medan Norges Bank lade till 410,061 för ett totalt värde på cirka $1,193,159,000. 

Morgan Stanley (MS ) lade också till 5.1% under Q3 för att öka sina totala innehav till 8,955,511 för ett värde på $990,032,000. 

Under tiden valde Brown Advisory att öka sitt innehav i GE-aktier med 62.3% under Q4 för totalt 4,881,752 till ett värde av $623,058,000. 

Är General Electric på väg mot en korrigering?

Trots betydande institutionellt engagemang under andra halvan av 2023 har hållbarheten i General Electrics tillväxt nyligen ifrågasatts. 

Med långsammare vinsttillväxt på 6.3% förväntad under de kommande åren, finns det tecken på uppblåsthet som kan påverka en aktie som har lockat mycket entusiasm kring GEs senaste split? 

Enligt DefenseWorld såg maj 2024 en ökning av kortpositioner i General Electric på totalt 11,120,000 shares on May 15 at a growth of 6.6% in comparison to the 10,430,000 shares on April 30. 

Baserat på en genomsnittlig daglig volym på cirka 7,450,000 shares, the days-to-cover ratio is currently 1.5 days. Additionally, 1% of the shares of the stock are sold short. 

Bland GEs kortsäljare fanns boutique-investeringsföretaget Vulcan Value Partners, som i sitt investerarsbrev för Q1 2024 erkände den starka senaste prestationen av aktien och framhöll en minskande säkerhetsmarginal as the root cause for the exit. 

Ett öra mot marken krävs

Efter General Electrics splittring i tre specialistorganisationer har det aldrig varit viktigare för investerare att lägga mer tid på att undersöka grunderna i denna nya enhet och dess konsekvenser för aktien som helhet. 

Fundamental analys av företagets innovationspipeline, i takt med att det försöker bygga på sin marknadsnärvaro, är avgörande, medan världens pågående energiförsörjningsproblem i kölvattnet av geopolitiska konflikter kan påverka GE Vernovas prestation. 

Med en acceleration av kortpositioner under de senaste månaderna är det sannolikt att vi ser mer volatilitet framöver för GE-aktien på kort sikt, men som ett företag som tar sina första steg efter ett stort omstruktureringsprogram är alla spel ute för General Electrics långsiktiga utsikter.