Cadangan Bitcoin Texas: Bagaimana Satu Negara Bagian Memimpin Lainnya

Texas secara resmi menjadi negara bagian AS pertama yang memperoleh eksposur Bitcoin (BTC ) menggunakan dana publik. Langkah ini, yang diumumkan oleh Presiden Texas Blockchain Council Lee Bratcher dan dikonfirmasi dalam beberapa laporan, menandai titik balik dalam cara pemerintah memandang Bitcoin sebagai aset cadangan. Ini juga memberikan negara bagian lain contoh nyata untuk menambahkan eksposur Bitcoin bersama kepemilikan tradisional seperti uang tunai, obligasi, dan emas.

Pada saat yang sama, semakin banyak negara bagian yang berlomba-lomba mengesahkan undang‑undang “cadangan Bitcoin strategis”, dengan beberapa sudah mengizinkan investasi Bitcoin atau ETF Bitcoin di tingkat keuangan negara. Texas mungkin tidak akan menjadi satu‑satunya pemain dalam eksperimen moneter baru ini untuk waktu yang lama—namun tidak dapat dipungkiri Texas adalah yang pertama menempatkan modal nyata ke dalam pekerjaan.

Mengapa Negara Bagian Beralih ke Bitcoin?

Bagi pemerintah, logika di balik Bitcoin mirip dengan logika di balik cadangan emas atau mata uang asing: ketahanan. Negara bagian menginginkan aset yang sulit didepresiasi, likuid secara global, dan tidak berkorelasi dengan satu mata uang fiat atau kebijakan bank sentral.

Bitcoin menawarkan beberapa keuntungan dalam konteks tersebut.

Diversifikasi

Bitcoin memberikan keuangan negara aset penyimpan nilai lain selain emas, obligasi, dan uang tunai. Selama dekade terakhir, Bitcoin secara dramatis mengungguli sebagian besar kelas aset utama, termasuk emas—naik ribuan persen sementara emas hanya hampir dua kali lipat dalam periode yang sama. Itu tidak menghilangkan risiko volatilitas, tetapi menjelaskan mengapa pembuat kebijakan mulai melihat alokasi kecil sebagai lindung nilai jangka panjang potensial daripada taruhan spekulatif.

Lindung Nilai terhadap Inflasi

Inflasi telah kembali menjadi titik panas politik dan ekonomi selama lima tahun terakhir. Dengan pasokan Bitcoin secara matematis dibatasi pada 21 juta koin, beberapa pembuat kebijakan melihatnya sebagai cara untuk mendiversifikasi dari aset yang secara eksplisit terkait dengan kebijakan moneter inflasioner. Bahkan alokasi yang relatif kecil dapat berfungsi sebagai bentuk “asuransi” terhadap skenario ekstrem dalam sistem moneter yang lebih luas.

Transparansi

Manfaat utama lainnya adalah transparansi. Kepemilikan Bitcoin di dalam rantai dapat diaudit oleh siapa saja menggunakan penjelajah blockchain, dan posisi ETF diungkapkan melalui pelaporan keuangan standar. Visibilitas ini dapat membantu membangun kepercayaan antara wajib pajak dan pejabat publik dengan membuat lebih sulit untuk secara diam‑diam menyalahgunakan atau mengalokasikan kembali aset cadangan.

Texas: Negara Bagian Pertama dengan Cadangan Bitcoin melalui ETF

Texas menempatkan dirinya di garis depan dengan benar‑benar menyalurkan modal ke eksposur Bitcoin, bukan sekadar memperdebatkannya di atas kertas. Langkah pertama negara bagian ini adalah menggunakan ETF Bitcoin spot alih‑alih menyimpan Bitcoin secara langsung—mengurangi kompleksitas kustodi sambil tetap melacak harga Bitcoin.

Secara penting, ini berbeda dari tindakan negara bagian sebelumnya. Sementara Dewan Investasi Negara Bagian Wisconsin mengalokasikan dana pensiun ke ETF IBIT pada 2024, Texas adalah yang pertama menyalurkan modal cadangan negara secara langsung—secara efektif memindahkan Bitcoin dari “investasi pensiun” menjadi “aset keuangan negara berdaulat.”

Sumber – Texas Legislature

Fakta Ekonomi Texas

Texas membawa bobot ekonomi yang substansial ke dalam eksperimen ini. Dengan ekonomi sekitar $2,77 triliun, ia merupakan ekonomi negara bagian terbesar kedua di AS dan akan berada di peringkat sekitar kedelapan di dunia jika menjadi negara merdeka. Negara bagian ini secara konsisten melampaui pertumbuhan nasional dalam beberapa tahun terakhir dan terus menarik bisnis serta populasi dalam skala besar.

Texas juga merupakan kekuatan energi. Ia mendominasi produksi minyak dan gas alam AS serta secara diam‑diam menjadi pemimpin energi terbarukan. Saat ini Texas menghasilkan hampir 30% dari total listrik yang dihasilkan oleh turbin angin Amerika, dengan kapasitas surya dan baterai yang berkembang pesat, menjadikannya pusat alami untuk penambangan Bitcoin dan infrastruktur aset digital yang lebih luas.

Struktur Cadangan BTC Texas

Eksposur Bitcoin Texas saat ini berasal dari alokasi $5 juta ke ETF Bitcoin spot BlackRock (IBIT), yang dilaksanakan di bawah kerangka Cadangan Bitcoin Strategis Texas yang dibuat oleh Senate Bill 21. Cadangan ini adalah dana negara khusus untuk memegang Bitcoin dan aset digital berkualifikasi lainnya, terpisah dari kas umum.

Struktur tersebut mencapai beberapa hal sekaligus:

• Eksposur terregulasi: Negara bagian memperoleh eksposur harga Bitcoin melalui dana yang diatur SEC alih‑alih harus mengelola kunci pribadi secara langsung.
• Kesederhanaan operasional: Kantor Comptroller dapat memperlakukan IBIT seperti posisi ETF lainnya dari perspektif akuntansi dan pelaporan.
• Sinyal kebijakan

Komentar publik dari pejabat Texas dan pendukung industri menunjukkan bahwa $5 juta awal ini mungkin hanya permulaan. Beberapa sumber menunjukkan alokasi total yang direncanakan hingga $10 juta, dengan tranche kedua berpotensi dialokasikan ke Bitcoin yang dikelola sendiri setelah kustodi, keamanan, dan pemilihan vendor sepenuhnya diselesaikan. Untuk saat ini, hanya bagian ETF yang telah dilaksanakan.

Pengawasan dan Tata Kelola

Posisi ETF Bitcoin Texas diawasi oleh Texas Comptroller of Public Accounts di bawah kerangka kebijakan investasi yang sama yang mengatur aset cadangan negara bagian lainnya. Senate Bill 21, yang ditandatangani menjadi undang‑undang pada Juni 2025, secara resmi mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis Texas sebagai dana negara khusus yang dikelola oleh Comptroller.

Di bawah SB 21, cadangan:

• Dibiayai dengan $10 juta dana negara untuk Bitcoin dan aset lain yang memenuhi ambang kapitalisasi pasar rata‑rata $500 miliar selama 24 bulan,
• Beroperasi terpisah dari kas negara umum untuk melindunginya dari penyisihan anggaran rutin, dan
• Harus mengikuti aturan ketat untuk kustodi, keamanan penyimpanan dingin, dan pelaporan rutin kepada pembuat undang‑undang serta publik.

Alokasi IBIT dimaksudkan sebagai kendaraan sementara yang terregulasi sementara Texas menyelesaikan proses RFP untuk memilih penyedia kustodi jangka panjang dan memindahkan sebagian cadangan ke Bitcoin yang dikelola sendiri.

5 Negara Bagian Paling Kemungkinan Membangun Cadangan Bitcoin

Texas mungkin menjadi negara bagian pertama yang benar‑benar membeli ETF Bitcoin dengan dana publik, tetapi ambisinya tidak sendirian. Beberapa negara bagian telah mengesahkan atau memperkenalkan legislasi untuk menciptakan cadangan Bitcoin atau aset digital mereka sendiri, dengan tingkat agresivitas dan kemajuan yang bervariasi.

Berikut adalah perbandingan cepat lima negara bagian yang sangat mungkin mengikuti jejak Texas dalam praktik.

Geser untuk menggulir →

1. New Hampshire

New Hampshire adalah negara bagian pertama yang secara resmi mengesahkan undang‑undang cadangan Bitcoin strategis dan dapat dikatakan sebagai templat legislatif paling murni di AS sejauh ini. RUU 302, yang ditandatangani menjadi undang‑undang pada Mei 2025, memberi wewenang kepada bendahara negara untuk menginvestasikan hingga 5% dari total dana publik dalam campuran logam mulia dan aset digital dengan kapitalisasi pasar di atas $500 miliar—ambang yang saat ini hanya dipenuhi oleh Bitcoin.

Undang‑undang ini memberikan fleksibilitas kepada keuangan negara dalam cara menyimpan aset tersebut. Aset digital dapat:

• Disimpan secara langsung oleh negara menggunakan solusi kustodi yang aman,
• Disimpan melalui kustodian pihak ketiga yang memenuhi syarat, atau
• Disimpan melalui produk yang diperdagangkan di bursa seperti ETF Bitcoin.

Bendahara diwajibkan mengelola risiko, mendokumentasikan pilihan kustodi, dan melaporkan kinerja. Meskipun New Hampshire menjadi yang pertama mengesahkan kerangka kerja tersebut, negara bagian ini mengambil pendekatan yang lebih bertahap dalam mengalokasikan modal secara nyata, menjadikan Texas negara bagian pertama yang melaksanakan eksposur Bitcoin secara langsung menggunakan dana publik.

↑ Kembali ke Grafik

2. Arizona

Arizona mengambil jalur berbeda dengan mengaitkan cadangan Bitcoin-nya pada aset digital yang tidak diklaim alih‑alih pendanaan langsung dari wajib pajak. RUU 2749, yang ditandatangani menjadi undang‑undang pada Mei 2025, memperbarui peraturan properti tak diklaim negara untuk memasukkan cryptocurrency dan mendirikan Dana Cadangan Bitcoin dan Aset Digital.

Dalam kerangka ini, dana terdiri dari airdrop, hadiah staking, dan bunga yang dihasilkan dari aset digital yang tidak diklaim yang sementara disimpan negara. Alih‑alih langsung melikuidasi kripto yang ditinggalkan, Arizona kini dapat:

• Menjaga aset digital dalam bentuk aslinya untuk periode tertentu (biasanya hingga tiga tahun),
• Menghasilkan hadiah staking atau hasil di mana relevan, dan
• Pada akhirnya menjual aset jika tetap tidak diklaim, dengan hasil penjualan ditangani sesuai aturan properti tak diklaim yang ada.

Para pembuat undang‑undang juga telah membahas menyalurkan sebagian aset digital yang disita atau disita ke dalam dana cadangan melalui legislasi mendatang, yang akan memperdalam eksposur jangka panjang negara terhadap Bitcoin dan aset digital utama lainnya. Untuk saat ini, pendekatan Arizona berfokus pada melindungi penduduk dari kehilangan potensi keuntungan pada kripto yang tidak diklaim sambil membangun cadangan modest.

↑ Kembali ke Grafik

3. Massachusetts

Massachusetts muncul sebagai salah satu negara bagian “gelombang berikutnya” yang paling diperhatikan, berkat serangkaian proposal untuk menciptakan cadangan Bitcoin strategis di salah satu yurisdiksi Amerika yang paling konservatif secara fiskal dan berwarna biru tua.

Senator Negara Bagian Republik Peter Durant telah mensponsori beberapa rancangan undang‑undang—termasuk S.1967 dan SD.422—yang akan memungkinkan keuangan negara berinvestasi hingga 10% dari Commonwealth Stabilization Fund (dana “hari hujan” mereka) dalam Bitcoin dan aset digital lainnya. Rancangan undang‑undang Dewan Perwakilan yang sejalan (seperti HD.3762) memiliki tujuan luas yang sama.

Fitur utama proposal meliputi:

• Batas maksimum hingga 10% dari Stabilization Fund yang dialokasikan ke Bitcoin dan aset digital,
• Wewenang untuk menempatkan Bitcoin atau aset digital lain yang disita ke dalam cadangan,
• Persyaratan kustodi dan manajemen risiko yang terperinci untuk mencegah penyalahgunaan.

Sejauh ini, legislasi tersebut menerima respons yang hangat dalam sidang, dengan pembuat undang‑undang mengajukan pertanyaan tentang volatilitas dan risiko fidusia. Namun, fakta bahwa negara bagian yang sangat Demokrat seperti Massachusetts secara serius memperdebatkan cadangan Bitcoin menegaskan seberapa cepat ide ini menjadi arus utama.

↑ Kembali ke Grafik

4. Michigan

Michigan adalah kandidat kuat lainnya untuk mengikuti Texas, dengan RUU 4087 menempatkan Bitcoin sebagai bagian dari cadangan strategis yang lebih luas dan alat manajemen krisis. RUU ini, yang diperkenalkan pada Februari 2025 oleh Perwakilan Republik Bryan Posthumus dan Ron Robinson, akan memungkinkan bendahara negara berinvestasi hingga 10% dari beberapa dana utama—termasuk dana umum dan dana anggaran kontra‑siklik serta stabilisasi ekonomi—ke dalam cryptocurrency.

Proposal ini mencakup beberapa guardrail penting:

• Batas yang jelas pada persentase setiap dana yang memenuhi syarat yang dapat dialokasikan ke aset digital,
• Opsi kustodi yang mencakup solusi yang dikendalikan negara secara aman, kustodian yang memenuhi syarat, atau produk yang diperdagangkan di bursa yang diatur, dan
• Audit rutin dan persyaratan transparansi terkait kepemilikan dan kinerja.

Pendukung berargumen bahwa cadangan Bitcoin dapat membantu Michigan melindungi diri dari guncangan ekonomi dan inflasi sekaligus berpotensi meningkatkan pengembalian jangka panjang. Kritikus, terutama dari pihak Demokrat, menolak karena volatilitas, transparansi, dan risiko sistemik. Saat ini, rancangan undang‑undang masih berada di komite namun telah menarik perhatian nasional sebagai salah satu kerangka cadangan Bitcoin tingkat negara bagian yang paling komprehensif.

↑ Kembali ke Grafik

5. Ohio

Ohio bergerak pada dua jalur sekaligus. Senate Bill 57, yang dikenal sebagai Ohio Bitcoin Reserve Act, dan House Bill 18, Ohio Strategic Cryptocurrency Reserve Act, bersama‑sama membayangkan sistem keuangan negara yang baik berinvestasi maupun bertransaksi dengan aset digital.

Secara umum, rancangan undang‑undang ini akan:

• Mengizinkan dana negara tertentu diinvestasikan dalam Bitcoin dan produk aset digital lainnya, termasuk ETF,
• Memberdayakan entitas negara untuk menerima pembayaran dalam cryptocurrency melalui penyedia pembayaran yang disetujui, dan
• Menetapkan standar kustodi dan keamanan untuk aset digital apa pun yang disimpan atas nama negara.

Kedua rancangan undang‑undang masih dalam proses komite, dan pejabat Ohio menekankan perlunya perlindungan konsumen yang kuat serta kejelasan regulasi. Jika disahkan, Ohio akan segera menjadi salah satu pemain tingkat negara bagian paling signifikan dalam adopsi Bitcoin, tidak hanya sebagai investor tetapi juga sebagai potensi jalur masuk bagi warga yang membayar sejumlah biaya negara dengan crypto.

↑ Kembali ke Grafik

Apakah Texas Akan Menginspirasi Lebih Banyak Cadangan Bitcoin Negara Bagian?

Semakin jelas bahwa cadangan Bitcoin tingkat negara bagian tidak lagi menjadi ide pinggiran. New Hampshire telah mengesahkan undang‑undang yang mengizinkan investasi Bitcoin; Arizona telah menciptakan Dana Cadangan Bitcoin dan Aset Digital untuk properti tak diklaim; Massachusetts, Michigan, dan Ohio secara aktif memperdebatkan rancangan undang‑undang cadangan strategis mereka masing‑masing.

Texas, bagaimanapun, telah melampaui batas psikologis penting dengan benar‑benar menyalurkan modal publik ke dalam ETF Bitcoin. Kombinasi skala ekonomi, dominasi energi, dan kebijakan pro‑inovasi menjadikannya tempat uji alami untuk konsep ini. Jika program ini berjalan baik—baik secara finansial maupun politik—kemungkinan besar negara bagian lain akan merasa lebih nyaman mengikuti jejaknya, bahkan mungkin beralih lebih cepat ke kustodi Bitcoin langsung dibanding Texas sendiri.

Untuk saat ini, komunitas kripto memperhatikan dengan saksama. Apa yang terjadi di Austin, Concord, Phoenix, Boston, Lansing, dan Columbus dalam beberapa tahun ke depan dapat membentuk bagaimana Bitcoin cocok dalam arsitektur keuangan publik yang lebih luas di Amerika Serikat.

Pelajari perkembangan aset digital lainnya dan perubahan kebijakan di sini.