Intervjuer
Michael Pinkus, CFO i Bitbond – Intervjuserie
Michael Pinkus er CFO i Bitbond, et selskap som radikalt forbedrer utstedelse, oppgjør og forvaring av finansielle instrumenter ved hjelp av blokkjedeteknologi og tokenisering.
Du startet karrieren som skatteadvokat, og tilbrakte deretter 14 år i IKB bank. Hva inspirerte karriereskiftet til å bli med i Bitbond-teamet?
Mens jeg jobbet som advokat innen skatt og strukturert finans, innså jeg at bankfolkene var den kreative kraften bak transaksjonene jeg jobbet med. Så etter noen år byttet jeg fra jus og ble bankmann. Mye av evnen til å innovere forsvant etter GFC. Det var da jeg begynte å se nærmere på oppstartsbedrifter og fintech-selskaper. Dette var også omtrent da jeg møtte Bitbonds grunnlegger, Radko Albrecht. Etter en kort periode i en annen oppstart spurte Radko om jeg ville bli med i Bitbond som CFO. Bitbond hadde vokst til et punkt hvor de trengte å styrke sitt institusjonelle nettverk. Jeg så Radko som en ekte visjonær og en leder som leder ved eksempel, noe som kan være svært sjeldent i oppstartsverdenen. Jeg takket ja til muligheten og har aldri angret på det.
Kan du fortelle oss om Bitbonds opprinnelseshistorie?
Bitbond ble grunnlagt i 2013 som en global markedsplass som utnytter blokkjedeteknologi for å legge til rette for P2P-lån til SMB-er. I 2019 gjennomførte Bitbond den første regulerte security token offering (STO) i Europa med et prospekt godkjent av BaFin (den tyske tilsynsmyndigheten). Det opprinnelige målet var å diversifisere vår finansiering og ytterligere støtte utviklingen av plattformen.
Dette var den første av flere banebrytende DLT-transaksjoner. Vårt nettverk av kontakter begynte raskt å be om å leie Bitbonds tokeniseringsteknologi. Vi innså raskt at etterspørselen var enorm, mens tilbudet av token‑teknologi ikke var det. Så vi endret retning og ble en SaaS white‑label‑leverandør av blokkjedeteknologi, primært til banker, hyppige utstedere og andre finansinstitusjoner, designet for å forbedre økosystemet i kapitalmarkedene.
Bitbonds oppdrag er å dramatisk forbedre utstedelse, oppgjør og forvaring av verdipapirer og andre eiendeler ved å tilby blokkjedebaserte teknologiprodukter som styrker banker, finansinstitusjoner og hyppige utstedere. De tilbudte løsningsmodulene består av digital eiendomsforvaring, tokenisering av eiendeler og on‑chain‑betalinger. Ettersom vi leverer vår teknologi som en white‑label‑løsning, beholder finansinstitusjonene full kontroll over teknologiproduktet som integreres i deres infrastruktur.
Kan du beskrive Bitbond-økosystemet, og hvordan prosessen for obligasjonsutstedelse fungerer?
Den tradisjonelle prosessen for obligasjonsutstedelse er en komplisert, svært teknisk prosess som involverer mange mellommenn som hver mottar sine honorarer, noe som øker kompleksiteten og bremser prosessen. Med andre ord er den nåværende utstedelsesprosessen langvarig og kostbar.
Med Bitbond STO i 2019 og faktisk med alle token‑plattformene vi bygde for våre kunder, klarte vi å utnytte den tilliten og sikkerheten som blokkjedeteknologi gir, for å utvikle et produkt som betjener investorer globalt og vise markedet at enhver utsteder kan ta fullt eierskap over utstedelsesprosessen i alle deler av verdikjeden, uten behov for mellommenn. Med ett klikk mottok investorene sin tildelte security token, som representerer eierskap til verdipapiret, og kupongutbetalinger gjennomføres umiddelbart og automatisk.
I finansmarkedene gir digitale eiendeler (tokeniserte verdipapirer så vel som kryptovalutaer) betydelige effektivitetsgevinster: digitalisert ende‑til‑ende investor‑flyt, færre mellommenn, lavere kostnader og kompleksitet, global overførbarhet, umiddelbart oppgjør og sekundær likviditet. Bitbond-økosystemet består av 3 moduler: tokenisering av eiendeler, digital eiendomsforvaring og on‑chain betalingsoppgjør; vi leverer disse teknologiløsningene som white‑label til finansinstitusjonskunder.
Noen av våre kunder inkluderer Standard Chartered Bank, og DAX‑30‑selskapet Vonovia som nylig utstedte den tokeniserte VNA1‑obligasjonen ved bruk av Bitbond-teknologi, samt den første bankutstederen av en euro‑pegged stablecoin på en offentlig tillatelsesfri blokkjed, Bankhaus von der Heydt.
I 2019 holdt Bitbond Tysklands første STO, hvorfor valgte Bitbond STO‑veien i stedet for tradisjonell finansiering eller til og med en ICO?
I 2017/18 dominerte en bølge av ICO‑er markedet. Men uten tilstrekkelig regulatorisk tilsyn for å beskytte investorer, endte mange av dem opp med å love for mye og levere for lite. Dette påvirket blokkjedens omdømme negativt.
Som tidlige leverandører og brukere av blokkjedeteknologi var vi dedikert til å bevise at denne teknologien fungerer sømløst for både store og små aktører på global skala. Vi bestemte tidlig at en tokenisert sikkerhet under et fullt europeisk prospekt ville gi investorer det tillitsmomentet de trengte etter ICO‑katastrofen. Og ved å utstede et regulert instrument, med godkjenning fra den tyske tilsynsmyndigheten, kunne vi reaktivere en detaljinvestorbase. BB1‑security‑tokenet gikk fra å være en måte å diversifisere vår finansiering på til en oppskytingsplattform for en ny forretningsmodell.
Hvordan vil du sammenligne blokkjed- og security‑token‑økosystemet i Tyskland med resten av Europa?
Med publiseringen av sin blokkjedestrategi i 2019 fokuserte Tyskland på å akselerere adopsjonen av blokkjedebaserte produkter i sine finansmarkeder. Nye lover ble innført av den tyske regjeringen. I 2020 ble holding av kryptoeiendeler for tredjepart en regulert aktivitet, og utkastet til den elektroniske verdipapirloven eWpG vil i første halvdel av dette året skape et juridisk rammeverk for tokeniserte verdipapirer og fjerne behovet for en CSD ved standard obligasjonsutstedelser. Begge er store steg mot adopsjon av et blokkjed- og security‑token‑økosystem. Ytterligere støtte kommer fra regulatorisk side hvor den tyske tilsynsmyndigheten (BaFin) har vist seg å være åpen for innovasjon og dens anvendelse i regulerte markeder. Til slutt, sammenlignet med andre europeiske land, har Tyskland blitt en av lederne i adopsjon av blokkjed‑security‑token sammen med Luxembourg, Frankrike og Sveits.
EU har gradvis vurdert blokkjedeteknologi som en helhetlig løsning på mange hindringer som finnes i dagens finansielle tjenesteindustri og utover. I fjor så vi den første iterasjonen av Markets in Crypto Assets (MiCA) og pilotregimet.
Hva er din visjon for security‑tokens/digitale eiendeler de neste fem årene?
Security‑tokens og tokenisering av eiendeler er fremtiden for kapitalmarkedene, nesten hver bankmann jeg snakker med forteller meg det. Tokenisering gir dramatisk effektivitet og kostnadsbesparelser i finansmarkedene. Vi ser en stadig økende etterspørsel fra finansinstitusjoner om implementering av blokkjed‑ og DLT‑teknologi i deres systemer, og denne etterspørselen vil bare øke de neste 5 årene. Forventningene kommer også fra bankkundene. Detaljhandel, HNWI‑ og institusjonskunder forventer alle å få tilbudt bekvemmeligheten med digital eiendomsforvaring, tokenutstedelse og handel, samt muligheten til å oppleve sanntidslevering versus betaling gjennom bruk av on‑chain‑betalinger (bankutstedte stablecoins).
Du er for tiden planlagt som taler på den kommende Security Token Summit, hva vil du diskutere?
På Security Token Summit er panelet mitt titulert «Hva er de store utfordringene og mulighetene som ligger foran for adopsjon av digitale verdipapirer?» De fleste av de store bankene vi samarbeider med vil fortelle deg at juridiske og regulatoriske spørsmål er de største hindringene, ikke teknologien. Et annet problem er interoperabilitet mellom protokoller, noe vi allerede har tatt opp i produktene Bitbond utvikler.
Er det noe annet du ønsker å nevne om Bitbond?
I januar ble Vonovia det første DAX30‑selskapet som utstedte en blokkjedebasert obligasjon (VNA1‑token) på en offentlig tillatelsesfri blokkjed. Security‑tokenen med en løpetid på 3 år ble tilbudt via Firstwires markedsplass hvor Bitbond leverer tokeniseringsteknologien. Vonovia er et av Tysklands største selskaper etter markedsverdi.
I fjor inngikk Bankhaus von der Heydt et partnerskap med Bitbond for å utstede den første bankutstedte euro‑stablecoin etter å ha kvalifisert seg til å bli digital eiendomsforvalter året før. Dette er bare noen få eksempler på de verdensklassekundene Bitbond samarbeider med.
Takk for det flotte intervjuet, for å lære mer bør leserne besøke Bitbond.
Hvis leserne ønsker å høre Michael Pinkus snakke på panelet «Hva er de store utfordringene og mulighetene som ligger foran for adopsjon av digitale verdipapirer?» bør de delta på Security Token Summit.
Security Token Summit vil strømme live på Securities.io:
