Global finans står foran et stort skifte gjennom tokenisering og enhetlige hovedbøker

Evnen til å konvertere virkelige eiendeler (RWA) til blokkjede‑baserte token – kjent som ‘tokenisering’ – er satt til å lede den neste bølgen av finansiell innovasjon.  Denne oppfatningen ble nylig delt av investeringsfirmaet Bernstein i et forskningspapir, og antyder at markedet for tokenisering kan være verdt opptil 5 billioner dollar innen en femårsperiode.  Denne prognosen er hovedsakelig basert på veksten av stablecoins og sentralbankdigitalvaluta (CBDC) de siste årene, samt transformasjonen av mer tradisjonelle aktivaklasser som verdipapirer og eiendom.

Appellen

Så hva er appellen bak tokenisering?  Bernstein mener, kort sagt – tokenisering har evnen til å tilby forbedret likviditet i tradisjonelt illikvide aktivaklasser, økt tilgjengelighet for investorer, og enestående operasjonell effektivitet generelt.  Samlet sett gjør disse fordelene RWA‑tokenisering til et attraktivt utsiktsområde for finanssektoren.  Dette er fordelene som vil drive adopsjon og transformasjonen av tradisjonell finans.

Et skifte fra SWIFT

Samtidig med veksten av tokenisering skjer det et skifte i strukturen til det nåværende globale finanssystemet.  For eksempel har Bank for International Settlements (BIS) nylig foreslått en enhetlig elektronisk hovedbok som kan konsolidere CBDC‑er med tokenisert penger og eiendeler på én plattform, drevet av automatiserte smarte kontrakter.

Det eksisterende pengesystemet, som er avhengig av tredjeparts meldingssystemer som SWIFT, kan bli transformert av denne nye hovedboken; målet vil være å eliminere forsinkelser og usikkerhet.

BIS mener at deres foreslåtte system kan tilby nye metoder for verdipapiroppgjør og muliggjøre tokeniserte innskudd med integrerte regulatoriske kontroller for engros‑CBDC‑er.  I tillegg kan systemet redusere kostnadene ved å drive virksomhet for mindre selskaper, og åpne nye muligheter gjennom styrkede balanseposter.

Ideer for innovasjon

I sin nylige gjennomgang av hvordan tokenisering og bruk av smarte kontrakter kan forbedre det eksisterende finanssystemet, påpekte BIS de følgende områdene som modne for innovasjon.

• Nye metoder for verdipapiroppgjør som kombinerer alle de individuelle trinnene til én sømløs transaksjon.
• Tokeniserte innskudd med innebygde regulatoriske kontroller som samtidig avregnes i engros‑CBDC.
• Kreditt aktivert av smarte kontrakter som reduserer kostnadene ved handelsfinansiering for mindre selskaper, og forbedrer globale forsyningskjeder.
• Forbedret deling av data om potensielle låntakere, ved bruk av personvernbeskyttende teknologi, for å utvide kredittilgangen til utsatte befolkningsgrupper.

Hindringer som fortsatt må overvinnes

Det bør bemerkes at veien fremover for masseadopsjon av tokeniseringspraksiser ikke er rettlinjet og enkel.  Som med enhver ny teknologi vil det oppstå utfordringer underveis – de viktigste er reguleringer knyttet til tokenisering.

Et av problemene knyttet til regulering er en påstått mangel på forståelse blant beslutningstakere om hva blokkjedeteknologier kan tilby.  Uten en grundig forståelse av den underliggende teknologien er det urimelig å forvente gjennomtenkt regulering.  I stedet kan man forvente regler og forskrifter som opprettholder status quo inntil en reell forståelse oppnås.

En potensiell enhetlig hovedbok for grenseoverskridende betalinger er heller ikke uten hindringer.  På grunn av sin omfang vil koordinering og samarbeid kreves på tvers av ulike jurisdiksjoner, noe som betyr at enhver utvikling og adopsjon vil være langsom.  For nå mener BIS at,

“Gitt den uforutsigbare naturen til innovasjon, bør fokuset være på å bygge et pengesystem som er tilstrekkelig tilpasningsdyktig til å støtte sikker og solid innovasjon fra privat sektor, i enhver form dette måtte ta.”

Avsluttende ord

Hvis prognoser og handlinger som deles av aktører som Bernstein og BIS er indikative for fremtiden, ser det ut til at,«Vi er på terskelen til et nytt stort sprang i det monetære og finansielle systemet, som vil ha vidtrekkende konsekvenser for økonomien og samfunnet som helhet… Dette vil være en spillveksler i hvordan vi tenker på penger og hvordan transaksjoner finner sted», som sagt av BIS’ forskningsleder, Hyun Song Shin.

De neste fem årene vil være avgjørende for å bestemme retningen for disse transformative teknologiene.