Serum (SRM): Risiko Kunci Upgrade Pasca-FTX

Serum (SRM ) merupakan proyek infrastruktur bursa berbasis buku pesanan di Solana (SOL ). Kegagalannya menjadi contoh nyata risiko yang mudah terabaikan dalam DeFi: sebuah aplikasi dapat berjalan di blockchain publik, sementara segelintir orang tetap memegang kendali menentukan atas perangkat lunaknya.

Ketergantungan yang Terungkap oleh FTX

Setelah FTX kolaps pada November 2022, keamanan kewenangan upgrade Serum menjadi perhatian. Uraian proyek OpenBook tentang asal-usulnya menjelaskan alasan komunitas melakukan fork terhadap Serum dan menempatkan kendali upgrade di bawah pengaturan multisig yang berbeda.

Fork dapat mempertahankan kode yang berguna dan menyediakan tempat lain bagi aplikasi untuk beroperasi. Namun, fork tidak otomatis mempertahankan nilai ekonomi token aslinya. Pemegang SRM tidak seharusnya menyimpulkan bahwa mereka memiliki OpenBook, berhak mengonversi token, atau memiliki klaim atas aktivitas penerusnya hanya karena proyek penerus tersebut menggunakan kode Serum.

Apa yang Terjadi pada Tesis Investasi Awal

Pernyataan aset kripto Kraken untuk SRM menyebut jaringan utama aslinya sudah tidak beroperasi dan menyoroti likuiditas yang sangat terbatas serta ketidakpastian mengenai peran token tersebut. Kondisi itu membuat uraian lama tentang ekosistem Serum yang terus berkembang tidak cocok untuk menjelaskan aset yang mungkin ditemui pembaca saat ini.

Pencatatan di bursa, kontrak token yang masih ada, atau harga yang dikutip dapat bertahan lebih lama daripada tujuan awal proyek. Namun, tidak satu pun dari hal tersebut membuktikan bahwa kedalaman pasar yang berarti, dukungan pengembangan, atau utilitas sebelumnya telah kembali.

Pelajarannya: Periksa Kendali, Bukan Hanya Kode

Kewenangan upgrade menentukan siapa yang dapat mengubah aplikasi setelah pengguna menempatkan dana atau membangun produk dengan mengandalkannya. Karena itu, sistem yang terbuka secara teknis tetap dapat memiliki ketergantungan operasional yang terkonsentrasi. Mutu mekanisme kendalinya sama pentingnya dengan kecepatan transaksi dan biaya.

Serum juga menunjukkan bahwa kelangsungan teknologi tidak sama dengan kelangsungan tesis token. Pengembang dapat menggunakan kembali perangkat lunak tanpa mempertahankan tokennya. Mengikuti pengguna dan infrastruktur operasional memberikan gambaran yang lebih informatif daripada berasumsi bahwa penggunaan kembali kode akan meneruskan nilai kepada setiap pemegang lama.