SEC Mengusulkan Aturan Penitipan Aset Kripto untuk Penasihat dan Dana

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat pada 1 Oktober 2026, mengusulkan aturan baru dan amandemen untuk menyediakan kerangka kerja yang disesuaikan bagi penitipan aset kripto oleh penasihat investasi terdaftar dan dana yang diatur, sebuah kategori yang didefinisikan Komisi sebagai perusahaan investasi terdaftar dan perusahaan pengembangan bisnis. SEC mengatakan bahwa usulan tersebut akan memodernisasi aturan penitipan mereka dan memperluas pilihan investor dengan menghapus hambatan regulasi yang menghalangi kemampuan penasihat untuk memberikan nasihat investasi terkait kripto, serta memungkinkan dana yang diatur menawarkan klien akses ke beragam strategi investasi terkait aset kripto.

Usulan tersebut, yang diterbitkan sebagai Rilis No. IA-7023 dan IC-36353 di bawah Berkas No. S7-2026-35, memuat aturan baru dan amandemen di bawah Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940 serta Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940. Menurut rilisan yang mengusulkan, amandemen Undang-Undang Penasihat hanya akan berlaku untuk aset kripto yang berupa dana atau sekuritas, dan aturan baru Undang-Undang Perusahaan Investasi hanya akan berlaku untuk aset kripto yang berupa sekuritas atau investasi serupa. Perusahaan sertifikat nilai muka dan trust investasi unit tidak akan dapat mengandalkan aturan penitipan mandiri dana dan perusahaan trust negara yang diusulkan.

Ketua SEC Paul S. Atkins menyatakan dalam sebuah pernyataan bahwa usulan tersebut akan menyediakan “kerangka regulasi yang jelas untuk penitipan aset kripto, memberikan penasihat investasi dan dana jalur kepatuhan di mana sebelumnya tidak ada.”

Ketentuan Penitipan Mandiri

Berdasarkan aturan penitipan mandiri penasihat yang diusulkan, yaitu aturan 223-1(b)(7), seorang penasihat investasi terdaftar dapat menyimpan aset kripto klien penasihat, termasuk aset kripto dana yang diatur, secara mandiri tanpa menempatkannya pada kustodian yang memenuhi syarat, dengan syarat tertentu. Ketentuan pendamping, aturan 17f-9 yang diusulkan di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi, akan memungkinkan dana yang diatur mempertahankan aset kriptonya melalui penasihat dana tersebut jika penasihat mematuhi aturan penitipan mandiri penasihat dan dewan direksi dana mengawasi pengaturan tersebut.

Kondisi yang dirinci dalam lembar fakta Komisi dan rilisan yang mengusulkan meliputi:

• Penentuan tertulis, yang dibuat sebelum melakukan penitipan mandiri dan setiap kuartal setelahnya, bahwa kustodian yang diizinkan tidak tersedia untuk memelihara aset kripto.
• Keahlian terdokumentasi dalam mengamankan setiap aset kripto, dengan sistem yang menangani manajemen kunci pribadi dan memerlukan otorisasi bersama untuk setiap transaksi aset kripto oleh minimal dua orang, yang ditinjau tidak kurang dari setahun sekali.
• Pemeliharaan aset kripto masing-masing klien dalam satu atau lebih alamat aset kripto pada jaringan kripto yang hanya menyimpan aset klien tersebut.
• Mitigasi risiko siber, dengan tinjauan setidaknya tahunan terhadap kontrol keamanan siber dan efektivitas pelaksanaannya.
• Laporan kontrol internal dari akuntan publik independen mengenai tujuan kontrol yang terkait dengan layanan kustodi, diperoleh dalam waktu enam bulan setelah memulai penitipan mandiri dan setiap tahun setelahnya.
• Pernyataan akun yang dikirim setidaknya setiap kuartal kepada setiap klien yang aset kriptonya dititipkan secara mandiri, atau pengiriman informasi setara dalam format elektronik yang dapat dibaca manusia dan dapat digunakan secara wajar.
• Perjanjian tertulis antara penasihat dan klien untuk memperlakukan setiap aset kripto yang dititipkan secara mandiri sebagai aset keuangan, dengan penasihat bertindak sebagai perantara sekuritas berdasarkan hukum negara bagian yang berlaku.

Jika klien penasihat adalah dana yang diatur, dewan dana harus meninjau penentuan tertulis penasihat bahwa tidak ada kustodian yang memenuhi syarat tersedia, pada awalnya dan setiap kuartal, serta menentukan sebelum pengaturan dimulai dan setiap tahun setelahnya bahwa aset kripto dana tersebut akan berada di bawah perawatan yang wajar jika dititipkan secara mandiri dengan penasihat. Usulan tersebut juga mencakup ketentuan yang menyatakan bahwa penerimaan aset kripto yang airdrop tidak melanggar aturan penitipan, asalkan kondisi yang diusulkan terpenuhi.

Perusahaan Trust Negara dan Modernisasi Aturan Penitipan

Jalur kedua, di bawah aturan 223-1(d)(13)(v) Undang-Undang Penasihat yang diusulkan dan aturan 17f-8 Undang-Undang Perusahaan Investasi yang diusulkan, akan memungkinkan penitipan aset kripto klien penasihat dan dana yang diatur oleh perusahaan trust negara. Sebelum menggunakan perusahaan trust negara, dan setiap tahun setelahnya, penasihat atau dana harus memiliki dasar yang wajar, setelah penyelidikan yang memadai, untuk meyakini bahwa perusahaan tersebut diotorisasi oleh otoritas perbankan negara terkait untuk menyediakan penitipan aset kripto dan bahwa perusahaan tersebut memiliki kebijakan dan prosedur tertulis yang dirancang secara wajar untuk melindungi aset kripto serta uang tunai atau setara uang tunai yang terkait dari pencurian, kerugian, penyalahgunaan, dan penyimpangan. Penasihat atau dana juga harus menerima dan meninjau laporan keuangan tahunan yang diaudit terbaru perusahaan serta laporan kontrol internal terbaru. Semua aset kripto klien harus dipisahkan dari aset milik perusahaan trust negara, dan dana yang diatur diwajibkan untuk menandatangani perjanjian layanan kustodi yang menyediakan pemisahan tersebut.

Perusahaan trust negara tidak termasuk dalam kategori yang disebutkan sebagai kustodian yang diizinkan dalam aturan kustodian saat ini, sehingga penasihat dan dana harus menyimpulkan bahwa perusahaan trust negara memenuhi syarat sebagai bank, sebuah analisis faktual berdasarkan hukum negara bagian dan federal. Staf Division of Investment Management menangani pertanyaan tersebut dalam surat tidak‑tindakan yang dikeluarkan pada 30 September 2025 kepada Simpson Thacher & Bartlett LLP, menyatakan bahwa staf tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan terhadap penasihat atau dana yang diatur yang memperlakukan perusahaan trust negara sebagai bank untuk penempatan dan pemeliharaan aset kripto dalam keadaan tertentu.

Usulan tersebut juga akan memodernisasi aturan kustodian secara lebih luas. Aturan kustodian dalam Advisers Act akan diubah penamaannya dari aturan 206(4)-2 menjadi aturan baru 223-1 di bawah bagian 223 Advisers Act, berdasarkan wewenang yang diberikan Kongres dalam bagian 411 Dodd-Frank Act, dengan amandemen penyesuaian pada Form ADV dan Form ADV‑E. Amandemen lain yang ditujukan kepada penasihat akan menentukan keadaan di mana wewenang perdagangan diskresioner yang diotorisasi dikecualikan dari aturan kustodian, menghapus persyaratan bahwa akuntan yang ditugaskan untuk melakukan layanan aturan kustodian harus terdaftar dan berada di bawah inspeksi reguler oleh Public Company Accounting Oversight Board, mewajibkan laporan keuangan yang diaudit disusun sesuai dengan U.S. Generally Accepted Accounting Principles dengan pengecualian untuk kendaraan investasi pooled asing, memperpanjang batas waktu pengiriman laporan keuangan yang diaudit untuk dana-dana dana dan dana-dana dana-dana, memberikan pengecualian dari persyaratan pemeriksaan mendadak bagi penasihat yang kustodiannya timbul semata-mata dari surat otorisasi yang berlaku, mewajibkan nomor akun klien dalam pemberitahuan yang dikirim saat sebuah akun dibuka dengan kustodian yang memenuhi syarat, dan menentukan keadaan yang merupakan pengecualian kustodian yang tidak disengaja.

Untuk dana yang diatur, usulan tersebut akan mengamandemen aturan 17f-1 untuk mengizinkan kustodi dengan semua broker‑dealer terdaftar yang tunduk pada aturan perlindungan nasabah di bawah Securities Exchange Act of 1934, bukan hanya anggota bursa sekuritas nasional, mencabut aturan 17f-3 tentang akun kas bebas, dan menambahkan referensi kepada perusahaan pengembangan bisnis di seluruh aturan kustodian Investment Company Act. Amandemen pencatatan akan memungkinkan catatan yang diwajibkan disimpan di jaringan kripto jika dapat diserahkan dengan cepat kepada Commission dalam format elektronik yang dapat dibaca manusia dan dapat digunakan secara wajar. Form ADV dan Form N‑CEN akan diubah untuk mengumpulkan informasi tentang kustodian aset kripto dan saham dana yang ditokenisasi, dan siaran tersebut merinci revisi yang diharapkan Commission lakukan pada pedoman 2009 tentang keterlibatan akuntan publik independen.

Rilis pengusul menyatakan bahwa pasar aset kripto mencapai kapitalisasi pasar global sekitar $2,7 triliun pada Mei 2026, naik dari $800 miliar pada awal 2021, dan mengutip makalah kerja Juli 2026 dari Office of Investor Research dalam Office of the Investor Advocate SEC yang menemukan bahwa sekitar 9,2 % orang dewasa di AS memiliki aset kripto. Rilis tersebut juga menguraikan tindakan sebelumnya yang membentuk lanskap kustodian: pernyataan bersama tahun 2019 oleh staf SEC dan FINRA tentang kustodian broker‑dealer atas sekuritas aset digital, yang ditarik pada 15 Mei 2025; pernyataan Komisi Desember 2020 yang menciptakan kerangka kerja broker‑dealer tujuan khusus berjangka waktu terbatas; Staff Accounting Bulletin No. 121, yang diterbitkan pada Maret 2022 dan dicabut pada Januari 2025; serta pembentukan Crypto Task Force pada Januari 2025 di bawah Acting Chairman Mark Uyeda. Komisi secara resmi menarik Proposal Safeguarding 2023 pada 12 Juni 2025.

Atkins menggambarkan proposal kustodian sebagai salah satu elemen dari rangkaian inisiatif kripto Komisi yang lebih luas. Pernyataannya mencantumkan surat tidak‑tindakan staf Desember 2025 kepada Depository Trust Company mengenai program percontohan tokenisasi sekuritas sukarela, pernyataan staf Januari 2026 yang menyediakan taksonomi tokenisasi, interpretasi Komisi Maret 2026 mengenai aset kripto mana yang merupakan sekuritas, pernyataan staf April 2026 tentang implikasi pendaftaran broker‑dealer dari antarmuka pengguna tertentu yang digunakan untuk menyiapkan transaksi dalam sekuritas yang ditokenisasi, proposal Regulation Crypto Assets Agustus 2026, dan yang paling baru, Innovation Exemption yang menyediakan jalur untuk memfasilitasi perdagangan saham NMS yang ditokenisasi.

Rilis tersebut menyatakan bahwa Komisi telah mempertimbangkan, namun saat ini tidak mengusulkan, amandemen pada aturan kustodian yang terkait dengan perdagangan aset kripto, dan mencakup diskusi tentang keuangan terdesentralisasi. Periode komentar publik akan tetap terbuka selama 60 hari setelah publikasi rilis pengusul di Federal Register.