Digitala värdepapper för privata marknader

Digitala värdepapper erbjuder infrastruktur som underlättar kapitalanskaffning avsevärt. De ger många fördelar för emittenter och investerare.

• Ökad tillgång: lägre transaktionskostnader som är förknippade med blockchain-utgivningar gör det möjligt för emittenter att erbjuda fler tillgångar till lägre investeringsbelopp för fler investerare.
• Större avkastning: med blockkedjeteknik har emittenter och marknadsplatser lägre transaktionskostnader. Detta kan i slutändan leda till högre utdelningar för investerare, kombinerat med en enklare utdelningsprocess och hantering av aktiebok.
• Likviditet: när det finns sekundära marknader för digitala värdepapper (både på centraliserade och decentraliserade börser) kan investerare sälja sina tokens med vinst, dra nytta av nästan omedelbar avveckling och tillgång till sina medel. Offentliga marknader är 330 % mer likvida än privata marknader, men de har samlat in hälften av den primära kapitalen. Behovet av likviditet på privata marknader är tydligt, och digitala värdepapper underlättar vägen till sekundär handel.
• Marknadseffektivitet: digitala värdepapper skapar en enklare process för emittenter som vill samla in kapital, och som ett resultat ger mer konkurrenskraftiga erbjudanden på marknaden. Denna ökning av konkurrensen bygger ett mer effektivt investerings‑ekosystem, särskilt inom fastigheter där investerare nu kan välja bland en rad kassaflödesgenererande tillgångar sida vid sida.

Det finns ett flertal privata marknadsplatser som försöker lösa likviditetsbehovet för privata företagsaktier (t.ex. SharesPost, Equityzen).

Företag som har varit privata i flera år söker sätt att hjälpa anställda i tidiga skeden och investerare att hitta partiell likviditet.

För närvarande driver många av dessa plattformar komplex bakgrundshantering av aktiebok och föråldrade transaktionsavvecklingsprocesser. Dessutom genomförs transaktioner med privata värdepapper vanligtvis manuellt — köpare och säljare matchas av den mellanställande plattformens team, och likviditeten är starkt beroende av plattformens storlek och marknadsdominans. Privata marknadsplatser kan dra enorm nytta av digitala värdepapper, vilket gör att de kan erbjuda ett mer robust och friktionsfritt investerings‑ekosystem för investerare.

En annan aspekt av digitala värdepapper är deras förmåga att tillhandahålla nästan omedelbar avveckling, vilket dramatiskt minskar transaktionskostnader och motpartsrisk.

För närvarande är avveckling av värdepapper en föråldrad, tidskrävande process. Även om transaktionsdatumet bestämmer priset på vilket värdepapper handlas, fastställs äganderättens överföring på avvecklingsdagen.

Historiskt sett avvecklades värdepappersaffärer på en “T+5”-basis, vilket innebar att det tog fem arbetsdagar efter transaktionsdatumet (T) innan avvecklingen skedde. Tack vare tekniska framsteg fungerar de flesta publikt handlade värdepapper idag på en “T+2”-basis, vilket betyder att transaktionerna avvecklas två arbetsdagar efter att affären har genomförts.

Avveckling av värdepapper är ett problem på flera fronter. Det är inte bara kostsamt att behöva avveckla transaktioner efter handelsdatumet, utan det skapar också utmaningar när det gäller utdelningsfördelning.

Dessutom innebär längre avvecklingstider traditionellt högre motpartsrisk. Som ett resultat ökar marginalkraven och affärsmodellen blir dyrare.

Distribuerade liggare erbjuder en säker avvecklingsprocess, som kan vara exponentiellt bättre om den kombineras med centralbankens digitala valutor (CBDC). Vi utforskar ämnet CBDC i detalj i vår senaste CBDC Artikel.