Hongkong blir den första regeringen som samlar in $102 M med tokeniserat grönt obligationsutbud

Hongkong SAR:s regering i Folkrepubliken Kina annonserade på torsdag att den framgångsrikt har sålt mer än 100 miljoner dollar i digitala gröna obligationer. Detta steg från Hongkong markerar den första tokeniserade gröna obligationen som utfärdats av en regering.

För bara en månad sedan sade en officiell i Hongkong att regeringen planerar att lansera tokeniserade gröna obligationer för institutionella investerare. Och nu har Hongkongs regering officiellt samlat in 800 miljoner HKD (102 miljoner dollar) genom försäljning av digitala gröna obligationer, vilket utökar användningen av blockkedjeteknik.

För försäljningen hade Hongkongs regering flera stora banker som gemensamma globala koordinatorer, gemensamma ledande förvaltare och gemensamma bokföringsansvariga. Dessa banker inkluderade Bank of China, Goldman Sachs (GS ), HSBC och Credit Agricole (XCA.DE ), som anlitades för att hålla investerarsamtal inför emissionen av tokeniserade gröna noter.

Den distribuerade ledger-teknikbaserade (DLT) plattform som utvecklats av Goldman Sachs utnyttjas av Central Moneymarkets Unit (CMU) inom Hong Kong Monetary Authority (HKMA) för rensnings- och avvecklingssystemet för obligationen.

“Denna obligation… markerar en annan betydande milstolpe i digitaliseringen av kapitalmarknaderna,” sade Max Minton, Asia Pacific Head of Digital Assets på Goldman Sachs.

Enligt meddelandet kommer processerna i obligationens livscykel, inklusive kupongbetalning, avveckling av sekundärhandel och återbetalning vid förfall, också att digitaliseras och utföras på det privata blockkedjenätverket, enligt Hong Kong Monetary Authority (HKMA) i pressmeddelandet.

Enligt meddelandet hölls en virtuell roadshow tidigare i veckan, varefter den ett år långa, i HKD denominerade Tokeniserade Gröna Obligationen prissattes på onsdagen till 4,05 %.

Regeringsrepresentanter ser den framgångsrika emissionen av denna tokeniserade gröna obligation som en viktig milstolpe och välkomnar marknadsaktörer att genomföra tokeniserade emissioner i staden.

“Distribuerad ledger-teknik (DLT) har potential att revolutionera driften av de finansiella marknaderna,” sade Eddie Yue, chef för HKMA, och tillade att denna tokeniserade obligationsutgivning “är ett viktigt steg framåt i att främja antagandet och realiseringen av DLT:s fulla potential på obligationsmarknaden.”

Regeringen planerar också att i framtiden publicera ett whitepaper som sammanfattar de erfarenheter som erhållits från detta initiativ. Dokumentet kommer också att “redogöra för nästa steg och tillhandahålla en plan för att utfärda en tokeniserad obligation i Hongkong,” sade HKMA i pressmeddelandet.

Den växande trenden med tokenisering

Som tydligt framgår av Hongkongs regerings emission av tokeniserade obligationer tror banker och institutionella investerare att distribuerad ledger-teknik kan omvandla finansmarknaderna genom att demokratisera tillgången till finansiella tjänster via tokenisering. Den ses faktiskt som att ha den “transformativa potentialen” i processen för obligationsutgivning och tillgångsservice.

Med den ökande populariteten för kryptovalutor är det logiskt att tokenisering blir ett allt mer populärt sätt att samla in kapital. Tokenisering är processen att omvandla fysiska tillgångar, såsom traditionella värdepapper, fastigheter eller andra investeringsobjekt, till digitala token som kan handlas på en blockkedja.

Smarta kontrakt kan användas för att automatisera hela tokeniseringsprocessen, inklusive skapande av säkerhetstoken, investerarkommunikation, realtidskapitalisering och potentiella investerare. Till exempel kan ett tokenerbjudande för fastigheter låta potentiella investerare rösta om viktiga beslut kring tillgångens utveckling eller förvaltningsteam. Detta möjliggör att de deltar i beslutsfattandet samtidigt som de behåller större kontroll över sin investering.

Dessa digitala token representerar tillgångens ägande och kan bytas precis som andra digitala värdepapper eller valutor. Token lagras säkert och överförs på en distribuerad ledger för handel på sekundära marknader. Tokenet representerar ägandet av den underliggande tillgången och kan användas för att representera avtalsmässiga anspråk på den.

Säkerhetstoken är den mest populära formen av tokeniserade obligationer, och de ger investerare större finansiell säkerhet än vanliga skuldförbindelser. Med ett security token offering (STO) kan emittenter skapa sina egna unika tokeniserade obligationsutbud som har alla egenskaper hos traditionella värdepapper, såsom rösträtt, utdelningar och aktieägarrepresentation.

På så sätt erbjuder tokeniserade värdepapper radikala förbättringar jämfört med traditionella värdepapper och skapar nya möjligheter för investerare, företag och emittenter. Genom att tokenisera fysiska tillgångar kan företag låsa upp nya möjligheter samtidigt som de ger ökad likviditet till investerare. På den traditionella investeringsmarknaden möjliggör det också för investerare att få exponering mot annars illikvida, högvärdiga eller svåråtkomliga tillgångar.

Fördelarna med tokenisering inkluderar dessutom förbättrad tillgång till kapitalmarknader, bredare institutionell adoption, förbättrade möjligheter för dataspårning, bättre portföljdiversifiering, lägre avgifter i samband med försäljning, snabbare avvecklingstider, överföring av äganderätt på grund av dess digitala natur samt oföränderliga register som garanterar säkerhet.

Dessutom möjliggör tokenisering att delbara tillgångar kan existera i form av digitala värdepapper, vilket tillåter fraktionerat ägande av vissa investeringar. Detta underlättar för investerare att komma åt mindre likvida marknader som private equity och fastigheter, så att de enkelt kan gå in på globala finansmarknader. Det innebär att investerare kan få tillgång till vissa investeringar med en lägre inträdesbarriär. Till exempel kan fastighetsinvesterare enkelt köpa och sälja en del av sina tillgångar via en säker plattform utan att vänta på tredjepartsgodkännanden eller betala höga avgifter.

Dessa fördelar har drivit Hongkongs regering och institutioner att utnyttja blockkedjeteknik för att samla in kapital.

Strävan att bli blockkedjehubben

Hongkongs senaste steg indikerar att stadens juridiska och regulatoriska miljö stödjer innovativa former av obligationsutgivningar. Detta är dock bara det senaste steget i Hongkongs strävan att bli blockkedjehubben.

“Hong Kong har proaktivt främjat tillämpningen av innovativa teknologier inom det finansiella området och utforskar aktivt nya koncept och teknologier för att förbättra effektiviteten, transparensen och säkerheten i finansiella transaktioner,” sade Paul Chan, finanssekreteraren, på torsdag.

Chan påpekade vidare att stadens policydokument om virtuella tillgångar i Hong Kong, utfärdat sent förra året, “fastställer att vi aktivt omfamnar finansiella innovationer relaterade till Web3 och främjar en stabil och försiktig marknadsutveckling.”

Hongkongs ambitiösa planer på att bli en asiatisk kryptohubb hade redan tagit form genom att tillåta köp, försäljning och handel med kryptovalutor att vara fullt lagliga för alla dess medborgare, med start i juni.

Som svar har Interactive Brokers (IBKR ) (IBKR) börjat erbjuda kryptovalutahandel till professionella investerare i Hong Kong i samarbete med kryptobörsen OSL Digital Securities. Kvalificerade kunder inkluderar individer med över 8 miljoner Hongkongdollar (1 miljon dollar) och institutioner med över 40 miljoner Hongkongdollar (5 miljoner dollar) i investerbara tillgångar.

Därtill har DBS, den största banken i Sydostasien, också presenterat sin plan att expandera sina kryptotjänster i staden. För detta planerar de att ansöka om licens för att sälja digitala tillgångar till sina Hongkongkunder, enligt Sebastian Paredes, VD för DBS Bank (Hong Kong), vid en briefing på måndag.

Hong Kong har också visat intresse för att utforska blockkedjeteknik i utvecklingen av en centralbanksdigital valuta (CBDC). Trots allt syftar regeringen till att skapa en miljö som främjar “hållbar och ansvarsfull utveckling av sektorn för virtuella tillgångar,” enligt Christopher Hui, sekreterare för finansiella tjänster och finansdepartementet.

Regeringen kommer också att samarbeta med andra intressenter för att genomföra ytterligare tokeniserade emissioner i syfte att “driva gränsen framåt och uppmuntra användning.”

Digitala obligationer är fortfarande relativt nya, med Singapores bankjätte DBS bland de framstående pionjärutgivarna hittills. Många företag har dock börjat gå den här vägen, där Siemens är den senaste.

Tekjätten Siemens utfärdar digital obligation på blockkedja

För bara ett par dagar sedan utfärdade Tysklands tredje största börsnoterade företag efter marknadsvärde, Siemens (SIE), sin första digitala obligation, under Electronic Securities Act, i ett försök att nå potentiella köpare direkt och minska pappersarbete.

Electronic Securities Act, som möjliggör försäljning av blockkedjebaserad skuld, trädde i kraft i juni 2021 och stödde både centraliserade ledger och distribuerade blockkedjor. Sedan dess har flera andra tyska företag också utfärdat digitala obligationer med blockkedjeteknik.

Siemens utfärdade sin 60 miljoner euro (64 miljoner dollar) obligation på Polygon-blockkedjan, en Ethereum‑sidechain‑lösning, vilket möjliggör snabbare och billigare transaktioner. Obligationen har en löptid på ett år, men företaget avslöjade inte räntesatsen.

Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank organiserade obligationsutgivningen och tillhandahöll en digital tillgångsförvaringslösning som höll nycklarna säkra. Obligationen såldes direkt till investerare som Union Investment, DZ Bank och DekaBank.

I sitt officiella meddelande noterade Siemens många fördelar med att använda digitala obligationer jämfört med traditionella emissionsmetoder, såsom att göra pappersbaserade globala certifikat och central clearing onödiga.

Det Münchenbaserade företaget påpekade vidare att blockkedjeobligationen eliminerar kostnaden och behovet av mellanhänder samtidigt som den möjliggör att transaktioner utförs mycket snabbare och mer effektivt än traditionella obligationsutgivningsmetoder.

För dem som är ovana är Siemens inte ny på att experimentera med blockkedjeteknik. I december 2021 samarbetade ingenjörs- och tillverkningsföretaget med bankjätten JPMorgan Chase för att utveckla ett blockkedjebaserat betalningssystem som används för att automatiskt överföra medel mellan Siemens egna konton.

Och innan dess, i oktober 2020, höll den av Siemens stödda blockkedjebaserade energihandelsplattformen Pebbles en virtuell demo av sin marknadsplats för optimerad elhandel.

Sammanfattningsvis fortsätter Hong Kong att intensifiera sina ansträngningar för att positionera sig som en regional kryptohubb, särskilt i en tid då Singapores image som en “krypto‑vänlig” destination förlorar sin glans.