Callaway hever utsiktene for 2026 etter at marginene i tredje kvartal veide opp for lavere salg

Callaway Golf (CALY ) Callaway hevet utsiktene for nettoomsetning og justert EBITDA for hele 2026 5. november 2026, etter at høyere marginer ga et bedre resultat i tredje kvartal til tross for lavere omsetning. I kvartalet som ble avsluttet 30. september 2026, økte justert EBITDA fra videreført virksomhet med 17,3 prosent til US$35,9 millioner, mens nettoomsetningen falt med 5,6 prosent til 436,9 millioner dollar. Justert EBITDA utelukker renter, skatt, av- og nedskrivninger, aksjebasert godtgjørelse, ikke-kontante leieavskrivninger og enkelte engangsposter.

GAAP-resultatet fra videreført virksomhet var 48,1 millioner dollar, mot et tap på 4,1 millioner dollar året før. Callaway venter nå en nettoomsetning for hele året på mellom 2,065 og 2,078 milliarder dollar, opp fra det tidligere intervallet på 2,045 til 2,070 milliarder dollar. Selskapet venter også en justert EBITDA på mellom 272 og 280 millioner dollar, opp fra 246 til 260 millioner dollar.

Ledelsen knyttet økningen på 23 millioner dollar i midtpunktet for EBITDA-prognosen hovedsakelig til 21 millioner dollar fra et bedre enn ventet resultat i tredje kvartal og 2 millioner dollar fra høyere inntekter og marginer i fjerde kvartal.

Marginene bedres i begge segmenter

Bruttofortjenestemarginen etter GAAP økte med om lag 1 210 basispunkter til 51,9 prosent. Dette inkluderer engangseffekter på om lag 31,8 millioner dollar fra refusjon av toll. Bruttofortjenestemarginen utenom GAAP, som ikke inkluderer disse effektene, steg med 520 basispunkter til 45,0 prosent. Ledelsen opplyste at lavere tollsatser bidro med 110 basispunkter til forbedringen utenom GAAP. Når denne effekten holdes utenfor, økte marginen likevel med 410 basispunkter, takket være tiltak som ga forbedringer på tvers av alle de viktigste kategoriene.

De lavere inntektene skyldtes delvis Callaways beslutning om å endre tidspunktet for lanseringen av jernkøllene sine og å redusere utvalget av produkter med lavere marginer. Motvind fra valutakursutviklingen i Asia bidro også til lavere salg. Vekst hos TravisMathew og lanseringen av Mini Spinner-fairwaykøller og TRTL-puttere i Asia dempet nedgangen noe.

Driftsresultatet økte likevel i begge virksomhetsområdene. Salget av golfutstyr falt med 7,9 prosent til 281,5 millioner dollar, mens driftsresultatet økte med 16,7 prosent til 27,2 millioner dollar. Salget innen klær, utstyr og annet gikk ned med 1,1 prosent til 155,4 millioner dollar, men driftsresultatet økte med 42,3 prosent til 19,5 millioner dollar.

Gjeldsnedbetalingen og tilbakekjøpene fortsetter

Kontantstrømmen fra driften i videreført virksomhet var 272,4 millioner dollar hittil i år. Holdes 44 millioner dollar knyttet til tollrefusjoner utenfor, økte den med 45 prosent til 228 millioner dollar. Ved utgangen av september hadde Callaway 434 millioner dollar i kontanter uten restriksjoner og 76 millioner dollar i utestående gjeld, inkludert 26 millioner dollar i finansielle leieforpliktelser. Selskapet hadde dermed en netto kontantbeholdning. I første halvår av 2026 betalte selskapet tilbake om lag 1,4 milliarder dollar i gjeld.

Callaway kjøpte også tilbake om lag 9 millioner aksjer for 135 millioner dollar fram til september, inkludert rundt 50 millioner dollar i tredje kvartal. Etter tilbakekjøpene gjensto 70 millioner dollar av tilbakekjøpsfullmakten på 200 millioner dollar.

Investering i produksjon og et svakere fjerde kvartal

Samtidig med resultatframleggingen kunngjorde Callaway en investering på 15 millioner dollar i et 3D-utskriftsanlegg ved siden av North America Distribution Center i Fort Worth i Texas. I forberedte uttalelser sa ledelsen at den venter at anlegget settes i drift midt i 2027, og at det fra 2028 skal dekke deler av Callaways produktbehov i USA, med vekt på spesialtilpassede titanprodukter samt videre forskning og utvikling. Selskapet har forsket på teknologien i om lag sju år og har produsert prototyper og spesialmodeller internt siden slutten av 2022.

Utsiktene for fjerde kvartal er fortsatt svakere enn året før. Callaway anslår en nettoomsetning på mellom 328 og 341 millioner dollar, mot 368 millioner dollar året før, og et justert EBITDA-tap på mellom 45 og 53 millioner dollar, mot et tap på 25 millioner dollar.

Ledelsen forklarte den svakere sammenligningen med færre produktlanseringer, reduksjon av virksomhet med lavere marginer, investeringer i kølletilpasning, en forskyvning på 2 millioner dollar i markedsføringskostnader fra tredje kvartal og 5 millioner dollar mindre i utbytteinntekter. Selskapet venter også en mindre forbedring i bruttofortjenestemarginen fra året før enn i de første ni månedene, på grunn av sesongvariasjoner og tidspunktet for produktlanseringene.

Kvartalet viser at Callaways omstilling til en rendyrket golfvirksomhet gir bedre marginer, lavere gjeld og omfattende tilbakekjøp av aksjer, samtidig som endringer i produkter og lanseringer demper salget på kort sikt. Prognosebroen viser også at mesteparten av resultatoppjusteringen kom fra kvartalet som nettopp ble rapportert, snarere enn fra et sterkere fjerde kvartal. Den tydeligste prøven på omstillingene i driften blir nå om forbedringen i bruttofortjenestemarginen varer gjennom den sesongmessig svakere perioden mot årets slutt.