Toppföretag inom fetma‑behandlingar (september 2026)

Ett allvarligt bekymmer

Weight loss has been for decades a very lucrative market. From diet companies to books describing magic solutions or food supplements supposed to activate the metabolism. Most of these “solutions” are snake oil at best and dangerous at worst. But this did not stop people from trying them anyway.

Marknadens tillväxt har gått parallellt med ökningen av fetma världen över. Detta berör upp till 650 miljoner människor idag.

And for affected people, this is not just concerning for aesthetic reasons. Obesity is causing or is correlated to a wide array of incapacitating or deadly conditions, from heart problems to liver damage or diabetes.

En växande marknad

This is already a $15B market, and it was until recently projected to reach $32B by 2030, or a 10.1% CAGR.

But with the recent and very successful launch of Wegovy by Novo Nordisk, new projections expect the market to grow to $50B by 2030.

This is because obesity therapies are moving away from the 2 traditional methods of treating it:

1. Behavioral: diet, exercises, etc…
2. Surgical: stomach surgeries, liposuction, etc…

Instead, our increasing understanding of human metabolism has led to the development of new classes of drugs. These drugs are doing what the decades of snake oil remedies could not: modifying the patient’s metabolism to modify appetite and fat tissue generation.

This has led some analysts to comment that “Obesity is the “new hypertension,” with the potential to become “the next blockbuster pharma category,”

Topp 6 fetmaaktier

Eftersom detta är ett mycket hett ämne inom läkemedelsindustrin kommer företagen som listas här att rangordnas efter produktens mognad, med början från redan kommersialiserade, vilket också ger en översikt över var marknaden är idag och hur den kan förändras med införandet av nya terapeutiska klasser framöver.

1. Novo Nordisk A/S

NVO Prisdiagram

Novo Nordisk is more known for its diabetes therapies, representing 79% of its current revenues. It is a company we already covered in “Top 5 Blue Chip Pharmaceutical Companies (maj 2023)”

Källa: Novo Nordisk

A smaller part of its activity is obesity, with just 9% of sales. But an important part is the astonishing growth rate of 84% in 2022. This is entirely based on the launch of Wegovy, an injectable weight-loss medicine. Wegovy mimics a weight-related hormone called GLP-1 (glucagon-like peptide-1).

It had a stellar start, to the point where some manufacturing issues have led to a global drug shortage. The success of Wegovy has boosted Novo Nordisk’s sales growth expectation for 2023 from 13-19% to 24-30%, as the production is now high enough to satisfy demand.

In the US, they recruited US rapper Queen Latifah for a campaign about the stigma surrounding obesity treatments. The success is global, notably in China:

Unga flickor trängde sig in i endokrin- och ämnesomsättningsavdelningen på sjukhuset, oavsett om de var smala eller tjocka, bara för att få en dos semaglutid.

På läkarens sjukhus förskrivdes bara lite över 100 doser semaglutid i juni, men nu har antalet stigit till 1500‑2000 doser, vilket är den genomsnittliga försäljningsvolymen av semaglutid på de flesta tertiära sjukhus i Shanghai.

När Wegovy försvann från lagret, det andra Novo Nordisk-behandlingen för typ‑2‑diabetes, läkemedlet Ozempic, som använder samma molekyl, användes ofta som ersättning. Till och med Elon Musk hänvisade till Wegovy som ett sätt för honom att gå ner i oönskad vikt.

Det GLP‑1‑inspirerade läkemedlet har varit en succé, ännu större än Novo Nordisk förväntade sig. Det kan också bli något som måste tas kontinuerligt för att behålla sin effekt, vilket gör det till en långsiktig behandling och en kassakälla för Novo Nordisk.

“Att använda tirzepatide kan vara ett livstidsbeslut.”

Det måste dock betonas att potentiella biverkningar är allvarliga, inklusive sköldkörtelcancer, pankreatitinflammation, njurproblem och gallsten. Därför rekommenderas starkt att först söka medicinsk rådgivning och endast använda det för svår fetma, och INTE för små viktnedgångar som de unga kinesiska flickorna som nämndes ovan.

Dessa problem är relaterade till hela ämnesomsättningen, så konkurrenters produkter kommer sannolikt att ha samma risker. Detta är något investerare bör ha i åtanke.

2. Eli Lilly and Company

LLY Prisdiagram

Strax efter Novo Nordisk har Eli Lilly sitt eget potentiella blockbuster‑fetmaläkemedel, Mounjaro. Dess preliminära kliniska prövning hade liknande och möjligen bättre resultat än Wegovy, med en genomsnittlig minskning på nästan 16 % av testpatienternas kroppsvikt. Viktminskningen kan till och med nå upp till 22 % för patienter utan diabetes.

Mounjaro riktar sig inte bara mot GLP‑1 (som Wegovy) utan även mot GIP (glukos‑beroende insulinotropisk polypeptid). Lilly är en annan ledare inom diabetes‑ och insulinområdet, så det är inte förvånande att de är nästan lika avancerade på detta område som Novo Nordisk.

Eli Lilly förväntar sig att Mounjaro lanseras för fetma under Q2 2023 och kan bli en seriös konkurrent till Wegovy.

Mounjaro var redan ett mycket framgångsrikt typ‑2‑diabetesläkemedel. UBS‑analytiker misstänker att med godkännande för fetmabehandling, kan Mounjaro bli det första läkemedlet att sälja för mer än 25 miljarder dollar på bara ett år.

Mounjaro‑studierna pågår, med nya resultat förväntade i mitten av 2023, 2025 och 2027, där man testar olika effekter på specifika undergrupper av befolkningen för att få ett bredare spektrum av godkända tillämpningar.

Eli Lilly är ett mer diversifierat företag än Novo Nordisk, med bland annat en pipeline för Alzheimers, Parkinsons, cancer, immunologi osv…

På den närmaste framtiden är det sannolikt att fetmamarknaden kommer att delas mellan Novo Nordisk och Eli Lilly, med fördelningen ännu okänd.

3. Altimmune, Inc.

ALT Prisdiagram

Altimmune genomför fas 2 av kliniska prövningar för sitt fetmabehandlingsläkemedel pemvidutide. Molekylen verkar på GLP‑1, men även på Glukagon, vilket ger hopp om att den också kan hjälpa leverfunktioner och efterlikna träningseffekten utöver GLP‑1:s aptitreducerande effekt.

Källa: Altimmune

Företaget har pågående kliniska prövningar för fetma, med resultat från fas 2 för fetma förväntade under Q4 2023. Pemvidutide undersöks också för NASH (icke‑alkoholisk steatohepatit), den mest allvarliga formen av icke‑alkoholisk fettlever.

Företagets andra produkt, i fas 1, är den immunterapeutiska behandlingen för kroniska hepatit‑B‑infektioner. Detta tillstånd drabbar 300 miljoner människor världen över, varav 15 miljoner i EU + USA och 87 miljoner i Kina.

Källa: Altimmune

Företagets produkter är i ett tidigare stadium än Novo Nordisks eller Eli Lillys. Dess värdering är också omkring 1000 gånger mindre. Så om dess fetmabehandling kan nå patienterna och ta även en del av den förutspådda 50 miljarder‑dollarmarknaden, kan detta kraftigt öka företagets värde.

Efter att ha klarat fas‑1‑prövningarna (i huvudsak toxicitetsutvärdering), visat upp till 10 % kroppsviktsförluster och sett framgången med andra GLP‑1‑baserade läkemedel, såg detta lovande ut.

Ändå har något besvikande resultat i mars 2023, på grund av utbredda illamåendemässiga biverkningar, lett till ett 50 % fall i företagets aktievärde.

Finansiell kapacitet kommer att vara avgörande för att nå kommersialiseringsstadiet, med en nettoförlust på 84 miljoner dollar år 2022 och 185 miljoner dollar i kontanter i slutet av 2022. Ytterligare finansiering kommer sannolikt att behövas för att finansiera fas‑3‑prövningarna för fetmabehandling.

4. Sosei Heptares

Pfizer (PFE ) har samarbetat med det japanska företaget Sosei Heptares för PF‑07081532, deras GLP‑1‑agonist, i fas 2 av kliniska prövningar. Även om Pfizer kan vara ett sätt att investera i detta läkemedel, är det så stort ett företag att en mer direkt investeringsstrategi skulle vara Sosei‑aktien istället.

Sosei förlitar sig på en datorbaserad läkemedelsupptäcktsprocess centrerad på GPCR‑receptorer (G‑protein‑kopplade receptorer), en proteinklass som mål för läkemedel och som utgör 27 % av den globala farmaceutiska marknaden. Segmentet har fortfarande stor terapeutisk potential, med 56 % av de 400 GPCR‑proteinerna i människokroppen som fortfarande är ”odrugade”.

Detta fokus på läkemedelsupptäckt leder till en affärsmodell baserad på betalning efter framgångsrik utveckling och royalties när läkemedlet kommersialiseras (”från hög ensiffrig till mitten av tvåsiffrig procentandel av försäljningen”).

Om Pfizer‑GLP‑1‑läkemedel blir framgångsrikt och når 1‑10 miljarder dollar i försäljning? På några år kan detta motsvara royalties värda 10‑100 % av Soseis nuvarande börsvärde.

Resten av pipeline bör också vara värdefull, med partnerskap med Genentech, AbbVie (ABBV ), GSK, Lilly, Neurocrine, Allergan, Teva och Astra Zeneca. Det har också tre interna läkemedel i preklinisk utveckling för solida tumörer, schizofreni och psykos samt inflammatorisk tarmsjukdom.

Investerare i Sosei kommer vilja hålla ett nära öga på Pfizers kliniska prövningar i fas 2. Företaget är lönsamt, om än knappt, då det 2022 spenderade 7,4 miljarder dollar på FoU och hade intäkter på 15,5 miljarder dollar.

Källa: Sosei Heptares

Denna finansiella stabilitet kan göra Sosei till ett säkrare alternativ än Altimmune för en hög avkastning vid framgångsrik läkemedelsutveckling, även om tillväxten sannolikt blir mindre jämfört med nuvarande börsvärde.

5. Amgen Inc.

AMGN Prisdiagram

En jätte inom bioteknik, Amgen (AMGN ) är ett företag vi behandlade i “5 bästa biotekaktier att hålla ögonen på (maj 2023)”. Det har dock hamnat efter sina konkurrenter, som är mer fokuserade på ämnesomsättning och diabetes när det gäller potentiella fetmabehandlingar.

Det har ett program, AMG 133, som riktar sig både mot GLP‑1 och GIPR (gastrin‑inhiberande polypeptidreceptor). Enligt prekliniska data kan kombinationen av båda effekterna vara starkare än varje enskild.

AMG 133:s unika fördel är en lång halveringstid, med en dos var fjärde vecka istället för den veckovisa behandling som krävs för Wegovy.

Fas‑1‑resultaten kom i december 2022, och visade en viktnedgång på 14,5 % av kroppsvikten. Fas 2 bör starta i början av 2023.

Eftersom det bara går in i fas 2 av kliniska prövningar och företaget fokuserar på ett brett spektrum av terapier, är AMG 133 mindre central för Amgens investeringshypotes. Ändå kan ett potentiellt 5‑20 miljarder‑dollar blockbuster‑läkemedel avsevärt stärka företagets resultat. Så, med Wegovy som visar att marknaden är större än förväntat, är detta något som Amgen‑investerare bör hålla ögonen på.

6. Structure Therapeutics Inc.

GPCR Prisdiagram

Endast börsnoterat i en mycket recent börsintroduktion i februari 2023, arbetar Structure Therapeutics (GPCR ) med en fas 1b‑studie för ett GLP‑1‑läkemedel och en preklinisk för ett GLP‑1 + GIPR‑läkemedel. Fas 2a‑studier förväntas under andra halvan av 2023. Företaget är baserat i Shanghai och San Francisco.

Det verkar vara ett mycket vetenskapsdrivet företag och team. Företaget är, likt Sosei, fokuserat på GPCR‑receptorer, och använder strukturanalys samt AI + maskininlärning (ML) för att hitta nya läkemedelskandidater.

Källa: Structure Therapeutics

Förutom fetmabehandling har Structure Therapeutics också kandidater inom det kardiopulmonella segmentet.

Källa: Structure Therapeutics

Den 185,3 miljoner dollar stora börsintroduktionen gav företaget totalt 249 miljoner dollar i kontanter i februari 2023, vilket gav lite andrum. Nettoförlusterna för 2022 var 51 miljoner dollar.