Tillfällig bankoro eller något allvarligare?

De regleringsreformer som följde efter finanskrisen 2008 skulle göra banksektorn mer motståndskraftig. Den här analysen utgår från bankoron våren 2023.

Även om reformerna bidrog till större stabilitet visade Silicon Valley Banks (SVB) kollaps och den akuta räddningen av Credit Suisse genom UBS att banksystemet fortfarande var sårbart. Credit Suisse togs över i en krislösning, vilket skiljer sig från SVB:s bankhaveri.

Marknadsoron märktes i fallande europeiska bankindex, stigande kostnader för kreditskydd genom kreditswappar (CDS) och stora kursfall för Barclays, Deutsche Bank (DB ) och Société Générale.

First Republic blev nästa varningssignal. Artikeln beskriver ett kursfall på omkring 40 procent under en dag och omfattande försök att rädda banken. Den 1 maj 2023 stängdes banken av myndigheterna, och JPMorgan Chase övertog insättningarna och merparten av tillgångarna från konkursförvaltaren FDIC. Händelserna förstärkte bilden av problem i banksektorn.

Tillfällig störning eller något allvarligare?

Var detta bara tillfälliga störningar i banksystemet eller tecken på djupare problem?

Vid en första anblick hade bankerna klarat sig bättre på senare tid. Det var positivt, men enligt analysen gav många banker fortfarande inte tillräcklig avkastning på eget kapital (ROE).

Artikeln jämför en uppskattad avkastning på eget kapital på 6–7 procent under 2022 med en uppskattad kapitalkostnad på 9–11 procent. Det är analysens jämförelse, inte ett enhetligt mått för alla europeiska banker: nivåerna beror på urval, period och beräkningsmetod.

Den långvarigt svaga lönsamheten hade bidragit till uppfattningen att banker inte kunde skapa uthålliga vinster så länge låga räntor och svag ekonomisk tillväxt bestod. Det resonemanget avsåg ett sådant scenario, samtidigt som räntorna faktiskt steg under 2022 och 2023.

Men stämmer den vedertagna uppfattningen?

Hypotesen kan prövas genom två banker som presterat betydligt bättre än konkurrenterna: Bawag i Österrike och OLB i Tyskland. Båda verkar på konkurrensutsatta marknader med traditionellt låg lönsamhet.

År 2022 var Bawags och OLB:s kostnads/intäktskvoter 35,9 respektive 42,3 procent, enligt bankernas rapporterade mått. Lägre kvot innebär att mindre av intäkterna går till kostnader. Artikeln jämförde dessa helårstal med ett europeiskt genomsnitt på 59,7 procent för första halvåret; perioder och definitioner måste beaktas. Vad gjorde dessa avvikande framgångsexempel annorlunda?

Ett recept för framgång

En central förklaring i analysen är stabil ledning och välskött daglig verksamhet: bankerna gör grundarbetet väl. SVB:s bristande hantering av ränterisk var däremot en viktig orsak till dess fall, tillsammans med bland annat likviditets- och styrningsproblem.

Bankerna fokuserar också på sina styrkor i stället för att försöka vara allt för alla. En universalbank med många affärsområden och skilda risk- och avkastningsprofiler kan få problem när lönsamma kärnprodukter och tjänster används för att subventionera olönsamma erbjudanden. Det blir allt mer kostsamt och komplext.

En sådan modell gör det dessutom svårare att skapa ett tydligt, unikt kundvärde som skiljer banken från konkurrenterna.

Lärdomen är enligt analysen att först identifiera kärnkompetensen, exempelvis investment banking, förmögenhetsförvaltning eller företagsbankstjänster, och sedan koncentrera resurserna på att leverera detta till rätt målgrupp. Opportunistiska affärer och verksamheter med alltför liten skala bör avvecklas om de fortsätter att tynga resultatet. Då kan banken fokusera på produkter och tjänster som ger en långsiktigt hållbar konkurrensfördel.

Det kräver sannolikt mer än små, kosmetiska nedskärningar.

Radikala förändringar krävs

Att veta vad som behöver göras hjälper inte om banken sedan inte agerar. Enligt författaren var för få banker tillräckligt proaktiva med förändringar som skulle stärka motståndskraft och lönsamhet. Det var lättare att behålla status quo och hänvisa till kostnader, komplexitet och risker med snabba, genomgripande förändringar, trots att sådana förändringar kunde behövas.

Författaren ansåg att behovet var särskilt stort om centralbankerna fortsatte att höja räntorna för att bekämpa inflationen. I det scenariot kunde fler tillgångsbubblor brista och fler banker bli sårbara, vilket skulle försvaga det förtroende som redan skadats av SVB:s fall, Credit Suisses akuta övertagande och First Republics kollaps. Det var en riskbedömning från 2023, inte en säker prognos.

Eftersom bankerna är viktiga finansieringskällor för hushåll och företag behövde de enligt analysen få ordning på verksamheten. Då kunde de koncentrera sig på att stödja realekonomin och skapa aktieägarvärde i stället för att prioritera kapital till handel för egen räkning. Författaren menade att den lärdomen ännu inte hade fått fullt genomslag.