Vad är en STO? Säkerhetstokenerbjudande guide och fördelar

Ur ett juridiskt perspektiv kan det hävdas att de flesta Initial Coin Offerings (ICOs) i själva verket var Säkerhetstokenerbjudanden (STOs).

Howey-testet

Howey-testet definierar en “säkerhet” som har följande attribut:

Varje kontrakt, transaktion eller schema där (a) en person investerar pengar eller något annat av värde, (b) i ett gemensamt företag, (c) och förväntas ge vinster, (d) främst från ansträngningar av andra.

Medan Singapore historiskt sett har visat tecken på att inte följa exakt samma definition av en säkerhet, följer majoriteten av världen den definition och tolkning som används i USA.

Möjliga användningsområden

Om du överväger ett tokenerbjudande är en STO det lämpligaste fordonet för en mängd olika tillgångar. Denna struktur är idealisk för tokenisering av fastigheter eller andra reala tillgångar, samt traditionella värdepapper och företag. När det tillämpas på företagsaktier kallas det ofta för en “Equity Token Offering” eller “ETO”.

Den flexibilitet som STO erbjuder sträcker sig till tokenisering av riskkapitalfonder, inkubatorprogram och till och med råvaror som ädla metaller eller olja. I princip, om målet är att erbjuda vinst-delning i ett företag, tillhandahåller STO den nödvändiga juridiska ramen.

Fördelar med en STO

Det finns många fördelar med att genomföra en STO jämfört med traditionella metoder eller oreglerade ICOs. Framför allt kan säkerhetstoken erbjuda 24/7 likviditet och fragmentisering av tillgångar, såsom fastigheter, som tidigare var ilikvida eller svåra att dela. Ur ett operativt perspektiv är de allmänt enklare och mer kostnadseffektiva att lansera än en traditionell börsintroduktion (IPO).

Dessutom erbjuder STOs investerare större transparens och rättslig säkerhet än ICO-modellen. Eftersom regelefterlevnadsfunktioner – såsom Know Your Customer (KYC) och Anti-Penningtvättskontroll (AML) – är “inbyggda” i själva token, blir hantering av investerarbasen betydligt enklare. Denna struktur tillåter emittenter att samla in medel på ett sätt som är förenligt med specifika undantag från SEC (t.ex. Reg CF, Reg A+).

Nackdelar med en STO

Trots fördelarna medför genomförandet av en STO specifika hinder. Emittenter måste navigera i en noggrann skattestruktur och ofta möta komplicerade företagsuppställningar som kräver specialiserad juridisk rådgivning. Följaktligen kräver regelefterlevnaden en betydande initial investering i ansedda advokatbyråer.

Dessutom är dessa erbjudanden föremål för stränga regleringar avseende överförbarhet av tillgångar. Detta kan inkludera begränsningar för återförsäljning, såsom en 12-månaders låsperiod för vissa undantag. Beroende på den specifika juridiska strukturen som valts kan antalet investerare också vara begränsat (t.ex. 99 investerare för vissa privata fonder), vilket kan begränsa omfattningen av insamlingen.

Sammanfattning

Genomförandet av en STO kräver mer juridisk och företagsmässig nogrannhet än ett oreglerat ICO, men belöningarna är minskad rättslig osäkerhet och möjligheten att samla in medel på ett förenligt sätt. Genom att följa en strategi som rådgivits av lämplig juridisk rådgivning kan din STO samla in kapital utan att äventyra framtidens grundare eller det företagsmässiga företaget i sig.