Masalah Likuiditas dalam Sekuritas Digital: Wawasan dari TokenizeThis Summit

Pada hari pertama konferensi perdana TokenizeThis, yang diselenggarakan Security Token Market pada 2023, para peserta membahas keadaan dan prospek sektor sekuritas digital.

Salah satu panel yang sangat menarik meluangkan waktu untuk meninjau hambatan lama yang mengganggu banyak aset dunia nyata (RWA) ketika dipandang sebagai investasi – Likuiditas.

Panel

Panel membahas bagaimana tokenisasi dapat membantu meningkatkan likuiditas berbagai kelas aset. Para pembicara dan jabatan mereka pada saat konferensi adalah sebagai berikut.

• Cass Sanford – Wakil Penasihat Hukum Umum di OTC Markets Group
• Richard Luftig – Mitra Pengelola di Castle Placement
• Jamie Finn – Presiden dan Salah Satu Pendiri Securitize

Tema Utama Diskusi

Tema berulang di antara panel pertama konferensi berfokus pada pentingnya interkonektivitas antar peserta industri dan pemasaran strategis untuk mendidik investor tentang nuansa dan potensi tokenisasi jika likuiditas diharapkan meningkat.

Keterhubungan antara pelaku industri dapat mendukung perdagangan, tetapi tidak otomatis menghasilkan pasar yang likuid. Jamie Finn menekankan pentingnya ekosistem yang saling terhubung. Menurut kutipan dalam artikel, ia menyatakan bahwa “ada kebutuhan nyata untuk bekerja sama di seluruh ekosistem ini dan benar-benar menghubungkan berbagai bagiannya” guna memajukan sekuritas digital.

Sementara itu, Richard Luftig menyoroti betapa pentingnya pemasaran strategis dalam menonjolkan potensi tokenisasi kepada komunitas investasi. Ia dengan tegas menyatakan, “Anda tidak bisa hanya membuat pasar dan berharap orang akan datang. Anda tidak bisa melakukan penggalangan modal dan berharap orang akan datang… Anda harus membangun sistem untuk membawa investor ke peluang tersebut.” Hal ini menegaskan kebutuhan untuk menghilangkan hambatan pengetahuan dan meningkatkan pemahaman investor tentang sekuritas digital dan tokenisasi melalui strategi pemasaran yang dirancang dengan cermat.

Pandangan lain dalam diskusi adalah bahwa sekuritas digital dapat menjadi bagian yang lebih umum dari pasar modal seiring waktu. Ini merupakan perkiraan masa depan, bukan hasil yang pasti atau tidak terelakkan.

Mengatasi Masalah Likuiditas

Konferensi 2023 menyoroti pentingnya likuiditas bagi sekuritas digital. Tantangannya adalah membangun perdagangan yang berfungsi untuk investasi berbasis aset dunia nyata, bukan menganggap tokenisasi sendiri menjamin keuntungan.

Likuiditas mengacu pada kemampuan untuk membeli atau menjual aset dengan cepat di pasar tanpa mempengaruhi harga secara signifikan. Likuiditas tinggi berarti konversi yang mudah, sementara likuiditas rendah menunjukkan proses penjualan yang lebih lambat dan berpotensi memengaruhi harga.

Pentingnya bagi Investor:

Likuiditas dalam suatu kelas aset penting bagi investor karena berbagai alasan. Di antaranya,

1. Kemudahan Membeli dan Menjual: Likuiditas yang baik dapat mempermudah transaksi tanpa dampak harga yang besar.
2. Dampak Harga yang Lebih Kecil: Pasar yang dalam dapat mengurangi dampak satu pesanan terhadap harga. Ini tidak menjamin harga pasar selalu stabil.
3. Biaya Lebih Rendah: Di pasar likuid, selisih antara harga beli dan jual biasanya lebih rendah, mengurangi biaya transaksi.
4. Manajemen Risiko: Likuiditas yang lebih tinggi memungkinkan investor mengelola risiko mereka dengan lebih baik, beradaptasi dengan perubahan pasar secara cepat.

Tokenisasi dan Likuiditas Aset yang Sulit Diperdagangkan

Tokenisasi membuat representasi digital atas hak terhadap aset berwujud atau tidak berwujud di blockchain; aset fisik itu sendiri tidak berubah menjadi token. Sekuritas digital dapat diperdagangkan di pasar sekunder jika struktur hak, peraturan, ketentuan pengalihan, dan fasilitas perdagangan mengizinkannya. Unit yang lebih kecil dapat menurunkan kebutuhan modal, tetapi tidak otomatis menciptakan pembeli atau likuiditas.

1. Kepemilikan Fraksional: Unit investasi yang lebih kecil dapat memungkinkan partisipasi dengan modal lebih rendah. Kelayakan investor tetap mengikuti peraturan dan ketentuan penawaran.
2. Aksesibilitas Global: Infrastruktur digital dapat menjangkau investor di berbagai negara, tetapi transaksi lintas negara tetap tunduk pada aturan dan pembatasan investor.
3. Pasar 24/7: Blockchain dapat beroperasi sepanjang waktu. Perdagangan dan penyelesaian sebenarnya bergantung pada jam operasional pasar, peserta, sistem pembayaran, dan peraturan.
4. Kontrak Pintar: Pemeriksaan dan alur transaksi otomatis dapat mengurangi sebagian hambatan. Kontrak pintar tidak menggantikan seluruh kewajiban hukum atau proses manual.
5. Pasar Sekunder: Pasar sekunder yang berfungsi dapat menambah kesempatan bertransaksi. Likuiditas tetap bergantung pada pembeli, penjual, permintaan, dan volume perdagangan.

Tokenisasi berpotensi menurunkan sebagian hambatan investasi pada properti atau karya seni. Namun, peningkatan akses dan likuiditas tidak terjadi secara otomatis.

Pandangan Penutup

Setelah mendengar semua yang disampaikan masing‑masing panelis, cukup jelas bahwa meskipun upaya tokenisasi mungkin menjadi solusi bagi banyak masalah terkait likuiditas, masih banyak jalan yang harus ditempuh sebelum mencapainya. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, berikut beberapa tema utama yang menjadi jelas.

• Interkonektivitas antar peserta industri diperlukan.
• Pemasaran untuk mendidik investor dan perusahaan tentang tokenisasi diperlukan.
• Panel melihat potensi jangka panjang tokenisasi RWA, tetapi waktu dan skala penerapannya tidak pasti.

“Ada titik gesekan di pasar kami saat ini yang saya yakin dapat diselesaikan dengan beberapa produk inovatif ini” – Cass Sanford, saat itu Wakil Penasihat Hukum Umum di OTC Markets Group

“Semua kembali pada beberapa hal yang dibahas oleh orang‑orang di panel – kualitas, kredibilitas. Teknologi, meskipun kompleks, memainkan peran besar dalam memfasilitasi kepercayaan dan kredibilitas – dan itulah peluangnya” – Richard Luftig, saat itu Mitra Pengelola di Castle Placement

“Produk sudah ada. Platform sudah ada. Cobalah dan gunakan – hal utama di sini adalah kita semua belajar bersama, dan Anda harus memakai hal ini.” – Jamie Finn, saat itu Presiden dan Salah Satu Pendiri Securitize

Artikel asli merujuk rekaman lengkap hari pertama konferensi TokenizeThis 2023 di sini.