Stabilitetens titaner: En titt på de 3 beste stablecoins

Kryptovalutaer er kjent for å være volatile investeringsinstrumenter, med priser som svinger kraftig. De betydelige opp- og nedturene i kryptopriser hindrer dem i å bli brukt til varer og tjenester i hverdagen. Det er her stablecoins kommer inn i bildet.

Det er en type kryptoeiendeler hvis verdi er knyttet til en annen eiendel, som en fiat-valuta eller en råvare, for å stabilisere prisen. På denne måten, i motsetning til Bitcoin, Ether og andre altcoins, forblir stablecoins pris stabil i samsvar med den underliggende eiendelen.

Vanligvis vil enheten bak en stablecoin opprette en «reserve» hvor den trygt lagrer kurven av eiendeler som støtter stablecoinen. Disse midlene fungerer som sikkerhet for stablecoinen, noe som betyr at når en innehaver ønsker å innløse sine tokens, tas en tilsvarende mengde eiendel fra reservet.

Det finnes imidlertid ikke bare én type stablecoin, da ulike stablecoins bruker forskjellige strategier for å oppnå prisstabilitet.

En type stablecoin er støttet av virkelige eiendeler som fiat, den statlige valutaen som dollar eller euro. En mer kompleks type stablecoin er sikkerhetsstilt med andre kryptovalutaer. Sikkerhetsstilt stablecoins bruker en rekke typer eiendeler som fiat, edle metaller, krypto og andre investeringer som obligasjoner som sikkerhet. Deretter finnes det en algoritmisk stablecoin som ikke er sikkerhetsstilt i det hele tatt; i stedet blir mynter enten brent eller opprettet for å holde verdien i tråd med målprisen.

Dette viser at stablecoins finnes i ulike varianter. På grunn av deres stabilitet brukes stablecoins som betalingsmiddel eller verdilagring. Som sådan kan de brukes i den raskt voksende sektoren desentralisert finans (DeFi) samt for å gi en pause fra volatilitet når markedet faller.

Stablecoins har imidlertid også ulemper. For det første er stablecoins ikke virkelig stabile, da mange av dem har falt fra sin peg til tider. I tillegg trenger investorer bevis på reserver. Hvis reservene lagres hos en tredjepart, som en bank, fører det til motpartsrisiko. Dette stiller spørsmål ved sikkerhetskravene til stablecoinen. Den sentraliserte naturen til stablecoinen medfører også risiko for sensur. For eksempel har USDC fryst transaksjoner flere ganger på forespørsel fra rettshåndhevelse.

Likevel har stablecoins over tid blitt enormt populære, og mange alternativer har dukket opp i denne voksende kategorien, som nå har en samlet markedsverdi på nesten $126,7 milliarder, ifølge CoinGecko.

Stablecoins popularitet har imidlertid også fanget regulatorers oppmerksomhet over hele verden, som nå tar skritt for å regulere dem. Amerikanske lovgivere, spesielt, støtter dem ikke. Nylig fremmet US House Financial Services Committee et lovforslag for å etablere et føderalt reguleringsrammeverk for stablecoins samtidig som de bevarer myndighetene til statlige regulatorer.

La oss nå se på noen av de mest populære stablecoins!

Tether (USDT)

En av de første, mest kjente og største stablecoins er Tether (USDT). Lansert i 2014, ble USDT opprinnelig kalt Realcoin og ble skapt av programvareutvikler Craig Sellars, Bitfinex CFO Giancarlo Devasini, og Philip Potter, en tidligere leder i Bitfinex.

Tether ble opprinnelig lansert på Bitcoins Omni Layer, men har siden da utvidet til flere protokoller, inkludert Ethereum — som har den største USDT-tilførselen, samt TRON, EOS, Solana, Bitcoin Cash, Liquid Network, Algorand og SLP.

Hovedformålet med USDT er å opprettholde en verdi på $1 til enhver tid. Likevel har den opplevd noen prisfluktuasjoner gjennom årene. I juli 2018 nådde USDT en rekordhøy (ATH) verdi på $1,32 og sank til $0,57 i mars 2015. Prisbevegelsene oppstår når etterspørselen etter tokenet endres, noe som skjer i både bjørn- og oksemarkeder. Til tross for noen mindre avvik, holder USDT seg generelt nær $1.

Tethers USDT har ingen kjent maksimal forsyning, da nye mynter utstedes basert på brukernes etterspørsel og reserver som Tether holder.

USDT er en av de mest verdifulle kryptovalutaene totalt med en markedsverdi på $83,86 milliarder, den høyeste og 3 ganger mer enn neste stablecoin. Med dette fortsetter USDT å dominere stablecoin-markedet, med en markedsverdi som har steget med 26,4 % i 2023 så langt.

Den fremsto faktisk som en av de største vinnerne siden COVID-19-pandemien rystet verden i 2020, da dens markedsverdi kun var $4,2 milliarder. Eiendelen knyttet til USD ble mer attraktiv for de som søkte alternative finansielle alternativer midt i den økonomiske kollapsen.

Per i dag står stablecoinen for mer enn 41 % av all kryptovaluta-handelsvolum, på litt over $13,13 milliarder, noe som gjør den til den mest handlete kryptovalutaen i markedet.

USDT ble egentlig opprettet for å redusere friksjonen ved å flytte ekte valuta gjennom kryptosystemet. I dag brukes USDT hovedsakelig til å parkere midler, handle krypto, sende penger over landegrenser, og flytte penger mellom børser raskt for å utnytte arbitragemuligheter når kryptoprisen varierer mellom to børser.

Denne reisen var imidlertid ikke uten utfordringer. Tether Ltd., selskapet som utsteder USDT, var involvert i en 22‑måneder lang rettssak med New York Attorney General (NYAG) over påstander om at kryptobørsen Bitfinex, et søsterselskap av Tether, forsøkte å skjule et underskudd på $850 millioner ved å bruke Tether-midler. Tether og Bitfinex inngikk forlik i februar 2021 for $18,5 millioner.

På den tiden gikk de også med på å levere kvartalsrapporter om USDTs reserver de neste to årene, som viser at Tethers reserve inneholder en blanding av kontanter, kontantekvivalenter (pengeremarkedsfond, amerikanske statsobligasjoner), bedriftsobligasjoner, lån, kommersielle papirer og andre investeringer inkludert digitale valutaer.

Klikk her for å lære alt om investering i Tether (USDT).

USD Coin (USDC)

På andre plass er USD Coin, en stablecoin lansert i fellesskap av finansserviceleverandøren Circle og kryptobørsen Coinbase i 2018 gjennom Centre Consortium. Akkurat som Tether er USDC knyttet til USD og støttet av virkelige eiendeler som utstedes av en sentralisert enhet. Når det gjelder sammensetningen av reservene, holder USDC kontanter og kortsiktige amerikanske statsobligasjoner.

Centre er den som utvikler teknologien og styringsrammeverket for USDC. Den ble grunnlagt i 2017 av David Puth, og på slutten av samme år hentet den $20 millioner i en innledende finansieringsrunde, og deretter ytterligere $20 millioner gjennom en sen 2018 venture‑finansieringsrunde ledet av Digital Finance Group, ifølge Crunchbase. I mellomtiden utsteder Circle og Coinbase stablecoinen.

I 2021 kunngjorde Circle planer om å gå på børsen gjennom en SPAC‑fusjon på $4,5 milliarder med Concord Acquisition Corp, rett etter at de avsluttet en finansieringsrunde på $440 millioner med deltakelse av FTX, Digital Currency Group og Fidelity Management and Research Company.

Med en markedsverdi på $26,6 milliarder står USDC for nesten 21 % av stablecoin‑markedet, sammenlignet med USDTs over 66 % markedsandel. I motsetning til USDT har USDCs markedsverdi falt med 40,5 % i år, selv om den fortsatt er høyere enn $450 millioner i første halvdel av 2020.

USDCs verdi er knyttet 1:1 til den amerikanske dollaren, noe som betyr at innehavere kan innløse 1 USD‑coin for $1 når som helst. USDC kan genereres ved å sende USD til tokenutstederens bankkonto og samhandle med smartkontrakten på den ønskede blokkjeden.

Når en bruker innløser stablecoinen for $1, fjerner teamet permanent den tilsvarende mengden USD‑coin fra sirkulasjonen, og midler fra reservene overføres til kundens bankkonto. Midlene som støtter USDC holdes i kontoer hos amerikansk regulerte finansinstitusjoner.

USDC er tilgjengelig på flere offentlige blokkjeder, inkludert Ethereum, Tron, Solana, Algorand, Stellar, Hedera og L2 Optimism. Tokenet er også interoperabelt med alle funksjoner på de offentlige blokkjedene det befinner seg på, inkludert smartkontrakter. Faktisk er USDC den viktigste stablecoin i DeFi‑verdenen.

Selv om den er designet for å opprettholde en stabil verdi, nådde USDCs pris et toppnivå på $1,19 i mai 2019 og et lavt nivå på $0,877647 i mars 2023. Denne nedgangen ble forårsaket av sammenbruddet i Silicon Valley Bank, hvor Circle hadde $3,3 milliarder låst. På den tiden ble det antatt at disse midlene kunne gå tapt for alltid. Problemet ble imidlertid løst ved inngripen fra Federal Reserve.

Klikk her for å lære alt om investering i USD Coin (USDC). 

Dai (DAI)

I motsetning til de to andre stablecoins er DAI en desentralisert og tillitsfri kryptoeiendel som ble opprettet av blokkjede‑selskapet MakerDAO i desember 2017.

For å generere DAI, den native kryptovalutaen på Ethereum, settes Ether inn som sikkerhet i Maker Vaults. Dette gjør det mulig å prege DAI og sette den i sirkulasjon. Så låser brukere sin ETH og mottar DAI i retur, og for å innløse må de tilbakebetale mengden DAI pluss et lite rentegebyr som gjør at de kan trekke ut sin låste ether.

Det er Maker‑protokollen som gjør det mulig å generere DAI, og den styres av en desentralisert autonom organisasjon (DAO) kalt MakerDAO (MKR), som ble opprettet i 2014 av den danske entreprenøren Rune Christensen. Ved å bruke DAI kan brukere låne, låne ut og investere i ulike protokoller, applikasjoner og tjenester.

Prosjektet har hentet $54,5 millioner gjennom syv finansieringsrunder fra investorer, inkludert a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation og Polychain Capital.

Den tredje største stablecoin har en markedsverdi på $4,16 milliarder, ned fra $5 milliarder ved begynnelsen av året, men opp fra omtrent $100 millioner i 2020. Sammenlignet med USDT og USDC utgjør DAI kun 3,3 % av stablecoin‑markedet.

ERC20‑tokenet er knyttet til USD, noe som betyr at DAI‑prisen vanligvis holder seg på $1, men endringer i tilbud og etterspørsel har fått den til å stige til $1,14 i september 2020 og falle til $0,8819 i mars 2023.

For å opprettholde sin peg til den amerikanske dollaren, benytter DAI en «target rate feedback mechanism» (TRFM), der hvis verdien faller under $1, øker TRFM for å bringe prisen tilbake til den opprinnelige peggen. Dette gjør DAI‑innehavere lønnsomme, noe som fører til økt etterspørsel etter stablecoin.

Nylig stemte MakerDAO‑fellesskapet om å innføre Enhanced DAI Savings Rate (EDSR), som midlertidig kan øke renten DAI‑innehavere kan tjene til opptil 8 % for å stimulere etterspørselen etter stablecoin. Dette kommer etter at DSR ble hevet til 3,49 % i juni 2023, selv om investorer kun satte inn $306 millioner, mindre enn 7 % av den totale forsyningen.

I tillegg til dette har plattformen tatt flere skritt, inkludert å i økende grad støtte DAI med avkastningsgenererende eiendeler. I mars i år økte Maker sine beholdninger av amerikanske statsobligasjoner til $1,25 milliarder fra kun $500 millioner for å øke eksponeringen mot «høykvalitetsobligasjoner» og virkelige eiendeler.

Klikk her for å lære alt om investering i Dai (DAI). 

Final Word

Interessant nok har stablecoin‑sektoren krympet med nesten 8 % til et to‑års lavpunkt til tross for at kryptomarkedet steg med rundt 50 % til $1,2 billioner i 2023, ifølge forsker CCData. Dette kan skyldes at investorer roterer fra stablecoins til verdistigende krypto‑eiendeler som Bitcoin og Ether, samt stigende rentenivåer som gjør det dyrt å holde formue i stablecoins.

Utviklingen i stablecoin‑sektoren fortsetter imidlertid. Nylig kunngjorde Palau, et land bestående av omtrent 340 øyer i Stillehavet, at de kjører en prøve av en USD‑støttet stablecoin på Ripple sin XRP‑ledger.

Generelt fortsetter stablecoins å oppleve ekspansjon og vekst i bruk og adopsjon, og fremtiden ser lys ut for disse krypto‑eiendelene, spesielt de ledende stablecoins; USDT, USDC og DAI.