MKR-token skjuter i höjden mitt i marknadsturbulens och positiva Maker-utvecklingar

Kryptovalutamarknaden kom under press när den nya månaden inleddes. På onsdagen återhämtade sig priserna något från tisdagens förluster som såg Bitcoin falla till cirka $28 800 och Ether till ett sexmånaderslåg på $1 815 på grund av ett nyligt utnyttjande i DeFi-jätten Curve.

Vid skrivande stund handlas Bitcoin till $29 482 och Ether byter händer till $1 854.

Den sista sommarmånaden tenderar att vara en lugn månad för marknaderna. Men eftersom augusti nämns som en säsongsrisk, säger FundStrat att “faktiskt får oss att tro att detta är mindre sannolikt”. Spot Bitcoin ETF:er är särskilt fortsatt fokus för marknaden. Dock har den pågående konsolideringen gjort att Bitcoins marknadsdominans har dragits tillbaka till 48 % från över 50 % den 30 juni.

Den senaste turbulensen i kryptotillgångar sågs efter att en federal domare, Jed Rakoff, i Southern District of New York, uttalade att vissa kryptotillgångar är värdepapper oavsett i vilket sammanhang de säljs. Detta motsade ett tidigare beslut av domare Analisa Torres från samma distriktsdomstol som sade att Ripple’s XRP kanske inte kan kategoriseras som ett värdepapper när det säljs via börser.

Detta ökar bara osäkerheten och den regulatoriska oklarheten kring kryptovalutor, vilket enligt Stephen Palley, juridisk partner på Brown Rudnick, kommer att fortsätta tills kongressen vidtar åtgärder.

Samtidigt, enligt en rapport från Wall Street Journal, trots förbudet mot krypto i Kina, är landet Binances största marknad, följt av Sydkorea, Turkiet, Vietnam och sedan Brittiska Jungfruöarna. Faktum är att den största kryptobörsen i världen, Binance, har 900 000 aktiva användare i Kina, vilket motsvarar en futuresmarknad på $80,6 miljarder och en spotmarknad på $9,4 miljarder för handelsplattformen, enligt WSJ.

Rapporten angav vidare att handlare baserade i Kina använder ett virtuellt privat nätverk (VPN) samt ett digitalt bosättningsprogram som Palau’s RNS.ID för att kringgå geografiska restriktioner. Dessutom upprätthåller Binance en aktiv peer-to-peer-kryptomarknad som möjliggör handel i par denominerade i kinesiska yuan (CNY) och tillåter fiat-införsel via WeChat Pay och Alipay.

MKR fortsätter sin rally

När det gäller marknadsåterhämtning presterar den decentraliserade finans (DeFi)-mynten MKR ganska bra. Efter att ha förlorat mer än 7 % av sitt värde den här veckan, hoppade MKR:s pris 12,5 % och handlas nu till $1 346. Och vid skrivande stund handlas MKR till $1 313 med ett 24‑timmars handelsvolym på $142 miljoner, vilket representerar en ökning med 14,60 % sedan dagen innan.

Den $1,2 miljarder stora kryptovalutan har faktiskt ökat med 15 % den senaste veckan, 44 % den senaste månaden och är även i grönt med 27 % under det senaste året.

Början av 2023 var inte lika intressant för MKR som för många andra kryptovalutor, då priset bara steg med 88,5 % i början av mars. Under de följande tre månaderna fortsatte priset sedan sin nedåtgående trend.

Det var dock efter den betydande prisnedgången på 33 % under denna period, som fick MKR att sjunka till omkring $615 den 12 juni, som MKR verkligen upplevde en betydande förändring.

På mindre än två månader har värdet på MKR stigit med mer än 116 %. Trots detta är tokenen långt ifrån sitt historiska högsta värde (ATH) på $6 292 och ligger för närvarande ner med nästan 79 %.

MKR är den inhemska nytta- och styrningstokenen i Maker-ekosystemet, som består av flera komponenter.

MakerDAO är en som administreras av MKR-tokeninnehavare. MKR-innehavare reglerar Maker-protokollet samt DAI:s finansiella risker genom exekutiv omröstning och styrningsundersökningar. I MakerDAOs system ger fler låsta MKR‑token till en väljare mer beslutsfattande makt.

Maker-protokollet möjliggör samtidigt skapandet av den tredje största stablecoinen DAI. Det är en av de största dApparna på Ethereum‑blockkedjan, som innefattar komponenter som säkerhetsvalv, orakler och omröstning. Protokollet, som skapades 2015 av Rune Christensen, använder ett två‑token‑system, DAI och MKR. Hela ekosystemet stöds av Maker Foundation och Dai Foundation.

För närvarande cirkulerar lite över 901 miljoner MKR‑token på marknaden. Dessa token genereras baserat på efterfrågan och utbudet av DAI‑stablecoin. Därför är de inte fasta och förändras kontinuerligt.

Projektet fortsätter att blomstra alla dessa år med $5,144 miljarder i total låst värde (TVL) i MakerDAO, även om det är ner från topparna på $19,56 miljarder som uppnåddes i december 2021, enligt DeFi Llama.

Klicka här för att lära dig allt om att investera i Maker (MKR). 

Faktorer som bidrar till MKR:s prestation

Med MKR:s pris som för närvarande håller sig i grönt finns omedelbart motstånd på uppsidan vid $1 360, vilket, om MKR överträffar, kan låta priset skjuta upp till $1 600, med nästa motstånd vid $1 900. På nedåtsidan finns stöd vid $1 200 och sedan vid $1 079, 20‑dagars EMA, och under det vid $1 000.

För närvarande visar MKR:s Directional Movement Index (DMI) att det positiva riktningsindexet ligger över det negativa riktningsindexet, vilket indikerar att köparnas styrka överstiger säljarna.

Men vad ligger egentligen bakom denna prisrörelse? Det finns flera katalysatorer för den uppåtgående trenden som MKR-priset har upplevt de senaste två månaderna.

För att börja med ökade de totala avgifterna på protokollet med 22,57 % de senaste 30 dagarna till $5,18 miljoner, medan analyserade avgifter är upp 43,50 % till $62,97 miljoner, enligt Token Terminal. Avgifterna definieras här som total ränta, positiv PnL från likvidationer återbetalade arbetskostnader och PSM‑avgifter betalda av låntagare.

Tokenåterköp och bränning

En framträdande katalysator för denna prisökning var ett tokenåterköpsprogram som introducerades för ett par veckor sedan.

Detta program, kallat Smart Burn Engine, syftar till att ta bort MKR‑token från marknaden. Plattformen introducerade det efter att MakerDAO distribuerade sina kontrakt on‑chain i juni. Detta smarta kontraktsystem är utformat för att allokera eventuella överskotts‑DAI‑stablecoins och samtidigt förbättra dess nytta‑token MKR:s on‑chain‑likviditet över tid. Borttagandet av cirka $7 miljoner i MKR, i kombination med en ökad efterfrågan, ledde till en betydande prisökning för tokenen.

Det som skiljer denna Smart Burn Engine från den tidigare bränningsdesignen är att MKR‑token nu kommer att köpas från Uniswap V2 DAI/MKR‑poolen. Detta kommer att matchas med ytterligare DAI hämtad från Surplus Buffer, som kommer att tillföras samma marknad för att öka on‑chain‑likviditeten för MKR. Samtidigt kommer LP‑token från denna pool att överföras till ett protokoll‑adress.

Den övre gränsen för surplus‑bufferten är 50 miljoner DAI, sänkt från det nuvarande målet på 250 miljoner DAI, vilket betyder att Smart Burn Engine aktiveras när DAI‑token tillgängliga i Surplus Buffer överstiger denna gräns.

Detta upplägg har hittills varit en framgång, med MKR som nått sitt högsta pris hittills i år.

Ökande DAI‑räntor

En annan faktor som kan ligga bakom den stigande MKR‑priset är en tillfällig ökning av räntan som betalas till DAI‑innehavare. Denna ökning har genomförts under mekanismen Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), som tillfälligt höjer användarnas Dai Savings Rate (DSR) under perioder med låg användning.

Detta steg togs för att stimulera efterfrågan på DAI, eftersom genom att förbättra den ränta som DAI‑innehavare kan tjäna, syftar protokollet till att locka fler användare och skapa ett gynnsamt ekosystem för DAI‑användning.

Maker‑grundaren Christensen föreslog detta steg, vilket höjde den effektiva DSR till 8 % när utnyttjandet ligger mellan 0 % och 20 %. När utnyttjandet ökar, kommer DSR att minska.

Detta är dock inte första gången DSR har justerats. Under de senaste månaderna har protokollet höjt DSR tre gånger. Den senaste höjningen var i juni, då den höjdes till 3,49 % från 3,3 % i maj. Detta är en betydande ökning jämfört med 1 %-räntan i november.

Trots den senaste ökningen har investerare bara deponerat strax över $300 miljoner i DSR, vilket representerar endast 6,7 % av den totala DAI‑tillgången, enligt DAI Stats. DAI‑tillgången har faktiskt minskat till $4,09 miljarder från över $6,9 miljarder föregående år.

Ökat traditionellt tillgångsstöd

I sitt försök att förbättra DAI‑ekosystemet har MakerDAO i ökande grad stött sin DAI‑stablecoin med konventionella tillgångar som kortfristiga amerikanska statsobligationer och företagsobligationer.

Mitt i den turbulenta marknaden har MakerDAO diversifierat sina investeringsinnehav, där traditionella tillgångar utgör mer än hälften av dess totala innehav. Med 10‑åriga statsobligationsräntor som svävar kring 4 % kan MakerDAO dra nytta av sina betydande $2,5 miljarder i traditionella tillgångar. Det är viktigt att notera att MakerDAO inte betalar någon ränta på majoriteten av DAI‑tillgången, och detta överskott från dess portfölj av verkliga tillgångar och produktiva kryptolån gör det möjligt att enkelt köpa miljontals MKR per månad.

Ökningen av protokollets exponering mot amerikanska T‑bills och Federal Reserves räntehöjningar ökar avkastningen på DAI och därmed protokollets intäkter. Utöver detta presenterade protokollet en ambitiös fem‑fasig färdplan kallad “Endgame” i mitten av maj, som inkluderar en ny blockkedja, en omprofilering och uppdaterade token‑funktionaliteter.

Ombalansering av portföljen

Mitt i allt detta avslöjade on‑chain‑data att det stora riskkapitalföretaget a16z har minskat sin MKR‑position. Det deponerade $7 miljoner i MKR‑token till kryptobörsen Coinbase, eventuellt för att sälja.

Ett annat riskkapitalföretag, Paradigm Capital, har tydligen flyttat sin $3,5 miljoner stora MKR‑förvaring för att sälja, enligt blockkedjedata från Arkham Intelligence. Paradigm sålde också omkring $20 miljoner i MKR‑token i mars.

Båda dessa företag investerade tidigt i MakerDAO, där a16z förvärvade 6 % av alla MKR‑token för $15 miljoner år 2018 och Paradigm köpte 5,5 % av tillgången i en investeringsrunda på $27,5 miljoner med Dragonfly Capital i slutet av 2019.

Samtidigt har grundaren Christensen ökat sin andel i MKR samtidigt som han minskar sina positioner i Lido DAO (LIDO), enligt hans offentliga Ethereum‑adress. Dessutom visar Nansens data om MKR‑tillgångsfördelning att “smart money”-plånböcker har ackumulerat MKR sedan början av året.

Kommer en korrigering?

Även om MKR för närvarande är en av de bäst presterande mynten bland de 100 främsta tillgångarna i kryptovalutavärlden, kan detta förändras snart. Detta beror på att MKR‑investerare håller på en stor mängd vinster, vilket innebär att de snart kan sälja sina mynt för att realisera vinsterna.

Detta kan ses med on‑chain‑metrikken, “Market Value to Realized Value (MVRV) ratio”, som mäter förhållandet mellan marknadsvärdet och det realiserade värdet för MKR. Metoden används för att bedöma om en kryptotillgång är övervärderad eller undervärderad.

Marknadsvärdet är den vanliga totala värderingen av tillgången till dess nuvarande pris, medan realiserat värde beräknar värdet av en token till det pris som tokenen senast överfördes på blockkedjan. Om MVRV‑kvoten är större än 1 (vilket betyder att marknadsvärdet är högre än det realiserade värdet), är MKR:s värde mer än vad innehavarna har investerat. Med detta kan man anta att den genomsnittliga investeraren har en vinst och kan besluta att sälja för att realisera den.

Med den 365‑dagars Maker MVRV‑kvoten som stiger kraftigt, passerar 50 %, i takt med priset, kan en korrigering snart komma för MKR. Dessutom är Relative Strength Index (RSI) också hög på 73,46 och befinner sig i ett överköpt tillstånd.

Avslutande tanke

Medan MKR:s pris stöds av flera utvecklingar i Maker‑ekosystemet förväntas den kryptotillgången uppleva en viss avkylning efter att ha registrerat tresiffriga vinster under de senaste två månaderna. Denna kortsiktiga marknadskorrigering är ett naturligt svar på den senaste aggressiva tillväxten.

Trots denna förväntade kortsiktiga avkylning är det avgörande att inte förlora sikte på den större bilden. Fortsatta initiativ för att utveckla dess ekosystem kan stimulera en bredare protokolladoption.

När Maker‑protokollet lockar fler användare kan vi förvänta oss ett långsiktigt bullish‑scenario för MKR‑tokenen. Den växande användarbasen kan skapa hållbar efterfrågan, vilket i sin tur kan påverka MKR‑tokenens pris positivt.

Klicka här för att lära dig allt om att köpa Maker (MKR).