L’attestazione di Tether per il terzo trimestre mostra un utile di 1,5 miliardi di dollari e una riserva di quasi 8 miliardi

Il 30 ottobre 2026, Tether International, S.A. de C.V. ha pubblicato la propria attestazione per il terzo trimestre del 2026, redatta da BDO, relativa al Report sulle cifre finanziarie e sulle riserve della società al 30 settembre 2026 e alla composizione delle riserve a garanzia di USD₮. Tether ha dichiarato un utile operativo netto di 1,5 miliardi di dollari nel terzo trimestre e di 4,5 miliardi nei primi tre trimestri del 2026, precisando che i buoni del Tesoro statunitensi e gli accordi di riacquisto inverso hanno continuato a generare la maggior parte di tale reddito. La società ha affermato che la propria riserva di garanzia è quasi raddoppiata, passando da 4,1 miliardi di dollari alla fine del secondo trimestre a 7,95 miliardi, con un aumento, secondo la società, di 3,8 miliardi, mentre alla fine del trimestre le attività totali di riserva ammontavano a 191,5 miliardi di dollari.

La direzione della società dichiara che, al 30 settembre 2026, le attività totali ammontavano a US$191,451,091,374 e le passività totali a US$183,496,460,904, di cui US$183,469,787,261 relative a token digitali emessi, e che le attività della società superavano le passività di US$7,954,630,470. Tether ha affermato che l’emissione di USD₮ è rimasta sostanzialmente stabile a 184 miliardi di dollari nei primi tre trimestri del 2026, nonostante la volatilità dei mercati, e che le sue partecipazioni dirette e indirette in buoni del Tesoro statunitensi ammontano a 132,4 miliardi di dollari. Secondo la società, l’utile trimestrale è stato in linea con quello del trimestre precedente.

«La nostra responsabilità è garantire che USD₮ resti affidabile quando le persone ne hanno più bisogno, anche quando i mercati e i sistemi finanziari sono sotto pressione», ha dichiarato nell’annuncio Paolo Ardoino, CEO di Tether. «Generare un utile operativo netto di 1,5 miliardi di dollari mantenendo quasi 8,0 miliardi di dollari di riserve in eccesso ci offre solide basi per svolgere questo compito.»

Composizione delle riserve

Il Report sulle cifre finanziarie e sulle riserve considera riserve a garanzia dei token Tether denominati in valuta fiat in circolazione tutte le attività di proprietà della società, comprese quelle eccedenti quanto necessario per soddisfare i requisiti normativi applicabili in materia di riserve e liquidità. Di seguito è riportata la ripartizione delle riserve alla data di riferimento:

Nella categoria delle disponibilità liquide, i buoni del Tesoro statunitensi ammontavano a US$122,839,738,995, gli accordi di riacquisto inverso overnight a US$9,518,706,336, gli accordi di riacquisto inverso a termine a US$7,177,537,907, i buoni del Tesoro non statunitensi a US$21,981,521 e le disponibilità liquide e i depositi bancari a US$20,427,407. I buoni del Tesoro statunitensi in portafoglio hanno una scadenza media ponderata inferiore a 90 giorni; gli accordi di riacquisto inverso overnight erano garantiti da titoli del Tesoro statunitense con un valore equo di US$9,509,369,481 alla data di riferimento. Le partecipazioni in metalli preziosi consistono in lingotti fisici d’oro standard LBMA di proprietà della società, valutati in base a un prezzo XAU di US$4,157.41 per oncia; le partecipazioni in bitcoin sono state valutate utilizzando un prezzo di US$83,621.23 per bitcoin. In entrambi i casi, si tratta del prezzo di chiusura pubblicato da Bloomberg il 30 settembre 2026. La categoria delle azioni quotate comprende esposizioni indirette all’oro, al bitcoin e ad altre attività negoziate su mercati attivi, mentre la categoria dei prestiti garantiti comprende prestiti sovracollateralizzati da attività e soggetti a meccanismi di richiesta di margini e liquidazione concepiti per mantenere adeguata la copertura delle garanzie.

Il report indica che il valore lordo contrattuale di rimborso di tutti i token digitali emessi era pari a US$183,790,989,029, mentre la società deteneva US$321,887,842 in token digitali al di fuori del proprio portafoglio di tesoreria. I token presenti nel portafoglio di tesoreria sono autorizzati ma non ancora emessi e non sono considerati passività.

Al 30 settembre 2026 il patrimonio netto ammontava a US$7,955 milioni, rispetto a US$6,814 milioni al 31 dicembre 2025; secondo la tabella del report sulle variazioni del patrimonio netto, la variazione riflette un risultato finanziario di US$1,660 milioni e movimenti netti di capitale negativi per US$519 milioni nel periodo. I dati comparativi indicano attività totali pari a US$193,458 milioni e passività totali pari a US$186,644 milioni al 31 dicembre 2025. Il report segnala che il bilancio della società per il 2025 è stato sottoposto a revisione e approvato dall’Assemblea degli azionisti il 13 agosto 2026 e che il patrimonio netto al 31 dicembre 2025 indicato in quel bilancio sottoposto a revisione differisce dal patrimonio netto di apertura precedentemente presentato nei report del 2026, principalmente per effetto dei principi contabili e dei criteri di presentazione applicati nel bilancio sottoposto a revisione. La direzione ha allineato i principi contabili del report corrente a quelli applicati nel bilancio sottoposto a revisione.

Giudizio di revisione e ambito

BDO Advisory Services S.r.l., incaricata da Tether Global Investments Fund SICAF SA, ha svolto un incarico finalizzato a fornire un livello di sicurezza ragionevole sulla relazione, in conformità allo Standard internazionale sugli incarichi di assurance 3000 (rivisto). Nel proprio giudizio, datato Milano, 30 ottobre 2026 e firmato dai soci Simone Del Bianco e Jacopo Mozzana, BDO ha concluso che la relazione è presentata correttamente, sotto tutti gli aspetti significativi, in conformità ai criteri ivi definiti, comprese le principali politiche contabili della Direzione. Le procedure svolte hanno incluso l’acquisizione di lettere di conferma direttamente da banche e depositari, la verifica dell’inventario e della qualità dei metalli preziosi su base campionaria, la verifica delle riconciliazioni tra le registrazioni contabili della società e i registri sulle varie blockchain relativi alle attività e alle passività al 30 settembre 2026, nonché la verifica delle garanzie relative a un campione di prestiti garantiti in essere.

Il giudizio di BDO è limitato esclusivamente alla relazione e ai corrispondenti totali delle attività e delle passività al 30 settembre 2026 alle ore 23:59 UTC; non viene fornito alcun livello di sicurezza per altre date o orari, e le note alla relazione non sono state oggetto dell’incarico. La relazione è predisposta dal Consiglio di amministrazione a fini di trasparenza e non costituisce il bilancio della società; applica i principi IFRS di rilevazione e valutazione, ma non contiene informazioni sufficienti per essere conforme agli IFRS.

Nei paragrafi relativi agli aspetti di particolare rilevanza, BDO ha osservato che il Consiglio ha adottato il presupposto della continuità aziendale e che BDO non esprime alcun giudizio su tale valutazione; che la valutazione delle attività si basa su normali condizioni di negoziazione e non tiene conto di condizioni di mercato impreviste o straordinarie; e che, alla data di riferimento della relazione, la Direzione non aveva rilevato accantonamenti per perdite attese su crediti. BDO ha inoltre osservato che la società è convenuta in un procedimento civile, un’azione collettiva presso i tribunali di New York in cui sono formulate varie rivendicazioni relative al calo del prezzo del bitcoin nel 2017 e nel 2018, per le quali non è stato rilevato alcun accantonamento, poiché l’esito non può ancora essere stimato in modo ragionevole e attendibile. BDO ha dichiarato che il proprio giudizio non è modificato in relazione a tali aspetti. Il Consiglio di amministrazione ha autorizzato e approvato la relazione il 30 ottobre 2026, che è stata firmata per conto del Consiglio dal presidente Giancarlo Devasini.

Dalle note alla relazione risulta che Tether International è una società salvadoregna costituita come Sociedad Anónima de Capital Variable, registrata come impresa di servizi monetari presso la Financial Crimes Enforcement Network del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti e che, dopo il trasferimento in El Salvador, riferisce all’Unità di investigazione finanziaria di El Salvador. La società è un emittente autorizzato di stablecoin e un fornitore di servizi per gli asset digitali ai sensi della Legge sull’emissione di asset digitali di El Salvador ed è soggetta ai requisiti normativi specificati dalla Commissione nazionale per gli asset digitali. Secondo le note, i token Tether sono disponibili su 13 blockchain distinte: Ethereum (ETH ), Tron (TRX ), Ton, Liquid, Solana (SOL ), Avalanche, Tezos (XTZ ), Near, Cosmos (ATOM ), Celo, Kaia, Aptos (APT ), e Polkadot (DOT ) Asset Hub. La società non è più tenuta ad accettare il rimborso degli USD₮ residui su Kusama (KSM ), Bitcoin Cash (BCH ) SLP, Omni, EOS e Algorand (ALGO ) blockchain il 1° settembre 2025 e di tutti gli EUR₮ residui il 27 novembre 2025; il 20 febbraio 2026 ha annunciato che, a decorrere dal 20 febbraio 2027, non sarà più tenuta ad accettare il rimborso dei CNH₮.