I fokus
NuBank (NU): Hur Latinamerikas bästa fintech bygger om bankväsendet
“FinTech” (Financial Tech)-revolutionen tar över den finansiella världen genom att successivt ersätta, eller åtminstone tvinga förändring på, de etablerade aktörerna i sektorn, äldre banker, försäkringsbolag och investeringsfonder som var mer fokuserade på hyresjakt än innovation.
Det som började med bara onlinebetalningar med företag som PayPal (PYPL ) är nu på väg att bli en stor kraft som formar den finansiella industrin.
Som ett resultat är internationella penningöverföringar, valutaväxling, bankverksamhet och många andra finansiella tjänster alltmer på väg att flytta online och bli snabbare, billigare och mer användarvänliga.
I vissa delar av världen är detta en ännu viktigare förändring eftersom en stor del, om inte de flesta, av befolkningen är utan bankkonton och saknar tillgång till finansiella tjänster över huvud taget. Detta har länge hämmat den ekonomiska tillväxten i den så kallade “Globala Syden”, där en stor del av befolkningen tvingats betala överdrivna avgifter, vilket minskar deras förmåga att spara, investera eller bedriva entreprenörskap.
Lyckligtvis arbetar moderna fintech-företag på att förändra detta, och ingenstans är det så synligt som i Latinamerika, där en dominant aktör håller på att framträda: Nu Holding, och dess dotterbolag Nubank.
(NU )
Utmaningar och möjligheter i Latinamerikas finansiella system
Latinamerikanska banker har historiskt sett främst betjänat den rikare delen av befolkningen, och lämnat en stor del av befolkningen utanför banksystemet och de finansiella tjänsterna. Medan detta har förbättrats något, lämnar det fortfarande 13-60% av befolkningen utan bankkonton, beroende på landet, medan regionen är hem för nästan 670 miljoner människor.
Källa: USCB
Sektorn är fortfarande koncentrerad; till exempel i Brasilien håller de tre största bankerna nästan 70% av insättningarna.
“En betydande del av befolkningen, både konsumenter och små till medelstora företag, saknar fortfarande full tillgång till traditionella finansiella tjänster, vilket skapar en betydande möjlighet för fintech-företag som erbjuder innovativa och tillgängliga lösningar.”
Andrés Fontao – medgrundare av Finnovista, ett mexikanskt riskkapitalbolag som fokuserar på fintech
När det gäller e-handelssektorn har den långsamma ankomsten av internet och sedan explosionen av smarttelefonanvändning radikalt förändrat konsumtionsmönstret i regionen.
Detta är ett fenomen som har lyft andra företag som MercadoLibre (MELI ), som nu är ledande inom e-handel i området, men också fintech (du kan läsa mer om MercadoLibres historia och konkurrensposition i vår dedikerade rapport).
Källa: Mercado Libre
Latinamerika som helhet växer, men långsamt, med en BNP-tillväxt på 2,4% förväntad 2025. Regionens genomsnittliga nivå av informell sysselsättning kommer att ligga på 46,7%, i lätt nedgång, men fortfarande ett betydande hinder för tillgång till traditionella finansiella tjänster för de flesta av denna subgrupp av befolkningen.
Men regionens fintech-sektor har vuxit starkt. Under första halvåret 2024 drog regionens fintech-företag till sig 1,2 miljarder dollar i investeringar, en ökning med 20% jämfört med 2023.
“Som fem banker koncentrerade 80% av de finansiella tjänsterna, var konkurrensen mycket låg.
2013 fanns det bara två betalningsmedel, och idag har vi över 200 agenter som erbjuder denna tjänst. Som ett resultat finns det mer konkurrens, och det är positivt för kunderna.”
Diego Perez – ordförande för den brasilianska fintech-föreningen (ABFintechs)
Vilka tjänster erbjuder Nu Holdings?
Företagets kärna är Nubank, som erbjuder kreditkort, digitala plånböcker, investeringar och bankkonton. Dessa tjänster är alla centraliserade i en gemensam app.
Källa: Rest of the World
Sammanfattningsvis erbjuder företaget allt du kan förvänta dig av en bank, med lån, försäkringar, investeringar, onlinebetalningar och till och med tillgång till krypto, som kompletterar grunderna i bankkonton och kreditkort.
Källa: NuBank
Nubank-kreditkort erbjuder inga underhållsavgifter, bra internationella funktioner, utan dolda avgifter. Sammanfattningsvis är företagets marknadsföring inriktad på funktionalitet, tillgänglighet och låga kostnader, med så lite friktion som möjligt i varje interaktion med Nu Holdings-produkter.
Till skillnad från många traditionella banker, som fortfarande ber om utskriven bevis för kreditvärdighet som måste presenteras personligen, behöver alla nya ansökningar till Nubank bara ladda ner appen och skicka bilder av sina ID och en selfie.
Om något inte är tydligt för en användare erbjuder appen snabb tillgång till felsökning med riktiga människor på hjälpdisken, inte AI-chattbotar.
Bland andra erbjudanden erbjuder företaget:
- Delad fysisk kreditkort, med gemensamma gränser och bankkonto.
- Virtualkort: ett säkrare alternativ för att köpa online, för att undvika bedrägeririsker.
- NuShoppings Cashback med upp till 200 partnerbutiker.
- En lojalitetsprogram (sedan 2017) med poäng som aldrig går ut som kan lösas in för en produktkatalog eller rabatter på tjänster, resor och underhållning.
- Taggar på utgifter för att hjälpa hantera budgetar.
Hur snabbt växer Nubank? En titt på dess kundbas
Översikt
Nu Holdings och dess dotterbolag, NuBank, är bland de största och snabbast växande fintech-företagen i Latinamerika, med 114 miljoner kunder i Mexiko, Brasilien och Colombia.
Av dessa tre stora marknader är den enda som sannolikt kommer att nå någon form av mättnad snart är Brasilien, med 90 miljoner kunder av 211 miljoner människor.
I Mexiko nådde företaget milstolpen på 10 miljoner kunder i slutet av 2024, en ökning med 91% jämfört med föregående år, eller bara 12% av landets vuxna befolkning.
För många av företagets användare är detta deras första kreditkort eller bankkonto. Denna användarantal växer extremt snabbt, vilket speglar företagets stora expansion under de senaste åren.
“2024 var ett omvälvande år för Nu, då vi främjade vår mission att ge miljontals människor i Latinamerika tillgång till tillgängliga, transparenta och lågkostnadsfinansiella tjänster.
Vi betjänar nu över 114 miljoner kunder, med 20 miljoner nya tillägg under året.”
I Brasilien har Nu blivit den tredje största finansiella institutionen när det gäller kundantal. I Mexiko passerade det milstolpen på 10 miljoner kunder, och i Colombia har det 2,5 miljoner.
Detta representerar en extremt snabb expansion, eftersom företaget grundades 2013 och såg sin första transaktion först 2014. Det har varit noterat sedan slutet av 2021. 2023 var det världens största digitala bank.
Nu Holdings expansion inom företagsbank
Företaget är också aktivt inom den kommersiella banksektorn, överskred 4 miljoner företagskunder i mars 2024, en ökning med 50% jämfört med föregående år. Samtidigt lanserade det Working Capital, företagets första lösning för företagslån, som erbjuder entreprenörer tillgång till en kredit för dagliga likviditetsbehov eller andra affärsbehov.
För att bättre betjäna denna sektor erbjuder NuBank nya funktioner:
- Tillgång till skrivbordet utöver NuBank-appen.
- Delad åtkomst och variabla åtkomstnivåer.
- Fakturaunderlag kan skickas till revisorer och kunder direkt i företagets gränssnitt.
Kostnadseffektivitet och kundintäkter hos Nu Holdings
Den månatliga genomsnittskostnaden för att betjäna en aktiv kund förblev under dollarnivån, på 0,8 dollar per kund, vilket visar en stark operativ effektivitet.
Detta kan jämföras med den genomsnittliga månatliga intäkten per aktiv kund (ARPAC), som uppgick till 10,7 dollar i Q4’24. Särskilt som anskaffningskostnaden per kund har rapporterats vara runt 5 dollar/användare.
Detta speglar troligen inte ens fullt ut den faktiska lönsamheten för företagets kunder, eftersom nyanställda användare ännu inte använder så många tjänster som de kan, och mer mogna kohorter redan ligger på 25 dollar i intäkter per användare.
Ultraviolet av Nubank: Inriktning på premiumkunder
Medan det började med en digital plånbok och en fokus på kunder utan bankkonton, jagar NuBank nu också kunder med mer välstånd, eftersom det lanserade NuBank Ultraviolet.
Ultraviolet skapades i samarbete med det estnisk-brittiska fintech-företaget Wise, en specialist inom gränsöverskridande betalningar och valutaväxling, som expanderade inom bankverksamhet och noterades i London (WISE.L).
En viktig försäljningspunkt för Ultraviolet är den lägre valutaväxlingskursen (bara 0,9%) och möjligheten att göra upp till två månatliga uttag i utländsk valuta utan avgift.
Som en del av lanseringens marknadsföring erbjuder Ultraviolet också ett virtuellt SIM-kort med 10 GB internetåtkomst, giltigt i 40 länder under 30 dagar.
“Resesegmentet är en prioritet för denna målgrupp, och vi går in i det med Ultraviolets differentiering som kunderna redan känner till – som kan användas var som helst i världen, med särskilda villkor och unika fördelar, såsom bättre växelkurser, samt kostnadsfri internet som ingår.”
Livia Chanes – VD för NuBanks brasilianska verksamhet
Detta kan hjälpa företaget att generera mer vinst, eftersom denna kategori av kunder sannolikt kommer att spendera mer och ha fler finansiella transaktioner.
Strax efter lanseringen rapporterade Nu Holdings att kreditkortsköp bland dess mest premiumkunder mer än fördubblades från 500 miljoner dollar per år tidigare till över 1 miljard dollar per kvartal.
2024 expanderade Ultraviolets kundbas i Brasilien med 132% jämfört med föregående år, till nästan 700 000 kunder. Det kvartalsvisa inköpsvolymen från Ultraviolet-kreditkort ökade med 106% jämfört med föregående år till 1,8 miljarder dollar i Q4 2024.
En nedbrytning av Nu Holdings finansiella prestation 2024
2024 växte intäkterna med 58% jämfört med föregående år, till en total summa på 11,5 miljarder dollar.
Företagets ökande skala gör att det kan bättre täcka sina allmänna overheadkostnader, vilket leder till en ännu snabbare ökning av vinsten.
2024 ökade nettoresultatet med 85% jämfört med föregående år, vilket gav en årlig avkastning på eget kapital (ROE) på 29%.
“Dessa resultat placerar oss bland de mest lönsamma finansiella institutionerna globalt, även medan vi upprätthåller en betydande överskottskapitalposition på holdingsnivå.”
De flesta av företagets intäkter kommer från lån, med ett räntebärande portfölj (IEP) på 11,2 miljarder dollar vid slutet av 2024, en ökning med 75% jämfört med föregående år. Totala insättningar ökade med 55% jämfört med föregående år till 28,9 miljarder dollar vid slutet av 2024, varav 23,1 miljarder dollar var i Brasilien.
Låneportföljen mer än fördubblades 2024 till 6,1 miljarder dollar, och kreditkortportföljen expanderade med 28% jämfört med föregående år till 14,6 miljarder dollar.
Nubanks globala expansionsstrategi
Latinamerika
Förutom den planerade expansionen till de nya kärnmarknaderna Mexiko och Colombia, kommer företaget sannolikt att expandera i resten av Latinamerika i rätt tid. Det kommer troligen att lyckas med att fånga en del av denna marknad.
Det kan möta en stark närvaro från MercadoLibre, regionens dominerande e-handelsplattform. Genom att utnyttja sin popularitet som marknadsplats kan MercadoLibre expandera inom fintech genom en betalapp och finansiella tjänster.
Detta kan ändå inte vara en dealbreaker, eftersom Nubank har lyckats i Brasilien, den andra marknaden som MercadoLibre gick in på efter att ha grundats i Argentina.
Sammanfattningsvis är etablerade banker mer benägna att vara sårbara för störning av lokala och internationella fintech-företag, och att de två största fintech-leverantörerna i regionen inte kommer att hindra varandras framsteg mycket.
Resten av världen
Nubank överväger inte bara att expandera i hela Latinamerika, utan också i USA och kanske Europa.
“Vi tänker aktivt på vilka jurisdiktioner som är meningsfulla för oss att överväga, när vi tänker på de kommande 10 åren av global expansion. Vi överväger Storbritannien.
USA har flera tillsynsmyndigheter som reglerar samma sak. Så om det finns en förenkling av tillsynsmyndigheterna, kan de skapa en mycket mer intressant miljö för andra aktörer att komma in.”
Andra tillväxtmarknader kan också vara i spel, eftersom Nubank investerade 150 miljoner dollar i det Singapore-baserade digitala bankföretaget Tyme Group i slutet av 2024, som har 15 miljoner kunder i Sydafrika och Filippinerna.
Nya tjänster: NuTravel, NuCel och mer
Mer aktivitet och mer pengar per kund är de andra områdena för tillväxt för företaget, förutom att gå in på fler marknader och förvärva fler användare.
Till exempel lanserade företaget nyligen NuTravel för inköp av flygbiljetter från ett flervalutakonto, vilket gör det till en ytterligare tjänst för Ultraviolet-användare.
Företaget erbjuder också NuCel, en mobiltelefontjänst, ett inträde i telekom som inte är utan att påminna investerare om Rakutens misslyckade liknande drag, som kan eller inte kan lyckas för Nu Holdings.
Hur Nubank använder AI för att förbättra finansiella tjänster
Som en “digital infödd bank” är Nubank bättre positionerad än de flesta i den finansiella branschen för att omfamna AI-revolutionen.
Nubank har gjort flera förvärv inom AI-området för att förbättra sitt erbjudande och interna effektivitet, bland annat Cognitect och Olivia-företagen 2021. Cognitech gav företaget funktionella programmeringsspråk och applikationsutveckling, och Olivia med avancerade AI-algoritmer för att ge användarna finansiella råd och överlägsen personlig finansiell förvaltning.
“Ett exempel är Betalningshjälpen, som hittar, centraliserar och meddelar kunder om förfallna räkningar, samt hjälper till att organisera förväntade utgifter för månaden. Denna utveckling är grunden för “Money Platform”: kunderna har i princip en privat rådgivare”.
Företaget är dock försiktigt med att driva AI för direkt vinst, snarare än att förbättra kundtillfredsställelse eller företagets effektivitet. De tror att en sådan rörelse skulle vara självdestruktiv.
“Detta är inte en långsiktig vision, eftersom det kommer att bli uppenbart för kunden vilken typ av ‘råd’ denna AI ger. Det är som den vän som ger dig en tip, men varje gång du följer den, är det han som lyckas och inte du.”
Slutliga tankar: Kan Nubank leda fintech bortom Latinamerika?
Nu Holdings är i sin kärna ett mycket innovativt “neobank” som har kunnat utnyttja den otillräckliga effektiviteten i den latinamerikanska marknaden och förvandla den till en tillväxtmotor.
Som började i Brasilien, kommer det troligen att replikera sin utmärkta framgång i resten av regionen, med Mexiko och Colombia, de två största länderna efter befolkning, redan väl på väg.
På medellång sikt kommer dessa två länder, en fördjupad lönsamhet i Brasilien och expansion till resten av Latinamerika, att vara de viktigaste drivkrafterna för företagets tillväxt och dess aktiekurs.
På lång sikt kan Nubank kanske till och med expandera i andra regioner, men det är ännu inte klart om det kan lyckas med att överträffa lokala konkurrenter.
Detta är möjligt, eftersom brasilianska kunders klagomål om sina banker kan vara kusligt bekanta för västerländska kunder också. Marknaderna i Sydostasien och Afrika kan vara liknande, med lokala aktörer som ofta saknar den skala som Nubank redan har uppnått.
Senaste Nubank (NU) nyheter och marknadstrender
