Bitcoin (BTC) glänser efter Trumps guld-tariffskräck

Guld (Au), den mjuka, täta och extremt formbara metallen som är känd för sin ljusa gula färg, korrosionsbeständighet och höga elektriska ledningsförmåga, är ett mycket värdefullt element som används inom smycken, medicin, elektronik och rymdforskning.

Viktigare är att den ädla metallen används som finansiell växling samt för förmögenhetsskydd.

Guld anses allmänt vara en säker hamn för tillgångar, särskilt under perioder av ekonomisk osäkerhet och marknadsvolatilitet. Det tenderar att behålla eller öka sitt värde när andra riskfyllda investeringar, såsom aktier, faller, vilket gör det till ett attraktivt alternativ för investerare som vill bevara sin förmögenhet och minska risken i sina portföljer.

Vid skrivande stund handlas spotguld på ungefär $3 360 per uns, ner cirka 4 % från sitt rekordhöga (ATH) på $3 500 i april i år. ATH drevs av den svaga amerikanska dollarn, handelskriget och Federal Reserve‑osäkerheten som orsakade marknadsinstabilitet.

Den här gången fastnade guld i korselden av USA:s president Donald Trumps ömsesidiga tariffplaner. På grund av nyheter och marknadsspekulationer om att guldimport kan bli föremål för tullar, sköt guldterminspriserna i höjden till ett rekord på $3 534 sent förra veckan.

Priserna på New Yorks Comex handlades kortvarigt med en premie över internationella priser. Kontrakt för leverans i december steg till en premie på över $100 per uns över den globala referensnivån för spotguldpriser i London.

London Bullion Market Association, som representerar banker och stora institutionella guldhandlare, sade då att de “sökte förtydligande” i frågan från amerikanska myndigheter.

Comex är under tiden världens största marknad för guldterminer, och terminerna på plattformen backas av guldtackor som skickas från Schweiz och andra viktiga handels- och raffinaderihubbar. Speciellt är 1 kg guldtackor den vanligaste formen som handlas där.

Vinsterna på terminer i New York raderades senare efter att president Trump meddelade att guld inte skulle omfattas av tullar, vilket vände tidigare förväntningar.

Tariffer hotar globala guldflöden och marknadsstabilitet

När Trump återupptog sitt globala handelskrig genom att införa sina ömsesidiga tullar på nästan alla handelspartner, fanns det omfattande marknadsspekulationer om att Schweiz kunde drabbas hårt om USA införde tullar på import av ettkilotackor. Detta beror på att Schweiz dominerar världens raffinaderiindustri.

Rapporter vid den tiden indikerade att exporten från landet till USA kunde drabbas av en 39 % tull, vilket skulle ha varit bland de högsta satserna som Trump införde. Denna sats förväntades omfatta vissa import av guldtackor som tidigare var tullfria. Som ett resultat förväntade sig marknaderna att importerat guld skulle bli dyrare för amerikanska köpare.

Trump‑administrationen hade upprepade gånger lovat att det inte skulle finnas några undantag i presidentens tullar under hans andra mandatperiod, till skillnad från hans första fyra år i ämbetet, då sådana undantag sågs som att minska deras effektivitet.

Spekulationer kring att guld skulle tas bort från undantaget efter ett beslutande brev, som används för att klargöra USA:s handelspolitik och först rapporterades av Financial Times. Brevet, undertecknat den 31 juli, angav att 1 kg och 100‑uns gjutna tackor inte var undantagna från tullar eftersom de, medan de “används främst för att backa kontrakt på Commodity Exchange (Comex)”, också “säljs till juvelerare eller industriella konsumenter för tillverkningsändamål”.

Det som är värt att notera här är att försäljningen av ädelmetall från Schweiz till USA ökade under första kvartalet 2025 när investerare vände sig till guldets säkerhet mitt i osäkerheten kring potentiella tullar.

Enligt den schweiziska ädelmetallsföreningen, “den kortsiktiga påverkan som guld har haft på handelsbalansen i början av 2025, vilket var en exceptionell situation skapad av reaktionen från de amerikanska marknaderna på osäkerheten kring kommande tullar, samt den globala geopolitiska situationen” kan ha bidragit till oro över en generell 39 % tull på schweiziska import.

Sådana tullar, om de infördes, skulle ha gjort det “ekonomiskt ohållbart” att exportera guldförädlingar till USA, enligt föreningen, och skulle ha påverkat flödet av fysiskt guld globalt negativt.

I Q1 2025 exporterade Schweiz faktiskt ett rekord på 36 miljarder dollar i bullion, vilket utgjorde mer än två tredjedelar av landets handelsöverskott med USA under den perioden. Således sålde Schweiz mer till USA än vad de köpte från dem.

“Vi är särskilt oroade över konsekvenserna av tullarna för guldindustrin och den fysiska utbytet av guld med USA, en långvarig och historisk partner för Schweiz.”

– Christoph Wild, ordförande för den schweiziska ädelmetallsföreningen

Det centrala europeiska landet står för 70 % av världens marknad för raffinering av guld från gruvor och andra källor till tackor. Schweiz importerar cirka 2 000 ton guld årligen, mycket av det från banker i London och New York, och exporterar det sedan som tackor, vilka ses som en säker hamn‑investering under perioder av valutadevalvering och marknadsvolatilitet.

Osäkerhet på den amerikanska marknaden ledde till att Schweiz exporterade cirka 61,5 miljarder dollar i guld till USA under de 12 månaderna fram till juni. Denna osäkerhet, delvis på grund av Trumps tullar, skapade så stor efterfrågan på guldtackor att Costco i maj var tvungen att begränsa antalet tackor som kunde köpas per dag.

I reaktion på den förväntade införandet av tullar på schweiziska bullionimporter tog guldförespråket Peter Schiff till X för att dela att detta beslut av den amerikanska regeringen kan orsaka stora störningar på guldmarknaden. Detta, enligt honom, kan “slå sönder COMEX”, när korta positioner skyndar sig att täcka sina positioner för att undvika de tunga tullarna på schweiziska guldtackor.

Dock, för några timmar sedan meddelade president Trump att guld inte kommer att omfattas av tullar, vilket vände tidigare marknadsförväntningar och lindrade oro över globala bullionflöden.

Politiska risker som kan påverka guldpriserna

Medan guld erbjuder ett skydd mot inflation, geopolitiska risker, ekonomisk osäkerhet och börsnedgångar, är den säkra hamnen inte utan sina egna risker. Ett sådant hot är att regeringar konfiskerar människors guld under kriser, med det mest framträdande exemplet som inträffade i USA 1933 under den stora depressionen.

I april 1933 undertecknade USA:s president Franklin D. Roosevelt Executive Order 6102 som förbjöd “lagring av guldmynt, guldbullion och guldcertifikat inom det kontinentala USA.”

Anledningen som gavs för att begränsa guldägande var att “lagring” av guld hindrade ekonomisk tillväxt och förvärrade depressionen. Vid den tiden, guld var fortfarande använt som standard för sin valuta. Idén med ordern var dock att öka penningmängden utan några restriktioner.

Enligt verkställighetsordern var människor skyldiga att leverera allt sitt guld till Fed för $20,67, långt under marknadspriserna, och brott mot detta straffas med böter upp till $10 000 och/eller upp till tio år i fängelse.

USA var inte ensamt om att införa sådana begränsningar för sina medborgare. År 1959 införde Australien en lag som tillät konfiskering av guld från privata medborgare. År 1966 förbjöd Storbritannien medborgare att äga mer än fyra guldmynt och blockerade privat import av guld.

Även om en direktiv att införa tullar på importerade guldtackor är långt ifrån ett fullständigt förbud mot ägande, kan det definitivt störa funktionen av de amerikanska terminkontrakten. Det kan också medföra omfattande implikationer för den ädla metallen världen över på grund av gulds roll som global valuta och finansiell tillgång.

Saken är att guld inte är som andra metaller såsom aluminium, stål och koppar, som också har drabbats av Trumps tullar.

“Guld flyttas fram och tillbaka mellan centralbanker och reserver runt om i världen. Vi har aldrig någonsin trott att det skulle drabbas av en tull.”

– Robert Gottlieb, en tidigare guldförsäljare och verkställande direktör på JPMorgan Chase & Co., berättade för en mediepublikation i samband med tackorna.

Metallen används inte bara av individer som en säker hamn utan även av centralbanker, som håller guld i reserver för att diversifiera sina utländska valutareserver. Och tullar på guld kan påverka dess värde.

Det kan också göra New Yorks börser mindre attraktiva för den globala marknaden genom att väcka allvarliga frågor om deras förmåga att “erbjuda en stabil och pålitlig handelsmiljö som ger den bästa prisupptäckten,” sade Ole Hansen, chef för råstrategi på Saxo Bank.

Men oron är inte begränsad till bara Wall Street utan gäller den bredare marknaden eftersom guld också används för att backa finansiella kontrakt, i mynt och smycken, samt säljs som fysiska tackor.

För att inte nämna, guld används i elektronik, databehandling, rymdteknik, medicin, tandvård och många andra kemiska och industriella processer. Det forskas kontinuerligt på för att driva teknologisk utveckling.

Till exempel fann en nyligen publicerad studie av forskare från Penn State och Colorado State att speciellt konstruerade guldnanokluster kan fungera som skalbara byggstenar för kvantdatorer och ultrasensitiva sensorer.

Dessa små kluster, enligt studien, uppvisar kvantvänliga spinn‑egenskaper, vilket öppnar dörren för snabbare, mer stabila kvantapparater.

“För första gången visar vi att guldnanokluster har samma nyckelspinn‑egenskaper som de nuvarande toppmetoderna för kvantinformationssystem,” sade studiens ledare Ken Knappenberger, som är avdelningschef och professor i kemi vid Penn State Eberly College of Science. “Spännande nog kan vi även manipulera en viktig egenskap kallad spinpolarisation i dessa kluster, vilket vanligtvis är fast i ett material. Dessa kluster kan enkelt syntetiseras i relativt stora mängder, vilket gör detta arbete till ett lovande bevis på konceptet att guldkluster skulle kunna användas för att stödja en mängd olika kvantapplikationer.”

Så, om guldimport skulle möta höga tullar, kan industrier som förlitar sig på guld för banbrytande teknik se kostnaderna stiga. Detta kan ha bromsat innovationen i sektorer som kvantdatorer, där även små mängder av högkvalitativt guld är avgörande.

Bitcoins (BTC ) tullfria fördel över guld

Till skillnad från guld, den digitala guldet, dvs. Bitcoin, är en helt digital tillgång som inte delar denna sårbarhet. Den är opåverkad av tullavgifter, leveransförseningar, materialanskaffning eller störningar i leveranskedjan.

Bitcoin är en decentraliserad digital valuta som använder blockchain för att registrera transaktioner och kryptografi för att säkra dem. Den möjliggör direkt överföring av värde utan mellanhänder.

Det som är mer är att den är gränslös. Således rör sig den kryptotillgången snabbt över gränserna till låga kostnader utan tullar eller fysisk hantering. Bitcoin är också inte bunden till geopolitik utan snarare till nätverksregler och internetåtkomst.

Tillgången på Bitcoin är samtidigt begränsad till 21 miljoner mynt, där varje BTC består av 100 miljoner satoshis.

Med sin decentraliserade natur, fasta tillgång och höga långsiktiga avkastning har Bitcoin blivit “21‑århundradets guld”, särskilt för yngre generationer och i framväxande ekonomier som hanterar hög inflation, en befolkning utan banktjänster och kapitalrestriktioner.

Dessutom är den oberoende av någon individ, företag eller centralbanksbeslut, vilket hjälper till att locka köpare och även vissa regeringar för reservändamål. Nu bör avsaknaden av tullavgifter göra den ännu mer attraktiv för investerare.

Förväntningarna att guld skulle omfattas av tullar, som senare vändes av president Trump, byggde i princip ett fall för Bitcoin, vars pris steg från $117 000 på fredagen till över $122 000 på måndagen.

Sedan dess har BTC minskat en del av dessa vinster, och vid skrivande stund handlas den kring $120 000, ner 2 % från sitt toppvärde på $123 000 den 14 juli. Den största digitala valutan med ett marknadsvärde på $2,38 biljon är för närvarande upp 27 % år‑till‑datum och 97 % under det senaste året.

Bitcoins år‑till‑datum‑vinster är faktiskt den näst bästa efter gulds 30 % vinster, vilka stöddes av handelsosäkerheten och geopolitisk oro i år.

Men om vi zoomar ut och ser på dess prestation sedan början, är BTC den tydliga vinnaren. Kryptovalutans totala avkastning sedan 2011 överstiger gulds med mer än 300 000 gånger.

Bitcoins senaste vinster mitt i tullspeculationen kom när Spot Bitcoin ETF:er bröt den fyradagars långa sekvensen av utflöden på totalt $1,44 miljarder. Inflöden under de senaste tre dagarna uppgick till $773 miljoner, enligt data från Farside. Med detta håller Spot Bitcoin ETF:er nu $150,70 miljarder i totala tillgångar.

Detta investeringsinstrument godkändes först av den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) i början av förra året. Och under denna korta period har alla från institutioner, hedgefonder och stiftelser till pensionsfonder, statliga förmögenhetsfonder och andra slukat BTC som galningar.

Nyligen avslöjade Harvard Management Company också en position på $116 miljoner i BlackRocks (BLK ) IBIT. Med detta har företaget som förvaltar universitetets $50 miljard stora stiftelse blivit en av de största kända BTC‑innehavarna av en amerikansk universitetsstiftelse.

Bitcoin undersöks även av den amerikanska regeringen för att läggas till i dess reserver när nationens skuld sväller förbi $37 biljoner.

Senator Cynthia Lummis har föreslagit att finansiera landets BTC‑inköp för “strategisk bitcoinreserv” med USA:s guldreserver, som är de största i världen med 261,5 miljoner uns men värderas av finansdepartementet till endast $11 miljarder på grund av att man använder det historiska priset på bara $42,22 per uns.

Den 1 augusti publicerade Fed ett meddelande, “Official Reserve Revaluations: The International Experience,” som beskriver hur länder som Tyskland och Italien omvandlar sitt guld till pengar för att samla in medel utan att sälja något fysiskt guld och sedan använder intäkterna för olika ändamål, inklusive att betala av skulder.

Detta var på inget sätt en plan för att gå vidare med den Bitcoin Strategiska Reserven, men det visar tydligt att myndigheterna aktivt undersöker det.

En annan stor utveckling för Bitcoin kom i form av att president Trump undertecknade en verkställighetsorder för att lätta på restriktionerna för inkludering av alternativa tillgångar som kryptovaluta, tillsammans med private equity och fastigheter, i pensionskonton som 401(k), vilka för närvarande är begränsade till fonder och andra traditionella investeringar.

Detta kan frigöra upp till $12 biljoner till kryptovalutor, ytterligare en enorm vinst för Bitcoin om det blir verklighet.

Vidare antas Bitcoin som en tillgång i företagskassor, där dessa företag samlar en BTC‑reserv värd $113 miljarder.

“Bitcoins klättring mot rekordnivåer stöds av stadiga institutionella inflöden till företagskassor, amerikanska spot‑ETF:er, och en förändring i sentimentet efter nya amerikanska tullar på importerade guldtackor. Med guld som möter leveransflaskhalsar och policyrisk, får Bitcoins roll som en gränslös, tullfri värdelagring ökad uppmärksamhet bland investerare.”

– Rachael Lucas, en kryptoanalyytiker på BTC Markets

I ljuset av allt detta återupprepade Michael Saylor, grundare och verkställande ordförande för Strategy, sin syn på att Bitcoin är “digitalt guld” samtidigt som han delade hur det är överlägset fysiskt guld.

Bitcoin, noterade han, är “i grunden fri från handelshinder,” och erbjuder ett mer effektivt och säkert alternativ till guld för att lagra värde. Dess oföränderliga natur, enligt honom, kan ge en kraftfull lösning på de växande komplexiteterna i internationell handel.

Dessa policyfaran kan potentiellt göra innehav av fysiska råvaror till ett riskfyllt företag, vilket enligt Saylor kan driva Bitcoins institutionella antagande som en långsiktig tillgång.

Bitcoin kan inte beskattas som guld eftersom det “lever i cyberspace, där det inte finns några tullar,” sade han, och påpekade att, till skillnad från guld, vars vikt gör det dyrt, långsamt och besvärligt att flytta, kan Bitcoin överföras sömlöst var som helst på några minuter. Dessutom kan Bitcoin‑transaktioner slutföras enkelt utan logistiska eller politiska hinder.

Saylors starka övertygelse om Bitcoin har drivit Strategies ackumulering av 628 946 BTC, vilket representerar 2,99 % av tillgångens totala utbud.

Således, medan århundraden gammalt guld fortsätter att vara den dominerande säkra tillgången, kan policyförändringar, även när de vänds, göra Bitcoin mer attraktivt för investerare. Kombinerat med dess prisrörelser, ökade institutionella intressen, motståndskraft och digitala och decentraliserade natur i skuggan av makro‑ och politiska faktorer, kan detta hjälpa till att befästa Bitcoins status som värdelagringsmedel.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Bitcoin (BTC).
Svep för att rulla →

Referenser

1. “Guldkluster visar löfte som skalbara alternativ för kvantdatorer, sensorer.” Penn State. Penn State, 22 juli 2025. https://science.psu.edu/news/Knappenberger7-2025.