Er virkningen av Bitcoins allment betrodde halveringssyklus svekkende?

Bitcoins halveringshendelse er den mest kjente oasen av forutsigbarhet i et berømt volatilt kryptovaluta‑landskap. Men svekker oppgangene som følger i dens kjølvann over tid? 

Forventningene til Bitcoin, verdens eldste og mest kjente kryptovaluta, er høye i 2024. Etter den etterlengtede SEC‑godkjenningen av Spot Bitcoin ETF‑er, har aktivet allerede overgått sin tidligere all‑time høyde og nådd en brennende topp på $73,737.94 i mars, med mange investorer som tror at det beste fortsatt ligger foran. 

Dette skyldes at den neste Bitcoin‑halveringshendelsen nærmer seg raskt. Med mange krypto‑plattformer som viser sine nedtellingstimere mot 21. april og det som blir den fjerde iterasjonen av en halvering i myntens 15‑årige historie, er alle øyne rettet mot den seismiske bull‑runen den vil kunngjøre for BTC og kryptolandskapet som helhet. 

Det er også god grunn til optimisme. Bitcoin har aldri unnlatt å starte en stor markedsoppgang i kjølvannet av en halveringshendelse og befinner seg i en sjelden posisjon ved å ha brutt ny mark før sin halvering. Men kan investorer som forventer at historien skal gjenta seg bli skuffet?

Betydningen av halveringshendelsen

La oss først gå gjennom hva Bitcoins halveringshendelse er og hvordan den fungerer. Da Bitcoin ble opprettet av den pseudonyme og alltid gåtefulle Satoshi Nakamoto, opererte mynten på et proof‑of‑work‑rammeverk. 

Dette betydde at kryptovalutaen ville bli ‘minet’ ved bruk av beregningskraft. Her ville minere bruke sine datamaskiner til å generere nye blokker på Bitcoins blokkjede og bli belønnet for sine anstrengelser i BTC. 

Bitcoin ble designet som en deflatorisk eiendel, og på grunn av dette var volumet av BTC som distribueres til minere programmert til å bli redusert med 50 % hvert fjerde år. 

Dette betydde at de opprinnelige 50 BTC som ble distribuert til minere for hver blokk som ble opprettet, ble halvert til 25 i den første halveringshendelsen, før den falt til 12,5, deretter 6,25 i 2020. 21. april vil denne gruvebelønningen falle til 3,125, noe som betyr at minere nå vil tjene mindre enn en tidel av BTC de ville ha mottatt i årene etter lanseringen. 

Hvorfor er dette viktig for Bitcoins pris? Med hver halveringshendelse blir tilførselen av Bitcoin betydelig begrenset. Dette gjør kryptovalutaen stadig mer knapp over tid. 

Det er av denne grunn at Bitcoins knapphet er direkte knyttet til dens ekstraordinære prisoppganger. Med en maksimalt antall i sirkulasjon på 21 millioner BTC som noen gang kan opprettes, har minere allerede mintet mer enn 19,665,000, noe som betyr at vi er mindre enn 1,5 millioner BTC fra å nå den totale sirkulasjonen. 

Som et resultat er investorer nødt til å kjøpe inn i en ekstremt knapp og endelig forsyning av en digital eiendel, og derfor stiger verdien hver gang distribusjonen halveres. 

Stock‑to‑Flow viser et sjeldent mønster midt i volatilitet

Både Bitcoin og det bredere kryptovaluta‑landskapet er så volatile sammenlignet med mer tradisjonelle investeringsalternativer at det kan være ekstremt vanskelig å identifisere langsiktige trender eller mønstre. 

Imidlertid står Bitcoins Stock‑to‑Flow‑modell (S2F) som et sjeldent tilbakevendende mønster på grunn av den sykliske naturen til halveringshendelsen. 

Som vi kan se fra Bitcoin S2F‑modellen, har den også vært relativt konsistent når det gjelder historisk ytelse. Hver halveringshendelse gir en 12‑18‑måneders oppgang mot en ny all‑time høy verdi før en skarp korreksjon sender mynten ned i årene som følger. 

Ifølge S2F‑data nås disse all‑time høydene vanligvis mellom 1 000 og 700 dager før neste halveringshendelse finner sted. 

Ved å bruke tidligere ytelse for å forutsi hva som kommer for Bitcoin, forutsier denne spesifikke S2F‑modellen at prisen på BTC vil nå et toppnivå på rundt $443,000 innen 2. mai 2025 – litt over ett år etter halveringen. 

Men kan et slikt astronomisk tall virkelig være oppnåelig? Det er økende skepsis til virkningen av Bitcoins berømte halveringshendelser. 

Svekkende trender

Bitcoins svekkende halveringstrender kan skyldes litt for mye av en god ting. Mens mange investorer lenge har forutsett institusjonell adopsjon, har de utilsiktet holdt BTC og det bredere kryptolandskapet mer forankret, senke volatiliteten gjennom hele landskapet. 

Selv om dette har hjulpet Bitcoin med å holde verdien bedre i bjørnemarkeder og de langsiktige ‘krypto‑vinterne’ som konsekvent oppstår i kjølvannet av post‑halveringsoppganger, kan det også dempe virkningen av BTC‑bull‑runs. 

Når vi ser på historisk bevis, kan vi se at Bitcoins 2012‑halveringshendelse førte til en prisoppgang på 8,691 % i løpet av de 12 månedene som fulgte og en topppris på $1,137 nesten nøyaktig ett år senere. Juli‑halveringen i 2016 banet vei for en oppgang på 295 % i året som fulgte, men med en senere topp på $19,041 i desember 2017. Til slutt så mai‑halveringen i 2020 en oppgang på 559 % ett år senere mot en eventual november‑topp på $67,734. 

Gitt at post‑halveringsoppganger ser ut til å bli lengre, kan vi zoome ut for å se at oppgangen som ble opplevd i 2016 fra halvering til dens 2017‑topp var nærmere rundt 2,800 %, mens 2020‑oppgangen forble nær sin ettårs vekstrate på 559 %.

Denne svekkende effekten har blitt enda mer aggressiv på grunn av Bitcoins relative motstandskraft mot volatiliteten som var utbredt i kryptolandskapet på 2010‑tallet. Så bør investorer senke sine forventninger for det kommende året? 

Halverings‑utvasking?

En annen dempende faktor å vurdere er at Bitcoin allerede har nådd en ny all‑time høy før sin halveringshendelse, mens historisk har mynten handlet på mellom 40 % og 50 % av sin toppverdi. 

Den velstående starten på 2024 for Bitcoin skyldes lanseringen av verdens første Spot Bitcoin ETF‑er, som begynte å handles i januar. 

Imidlertid kan virkningen av Bitcoin‑ETF‑ene bringe nye utfordringer til landskapet i kjølvannet av halveringen, og en nedgang i innstrømninger til børsnoterte fond sammen med et høyt volum av urealiserte gevinster fra tradere kan til og med skyve BTC inn i et bearish territorium etter april‑halveringshendelsen. 

Hvor høyt kan Bitcoin gå?

For investorer som satser på Bitcoin etter kjente mønstre, kan det være verdt å utvise forsiktighet de kommende månedene, gitt at kryptovalutaen allerede handles på all‑time høyder i 2024. 

Imidlertid kan det være verdt å ta med flere kontekstuelle signaler fra bredere finansmarkeder. Bitcoin‑halveringen og markedsoppgangen i 2020 og 2021 fant sted på et eksepsjonelt tidspunkt for globale økonomier hvor statlige stimuluspakker under pandemien ga investorer mer likviditet. 

Samtidig kom Bitcoins største korreksjon på et tidspunkt da markedene våknet til utsiktene om historisk høye inflasjonsrater og sannsynligheten for en mer haukaktig pengepolitikk fra sentralbankene. 

Bitcoins ytelse i 2024 er eksepsjonell på grunn av både lanseringen av Bitcoin‑ETF‑ene og forventningen om rentekutt fra Federal Reserve, som bringer mer optimisme inn i markedene. 

Hvis historiske trender skal følges, kan den svekkende ytelsen til Bitcoins halveringshendelse se en vekst på 200 % mot en potensiell ny all‑time høy på rundt $140,000‑150,000, men bredere makroøkonomiske forhold må tas i betraktning. 

Som et resultat er det absolutt verdt for investorer å unngå selvtilfredshet. Bitcoin er kjent for å forvirre kritikere og bearish‑forventninger. I kryptovalutaens verden er himmelen grensen – men å nå månen er en helt annen sak.