MPLX LP höjer utdelningen med 12,5 procent samtidigt som investeringarna i tillväxt ökar

MPLX LP (MPLX ) meddelade den 3 november 2026 att kvartalsutdelningen höjs med 12,5 procent till 1,2111 dollar per stamandel, motsvarande 4,84 dollar på årsbasis. Det är tredje året i rad som utdelningen höjs med 12,5 procent. Tredje kvartalets nettoresultat hänförligt till MPLX sjönk till 1,164 miljarder dollar från 1,545 miljarder dollar ett år tidigare.

Resultatnedgången stod i kontrast till tillväxten i de kassaflödesmått som används för att stödja utdelningarna. Justerad EBITDA hänförlig till MPLX, ett mått som inte följer GAAP och som justerar nettoresultatet för bland annat räntor, skatter, av- och nedskrivningar samt resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, ökade med 93 miljoner dollar, eller 5,3 procent, till 1,859 miljarder dollar. Utdelningsbart kassaflöde hänförligt till MPLX, ett mått baserat på justerad EBITDA som även beaktar bland annat räntor och investeringar i underhåll, ökade till 1,537 miljarder dollar från 1,468 miljarder dollar. Utdelningstäckningen, beräknad som utdelningsbart kassaflöde dividerat med de totala utdelningarna till kommanditdelägarna, var 1,3 gånger, oförändrad jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Vinst från föregående år påverkar resultatjämförelsen

En vinst på 484 miljoner dollar från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, som bokfördes under tredje kvartalet 2025 och saknade motsvarighet 2026, bidrar till att förklara varför nettoresultatet sjönk trots att den justerade EBITDA:n ökade. De totala intäkterna och övriga inkomsterna var nästan oförändrade på 3,605 miljarder dollar, jämfört med 3,619 miljarder dollar, medan de totala kostnaderna och utgifterna ökade till 2,129 miljarder dollar från 1,818 miljarder dollar.

Av- och nedskrivningarna ökade till 378 miljoner dollar från 346 miljoner dollar, medan nett räntor och övriga finansiella kostnader steg till 300 miljoner dollar från 243 miljoner dollar. Resultatet inkluderade även 77 miljoner dollar i kostnader för incitamentsersättningar, en ökning från 40 miljoner dollar. MPLX uppgav att de högre kostnaderna dämpade EBITDA-tillväxten med 2 procent.

Båda segmenten ökar den justerade EBITDA:n

Den justerade EBITDA:n inom logistik för råolja och oljeprodukter ökade med 67 miljoner dollar till 1,204 miljarder dollar. MPLX hänförde ökningen främst till högre avgifter i affärsområdena och ökad inblandning av butan, vilket delvis motverkades av högre rörelsekostnader, däribland incitamentsersättningar. Genomflödet i rörledningarna var i stort sett oförändrat på 5 951 tusen fat per dag, medan genomflödet i terminalerna ökade med 6 procent till 3 375 tusen fat per dag.

Den justerade EBITDA:n inom tjänster för naturgas och NGL ökade med 26 miljoner dollar till 655 miljoner dollar. MPLX uppgav att ökningen drevs av högre volymer, inklusive tillväxt från förvärv, vilket delvis motverkades av avyttringar 2025 av icke-kärntillgångar för insamling och bearbetning samt högre rörelsekostnader. Genomflödet i bolagets insamlingssystem ökade med 4 procent till 7 216 miljoner kubikfot per dag, medan mängden bearbetad naturgas minskade med 1 procent till 9 941 miljoner kubikfot per dag.

Investeringarna i tillväxt överstiger kassaflödet efter utdelningar

Nettokassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 1,477 miljarder dollar från 1,431 miljarder dollar, medan de totala investeringarna i tillväxt och underhåll steg till 1,039 miljarder dollar från 714 miljoner dollar. Enbart investeringarna i tillväxt uppgick till 991 miljoner dollar, en ökning från 645 miljoner dollar.

Justerat fritt kassaflöde, som MPLX beräknar utifrån kassaflödet från den löpande verksamheten genom att justera för nettokassamedel som använts i investeringsverksamheten, MPC:s kapitaltillskott och utdelningar till icke-kontrollerande ägarintressen, uppgick till 447 miljoner dollar. Efter utdelningar på 1,092 miljarder dollar till stam- och preferensandelsägare var det justerade fria kassaflödet efter utdelningar negativt med 645 miljoner dollar. Utdelningen täcktes således fortfarande av det utdelningsbara kassaflödet, men partnerskapets bredare kassaflödesmått visade ett underskott efter investeringar och utdelningar.

MPLX uppgav att bolaget investerar 2,9 miljarder dollar i organisk tillväxt, varav mer än 90 procent går till infrastruktur för naturgas och NGL, och förväntar sig att investeringarna ska ge en avkastning på omkring 15 procent. Harmon Creek III, som består av en anläggning för bearbetning av 300 miljoner kubikfot per dag och en deetaniseringsanläggning med en kapacitet på 40 tusen fat per dag i Marcellus, togs i drift i augusti 2026. Utbyggnaden av Titan Complex väntas öka kapaciteten för behandling av svavelhaltig gas i Delaware Basin från 150 miljoner till över 400 miljoner kubikfot per dag under fjärde kvartalet 2026.

”MPLX är väl positionerat för att möta den globala efterfrågan på amerikansk energi och leverera en tillväxt i justerad EBITDA i mitten av det ensiffriga procentintervallet, i takt med att kapacitetsutnyttjandet ökar i hela vårt system och viktiga tillväxtprojekt tas i drift”, sade Maryann Mannen, styrelseordförande, vd och koncernchef för MPLX.

MPLX meddelade också att bolaget säljer logistiktillgångar med anknytning till MPC:s raffinaderier i St. Paul Park och Mandan för 750 miljoner dollar. Affären, som motsvarar en multipel på 9 gånger den prognostiserade justerade EBITDA:n för 2027, väntas slutföras i slutet av 2026. Försäljningslikviden väntas stödja tillväxtplanerna med fokus på Permian- och Marcellusbassängerna.

MPLX avslutade kvartalet den 30 september 2026 med 1,3 miljarder dollar i likvida medel och en skuldsättningsgrad på 3,8 gånger, jämfört med 3,7 gånger ett år tidigare. Partnerskapet uppgav att de stabila kassaflödena stöder en skuldsättningsgrad på 4,0 gånger.

Kvartalet kombinerar således en högre utdelning, som fortfarande täcks av kassaflödet, med ett expansionsprogram som innebär att det justerade fria kassaflödet efter utdelningar är negativt. Den planerade försäljningen av tillgångar skulle tillföra kapital till programmet. Den centrala frågan inför kommande kvartal är om de nya gas- och NGL-projekten kommer att ge den prognostiserade resultattillväxten och samtidigt bevara utdelningstäckningen.