Netflix mot Paramount Skydance: Kampen om Warner Bros

Media Consolidation: Warnders øyeblikk

Medieindustrien er i en fase av konsolidering, med store oppkjøp de siste årene: Disney (DIS ) ervervet etter hverandre Marvel (2009), Lucasfilm (2012) og 21^st Century Fox (2019), samt full eierskap av Hulu (2023), mens Amazon (AMZN ) ervervet Twitch (2014) og MGM Studios (2022).

Det siste kapitlet i denne trenden er de konkurrerende budene om oppkjøpet av Warner Bros. Discovery (WBD ) (WBD).

Etter en rekke innledende bud så det ut til at oppkjøpet ville bli en kamp mellom Netflix (NFLX ) og Paramount Skydance (PSKY ).

Foreløpig ser det ut til at Netflix ligger foran, til tross for et lavere bud.

Selvfølgelig er denne avtalen ikke uten kontrovers, da mange allerede er kritiske til Netflix sin rolle i underholdningsindustrien.

“Dagens nyheter om at Warner Bros. Discovery har akseptert et kjøpsbud er en alarmerende eskalering av konsolideringen som truer hele underholdningsindustrien.”
— Jane Fonda

Eller, for den saks skyld, er ytterligere konsolidering gjennom et oppkjøp av Paramount heller ikke uten sine egne kritikere.

Kilde: Elizabeth Warren

Hvor viktig er Warner?

Swipe for å rulle →

Warner er et av Hollywoods største filmstudioer og eier mange viktige immaterielle rettigheter (IP-er).

Warner sitt omfattende IP-bibliotek er for langt til å liste fullt ut, men nøkkelfranchiser inkluderer:

• Harry Potter-filmene.
• «Monsterverse» (Godzilla, King Kong).
• The Matrix.
• DC-universet (Superman, Batman, osv.).
• HBO (Game of Thrones, Westworld, The Sopranos, Band of Brothers, osv.).
• Friends, Big Bang Theory og andre sitcoms.
• Animasjon (Looney Tunes, Cartoon Network, osv.).

Sammen med sine mange kanaler, nettverk og studiofilmer er Warner en viktig del av det amerikanske og internasjonale medielandskapet.

Med HBO som kontrollerer 13 % av strømmemarkedet i 2024, Netflix 21 % og Paramount+ 9 %, vil fusjonen uunngåelig skape et stort strømmeselskap som kan konkurrere med eller overgå ledere som Disney+/Hulu (23 %) og Amazon Prime (22 %).

Kilde: Wikipedia

Budene så langt

De første budgiverne inkluderte Netflix, Paramount Skydance, Starz og Comcast. I en andre runde ble valget begrenset til Netflix vs. Paramount.

Paramount Skydance sitt tilbud på $108,4 mrd ser ved første øyekast mer sjenerøst ut enn Netflix sitt på $82,7 mrd.

Imidlertid ser det ikke ut til at Warnders ledelse er enig, da de fortsatt er forpliktet til avtalen med Netflix.

“Som styre har vi nå gjennomført en ny gjennomgang og fastslått at PSKY sitt tilbud er underlegen Netflix-fusjonen. Styret fortsetter å enstemmig anbefale Netflix-fusjonen, og at dere avviser PSKY-tilbudet og ikke leverer inn aksjene deres.

PSKY har konsekvent villedet WBD‑aksjonærene ved å hevde at den foreslåtte transaksjonen har en “full backstop” fra Ellison-familien. Det gjør den ikke, og har aldri gjort det.”
Warner Bros. Discovery’s Board

Netflix vs Paramount: To svært forskjellige avtaler

Netflix sitt tilbud

Netflix ser primært på Warnders filmstudio og HBOs rike innholdskatalog for å levere dette direkte til sine abonnenter via streaming.

Siden HBO har vært en av de største konkurrentene til Netflix i “streamingkrigene“, vil dette styrke Netflix sin posisjon betydelig.

“Dette oppkjøpet vil forbedre vårt tilbud og akselerere vår virksomhet i flere tiår fremover.

Med vår globale rekkevidde og velprøvde forretningsmodell kan vi introdusere et bredere publikum for Warnders verdensomspennende skapelser – gi våre medlemmer flere valg, tiltrekke flere fans til vår førsteklasses strømmetjeneste, styrke hele underholdningsindustrien, og skape mer verdi for aksjonærene.”
Greg Peters – Co-CEO of Netflix

Spørsmålet om streaming versus tradisjonelle studioer ble best oppsummert av Paramount selv i 2019, i «Hvorfor streamingkrigene vil endre TV-industrien for alltid»:

“Hvorfor skulle tradisjonelle medieselskaper selge rettighetene til sitt innhold til en plattform som truer deres forretningsmodell?

Som svar gjør mange selskaper – inkludert Disney, Comcast-eide NBCUniversal og WarnerMedia – sine egne strømmetjenester.”

Men Netflix er ikke interessert i de tradisjonelle pay-TV-kanalene, eller i kanaler som CNN og TNT. Så disse vil sannsynligvis bli solgt, stengt eller skilt ut i et eget selskap som mangler støtten fra den tidligere Warner-gruppen.

Netflix forventer at avtalen skal fullføres innen Q3 2026. De erkjenner også at dette er et avvik fra deres tidligere strategi, som fokuserte på å bygge eget originalt innhold.

“Jeg vet at noen av dere er overrasket over at vi gjør dette oppkjøpet, da selskapet historisk sett har vært mer «byggere» enn «kjøpere».”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Paramount sitt tilbud

Paramount er mer en direkte konkurrent og en lignende gruppe som Warner. Så avtalen vil gjøre det mulig for dem å erverve noen av de største konkurrentene til sine egne kanaler, som CBS, Nickelodeon, MTV og Showtime.

Det er uklart om dette til slutt kan utløse en alarm fra regulatorene, som kan være bekymret for at dette vil redusere forbrukervalget ytterligere når det gjelder nyhetskanaler og underholdning.

Dette vil også føre til økt kontroll over medielandskapet fra Ellison-familien, ettersom Paramount kontrolleres av David Ellison (administrerende direktør og eier av 50 % av stemmerettene), sønn av Larry Ellison, som var medstifter av programvareselskapet Oracle (ORCL ).

I det siste har Ellisons raskt utvidet sin medierekkevidde, spesielt med det tvungne salget av TikToks amerikanske operasjon til en Oracle-ledet investorguppe.

Det politiske perspektivet

”Det er så dårlig for Amerika hvis han vinner, det er sekundært for økonomien.”
Reed Hastings (2016) – Netflix Co-founder

Imidlertid anses Larry Ellison som en venn av Trump, som i stor grad valgte Ellison & Oracle for å overta TikTok og danne en hjørnestein i USAs planer om å dominere AI-landskapet, spesielt med Oracles allianse med OpenAI og «Project Stargate».

Så, etter hvert som medie- og underholdningslandskapet konsolideres, og kulturkrigen fortsatt pågår, kan det også ha en partipolitisk dimensjon hvem som får kjøpe Warner.

Når det gjelder risikoen for å danne et monopol, ser det ut til at risikoen er høyere for strømmemarkedene ved et oppkjøp av Netflix, og sterkere for nyhets- og kabel-TV-markedene ved et oppkjøp av Paramount.

Til syvende og sist vil Warner‑aksjonærenes stemmer avgjøre de endelige resultatene av oppkjøpet.

Dem, og den eventuelle vetoen fra amerikanske eller EU-regulatorer på grunn av bekymringer om en stadig mindre mangfold i medielandskapet.

Effekter på underholdningens teknologilandskap

Når et algoritmedrevet selskap (Netflix) kjemper mot en familie av teknolog-/mediemoguler (Paramount/Ellison) om en betydelig del av Hollywoods IP-er, kan ikke teknologienes rolle i Warnders fremtid ignoreres.

Kino vs streaming: Fremtiden for Hollywood-vinduer

Paramount-alternativet

Med et Paramount-oppkjøp vil det sannsynligvis være slik at Warner og HBO fortsatt arbeider på en relativt kjent måte: kinoutgivelse for filmer, direkte til streaming for HBO-innhold.

Spesielt siden Paramount allerede har forpliktet seg til å gi ut 30 filmer på kino hvert år.

HBOs strømmetjenester kunne også slås sammen med Paramount+, som allerede har 79,1 millioner abonnenter på verdensbasis, og legge til HBO‑katalogen Star Trek, Yellowstone, Halo osv.

Netflix-alternativet

Et Netflix-oppkjøp vil sannsynligvis fremskynde Hollywoods overgang til streaming fremfor kino, med i det minste en mye kortere tidsperiode mellom kinovisning og tilgjengelighet på strømmetjenester.

“Det er ikke som om vi har motstand mot at filmer går på kino.

Min motstand har hovedsakelig handlet om de lange eksklusive vinduene, som vi egentlig ikke mener er særlig forbrukervennlige.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

“Jeg vil lage filmer på en gigantisk skjerm og ha fremmede som ser dem [og får dem] vist på kino i to måneder, og folk gråter og selger ut forestillinger … Det er et foreldet konsept.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

AI-innhold & algoritme

Netflix har jevnlig antydet at de bruker AI mer til innholdsproduksjon, inkludert filmer og videospill. Samtidig legger den «nye Paramount» AI‑skaping i kjernen.

Allison identifiserte AI som et verktøy for å «turbo-lade» innholdsvekst.

For første gang har en studiostyrer faktisk påpekt vekstmuligheten bak AI, i stedet for å bekymre seg for de forstyrrende implikasjonene av den nye teknologien.

Samtidig begynner AI-verktøy som Sora, Pika, Runway og andre å gjøre filmproduksjon til en potensiell aktivitet for utenforstående i bransjen, med fan‑laget innhold og CGI som når kvaliteten til store produksjoner.

Så for begge selskapene kan oppkjøp av store IP-er som inkluderer kulturelle landemerker være en måte å beskytte seg mot en kommende flom av AI‑generert innhold som tar seere fra tradisjonelle film‑ og seriebedrifter, enten det er tradisjonell kabel‑TV eller strømmeplattformer.

Og uansett vil **brukerdata** fra HBO‑seere og annet Warner‑innhold være svært verdifulle for å få dem til å se andre kanaler, filmer og serier også, ved hjelp av tilpassede algoritme‑ og AI‑drevne anbefalinger.

Videospill

Selv om det er mindre kjent for, er Warner også et videospillselskap, med massive suksesser som bruker deres IP som Hogwarts Legacy, Batman Arkham Trilogy, andre DC‑tegneserie‑spill, Middle‑earth‑spill osv.
Denne delen av Warner ser ikke ut til å være et virkelig fokus for Netflix, som innrømmet av deres administrerende direktør:

“Selv om de definitivt har gjort en flott jobb innen spill, tilskrev vi faktisk ingen verdi til det fra starten av fordi de er relativt små sammenlignet med det store bildet.”
Gregory Peters – Netflix Co-CEO

Når det er sagt, har Netflix lukket eller solgt studioene de fremhevet så sterkt bare noen år tidligere.
Det er uklart om Paramount egentlig bryr seg, da det har blitt gjort lite omtale av Warnders spilldivisjon i budrunden. Den eksisterende avdelingen hjelper sannsynligvis heller ikke mye: Skydance Interactive er i hovedsak kun fokusert på VR‑opplevelser, og Paramount Game Studios eksisterer, men beskrives som «men den lager egentlig…ingenting».

Konklusjon

Ettersom styrets anbefaling vanligvis har stor vekt under oppkjøp, ser det ut til at sannsynligheten er størst for at Netflix klarer å kjøpe Warner, og deretter skiller ut sine nyhetskanaler, mens de sannsynligvis slår sammen HBO‑ og Netflix‑strømmetjenester.

En større konsentrasjon av strømmetjenester er også mindre sannsynlig å utløse alarm hos regulatorer sammenlignet med å slå sammen enda flere nyhetskanaler og gi Ellison-familien ytterligere kontroll over global media‑ og IT‑infrastruktur (inkludert Oracle og US‑TikTok).

Likevel er dette ikke sikkert ennå, og den endelige avstemningen blant Warnders aksjonærer vil være den ultimate dommeren.

Uansett er dette hett omdiskuterte oppkjøpet et tegn på at tradisjonelle medieselskaper er under økende press for å konsolidere, spesielt ettersom andre plattformer som korte videoer, sosiale medier, teknologiselskaper som Amazon (Prime) og Google (YouTube) tar fra dem offentlighetens tid og oppmerksomhet.