Stablecoin-volymer skjuter i höjden när handlare söker en säker hamn under den senaste nedgången

Medan den digitala tillgångsmarknaden har presterat extremt bra som helhet sedan kalendern slog över till 2023, har den senaste veckan visat några sprickor i ‘bull market’-narrativet. Detta framhävs av nedgångar i topptillgångar som Bitcoin och Ethereum på nästan 10 % över 7 dagar.

Oro bland handlare understryks ytterligare när man tittar på handelsvolymerna under samma period, där av de sex största tillgångarna efter volym är fyra stablecoins – vilket tydligt visar att handlare söker en säker hamn tills de ovan nämnda sprickorna är åtgärdade.

Men även dessa ”säkra” tillgångar har utvecklats olika, och en stor del av kapitalet har sökt sig till ett särskilt projekt.

1. Tether (USDT)

Kanske har inget annat mynt gynnats mer än Tether (USDT) av de senaste veckornas amerikanska bankkollapser. USDC drabbades av osäkerhet kring reserverna hos Silicon Valley Bank, vilket bidrog till ett stort kapitalutflöde till huvudkonkurrenten Tether (USDT).

USDT Marknadsvärde: 1 mars‑21 april

Skillnaden mellan projekten hade tidigare minskat när Coinbase och Circle framhöll USDC som det säkrare alternativet. Nu har gapet i marknadsvärde i stället vidgats, och USDT:s marknadsvärde är omkring 2,5 gånger USDC:s. Trenden har fortsatt under de senaste dagarnas marknadsnedgång.

7‑dagars handelsvolym: ~$34,333,594,650

2. USD Coin (USDC)

Följande diagram över USDC:s marknadsvärde sedan den 1 mars visar hur stort nettoutflödet har varit den senaste månaden. Marknadsvärdet visar inte i sig hur antalet innehavare har förändrats.

USDC Marknadsvärde: 1 mars‑21 april

USDC återfick snabbt sin dollarkoppling efter att ha fallit under 0,90 dollar den 11 mars. Förtroendet hade ändå skadats, trots att Circle försäkrade innehavarna att företaget skulle täcka eventuella underskott i reserverna med egna resurser och vid behov externt kapital.

Minnen tenderar att vara kortvariga när det gäller digitala tillgångar, och med tiden kan USDC börja minska klyftan mellan sig och USDT som den en gång var. Trots allt har Tether haft sin beskärda andel av kontroverser genom åren och har alltid återkommit och blomstrat. Varför kan inte USD Coin göra detsamma?

Under tiden har USDC kunnat hålla fast vid sin 1:1 peg mot USD trots att en stor del av denna tillgångs handelsvolym består av innehavare som söker de upplevda grönare betesmarkerna hos USDT.

7‑dagars handelsvolym: ~$5,478,175,600

3. Binance USD (BUSD)

Medan den senaste nedgången i intresset för USD Coin huvudsakligen beror på brister som framkommit i samband med kollapsen av flera amerikanska banker, började Binance USD:s problem när dess utfärdare, Paxos, beordrades att sluta skapa tillgången.

NYDFS beordrade Paxos att sluta ge ut nya BUSD på grund av olösta frågor kring bolagets tillsyn över samarbetet med Binance. Stoppet begränsade tillgångens framtida tillväxt och innebar att utbudet kunde minska genom inlösen.

BUSD Marknadsvärde: 1 mars‑21 april

Som man kan se ovan har BUSD upplevt ett stadigt utflöde av tillgångsinnehavare de senaste veckorna. På samma sätt som Tether har gynnats av ett liknande utflöde från USDC, har den också gynnats av de juridiska problemen som plågar BUSD:s utfärdare, Paxos.

7‑dagars handelsvolym: ~$3,227,533,600

4. TrueUSD (TUSD)

När nyheterna kom om att miljarder i USDC-reservtillgångar var låsta i samband med SVB:s kollaps, fick stablecoinägare panik och flydde till rivaliserande tillgångar. Med BUSD redan på svackan på grund av Paxos juridiska problem, innebar detta att de återstående topp-tillgångarna var antingen Tether eller TrueUSD. Även om den förstnämnda fick största delen av uppmärksamheten i detta massutflöde, lyckades TrueUSD nästan fördubbla sitt marknadsvärde på två dagar.

TUSD Marknadsvärde: 1 mars‑21 april

Trots denna kortsiktiga intresseökning har TUSD:s marknadsvärde förblivit relativt stillastående under de senaste veckorna, även i den senaste nedgången.

Delvis som driver dess senaste motståndskraft och handelsvolym är beslutet av Binance att avskaffa avgifter på handel mellan TUSD och Bitcoin. Eftersom Binance är den största börsen av sitt slag i världen har detta föga förvånande gynnat TUSD, eftersom den har kunnat förbli en säker hamn under turbulenta marknadsförhållanden.

7‑dagars handelsvolym: ~$1,651,707,800