Lumo Homes omsättning ökade med 12% under tredje kvartalet, medan värderingsförlusterna tilltog

Lumo Homes rapporterade den 5 november 2026 att omsättningen under tredje kvartalet ökade med 12,0 % till 127,3 miljoner euro, medan en nettoförlust på 139,6 miljoner euro från värdering av förvaltningsfastigheter ledde till en förlust före skatt på 87,7 miljoner euro. Ett år tidigare hade den finländska bostadsuthyraren en omsättning på 113,6 miljoner euro och ett resultat före skatt på 32,8 miljoner euro, med en värderingsförlust på 16,4 miljoner euro.

Hyresnettot ökade med 11,5 % till 95,9 miljoner euro från 86,0 miljoner euro, medan förvaltningsresultatet (FFO) steg med 4,7 % till 46,1 miljoner euro från 44,1 miljoner euro. FFO, som Lumo definierar som justerad EBITDA minus justerade nettoräntekostnader och aktuell skattekostnad, justerat för aktuell skatt från avyttringar, exkluderar orealiserade förändringar i fastighetsvärden. Den skillnaden bidrar till att förklara varför kassaflödesmåttet förbättrades samtidigt som betydligt större värderingsförluster vände det redovisade resultatet före skatt till en förlust.

Varma-förvärvet driver tillväxten i hyresintäkterna

En stor del av omsättningsökningen kom från de 4 761 lägenheter som förvärvades från Varma Mutual Pension Insurance Company den 1 april 2026. Köpeskillingen på skuldfri basis uppgick till cirka 900 miljoner euro och betalades dels kontant, dels med nyemitterade Lumo-aktier. Den förvärvade portföljen bidrog med 15,4 miljoner euro till omsättningen under tredje kvartalet och den förbättrade uthyrningsgraden tillförde 0,2 miljoner euro, medan lägenheter som såldes under 2025–2026 minskade omsättningen med 2,6 miljoner euro. Lumos omsättning kommer uteslutande från uthyrningsverksamheten.

Den utökade portföljen omfattade 43 489 hyreslägenheter den 30 september, jämfört med 39 001 ett år tidigare. Förvaltningsfastigheterna, inklusive tillgångar som innehas för försäljning, värderades till 8,34 miljarder euro, jämfört med 7,64 miljarder euro. Den ekonomiska uthyrningsgraden under tredje kvartalet förbättrades till 96,4 % från 96,1 %, och portföljen som förvärvades i april hade en uthyrningsgrad på 96,8 % vid utgången av september.

Under januari–september ökade hyresintäkterna från jämförbara fastigheter med 1,8 %, jämfört med 1,1 % under motsvarande period 2025. Måttet omfattar fastigheter som ägts under två på varandra följande år och visar hyresökningen separat från förvärvets bidrag.

Högre avkastningskrav och förvärvsskulder tynger resultatet

En ökning med 0,10 procentenheter av avkastningskraven vid fastighetsvärdering sänkte verkliga värden med 209,7 miljoner euro, medan den förvärvade portföljens införande i värderingsmodellen hade en positiv effekt på 107,3 miljoner euro. Ledningen hänförde de högre avkastningskraven till stigande marknadsräntor.

Finansieringen av expansionen medförde högre finansiella kostnader och ökad skuldsättning. Nettofinansnettot under tredje kvartalet var negativt och uppgick till 34,9 miljoner euro, jämfört med 28,2 miljoner euro i negativt netto, och låneportföljens genomsnittliga ränta var 3,4 % den 30 september, jämfört med 3,2 % ett år tidigare. De räntebärande skulderna ökade till 3,85 miljarder euro från 3,39 miljarder euro, medan belåningsgraden steg till 46,1 % från 42,2 %. Skuldsättningen ligger därmed över Lumos riskhanteringsmål för 2026–2028, som är under 45 %.

En förvärvskredit på 600 miljoner euro utnyttjades den 1 april för att bidra till finansieringen av Varma-förvärvet; den utestående skulden uppgick till 300 miljoner euro den 30 september. En säkerställd obligation på 300 miljoner euro, som emitterades i maj med en fast årsränta på 4,0 % och förfaller den 20 maj 2030, refinansierade hälften av krediten. Likviditet fanns fortsatt tillgänglig genom en outnyttjad, bekräftad reservfacilitet på 500 miljoner euro, som kan refinansiera en obligation på 500 miljoner euro med förfall våren 2027, samt genom outnyttjade, bekräftade kreditfaciliteter på 275 miljoner euro.

Oförändrad tillväxt per aktie

Under årets första nio månader ökade omsättningen med 5,7 % till 363,1 miljoner euro från 343,6 miljoner euro, och FFO steg med 4,6 % till 110,9 miljoner euro från 106,1 miljoner euro. FFO per aktie var oförändrat på 0,43 euro, eftersom det vägda genomsnittliga antalet aktier ökade till 256,7 miljoner från 247,0 miljoner; Lumo emitterade 24 666 667 nya aktier till Varma som en del av köpeskillingen. Omsättningstillväxten ligger inom bolagets strategiska årsmål på 5–7 %, men det oförändrade resultatet per aktie ska jämföras med målet om en genomsnittlig årlig ökning av FFO per aktie på 3–5 %.

Ledningen lämnade sin prognos för 2026 oförändrad: den totala omsättningen väntas uppgå till 488–493 miljoner euro och FFO exklusive engångskostnader till 147–152 miljoner euro. Prognosen innefattar uppskattningar av uthyrningsgradens och hyresnivåernas utveckling, men inkluderar inte effekterna av eventuella framtida förvärv eller avyttringar.

Den oförändrade prognosen tydliggör skillnaden mellan portföljexpansion och resultat per aktie: Varma-lägenheterna ökar hyresintäkterna och det totala FFO, men det större antalet aktier har gjort att FFO per aktie varit oförändrat under årets första nio månader. Den centrala frågan inför det sista kvartalet är om uthyrningsgraden och hyrestillväxten kan förbättra resultatet per aktie, trots att skuldsättningen ligger över Lumos eget mål, den genomsnittliga låneräntan är högre och fastighetsvärdena är känsliga för avkastningskraven.