Berinvestasi di Liquity (LQTY) – Semua yang Perlu Anda Ketahui

Liquity (LQTY ) adalah protokol peminjaman tak dapat diubah , non-kustodian di Ethereum (ETH ). Sistem aslinya memungkinkan pengguna meminjam stablecoin LUSD dengan jaminan ETH, sementara Liquity V2 memungkinkan pengguna meminjam BOLD dengan jaminan ETH, wrapped staked ETH, atau Rocket Pool (RPL ) ETH (RETH ). LQTY adalah token sekunder protokol untuk partisipasi biaya dan pemungutan suara V2 yang terbatas.

Perbedaan antara versi penting. Artikel lama hanya menjelaskan LUSD, tanpa bunga berkelanjutan, dan tanpa tata kelola. Fakta-fakta tersebut berlaku untuk Liquity V1. Redeploy V2 pada Mei 2025 memperkenalkan tingkat bunga yang ditetapkan peminjam, banyak cabang jaminan, BOLD, bunga Stability Pool, leverage satu klik, dan Likuiditas yang Diinsentifkan Protokol.

Apa Itu Liquity?

Liquity menggunakan smart contracts alih-alih meja pinjaman yang dioperasikan perusahaan. Pengguna membuka posisi utang terjamin yang disebut Trove dan mencetak stablecoin yang menargetkan dolar. Protokol tidak memerlukan skor kredit berbasis identitas karena pembayaran dipaksakan melalui overcollateralization, penebusan, dan likuidasi.

Liquity AG mengembangkan kode, tetapi tidak menjalankan antarmuka pengguna resmi. Operator frontend independen menyediakan akses. Kontrak tidak dapat ditingkatkan dan tidak memiliki kunci admin untuk mengubah parameter moneter setelah peluncuran. Hal ini mengurangi kontrol diskresi, namun juga berarti penyebaran yang cacat tidak dapat sekadar diperbaiki secara langsung.

Liquity V1: ETH, LUSD, dan Biaya Sekali Pakai

Liquity V1 diluncurkan pada April 2021. Seorang peminjam menyetor ETH, membuka Trove, dan mencetak LUSD. Tidak ada tingkat bunga berulang atau jadwal pembayaran tetap. Sebagai gantinya, sistem mengenakan biaya algoritmik sekali pakai saat LUSD dipinjam dan saat ditukarkan kembali menjadi ETH.

Trove harus tetap di atas rasio jaminan yang diperlukan. Jika posisi menjadi kurang terjamin, Stability Pool menggunakan LUSD yang disetorkan untuk menghapus utang dan mendistribusikan jaminan yang bersangkutan kepada Penyedia Stability. Mekanisme redistribusi dan pemulihan tambahan melindungi solvabilitas sistem.

LUSD menargetkan satu dolar melalui overcollateralization dan hak menebus LUSD dengan kira-kira satu dolar ETH, dengan biaya dan aturan protokol. Mekanisme peg bukan jaminan harga: LUSD dapat diperdagangkan di atas atau di bawah satu dolar, dan tekanan kolateral atau likuiditas yang parah dapat merugikan pengguna.

V1 tetap beroperasi bagi pengguna yang lebih memilih model jaminan hanya ETH. Staker LQTY menerima bagian proporsional dari biaya peminjaman dan penebusan V1 dalam LUSD dan ETH.

Liquity V2: BOLD dan Tingkat yang Ditentukan Pengguna

Liquity V2 dideploy ulang di Ethereum pada 19 Mei 2025. Peminjam dapat membuat Trove terpisah di cabang ETH, wstETH, dan rETH serta mencetak BOLD. Tidak seperti V1, setiap Trove V2 mengakumulasi bunga secara terus-menerus.

Peminjam memilih tingkat bunga tahunan. Menetapkan tingkat lebih rendah mengurangi biaya tetapi membuat posisi lebih mungkin dipilih untuk penebusan. Menetapkan tingkat lebih tinggi dapat mengurangi risiko tersebut tetapi meningkatkan utang. Peminjam dapat mendelegasikan pengelolaan tingkat kepada manajer yang disetujui atau menggunakan manajer otomatis, yang menambahkan asumsi dan kemungkinan biaya tersendiri.

Membuka Trove atau meningkatkan utang juga menghasilkan biaya peminjaman di muka berdasarkan periode rata-rata bunga sistem. Pengguna harus memperhitungkan biaya itu, bunga berkelanjutan, persyaratan utang minimum, gas, dan kemungkinan biaya penyesuaian tingkat prematur saat membandingkan Liquity dengan pinjaman lain.

Penebusan dan Dukungan Peg

Pemegang BOLD dapat menebus token untuk jaminan melalui protokol. Penebusan diarahkan ke Trove dengan tingkat lebih rendah, menciptakan insentif bagi peminjam untuk menaikkan tingkat ketika posisi mereka menjadi rentan. Mekanisme ini membantu mendukung peg tetapi dapat secara tak terduga mengurangi utang dan eksposur jaminan peminjam.

BOLD didukung oleh jaminan kripto, bukan deposit bank atau aset dunia nyata. BOLD tidak dijamin pemerintah, dan kemampuan penebusan langsung tidak menghilangkan risiko smart contract, oracle, likuidasi, likuiditas, atau risiko utang buruk yang ekstrem.

Stability Pool dan Penghasilan

Setiap cabang jaminan memiliki Stability Pool. BOLD yang disetorkan digunakan untuk melikuidasi Trove yang kurang terjamin, dan penyetor menerima keuntungan jaminan. Mereka juga menerima 75% dari bunga yang dihasilkan oleh peminjam di cabang tersebut, dibayarkan dalam BOLD.

25% sisa dana bunga V2 dialokasikan ke Likuiditas yang Diinsentifkan Protokol (PIL). Oleh karena itu, pengembalian Stability Pool berasal dari pembayaran nyata peminjam dan keuntungan likuidasi, bukan dari emisi LQTY, namun kata “nyata” tidak berarti bebas risiko. Penyetor dapat kehilangan pokok BOLD selama likuidasi dan menerima jaminan yang volatil sebagai gantinya.

Mode Keamanan dan Penutupan Cabang

V2 memantau setiap cabang jaminan secara terpisah. Jika rasio total jaminan cabang turun di bawah level kritis, Mode Keamanan membatasi tindakan yang dapat membuat cabang menjadi kurang sehat. Jika kondisi memburuk di bawah ambang penutupan, cabang menghentikan peminjaman normal dan bergerak menuju penebusan mendesak.

Perlindungan ini mengurangi beberapa risiko kebangkrutan tetapi tidak dapat menjamin dukungan penuh selama keruntuhan jaminan yang cepat, kegagalan oracle, atau kekurangan likuidasi. Dalam kasus ekstrem, sebuah cabang dapat menumpuk utang buruk dan sebagian BOLD menjadi tidak dapat ditebus.

Apa Itu LQTY?

LQTY memiliki pasokan maksimum 100 juta token. Token ini terpisah dari LUSD dan BOLD: memegang LQTY tidak sama dengan memegang stablecoin, dan tidak mewakili ekuitas di Liquity AG.

Di bawah V1, LQTY adalah token penangkap biaya dan insentif, bukan token tata kelola. Di bawah V2, LQTY yang di-stake memperoleh fungsi pemungutan suara terbatas: pemegang mengarahkan anggaran 25% Likuiditas yang Diinsentifkan Protokol (PIL) ke inisiatif yang memenuhi syarat. Mereka tidak dapat mengubah kontrak peminjaman yang tidak dapat diubah atau parameter moneter.

Kekuatan suara tergantung pada jumlah yang di-stake dan usia staking. Tidak ada kunci penguncian wajib, tetapi penarikan menghancurkan kekuatan suara berbobot waktu yang terakumulasi. Pemilih juga dapat menerima insentif pihak ketiga dari inisiatif yang bersaing untuk alokasi. Pembayaran ini dapat meningkatkan hasil sekaligus menimbulkan konflik kepentingan.

Staking V2 mempertahankan partisipasi dalam hadiah biaya LUSD dan ETH V1. Staker tetap harus memahami bahwa pendapatan bervariasi dengan aktivitas peminjaman dan penebusan, sementara dana PIL dialokasikan ke inisiatif likuiditas alih-alih dibayarkan langsung kepada pemilih.

Deploymen Pertama dan Redeploy V2

Sebuah masalah yang memengaruhi Stability Pool ditemukan tak lama setelah peluncuran pertama Liquity V2 pada Februari 2025. Liquity meminta pengguna menutup posisi yang terdampak dan menjadikan penyebaran tersebut sebagai warisan. Tidak ada dana pengguna yang diketahui hilang, namun insiden tersebut menunjukkan bahwa audit dan ketidakberubahan tidak menghilangkan kasus tepi.

Tim memperbaiki kode, menyelenggarakan kontes audit publik selama lima minggu dengan lebih dari 800 peneliti, memerintahkan audit ulang, dan redeploy V2 pada Mei 2025. Pengguna harus memastikan frontend mengarah ke kontrak terkini; posisi atau BOLD dari penyebaran pertama tidak boleh dikacaukan dengan protokol yang telah redeploy.

Mengapa Investor Mempertimbangkan LQTY

• Dua sistem aktif: staking dapat menghubungkan pemegang dengan pendapatan biaya V1 dan pemungutan suara likuiditas V2.
• Desain tidak dapat diubah: sistem peminjaman inti tidak dapat diubah oleh kunci admin atau pemungutan suara tata kelola biasa.
• Alokasi pendapatan V2 yang jelas: bunga peminjam dikodekan 75% ke Stability Pool dan 25% ke PIL.
• Diferensiasi stablecoin: LUSD menggunakan jaminan hanya ETH, sementara BOLD menambahkan jaminan liquid‑staking dan tingkat yang ditetapkan peminjam.
• Pasokan terbatas: LQTY memiliki maksimum 100 juta.
• Ekspansi ekosistem: fork bersahabat berlisensi dan integrasi BOLD lintas rantai dapat memperluas penggunaan.

Risiko Berinvestasi di LQTY

• Risiko smart contract: kontrak yang tidak dapat diubah tidak dapat dipatch jika ditemukan cacat serius.
• Risiko stablecoin: LUSD atau BOLD dapat kehilangan peg, likuiditas, atau dukungan jaminan penuh.
• Risiko jaminan: ETH, wstETH, dan rETH dapat turun, sementara token liquid‑staking menambah risiko depeg, validator, dan protokol.
• Risiko oracle dan likuidasi: harga yang buruk atau kapasitas likuidasi yang tidak cukup dapat menimbulkan kerugian atau utang buruk.
• Risiko frontend: antarmuka independen dapat terkompromi, salah konfigurasi, tidak tersedia, atau berbahaya.
• Risiko tingkat dan penebusan: peminjam V2 dapat ditebus jika tingkat yang dipilih terlalu rendah.
• Konsentrasi pemungutan suara: kekuatan berbobot waktu dan insentif pihak ketiga dapat menguntungkan staker besar yang telah lama ada.
• Risiko pendapatan: aktivitas peminjaman dan penebusan yang lebih rendah mengurangi pengembalian terkait LQTY dan anggaran insentif.

Apa yang Harus Dipantau Investor

Pantau pasokan LUSD dan BOLD, deviasi peg, rasio jaminan per cabang, cakupan Stability Pool, rata-rata tingkat peminjam, penebusan, likuidasi, utang buruk, konsentrasi frontend, dan persentase BOLD yang dideploy di berbagai rantai.

Untuk LQTY, pantau pasokan yang di‑stake, biaya V1, pendapatan PIL, konsentrasi pemilih, alokasi inisiatif, insentif eksternal, likuiditas pertukaran, sisa emisi, dan adopsi oleh fork bersahabat. Alamat kontrak dan label deployment sangat penting karena terdapat beberapa versi Liquity.

Cara Membeli Liquity (LQTY)

Liquity (LQTY) saat ini tersedia untuk dibeli di bursa berikut.

Uphold – Ini adalah salah satu bursa teratas untuk penduduk Amerika Serikat yang menawarkan berbagai macam cryptocurrency. Jerman & Belanda dilarang.

Uphold Disclaimer: Syarat Berlaku. Aset kripto sangat volatil. Modal Anda berisiko. Jangan berinvestasi kecuali Anda siap kehilangan seluruh uang yang diinvestasikan. Ini adalah investasi berisiko tinggi, dan Anda tidak boleh mengharapkan perlindungan jika sesuatu terjadi.

Coinbase – Sebuah bursa publik yang terdaftar di NASDAQ. Coinbase menerima penduduk dari lebih dari 100 negara, termasuk Australia, Kanada, Perancis, Jerman, Belanda, Singapura, Britania Raya, dan Amerika Serikat (kecuali Hawaii).

KuCoin – Bursa ini saat ini menawarkan perdagangan kripto lebih dari 300 token populer lainnya. Sering menjadi yang pertama menawarkan peluang pembelian untuk token baru. Pembatasan dapat berlaku, tergantung lokasi.

Kesimpulan

Liquity tetap unik karena meminimalkan kontrol diskresi, namun ekosistem saat ini tidak lagi dapat digambarkan dengan frasa sederhana “pinjaman ETH tanpa bunga.” V1 terus beroperasi dengan LUSD, sementara V2 menggunakan BOLD, tingkat yang ditetapkan peminjam, banyak cabang jaminan, bunga Stability Pool, dan pemungutan suara LQTY yang terbatas.

Nilai LQTY bergantung pada aktivitas protokol, generasi biaya V1, permintaan likuiditas BOLD, dan pengaruh pemungutan suara PIL. Investor harus memberi bobot yang sama pada manfaat dan biaya ketidakberubahan: aturan yang dapat diprediksi mengurangi risiko tata kelola, namun membuat pemilihan kontrak, audit, desain jaminan, dan riwayat penyebaran menjadi sangat penting.