Munters siktar på en justerad avkastning på sysselsatt kapital över 15 procent samtidigt som datacenterverksamhetens marginaler sjunker

Munters Group meddelade den 11 november 2026 ett medelfristigt mål om en justerad avkastning på sysselsatt kapital över 15 procent. Målet ersätter bolagets mål för rörelsekapital, medan målen för försäljningstillväxt och lönsamhet behålls. Beskedet på kapitalmarknadsdagen kom efter tredje kvartalet 2026, då den justerade EBITA-marginalen inom Data Center Technologies sjönk till 9,7 procent från 19,5 procent ett år tidigare, trots en kraftig ökning av orderingången.

Målramen för de kommande tre till fem åren behåller en genomsnittlig årlig tillväxt i den totala nettoomsättningen på över 14 procent och en justerad EBITA-marginal på över 14 procent. Marginalmålet är oförändrat, men enligt den nya definitionen kommer avskrivningar på immateriella tillgångar i verksamheten inte längre att läggas tillbaka. Det börjar gälla från rapporteringen för fjärde kvartalet 2026. Det nya avkastningsmålet ersätter det tidigare målet om att det genomsnittliga rörelsekapitalet under de senaste tolv månaderna skulle minska från 13 till 10 procent av nettoomsättningen.

Nytt avkastningsmål överträffar den senaste tidens resultat

Munters redovisade en justerad avkastning på sysselsatt kapital på 11,5 procent för tredje kvartalet. Måttet definieras som rörelseresultatet för de senaste tolv månaderna, justerat för jämförelsestörande poster, dividerat med det genomsnittliga sysselsatta kapitalet. Det nya målet ligger därmed över bolagets resultat den senaste tiden.

I bolagets rapport för tredje kvartalet, som publicerades den 23 oktober 2026, uppgick det genomsnittliga sysselsatta kapitalet till 11,98 miljarder svenska kronor (SEK). Koncernens justerade EBITA-marginal var 12,2 procent, en minskning från 13,5 procent ett år tidigare. Marginalsiffrorna bygger på den tidigare definitionen och är därför inte en direkt jämförbar utgångspunkt för det reviderade lönsamhetsmålet.

Datacenterexpansion pressar marginaler och kassaflöde

Orderingången inom Data Center Technologies ökade med 127 procent under tredje kvartalet till 4,907 miljarder SEK, medan nettoomsättningen steg med 15 procent till 1,789 miljarder SEK. Skillnaden mellan orderingångens tillväxt och lönsamheten visar vilka operativa utmaningar som följer med att öka produktionen. Munters hänförde marginalnedgången till lägre effektivitet under upptrappningen av produktionen i Virginia, produktmixen, komponentbrist, tullar, högre materialkostnader och tillväxtsatsningar.

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten var negativt med 216 miljoner SEK under kvartalet, främst till följd av lageruppbyggnad inom Data Center Technologies, delvis motverkad av förskott från kunder. Skuldsättningsgraden steg till 3,4 gånger från 3,2 gånger i slutet av juni 2026, främst till följd av kassautflödet och högre leasingskulder.

Vd och koncernchef Stefan Aspman sade att den exceptionella tillväxten inom datacenter väntas ge ett betydande bidrag till försäljningen på kort sikt. Han beskrev en uthållig tillväxt från den högre nivån som ambitiös men möjlig att uppnå. ”Lönsamhetsmålet är satt så att det blir utmanande att nå, samtidigt som vi har utrymme att fortsätta investera”, sade han och tillade att ROCE-målet fångar både effektiviteten i rörelsekapitalet och det kapital som investeras i tillväxt.

Munters kompletterande strategiska inriktning är att bygga vidare på bolagets position inom precisionsstyrning av klimat och växa inom utvalda delar av marknaden för tillämpad HVAC med hjälp av produktportföljen inom fukt-, värme- och luftkvalitetsstyrning.

Att omvandla efterfrågan från datacenter till effektiv produktion och ett starkare kassaflöde är nu den centrala prövningen av bolagets genomförandeförmåga. Den nya målramen mäter utvecklingen inte bara genom försäljning och marginaler, utan också genom avkastningen på det kapital som krävs för att stödja expansionen.