Bond-ETF:er (Ränta-ETF:er) – En investerarguide

Bond-ETF:er, även kända som ränta-ETF:er, är börshandlade fonder som investerar i obligationer. Dessa fonder ger investerare exponering mot avkastningen på räntemarknadsindex, tillsammans med regelbundna utdelningar. Ett mycket brett utbud av bond-ETF:er finns tillgängligt för investerare.

Vad är en obligation?

För att förstå bond-ETF:er är det viktigt först att förstå exakt vad en obligation är. Obligationer, eller räntebärande värdepapper, är handlingsbara lån. Regeringar, kommuner och företag säljer alla obligationer för att samla in kapital – men till skillnad från ett enkelt låneavtal kan en obligation handlas på en sekundärmarknad, och värdet kan svänga.

Anta att ett företag behöver låna 1 miljon dollar i 10 år och är berett att betala årlig ränta på 5 %. De kommer att emittera (sälja) en obligation med ett nominellt värde på 1 miljon dollar, ett förfallodatum tio år fram i tiden och en kupong på 5 % – till en investerare som betalar dem 1 miljon dollar.

Om investeraren behåller obligationen i 10 år får de 50 000 $ varje år från emittenten, och de får 1 miljon $ på förfallodagen. Men de kan också sälja obligationen till en annan investerare. Så länge emittenten inte fallerar på sin förpliktelse kommer innehavaren av obligationen fortsätta att få kupongen på 50 000 $ och huvudbeloppet på 1 miljon $ vid förfall.

Även om kupongen och huvudvärdet inte förändras kan obligationen köpas och säljas till olika priser. Om räntorna faller till 4 % blir en obligation som betalar 5 % mer värdefull. Men om räntorna stiger till 6 % förlorar en obligation som betalar 5 % i värde. De priser som obligationer handlas för på sekundärmarknaden svänger i takt med räntorna och med förändringar i emittentens kreditbetyg.

Typer av obligationer

Följande är de vanligaste typerna av obligationer:

Statliga obligationer

Obligationsutgivning är den primära finansieringsmetoden för regeringar. Obligationer som utfärdas av regeringar i utvecklade länder har vanligtvis de högsta kreditbetygen och betraktas som nästan riskfria. Kreditvärdigheten för obligationer som utfärdas av regeringar i utvecklingsländer varierar beroende på ekonomins styrka, politisk stabilitet och obligationens valuta.

Kommunala obligationer

Städer och kommuner utfärdar också obligationer för att finansiera utveckling. Dessa obligationer backas av skatter, lokala avgifter och intäkter från anläggningar som flygplatser och vägtullar. Kommunala obligationer kan ibland erbjuda ytterligare skattefördelar för investerare.

Företagsobligationer

Företag kan sälja aktier för att finansiera tillväxt, eller de kan emittera obligationer. Företagsobligationer ger fasta avkastningar, till skillnad från aktier som ger innehavarna en andel i företagets vinster. Om ett företag likvideras har obligationsinnehavarna förstahandsrätt till företagets tillgångar. Konvertibla obligationer är företagsobligationer som kan omvandlas till aktier.

Hypotekobligationer

En hypotekobligation samlar hypotekslån på hundratals bostäder i en enda obligation. Obligationerna backas av fastigheterna, och kuponger betalas ut från de månatliga hypotekbetalningarna.

Högräntade och skräpobligationer

Begreppen skräpobligation och högräntad obligation används synonymt för att referera till obligationer som är betygsatta under investeringsklass. Skräpobligationer erbjuder högre avkastning för att kompensera innehavarna för den extra risken. De kan utfärdas av regeringar, kommuner eller företag.
Räntemarknadsindex konstrueras genom att definiera obligationer enligt flera egenskaper, inklusive typ av emittent och kreditbetyg. Valuta, löptid och duration (känslighet för ränteförändringar) används också för att indexera obligationer. Räntemarknadsindex kan därför förändras avsevärt när räntorna förändras.

Skillnader mellan direkta obligationsinvesteringar och obligationsfonder

Även om obligationspriser svänger på sekundärmarknaden betalar de alltid ut hela nominella värdet, eller huvudbeloppet, vid förfall – såvida de inte fallerar. Så om du köper en obligation och behåller den till förfall får du hela huvudbeloppet (nominellt värde), oavsett hur mycket obligationspriset svänger under tiden. Men om du säljer den innan förfall kan du realisera en kapitalvinst eller förlust.
En bond-ETF följer ett räntemarknadsindex, och indexet bestämmer vilka typer av obligationer som ska hållas vid en given tidpunkt. För att hålla fonden i linje med indexet ombalanseras den periodiskt. Detta leder till realiserade vinster eller förluster för investerare. Vinster får fondens NAV att stiga och ger en årlig kapitalvinstutdelning. Förluster får fondens NAV att falla.

Obligationsstegning vs bond-ETF:er

När investerare köper obligationer direkt bygger de ofta en obligationsstegning. Detta innebär att köpa obligationer med olika löptider och sedan återinvestera intäkterna i en ny obligation när varje obligation förfaller. Detta är ett bra sätt att skapa en serie förutsägbara kassaflöden. Det diversifierar också en portfölj längs avkastningskurvan.
Nackdelen jämfört med obligationsfonder, såsom ETF:er och fonder, är att obligationsstegning är mindre diversifierad per emittent. Vanligtvis äger en investerare en obligation för varje löptid, vilket innebär att de inte är skyddade om emittenten fallerar.

Exempel på bond-ETF:er

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) är den största amerikanskt listade bond-ETF:n. Den följer Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index för amerikanska stats-, hypotek- och företagsobligationer i USD.

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) investerar i amerikanska statsobligationer med löptider på 20 år eller längre.

Investerare som vill säkra sin obligationsexponering eller satsa på stigande räntor kan handla inversa bond-ETF:er. Ett exempel är ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Den har korta positioner i långfristiga amerikanska statsobligationer.

iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) följer ett index av likvida, investeringsklassade företagsobligationer. Fonden är väl diversifierad över 2 327 olika obligationer.

J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) är en populär fond bland investerare i framväxande marknader. Fonden innehåller över 650 statsobligationer från mer än 15 länder.

Fördelar med bond-ETF:er

• Bond-ETF:er erbjuder investerare ett enkelt sätt att investera i obligationsmarknaden.
• De flesta bond-ETF:er är diversifierade över ett stort antal obligationer och emittenter.
• Att lägga till obligationsexponering i en portfölj minskar den totala volatiliteten.
• Bond-ETF:er kan användas för att spekulera i ränteförändringar.

Nackdelar med bond-ETF:er

• Även om obligationer betalar ut hela nominella värdet vid förfall kan kapitalförluster realiseras i en bond-ETF.
• När räntorna är mycket låga kan bond-ETF:er kanske inte erbjuda tillräckligt stora avkastningar för att motivera risken för stigande räntor.

Rekommenderad ETF-mäklare