Apakah Ketahanan Emas terhadap Inflasi Akan Segera Terguncang?

Dalam sejarah ekonomi, emas telah menempati posisi istimewa sebagai penopang sistem keuangan global selama sebagian besar sejarah. Baru dalam beberapa tahun terakhir, setelah dolar tidak lagi dapat ditukar dengan emas pada 1971, rezim “mata uang fiat” mulai mendominasi sistem moneter global. Bahkan dalam sistem ini, bank-bank sentral di seluruh dunia masih menyimpan atau mengakumulasi emas sebagai aset aman, “untuk berjaga-jaga”.

Emas dianggap sebagai mata uang yang ideal terutama karena merupakan logam yang sangat stabil (tahan terhadap korosi) dan cukup langka sehingga biaya produksinya sangat tinggi. Akibatnya, produksi tahunan emas sangat kecil dibandingkan dengan jumlah keseluruhan emas yang tersedia.

Pasokan yang terbatas inilah yang memberi emas nilainya dan membuatnya berfungsi sebagai lindung nilai inflasi yang andal di tengah krisis ekonomi. Logika yang sama pula mendasari penetapan batas maksimum jumlah total Bitcoin, yang kemudian dijuluki “emas digital”.

Salah satu alasan utama emas begitu langka adalah karena unsur ini memang relatif langka di alam semesta. Sebagian besar emas yang tersedia di Bumi tenggelam ke inti planet miliaran tahun lalu, dan hanya sebagian kecil yang kembali ke permukaan melalui aktivitas vulkanik. Selain itu, karena emas merupakan unsur murni, emas tidak dapat dihasilkan melalui reaksi kimia (yang hanya menyusun ulang unsur, bukan menciptakannya). Jadi, selama alkimia sejati belum berhasil diwujudkan, posisi emas sebagai bahan langka dan bernilai tampaknya terjamin.

Hal itu berlangsung hingga Marathon Fusion, perusahaan rintisan asal California, mengklaim berhasil menciptakan emas melalui fusi nuklir dari merkuri yang jauh lebih murah dan jauh lebih melimpah. Hal ini memicu banyak judul berita sensasional yang menyatakan bahwa emas kini dapat diproduksi secara melimpah—berita yang menyiratkan bahwa peran emas sebagai lindung nilai inflasi dan aset moneter akan lenyap selamanya.

Sumber: The Atlantic

Namun, benarkah demikian, atau apakah ini penyederhanaan berlebihan atas cerita yang lebih rumit?

Emas dari Merkuri?

Hal pertama yang perlu dipahami adalah bahwa Marathon Fusion memang menciptakan emas dari merkuri—sebuah proses yang terdengar seperti sesuatu yang diimpikan para alkemis sejak zaman Renaisans.

Prosesnya dimulai dengan menghasilkan fusi nuklir “biasa” melalui penggabungan atom hidrogen deuterium dan tritium. Fusi tersebut menghasilkan neutron berenergi tinggi (14.1 MeV), yang kemudian menumbuk atom merkuri-198, membuatnya kehilangan dua neutron dan berubah menjadi atom merkuri-197 yang tidak stabil. Atom ini kemudian meluruh menjadi emas-197.

Sumber: Marathon Fusion

Berbeda dengan emas, merkuri merupakan unsur yang relatif melimpah dan murah ($300 per kilogram), sedangkan merkuri-198 adalah isotop stabil yang mencakup sekitar 10% merkuri alami.

Marathon Fusion juga mengklaim bahwa laju produksi prosesnya 10x lebih tinggi daripada rekor sebelumnya yang dicapai CERN menggunakan Large Hadron Collider.

Jadi, secara teori, proses ini memang dapat menjadikan emas sebagai sumber daya yang melimpah. Namun, rincian prosesnya menunjukkan gambaran yang lebih rumit.

Alkimia Tidak Sesederhana Itu

Bahan Beracun

Kendala pertama dalam upaya menciptakan pasokan emas tanpa batas adalah bahwa emas yang dihasilkan itu sendiri bersifat radioaktif.

Sebabnya, campuran emas yang baru dihasilkan pada awalnya akan tercampur dengan kontaminan yang sangat radioaktif dan berumur pendek.

Karena itu, emas tersebut harus disimpan sebagai bahan terkontaminasi setidaknya selama 14–18 tahun sebelum boleh dijual secara hukum.

Selain itu, meskipun dapat ditangani, merkuri sama sekali bukan bahan yang tidak berbahaya karena tingkat toksisitasnya yang tinggi. Karena itu, seluruh proses tersebut dapat membahayakan pekerja maupun lingkungan jika tidak ditangani dengan hati-hati, dan penanganan seperti itu memerlukan biaya.

Secara keseluruhan, hal ini akan mengurangi profitabilitas setiap operasi transmutasi emas karena diperlukan biaya besar untuk menjaga keselamatannya. Emas yang dihasilkan juga akan menjadi modal “mati” selama hampir dua dekade.

Tidak Semurah Itu

Merkuri biasa memang murah, tetapi proses ini bergantung pada penggunaan sampel merkuri yang sebagian besar terdiri atas merkuri-199 untuk dibombardir dengan neutron. “Merkuri yang diperkaya” seperti ini sama sekali tidak murah. Saat ini, harganya mencapai $14.000–$16.000 per miligram ($14–16 juta per kilogram).

Tentu saja, hal ini terutama karena saat ini belum ada pasar besar untuk merkuri yang diperkaya, dan bahan tersebut merupakan material “bermutu riset”. Jadi, biaya pengayaan dalam skala industri bisa jauh lebih rendah, dengan biaya energi hanya sekitar ~$2.4/kg. Sebagai contoh, metode fotokimia (eksitasi selektif UV) telah dibahas sebagai alternatif yang berpotensi lebih murah daripada rangkaian sentrifugal setelah diterapkan dalam skala industri.

Meski begitu, belum jelas seberapa murah biayanya dapat ditekan, karena biaya modal, peraturan lingkungan, dan biaya lainnya tetap harus diperhitungkan.

Volume Produksi Emas Terbatas

Menurut model yang optimistis, pembangkit berkapasitas satu gigawatt menghasilkan 2 hingga 5 ton emas per tahun. Sebagai perbandingan, industri pertambangan emas global menghasilkan sekitar 3.500 hingga 4.000 ton per tahun, sementara stok emas global di atas permukaan tanah diperkirakan mencapai lebih dari 220.000 ton.

Mungkin inilah angka yang paling mematahkan gagasan bahwa fusi nuklir dapat menjadi sumber emas tanpa batas. Bahkan jika seribu pembangkit listrik tenaga nuklir yang menghasilkan satu terawatt daya beroperasi—setara dengan 10% kapasitas pembangkitan listrik saat ini—jumlah emas yang dihasilkan tetap hanya sebanyak total produksi industri pertambangan emas saat ini.

Perhitungan itu juga mengasumsikan tersedianya pasokan merkuri diperkaya yang murah dan tidak terbatas, serta bahwa setiap pembangkit listrik fusi berfokus memproduksi emas selain listrik.

Akhir Transmutasi melalui Fusi?

Secara keseluruhan, transmutasi merkuri menjadi emas tampaknya tidak akan banyak memengaruhi pasokan emas maupun karakteristiknya sebagai penyimpan nilai. Bahkan jika produksi berskala besar terwujud, biaya per gramnya kemungkinan jauh lebih tinggi daripada biaya penambangan emas saat ini.

Namun, bukan berarti transmutasi yang digerakkan oleh fusi tidak dapat sangat bernilai dan bermanfaat. Emas memang menjadi berita utama dan dipromosikan oleh tim humas Marathon Fusion, tetapi nilai sebenarnya kemungkinan justru terletak pada unsur langka khusus yang kurang dikenal.

Sebagai contoh, unsur radioaktif langka semakin banyak digunakan dalam terapi kanker inovatif dengan hasil yang sangat baik. Namun, pasokan unsur-unsur ini di dunia sangat sedikit dan harganya mahal.

Sebagai contoh, radium-226 dapat ditransmutasikan dengan cara yang sama menjadi radium-225, yang meluruh menjadi aktinium-225. Bentuk aktinium yang langka ini telah terbukti menjadi dasar bagi terapi kanker yang sangat menjanjikan dari Novartis.

“Perusahaan farmasi Swiss itu semakin memperkuat komitmennya terhadap terapi radioligan, yang menyalurkan radiasi langsung ke sel kanker, dan melanjutkan dua uji klinis tahap akhir untuk obat eksperimental tersebut. Terapi radioligan kini mencakup hampir 40% investasi R&D kanker Novartis.”

Pasar ini berkembang pesat: Novartis menjual Pluvicto dan Lutathera, yang menggunakan lutetium-177 yang kurang kuat, dan tahun lalu kedua produk itu menghasilkan pendapatan gabungan sebesar $2,8 miliar. Radiofarmasi merupakan bidang pengobatan kanker yang berkembang pesat. Dalam beberapa tahun terakhir, Eli Lilly, Bristol Myers Squibb, dan AstraZeneca semuanya telah mengakuisisi pengembang radiofarmasi.

Saat ini, harga aktinium-225 mencapai puluhan miliar dolar per gram. Karena itu, produk semacam ini dapat segera menjadi produk utama reaktor fusi nuklir, sementara listrik yang dihasilkan menjadi bonus, bukan sasaran utama.

Hal ini penting karena dapat membuat fusi layak secara komersial lebih cepat, meskipun teknologinya belum sepenuhnya siap menghasilkan energi dengan harga yang sangat murah.

Berinvestasi dalam Fusi Nuklir

General Fusion Group Ltd

Meskipun pertimbangan umum mengenai profitabilitas mungkin segera menjadi perhatian utama industri fusi, prioritasnya tetap mencapai produksi energi bersih—hampir dengan biaya berapa pun—melalui model komersial.

Kini, investor dapat mengakses perusahaan-perusahaan fusi nuklir di pasar publik sejak penggabungan bisnis General Fusion dengan SPAC (GFUZ ) pada Juli 2026.

Perusahaan menargetkan validasi sistem dan komponen komersial pada akhir dekade 2020-an, serta mulai menjual pembangkit komersial pada pertengahan dekade 2030-an.

Sumber: General Fusion

Secara teori, pilihan teknologi dan desain fusi target bermagnet General Fusion seharusnya memberinya keunggulan, karena menawarkan kompromi yang baik dalam memenuhi persyaratan teknis untuk mempertahankan kondisi fusi: waktu pengurungan energi dan kepadatan plasma yang sama-sama moderat.

Untuk kedua metrik ini, teknologi pesaing utama—pengurungan inersia dan pengurungan magnetik—masing-masing mendorong salah satunya ke tingkat ekstrem, sehingga pencapaian yang andal dan murah menjadi lebih menantang.

Sumber: General Fusion

Pendekatan ini memungkinkan General Fusion menghindari penggunaan magnet superkonduktor dan laser berdaya tinggi, sekaligus memakai material yang sudah tersedia untuk membuat mesin tahan lama dan menghasilkan energi secara hemat biaya. Dalam jangka panjang, fokus pada komponen yang sudah tersedia dan efisiensi biaya ini mungkin lebih penting daripada parameter teknis semata, seperti produksi energi bersih.

Prosesnya dimulai dengan membentuk rongga di dalam bejana fusi. Plasma bermagnet kemudian disuntikkan ke dalam rongga itu dan dimampatkan dengan logam cair.

Tekanan dan panas yang dihasilkan memicu fusi, yang menghasilkan lebih banyak panas dan dapat dimanfaatkan untuk menghasilkan energi. Proses yang sama diulang beberapa kali setiap detik, mirip dengan gerakan piston pada mesin pembakaran, tetapi bahan bakarnya adalah hidrogen dan proses pembakarannya digantikan oleh fusi nuklir.

Sumber: General Fusion

Dengan hanya 133 karyawan, General Fusion masih merupakan perusahaan rintisan yang sangat berfokus pada penelitian dan pengembangan serta teknologi. Perusahaan ini telah melakukan lebih dari 200.000 eksperimen plasma dan memiliki 210 paten.

Investor perlu mengingat profil ini saat mempertimbangkan saham perusahaan tersebut: peluang pertumbuhannya besar, meski valuasinya masih relatif rendah, tetapi banyak hal juga berpotensi tidak berjalan sesuai harapan sebelum pertengahan 2030-an.

Pergeseran fokus ke produksi isotop langka berpotensi menghasilkan pendapatan lebih cepat, tetapi General Fusion belum merilis informasi apa pun tentang hal ini.

Dengan demikian, investasi di perusahaan tersebut kelak dapat dilengkapi dengan investasi di teknologi fusi lainnya setelah perusahaan seperti TAE Technologies menggelar IPO (TAE menargetkan akhir 2026), serta investasi di teknologi energi lainnya, seperti perusahaan fisi nuklir Sam Altman, Oklo, yang juga berupaya menghasilkan isotop langka melalui reaksi nuklir.

(Anda dapat membaca lebih lanjut tentang fusi nuklir dalam laporan khusus kami tentang teknologi ini, serta tentang IPO General Fusion dalam artikel yang secara khusus membahas perusahaan ini)

Berita dan Perkembangan Terbaru Saham General Fusion (GFUZ)