Optimism (OP) dan Sui (SUI) turun menjelang pelepasan token pada Mei 2023

Berita ini menggambarkan pasar pada akhir Mei 2023. Optimism, solusi penskalaan lapisan 2 Ethereum, dan Sui, blockchain lapisan 1 berbasis Move, saat itu menghadapi jadwal pelepasan token yang dapat menambah pasokan beredar. Harga, persentase dan jadwal berikut adalah informasi historis.

Pelepasan OP pada Mei 2023: potensi tekanan jual

Optimism mengumumkan kenaikan pasokan beredar OP pada 31 Mei 2023, setahun setelah pengenalan token tata kelolanya. Berita memperkirakan lebih dari 386 juta OP akan dilepas untuk kontributor awal dan investor, disusul pelepasan bulanan. Angka tersebut adalah perkiraan saat itu; token yang dilepas dari pembatasan tidak otomatis dijual.

Berita juga menyebut airdrop kedua pada Februari 2023 dengan lebih dari 11 juta OP untuk lebih dari 307.000 alamat. Pernyataan bahwa seluruh pasokan akan beredar pada Juni 2026 tidak terbukti: tabel alokasi resmi mencatat sekitar 52% dari pasokan awal beredar pada April 2026.

Kemungkinan dampak terhadap harga dan likuiditas

Berita mengutip volume perdagangan harian rata-rata sekitar US$70 juta dan membandingkannya dengan ukuran pelepasan. Volume harian bukan ukuran seluruh permintaan beli yang tersedia. Tekanan jual bergantung pada token yang benar-benar dijual, kedalaman buku pesanan dan kondisi pasar.

Analis Alex saat itu memperkirakan pelepasan melebihi 114% dari pasokan beredar dan mengantisipasi tekanan harga dengan asumsi faktor lain tetap. Itu adalah skenario analis, bukan jaminan bahwa tambahan pasokan selalu menurunkan harga, tulis Alex dari Scimitar Capital di Twitter.

Berita membahas kedalaman buku pesanan yang terbatas dan kemungkinan investor awal merealisasikan keuntungan. Perkiraan pergerakan harga 2% menggambarkan likuiditas pada waktu tertentu, bukan hasil yang pasti. Spot on Chain disebut melihat transfer 2,651 juta OP, saat itu sekitar US$4,3 juta, dari Wintermute ke alamat Binance. Transfer ke bursa tidak dengan sendirinya membuktikan penjualan. Wintermute adalah perusahaan perdagangan, bukan platform DeFi.

Grafik TVL Optimism. Sumber: L2Beat

Berita menyebut valuasi terdilusi penuh (FDV) Optimism sebesar US$6,6 miliar dibandingkan US$12,2 miliar untuk Arbitrum. Selisihnya sekitar 46%, bukan tepat 50%. Rasio FDV terhadap pendapatan dan TVL dapat memberi sinyal berbeda dan tidak membuktikan token terlalu murah atau mahal. Kepemilikan OP juga tidak otomatis memberi hak atas pendapatan protokol.

Untuk informasi selengkapnya, baca panduan investasi dalam Optimism kami.

Keuangan protokol dan posisi investor

Berita menyebut pertumbuhan pendapatan selama sembilan puluh hingga seratus delapan puluh hari sebelumnya, sementara hasil bersih sering nol atau negatif. Kerugian tidak berarti tidak ada pendapatan. Hasil bergantung pada definisi pendapatan dan biaya yang digunakan.

Berita juga menyebut Paradigm, IDEO CoLab Ventures dan a16z, perkiraan harga beli rata-rata US$0,2445, serta valuasi sekitar enam kali harga perolehan. Tanpa data biaya dan transaksi lengkap, angka itu bukan keuntungan terealisasi yang terverifikasi.

Perbandingan OP/USD dan ARB/USD. Sumber: TradingView

Berita membandingkan puncak OP US$3,17 pada Februari 2023 dengan harga sekitar US$1,48 pada akhir Mei. Artikel mempertimbangkan tekanan dari pelepasan token dan kemungkinan minat terhadap upgrade Bedrock yang saat itu dijadwalkan pada 6 Juni 2023 dan selesai pada tanggal tersebut. Perbaikannya mencakup biaya transaksi lebih rendah dan kompatibilitas Ethereum yang lebih baik, tanpa menjamin kenaikan harga OP.

Sui: pelepasan dalam program komunitas, bukan airdrop yang dijanjikan

Berita memperkirakan pelepasan sekitar 61 juta SUI pada 3 Juni 2023, atau sekitar 13% dari pasokan beredar saat itu. Artikel juga menyebut kemungkinan pasokan berlipat dua hingga November. Itu adalah proyeksi historis, bukan jadwal terkini yang terverifikasi atau bukti bahwa semua token langsung dijual. Community Access Program antara lain memberi anggota komunitas yang memenuhi syarat akses pembelian token; program ini bukan airdrop gratis untuk semua orang.

DeFiSquared saat itu membandingkan Sui dengan Aptos dan menilai FDV tinggi dibandingkan produk yang terlihat serta pasokan beredar yang terbatas. Ia juga mengaitkan penurunan OP dengan ekspektasi pelepasan token. Ini adalah pendapat yang diatribusikan, bukan bukti hubungan sebab-akibat tunggal, menurut trader bernama samaran DeFiSquared di Twitter.

Sui dikembangkan oleh mantan karyawan Meta yang sebelumnya mengerjakan Novi. Mainnet publik diluncurkan pada 3 Mei 2023. Penjualan token dan pencatatan bursa berlangsung sekitar peluncuran tersebut. Sui Foundation sudah menyatakan pada Desember 2022 bahwa tidak ada rencana resmi airdrop; menyebutnya sebagai pembatalan airdrop yang sudah dikonfirmasi pada April adalah menyesatkan. Penurunan harian OP 7,85% dan SUI 6,75% adalah cuplikan harga historis dalam berita.

Grafik historis SUI/USD

Berita membandingkan pelepasan OP dan SUI dengan pelepasan sekitar 9,5 juta AVAX yang dilaporkan pada akhir Mei 2023. Angka sekitar 1,3% memakai batas maksimum 720 juta AVAX sebagai dasar, bukan pasokan beredar saat itu. Token yang sudah dilepas dari pembatasan belum tentu langsung dijual.

Baca juga panduan investasi dalam Sui kami.

AVAX relatif stabil setelah pelepasan yang dilaporkan pada Mei 2023

Untuk pelepasan pada 28 Mei 2023, berita mengutip data Token Unlocks: 9.541.800 AVAX bernilai sekitar US$136 juta. Judul lama memakai sekitar US$130 juta; valuasi bergantung pada harga acuan. Jumlah dan jadwal yang disebut hingga Oktober 2030 adalah data historis dalam berita.

Artikel menyebut 358,45 juta AVAX masih terkunci, dengan valuasi US$5,12 miliar, dibandingkan US$5,16 miliar untuk pasokan beredar. Nilai token yang belum beredar bukan kapitalisasi pasar beredar. Imbalan staking yang belum diterbitkan juga tidak boleh otomatis disamakan dengan token yang sudah terbit tetapi dibatasi jadwal vesting.

Untuk pelepasan harian, berita menyebut nilai saat itu US$1,43 juta. Alokasi tranche yang dilaporkan adalah 4.500.000 AVAX untuk tim, 2.250.000 untuk mitra strategis, 1.666.800 untuk Foundation dan 1.125.000 untuk alokasi airdrop. Jumlahnya 9.541.800; persentase 0,63%, 0,31%, 0,23% dan 0,16% menggunakan pasokan maksimum sebagai dasar.

Menurut pernyataan Patrick Sutton yang dikutip, ketersediaan token tidak berarti langsung digunakan atau dijual. Angka sisa terkunci 96,06 juta yang diatribusikan kepadanya dan 358,45 juta dari layanan data mungkin memakai definisi berbeda. Perbandingan tidak dapat dipastikan tanpa kategori dan tanggal acuan yang sama.

AVAX/USD sejak awal 2023. Sumber: TradingView

Menurut berita, AVAX tidak banyak berubah setelah pelepasan. Lindsey Winder dari Hedgey Finance mengaitkan reaksi terbatas itu dengan jadwal yang sudah diketahui dan penyesuaian pelaku pasar. Itu merupakan interpretasi, bukan penyebab tunggal yang terbukti. Harga AVAX/USDT sekitar US$14,20 adalah harga pada masa publikasi.

Untuk informasi selengkapnya, baca panduan investasi dalam Avalanche kami.