Apakah Dampak Siklus Halving Bitcoin yang Sangat Dipercaya Melemah?

Peristiwa halving Bitcoin adalah oasis paling terkenal dari prediktabilitas di tengah lanskap mata uang kripto yang terkenal volatil. Namun apakah reli yang terjadi setelahnya melemah seiring waktu? 

Ekspektasi untuk Bitcoin, mata uang kripto tertua dan paling dikenal di dunia, tinggi pada tahun 2024. Setelah persetujuan SEC yang lama ditunggu-tunggu atas Spot Bitcoin ETF, aset ini telah melampaui nilai tertinggi sebelumnya dan mencapai puncak yang luar biasa sebesar $73,737.94 pada Maret, dengan banyak investor percaya bahwa yang terbaik belum datang. 

Hal ini karena peristiwa halving Bitcoin berikutnya semakin dekat. Dengan banyak platform kripto menampilkan timer hitung mundur menuju 21 April dan apa yang akan menjadi iterasi keempat dari halving dalam sejarah 15 tahun koin ini, semua mata tertuju pada lonjakan bull yang dahsyat yang akan dibawanya bagi BTC dan lanskap kripto secara keseluruhan. 

Ada alasan kuat untuk optimisme juga. Bitcoin belum pernah gagal memulai reli pasar besar setelah peristiwa halving dan berada dalam posisi langka dengan telah membuka terobosan baru sebelum halvingnya. Namun mungkinkah investor yang mengharapkan sejarah terulang kembali akan kecewa?

Signifikansi Peristiwa Halving

Mari kita bahas dulu apa itu peristiwa halving Bitcoin dan cara kerjanya. Ketika Bitcoin diciptakan oleh Satoshi Nakamoto yang pseudonim dan selalu misterius, koin ini beroperasi pada kerangka kerja proof-of-work. 

Ini berarti bahwa cryptocurrency akan ‘ditambang’ menggunakan daya komputasi. Di sini, penambang akan menggunakan komputer mereka untuk menghasilkan blok baru pada blockchain Bitcoin dan mendapatkan imbalan atas upaya mereka dalam BTC. 

Bitcoin dirancang sebagai aset deflasi, dan karena itu, volume BTC yang didistribusikan kepada penambang diprogram untuk dipotong 50% setiap empat tahun. 

Ini berarti bahwa 50 BTC awal yang didistribusikan kepada penambang untuk setiap blok yang dibuat dipotong setengah menjadi 25 pada peristiwa halving pertama, kemudian turun menjadi 12.5, lalu 6.25 pada 2020. Pada 21 April, hadiah penambangan ini akan turun menjadi 3.125, yang berarti penambang kini akan memperoleh kurang dari sepersepuluh BTC yang mereka terima pada tahun-tahun setelah peluncurannya. 

Mengapa ini penting bagi harga Bitcoin? Dengan setiap peristiwa halving, pasokan Bitcoin secara signifikan dibatasi. Hal ini secara aktif membuat cryptocurrency menjadi semakin langka seiring waktu. 

Inilah alasan mengapa kelangkaan Bitcoin secara langsung terkait dengan reli harga yang luar biasa. Dengan sirkulasi maksimum 21 juta BTC yang dapat pernah dibuat, penambang telah mencetak lebih dari 19,665,000, yang berarti kita kurang dari 1.5 million BTC untuk mencapai total sirkulasi. 

Akibatnya, investor membeli aset digital dengan pasokan yang sangat langka dan terbatas, sehingga nilainya naik setiap kali distribusinya dipotong setengah. 

Stock-to-Flow Menunjukkan Pola Langka di Tengah Volatilitas

Baik Bitcoin maupun lanskap mata uang kripto yang lebih luas begitu volatil dibandingkan opsi investasi tradisional sehingga sangat sulit mengidentifikasi tren atau pola jangka panjang. 

Namun, model Stock-to-Flow (S2F) Bitcoin tetap menjadi pola berulang yang langka karena sifat siklus peristiwa halvingnya. 

Seperti yang dapat kita lihat dari model Bitcoin S2F, model ini juga relatif konsisten dalam kinerja historis. Setiap peristiwa halving memicu reli 12-18 bulan menuju nilai tertinggi baru sebelum koreksi tajam menurunkan koin dalam tahun-tahun berikutnya. 

Menurut data S2F, nilai tertinggi ini biasanya tercapai antara 1,000 dan 700 hari sebelum peristiwa halving berikutnya terjadi. 

Dengan menggunakan kinerja masa lalu untuk memperkirakan apa selanjutnya bagi Bitcoin, model S2F khusus ini memperkirakan bahwa harga BTC akan mencapai puncak sekitar $443,000 pada 2 Mei 2025—lebih dari satu tahun setelah halving. 

Namun, mungkinkah angka astronomis seperti itu benar-benar dapat dicapai? Ada tingkat skeptisisme yang meningkat terhadap dampak peristiwa halving terkenal Bitcoin. 

Tren yang Melemah

Tren halving Bitcoin yang melemah mungkin berasal dari terlalu banyak hal yang baik. Sementara banyak investor telah lama mengantisipasi kedatangan adopsi institusional, mereka secara tidak sengaja membuat BTC dan lanskap kripto yang lebih luas menjadi lebih terkendali, menurunkan volatilitas di seluruh lanskap. 

Meskipun hal ini membantu Bitcoin mempertahankan nilainya lebih baik di pasar bearish dan ‘musim dingin kripto’ jangka panjang yang secara konsisten terjadi setelah reli pasca-halving, hal ini juga dapat meredam dampak lonjakan bull BTC. 

Melihat bukti historis, kita dapat melihat bahwa peristiwa halving Bitcoin 2012 menghasilkan reli harga sebesar 8,691% selama 12 bulan berikutnya dan harga puncak $1,137 hampir tepat satu tahun kemudian. Halving Juli 2016 membuka jalan bagi reli sebesar 295% selama tahun berikutnya tetapi menampilkan puncak $19,041 pada Desember 2017. Akhirnya, halving Mei 2020 menghasilkan reli sebesar 559% satu tahun kemudian menuju puncak November sebesar $67,734. 

Mengingat reli pasca-halving tampaknya semakin lama, kita dapat melihat secara keseluruhan untuk melihat bahwa reli yang terjadi pada 2016 dari halving hingga puncak 2017 mendekati sekitar 2,800%, sementara reli 2020 tetap dekat dengan tingkat pertumbuhan satu tahunnya sebesar 559%.

Efek pelemahan ini menjadi lebih agresif karena ketahanan relatif Bitcoin terhadap volatilitas yang meluas di lanskap kripto pada tahun 2010-an. Jadi, apakah investor harus menurunkan ekspektasi mereka untuk tahun mendatang? 

Apakah Halving Menyebabkan Penurunan?

Faktor mitigasi lain yang perlu dipertimbangkan adalah fakta bahwa Bitcoin telah mencapai puncak tertinggi baru sebelum peristiwa halvingnya, sedangkan secara historis koin ini diperdagangkan pada antara 40% dan 50% dari nilai puncaknya. 

Awal 2024 yang makmur bagi Bitcoin disebabkan oleh peluncuran Spot Bitcoin ETF pertama di dunia, yang mulai diperdagangkan pada Januari. 

Namun, dampak Bitcoin ETF dapat membawa tantangan baru ke lanskap setelah halving, dan perlambatan aliran masuk ke dana yang diperdagangkan di bursa bersama dengan volume tinggi keuntungan yang belum direalisasi dari trader bahkan dapat menurunkan BTC ke wilayah bearish setelah peristiwa halving April. 

Seberapa Tinggi Bitcoin Bisa Mencapai?

Bagi investor yang mengandalkan Bitcoin mengikuti pola yang familiar, mungkin bijaksana untuk berhati-hati dalam beberapa bulan ke depan mengingat cryptocurrency ini sudah diperdagangkan pada level tertinggi sepanjang masa di 2024. 

Namun, mungkin berguna untuk mempertimbangkan petunjuk kontekstual lebih banyak dari pasar keuangan yang lebih luas. Halving Bitcoin dan reli pasar tahun 2020 serta 2021 terjadi pada masa yang luar biasa bagi ekonomi global di mana paket stimulus pemerintah selama pandemi memberikan investor lebih banyak likuiditas. 

Sementara itu, koreksi terbesar Bitcoin terjadi pada saat pasar mulai menyadari prospek inflasi historis yang tinggi dan kemungkinan kebijakan moneter yang lebih hawkish dari bank sentral. 

Kinerja Bitcoin pada 2024 luar biasa karena peluncuran Bitcoin ETF dan ekspektasi pemotongan suku bunga dasar oleh Federal Reserve yang membawa lebih banyak optimisme ke pasar. 

Jika tren historis diikuti, kinerja melemahnya peristiwa halving Bitcoin dapat menghasilkan pertumbuhan 200% menuju potensi puncak tertinggi baru sekitar $140,000-150,000, namun kondisi makroekonomi yang lebih luas perlu dipertimbangkan. 

Sebagai hasilnya, tentu saja investor harus menghindari kepuasan diri. Bitcoin terkenal karena membingungkan kritikus dan ekspektasi bearish. Dalam dunia cryptocurrency, langit adalah batasnya—tetapi mencapai bulan adalah hal yang sepenuhnya berbeda.