10 Perusahaan Energi Surya: Tinjauan Historis Tahun 2023

Revolusi Surya

Dalam dekade sebelum 2023, biaya listrik tenaga surya turun tajam hingga dapat bersaing dengan pembangkit fosil baru di banyak pasar. Panel yang lebih efisien, otomatisasi, dan skala produksi besar turut menurunkan biaya. Tinjauan ini terutama memakai data dan perkiraan tahun 2023; perubahan perusahaan yang penting setelahnya disebut pada bagian terkait.

Penurunan biaya terjadi pada berbagai teknologi energi terbarukan, dengan kemajuan yang sangat besar pada fotovoltaik.

Sumber: Research Gate

Salah satu tantangan utama adalah produksi yang berubah-ubah: panel biasanya menghasilkan paling banyak listrik sekitar tengah hari, sedangkan permintaan juga dapat memuncak pada malam hari. Penyimpanan membantu bersama penguatan jaringan dan fleksibilitas. Presentasi Canadian Solar tahun 2023 memperkirakan pertumbuhan majemuk tahunan 24% pada penambahan kapasitas penyimpanan tahunan selama 2023–2031, bukan pendapatan seluruh pasar baterai.

Sumber: Canadian Solar

Pasar Besar

Perkiraan yang dipakai artikel awal menilai pasar energi surya global sebesar US$94,6 miliar pada 2022, hanya sebagian dari keseluruhan pasar energi. Energi juga digunakan untuk transportasi, panas industri, bahan kimia, dan pupuk, yang saat itu masih banyak bergantung pada bahan bakar fosil.

Sumber: EIA

Masih ada ruang bagi pertumbuhan energi terbarukan. Namun, grafik EIA yang dirujuk membahas Amerika Serikat, bukan bukti bahwa panel surya dapat langsung menggantikan 80% permintaan energi global. Proyeksi pasar dalam artikel tahun 2023 memperkirakan pertumbuhan majemuk tahunan 12,3% menuju sekitar US$300 miliar pada 2032; angka itu merupakan perkiraan historis.

Pada awal dekade 2020-an, rantai produksi surya didominasi China, yang menurut angka dalam artikel memproduksi 97% wafer silikon untuk panel surya. China juga memiliki posisi kuat dalam bahan seperti kaca khusus. Panel silikon konvensional memakai antara lain silikon, perak, kaca, dan aluminium; unsur tanah jarang bukan bahan utama wajib panel tersebut.

Top 10 Saham Surya

1. First Solar, Inc.

FSLR Grafik Harga

First Solar (FSLR ) pada 2023 merupakan salah satu produsen panel terbesar di AS dan yang terbesar di belahan bumi barat, dengan pabrik di AS, Malaysia, dan Vietnam.

Perusahaan memakai teknologi fotovoltaik film tipis miliknya berbahan kadmium telurida (CdTe), bukan silikon kristalin. Teknologi ini menawarkan keunggulan manufaktur dan hasil energi dalam kondisi tertentu, tetapi tidak selalu memiliki efisiensi konversi lebih tinggi daripada setiap panel silikon. Angka sekitar 89% setelah 30 tahun adalah ketentuan garansi daya untuk produk tertentu, bukan hasil pengamatan seluruh panel.

Sumber: First Solar

Kadmium dan telurium dapat diperoleh sebagai produk sampingan pengolahan logam lain. Pemanfaatan bahan tersebut tidak berarti dampak lingkungannya minimal atau nol. Pemulihan bahan dan daur ulang pada akhir masa pakai tetap penting.

First Solar dapat memperoleh manfaat dari kebijakan untuk mendiversifikasi pasokan di luar China. Laporan tahunan 2022 menargetkan penambahan kapasitas nominal 6,2 GW selama 2023 menjadi sekitar 16 GW pada akhir tahun. Ini merupakan kapasitas tahunan pembuatan panel, bukan kapasitas pembangkitan listrik milik perusahaan.

2. SolarEdge Technologies, Inc.

SEDG Grafik Harga

SolarEdge menyediakan inverter, baterai, pengisi daya kendaraan listrik, dan sistem terkait. Presentasi yang dipakai artikel menempatkannya pada urutan ke-¹ berdasarkan pendapatan inverter surya global saat itu, serta menyebut 3,3 juta sistem yang dipantau dengan total daya 43,6 GW. Angka dan peringkat tersebut bersifat historis.

Peralatan didukung aplikasi seluler, layanan cloud, perangkat lunak pemantauan, perangkat terhubung, dan meter daya.

Pada 2023, perusahaan juga mengembangkan solusi proyek listrik skala besar berupa inverter berkapasitas lebih tinggi, penyimpanan, serta layanan data dan keamanan siber.

Sumber: SolarEdge

Akuisisi produsen baterai Korea Kokam pada 2018 dan spesialis penggerak kendaraan Italia SMRE pada 2019 memperkuat teknologi perusahaan. SolarEdge saat itu memasok penggerak dan baterai Fiat E-Ducato milik Stellantis. Aktivitas kendaraan niaga listrik ringan dihentikan mulai Oktober 2023. Pada November 2024, perusahaan mengumumkan penutupan divisi produksi sel penyimpanan; penjualan baterai untuk sistem surya rumah tangga dan bisnis tetap merupakan aktivitas berbeda.

Artikel menyebut pertumbuhan majemuk tahunan pendapatan 35% selama 2018–2022. Itu merupakan angka historis, bukan pertumbuhan laba atau janji untuk periode berikutnya.

Inverter dan elektronika terkait merupakan bagian penting instalasi surya. Peningkatan pemasangan di rumah dan bisnis dapat memperbesar permintaan, tetapi profitabilitas juga bergantung pada persaingan, persediaan, dan biaya. Prospek lama penggerak kendaraan serta produksi sel baterai tidak boleh diperlakukan sebagai sumber pertumbuhan aktif setelah kegiatan tersebut dihentikan.

3. Sunrun Inc.

RUN Grafik Harga

Sunrun memperkuat posisinya dalam pasar surya rumah tangga AS melalui akuisisi Vivint Solar pada 2020. Modelnya mencakup sewa dan perjanjian pembelian listrik sebagai alternatif pembelian sistem sekaligus. Cara ini mengurangi pembayaran awal dan dapat menghindarkan kebutuhan pinjaman bank terpisah, tetapi persyaratan kredit, kelayakan, dan kewajiban kontrak tetap berlaku.

Artikel awal menyebut pertumbuhan majemuk tahunan pelanggan 21% sejak 2008 dan operasi di 22 negara bagian. Pada 31 Maret 2023, Sunrun melaporkan 829.709 pelanggan, termasuk 692.395 pelanggan berlangganan. Angka hampir 800.000 menggambarkan posisi yang lebih lama, dan cakupan layanan dapat berubah.

Sumber: Sunrun

Sunrun mengoordinasikan instalasi surya dan baterai yang tersebar melalui program pembangkit listrik virtual, termasuk kerja sama dengan PG&E (PCG ). Program tersebut mengatur penyimpanan dan penyaluran listrik sesuai kebutuhan jaringan, bukan membangun satu pembangkit fisik baru.

Sunrun juga memiliki kemitraan dengan Ford untuk pengisian daya dan cadangan listrik rumah melalui F-150 Lightning listrik. Fungsi ini membutuhkan kendaraan dan peralatan yang kompatibel, bukan berlaku pada setiap F-150.

Kontrak jangka panjang dapat menghasilkan pendapatan berulang dan mengurangi ketergantungan pada penjualan sistem langsung. Namun, Sunrun tetap terpengaruh resesi dan bunga tinggi melalui biaya pendanaan, ketersediaan modal, dan permintaan. Tidak dapat dipastikan bahwa pesaing akan selalu lebih terdampak.

4. Enphase Energy, Inc.

ENPH Grafik Harga

Produk utama Enphase adalah mikroinverter pada tingkat panel sebagai alternatif inverter pusat. Perangkat ini mengubah arus searah (DC) dari panel menjadi arus bolak-balik (AC) untuk bangunan dan jaringan.

Setiap mikroinverter menangani daya lebih kecil dan dapat memberi manfaat pemantauan serta desain. Keselamatan juga bergantung pada tegangan, perlindungan, dan pemasangan, bukan hanya ukuran. Kemajuan semikonduktor mendukung teknologi ini, tetapi mikroinverter tetap merupakan elektronika daya.

Sumber: Enphase

Enphase juga menyediakan sistem baterai. Pada 2 Februari 2023, perusahaan mendemonstrasikan teknologi pengisian kendaraan dua arah dengan sasaran peluncuran saat itu pada 2024. Fungsinya mencakup rumah-ke-kendaraan, kendaraan-ke-rumah, dan kendaraan-ke-jaringan; demonstrasi bukan berarti produk sudah dijual pada 2023. Akuisisi selama 2021–2022 turut memperluas perangkat lunaknya.

Enphase menggunakan produsen kontrak untuk mikroinverter dan berfokus pada desain, riset, serta penjualan. Model ini mengurangi kebutuhan pabrik sendiri, tetapi tetap bergantung pada mitra dan kapasitas produksi. Model tersebut tidak menjamin imbal hasil investasi tinggi atau akses tanpa batas ke seluruh industri semikonduktor.

5. Shoals Technologies Group, Inc.

SHLS Grafik Harga

Shoals mengkhususkan diri pada EBOS, sistem kelistrikan pendukung instalasi surya, seperti kabel, konektor, sakelar, dan sekring, bukan inverter itu sendiri. Komponen ini menghubungkan serta melindungi bagian-bagian sistem.

Sumber: Shoals

Presentasi Shoals pada Mei 2023 memperkirakan EBOS sekitar 6% dari biaya proyek dan setiap komponen kurang dari 1%. Perusahaan menilai proporsi tersebut mengurangi tekanan harga dibandingkan panel. Pembaruan instalasi lama serta sambungan baterai dan pengisi daya kendaraan dapat menambah permintaan.

Sumber: Shoals

Kerusakan komponen murah sekalipun dapat menyebabkan kebakaran, kerugian, atau cedera serius. Karena itu, pembeli menghargai pemasok teruji, sertifikasi, dan keandalan. Biaya berpindah pemasok dapat memberi keunggulan kepada perusahaan yang sudah mapan.

Koneksi Plug-n-Play Shoals yang dirakit sebelumnya mengurangi pemotongan, crimping, dan penyambungan kabel di lapangan. Presentasi 2023 menyebut gabungan 66 paten yang telah diberikan dan permohonan yang masih diproses, sebagai bagian perlindungan teknologinya. Angka tersebut bukan 66 paten yang semuanya telah diberikan. Sebagian pekerjaan perakitan dapat dilakukan pekerja umum, tetapi proyek tetap tunduk pada persyaratan tenaga listrik berizin dan keselamatan setempat. Konsep ini juga dikembangkan untuk pengisian kendaraan listrik.

Pendapatan Shoals meningkat dari sekitar US$176 juta pada 2020 menjadi US$327 juta pada 2022, sekitar 36% per tahun secara majemuk. Laba kotor meningkat dari US$67 juta menjadi US$131 juta, sekitar 40% per tahun.

Sumber: Shoals

Shoals menawarkan eksposur pada infrastruktur koneksi yang dibutuhkan industri surya tanpa sepenuhnya bertaruh pada satu teknologi panel atau baterai. Posisi pemasok industri ini tetap menghadapi persaingan, inovasi, dan risiko usaha.

6. Daqo New Energy Corp.

DQ Grafik Harga

Daqo merupakan produsen besar polisilikon di China. Bahan ini digunakan untuk panel silikon kristalin, sehingga perusahaan terkait erat dengan pertumbuhan manufaktur surya dan siklus harga bahan bakunya.

Pendapatan Daqo naik dari sekitar US$680 juta pada 2020 menjadi US$4,6 miliar pada 2022, didukung volume penjualan dan harga polisilikon yang tinggi. Penurunan harga setelah lonjakan 2022 menunjukkan sifat siklis bisnis tersebut.

Komunikasi dan situs perusahaan dinilai kurang menarik bagi khalayak luas oleh artikel awal, tetapi berorientasi pada pelanggan industri. Itu merupakan penilaian kualitatif atas penyajian, bukan ukuran kinerja keuangan.

Artikel menggambarkan valuasi 2023 sebagai rendah berdasarkan laba dan arus kas. Risiko penting mencakup tuduhan kerja paksa di Xinjiang. Daqo menyatakan tidak menoleransi kerja paksa di fasilitas maupun rantai pasoknya. Anak usaha Xinjiang Daqo sudah masuk Entity List AS pada Juni 2021, dan sejak Juni 2022 UFLPA menerapkan praduga larangan impor yang dapat dibantah untuk barang dari wilayah tersebut. Risiko bukan sekadar pembicaraan tentang pembatasan di masa depan.

Risiko geopolitik dan perdagangan dapat memengaruhi permintaan, operasi, dan akses pasar. Valuasi rendah dapat mencerminkan risiko tersebut serta laba yang siklis, bukan jaminan kenaikan saham besar.

7. Array Technologies, Inc.

ARRY Grafik Harga

Panel atap biasanya tetap mengikuti sudut dan arah atap. Pada proyek darat yang sesuai, pelacak dapat menggerakkan panel untuk menangkap lebih banyak cahaya pagi dan sore.

Cara ini dapat meningkatkan hasil energi dan memperluas jam produksi. Manfaatnya bergantung pada lokasi, cuaca, serta waktu permintaan dan harga listrik setempat; tambahan energi tidak selalu bertepatan dengan setiap puncak konsumsi.

Sumber: Array Technologies  

Artikel awal menyebut perkiraan untuk pelacak Array berupa produksi energi naik 25%, biaya naik 11%, dan biaya listrik sepanjang umur proyek (LCOE) turun 21%. Angka itu tidak otomatis mengikuti satu sama lain: jika hanya biaya dan produksi berubah 11% serta 25%, rasionya turun sekitar 11,2%. LCOE sebenarnya juga bergantung pada pemeliharaan, pendanaan, dan umur proyek.

Proyeksi pasar yang dikutip pada 2023 memperkirakan pertumbuhan pelacak 36% lebih cepat daripada pasar surya keseluruhan. Itu merupakan perbandingan historis laju pertumbuhan, bukan hasil terkini atau selisih 36 poin persentase.

Artikel menggambarkan pasar proyek darat sekitar enam kali pasar rumah tangga dan memperkirakan 660 GW pemasangan pelacak global pada 2022–2030. Pelacak terutama sesuai untuk proyek darat tertentu, bukan setiap atap atau sistem.

Array menyelesaikan akuisisi STI Norland dari Spanyol pada 11 Januari 2022, bukan perusahaan bernama LTI Solar. Artikel menyebut pengiriman atau pemasangan historis 42 GW serta pangsa 23% pada pasar tertentu di Amerika Utara, Eropa, Amerika Latin, dan Australia, bukan pangsa global terkini.

Pertumbuhan pembangkit surya skala besar dapat mendukung permintaan pelacak Array. Jumlah proyek yang diperoleh bergantung pada persaingan, pesanan, dan desain; perusahaan tidak dijamin terlibat dalam sebagian besar proyek baru dunia.

8. JinkoSolar Holding Co., Ltd.

JKS Grafik Harga

JinkoSolar adalah produsen panel besar dengan basis manufaktur utama di China. Pada 2023, perusahaan juga memproduksi wafer di Vietnam, sel dan modul di Malaysia, serta merakit modul di AS. Pabrik AS bukan pabrik pembuatan sel surya.

Pengiriman kumulatif sekitar 130 GW dalam artikel adalah modul surya, bukan sel terpisah. Sasaran awal pengiriman modul 2023 sebesar 60–70 GW. Artikel juga menyebut pengiriman ke China berlipat dua dan ke Eropa naik 50% secara tahunan pada periode tersebut.

Untuk sel tipe N Jinko, pengumuman kuartal pertama menargetkan efisiensi konversi sel produksi massal sebesar 25,8% pada akhir 2023. Itu bukan efisiensi seluruh panel. Target sekitar 60% mengacu pada porsi modul tipe N dalam volume pengiriman 2023, bukan selalu pangsa pendapatan.

Pengiriman total kuartal pertama 2023 sebesar 14,49 GW, termasuk modul 13,038 GW. Penurunannya terhadap kuartal sebelumnya, bukan penurunan tahunan umum. Panduan kuartal kedua saat itu sebesar 16–18 GW modul. Margin kotor kuartal pertama 17,3%, dibandingkan 14% pada kuartal keempat 2022.

Sumber: Jinko 

9. Canadian Solar Inc.

CSIQ Grafik Harga

Presentasi Canadian Solar tahun 2023 menyebut perusahaan sebagai salah satu lima merek panel global terbesar, dengan rata-rata pertumbuhan pengiriman tahunan 30% sejak 2013 hingga periode presentasi. Itu bukan jaminan pertumbuhan berikutnya.

Pada 2022, perusahaan mengirim panel 21,1 GW dan penyimpanan baterai 1,79 GWh. Menurut presentasi, sekitar 28% pendapatan 2022 berasal dari Amerika Utara dan 26% dari China, dengan sisanya dari wilayah lain.

Sumber: Canadian Solar

Pengiriman kumulatif yang disebut saat itu adalah modul 94 GW dan baterai 2,7 GWh. Bisnis intinya mencakup panel dan solusi sistem, sehingga 94 GW tersebut bukan pengiriman sel surya terpisah.

Pada 31 Maret 2023, Recurrent Energy memiliki proyek pengembangan surya 25 GWp dan penyimpanan 47 GWh. Itu merupakan pipeline, bukan seluruhnya kapasitas yang sudah beroperasi. Panduan pengiriman modul 2023 adalah 30–35 GW dibandingkan 21,1 GW pada 2022, sekitar 50% kenaikan pada titik tengah rentang. Pelipatan tiga bisnis baterai yang disebut artikel merujuk pada aktivitas terkontrak, bukan seluruh pipeline atau produksi yang sudah terealisasi.

Sumber: Canadian Solar

Canadian Solar didirikan dan berkantor pusat di Kanada, tetapi sebagian besar produksinya berada di China dan Asia Tenggara. Lokasi kantor pusat tersebut tidak menghilangkan risiko tarif, pembatasan perdagangan, atau konsentrasi rantai pasok terkait China.

10. Sunlight Financial Holdings Inc.

Biaya awal instalasi surya yang besar mendorong kebutuhan pendanaan. Sebagian konsumen memilih sewa seperti program Sunrun, sementara yang lain memakai platform pinjaman khusus seperti Sunlight.

Presentasi Sunlight kuartal pertama 2023 mencatat pinjaman yang didanai US$627 juta dan 15.799 peminjam dalam kuartal tersebut. Rata-rata pinjaman surya sekitar US$46.800. Angka kumulatif artikel awal—US$7 miliar, 70.000 pelanggan, dan rata-rata US$42.000—tidak membentuk total konsisten untuk periode sama dan tidak boleh dicampurkan dengan data kuartalan.

Sunlight terutama menghubungkan konsumen serta pemasang dengan bank atau penyedia modal melalui platformnya. Pendapatan berasal dari biaya platform dan layanan terkait. Angka US$1.000–2.000 per transaksi dalam artikel merupakan indikasi historis, bukan laba bersih tetap pada setiap pinjaman.

Jaringan kontraktor menurut data saat itu meningkat dari 1.208 pada Maret 2021 menjadi 2.070 pada Maret 2023. Pertumbuhan jaringan memperluas jangkauan, tetapi tidak menjamin pinjaman atau laba bertambah secara sebanding.

Sumber: Sunlight Financial

Pinjaman yang didanai berkisar sekitar US$581–835 juta per kuartal dari awal 2021 hingga kuartal pertama 2023. Perluasan jaringan terjadi bersamaan dengan tekanan bunga dan biaya pendanaan; volumenya tidak sepenuhnya tetap.

Sunlight mengalami kerugian dan mencatat penurunan nilai goodwill sekitar US$384 juta pada kuartal ketiga 2022. Itu merupakan beban akuntansi, bukan arus kas keluar langsung sebesar nilai yang sama. Tekanan keuangan penting dalam penilaian bisnisnya.

Sunlight mengajukan restrukturisasi Chapter 11 pada 30 Oktober 2023. Rencana berlaku pada 6 Desember dan penyelesaiannya diumumkan 7 Desember 2023. Setelah restrukturisasi, konsorsium investor serta Cross River Bank memiliki seluruh kepentingan ekuitas baru. Bagian lama ini bukan rekomendasi terkini untuk membeli saham Sunlight murah yang masih tercatat di bursa.