Marathon Petroleums Q3-vinst stiger till 7,4 miljarder dollar när marginalerna skjuter i höjden

Marathon Petroleum (MPC ) rapporterade resultatet för tredje kvartalet den 3 november 2026. Nettoresultatet hänförligt till MPC uppgick till 7,4 miljarder dollar, eller 26,59 dollar per utspädd aktie, jämfört med 1,4 miljarder dollar, eller 4,51 dollar, under samma kvartal 2025.

Justerad EBITDA, ett mått som bolaget definierar och som exkluderar räntor, skatter, av- och nedskrivningar, planerade underhållsstopp och andra angivna poster, steg till 11,7 miljarder dollar från 3,2 miljarder dollar. Raffinering & marknadsföringssegmentets justerade EBITDA ökade till 9,9 miljarder dollar från 1,8 miljarder dollar, vilket gjorde raffineringen till den främsta drivkraften bakom resultatökningen. MPC tillskrev segmentets förbättring främst högre marknadsmarginaler för raffinerade produkter i samtliga regioner.

Raffineringsmarginalerna driver resultatökningen

Marginalen inom raffinering och marknadsföring ökade till 45,70 dollar per fat från 17,60 dollar. MPC definierar måttet per fat som försäljningsintäkter minus kostnader för insatsvaror till raffinaderier och inköpta produkter, inklusive effekter av derivat, dividerat med raffinaderiernas nettogenomströmning.

Verksamheten förstärkte effekten av de bredare marginalerna. Utnyttjandegraden för råoljekapaciteten nådde 100 procent, jämfört med 95 procent, samtidigt som raffinaderiernas nettogenomströmning ökade till 3,15 miljoner fat per dag från 3,01 miljoner. Raffineringskostnaderna var i stort sett oförändrade: 5,60 dollar per fat jämfört med 5,59 dollar. Därmed slog marginalökningen igenom i segmentets resultat. Segmentmåttet exkluderar planerade underhållsstopp, vars kostnader minskade till 294 miljoner dollar från 400 miljoner dollar.

Även de övriga segmenten förbättrades. Midstream-segmentets justerade EBITDA ökade till 1,9 miljarder dollar från 1,7 miljarder dollar, då högre tariffer och genomströmningsvolymer, ökade resultatbidrag från intresseföretag och tillväxt genom förvärv delvis motverkades av avyttringar av tillgångar och högre rörelsekostnader. Förnybar diesel gick från en förlust på 56 miljoner dollar till en justerad EBITDA på 254 miljoner dollar, tack vare starkare marginaler, högre värden på regulatoriska krediter och större genomströmningsvolymer.

Kapitalåterföring och omfördelning av portföljen

MPC återförde 3,3 miljarder dollar till aktieägarna under kvartalet och meddelade att den kvartalsvisa utdelningen höjs med 10 procent. Styrelsen godkände också ett utökat återköpsmandat på 5 miljarder dollar, vilket skulle ha ökat det tillgängliga utrymmet för aktieåterköp till 8,1 miljarder dollar per den 30 september 2026. Vid kvartalets slut hade bolaget 13,6 miljarder dollar i kassa och likvida medel samt kortfristiga placeringar, och hade inte utnyttjat några lån inom sin revolverande kreditfacilitet på 5 miljarder dollar med fem års löptid.

MPLX höjde sin kvartalsvisa utdelning med 12,5 procent för tredje året i rad, vilket innebär att de förväntade årliga utdelningarna till MPC uppgår till 3,1 miljarder dollar.

Den aviserade avyttringen för 4,2 miljarder dollar av raffinaderierna i St. Paul Park och Mandan samt tillhörande midstream-tillgångar påverkar också kapitalplanen. MPC får 3,45 miljarder dollar av försäljningsintäkterna och avser att främst återinvestera dem i möjligheter längs Gulf Coast som uppfyller bolagets avkastningskrav. MPLX får 750 miljoner dollar och planerar att använda beloppet till tillväxtinvesteringar med bas i Permian- och Marcellusbäckenet. Transaktionen väntas slutföras i slutet av 2026.

Investeringsplanerna speglar redan denna inriktning. MPC:s kapitalutsikter för 2026, exklusive MPLX, uppgår till 1,5 miljarder dollar: 65 procent går till värdeskapande investeringar och 35 procent till att upprätthålla verksamheten. MPLX investerar 2,9 miljarder dollar i organisk tillväxt, varav mer än 90 procent går till infrastruktur för naturgas och naturgasvätskor (NGL), och räknar med en avkastning i mitten av tioprocentsintervallet.

Prognosen för fjärde kvartalet anger en total genomströmning i raffinaderierna på 3,08 miljoner fat per dag, raffineringskostnader på 5,60 dollar per fat och planerade underhållsstopp till en kostnad av 230 miljoner dollar.

Den centrala frågan för de kommande kvartalen är om raffineringsmarginalerna och kassaflödet kan bära en återföring till aktieägarna i den här omfattningen samtidigt som MPC finansierar expansion inom raffinering och midstream och genomför den planerade omfördelningen av kapital till Gulf Coast, Permian och Marcellus.