Berinvestasi di Bancor (BNT) – Semua yang Perlu Anda Ketahui

Bancor (BNT ) adalah salah satu proyek paling awal dalam desain pertukaran terdesentralisasi, namun protokol yang dihadapi investor pada tahun 2026 sangat berbeda dari pembuat pasar otomatis yang dijelaskan dalam panduan investasi lama. Sistem perlindungan likuiditas Bancor v3 tetap terbatas setelah langkah darurat 2022, sementara andalan aktif Bancor DAO adalah Carbon DeFi, protokol perdagangan on-chain untuk limit, rentang, dan order berulang yang dapat disesuaikan.

BNT tetap menjadi token tata kelola dan penangkap nilai di seluruh ekosistem ini. Biaya dari Carbon DeFi dan Arb Fast Lane dapat mengalir melalui lelang Carbon Vortex yang memperoleh dan menghapus BNT dari sirkulasi. Ini menciptakan potensi hubungan antara penggunaan produk dan token, namun defisit cadangan yang belum terselesaikan pada Bancor v3 tetap menjadi risiko material.

Panduan ini menjelaskan produk-produk Bancor saat ini, apa yang berubah setelah 2022, cara kerja Carbon, serta manfaat utama dan risiko yang harus dievaluasi investor pada tahun 2026.

Apa Itu Bancor?

Bancor adalah ekosistem protokol keuangan terdesentralisasi sumber terbuka yang diatur oleh Bancor DAO. Eyal Hertzog, Galia Benartzi, Guy Ben-Artzi, dan Yudi Levi mendirikan proyek ini pada tahun 2016. Penjualan token pada tahun 2017 membantu mempopulerkan kurva ikatan dan likuiditas on-chain otomatis sebelum pertukaran terdesentralisasi modern menjadi umum.

Versi Bancor sebelumnya menggunakan BNT sebagai aset cadangan perantara dan kemudian memperkenalkan deposit satu sisi serta perlindungan kerugian tidak permanen. Fitur-fitur tersebut tidak menggambarkan secara akurat produk pertumbuhan utama Bancor saat ini. Carbon DeFi, yang diluncurkan setelah krisis v3, memungkinkan pengguna individu menentukan strategi perdagangan mereka sendiri tanpa memerlukan pool likuiditas dua sisi konvensional.

Nama Bancor kini mencakup tiga area yang terhubung:

• Carbon DeFi: sebuah protokol perdagangan dan pembentukan pasar on-chain yang dapat diprogram;
• Arb Fast Lane: kontrak dan solver yang menangkap peluang arbitrase; dan
• Legacy Bancor pools: kontrak v2.1 dan v3, aset, serta kewajiban pemulihan cadangan yang belum selesai.

Apa yang Terjadi pada Bancor v3?

Bancor v3 diluncurkan dengan likuiditas satu sisi dan mekanisme yang didanai protokol yang dimaksudkan untuk melindungi depositor dari kerugian tidak permanen. Selama tekanan pasar yang parah pada Juni 2022, penarikan dan penurunan harga token menciptakan defisit antara klaim depositor yang tercatat dan aset di beberapa brankas protokol.

Tanggapan darurat DAO menghentikan deposit baru dan menonaktifkan distribusi BNT yang seharusnya mengkompensasi penyedia likuiditas yang menarik dana. Penarikan tetap memungkinkan secara pro-rata, artinya pengguna dalam pool yang defisit dapat menerima token yang disetorkan lebih sedikit daripada yang dijanjikan oleh mekanisme perlindungan protokol sebelumnya.

Ini bukan sekadar pembatasan historis yang singkat. Diskusi tata kelola Bancor pada tahun 2026 masih merujuk pada defisit BNT/ETH dan lainnya serta memperdebatkan pendekatan pemulihan. Investor tidak boleh menggambarkan perlindungan kerugian tidak permanen v3 sebagai terjamin saat ini, begitu pula angka APY lama yang mirip televisi tidak boleh dianggap sebagai pengembalian yang tersedia.

Carbon DeFi dirancang sebagai protokol terpisah yang biayanya dapat mendukung ekosistem Bancor yang lebih luas tanpa mengulangi model likuiditas yang didanai BNT pada v3. Protokol ini tidak menghapus risiko pool warisan yang masih ada.

Bagaimana Carbon DeFi Bekerja

Carbon adalah protokol perdagangan on-chain yang dibangun dengan smart contract. Alih-alih menyetorkan nilai yang sama ke dalam pool produk konstan bersama, pembuat strategi membuat strategi individu dengan harga dan rentang yang tepat.

Likuiditas Asimetris

Strategi Carbon dapat menggunakan kurva terpisah untuk membeli dan menjual. Seorang pengguna dapat menempatkan stablecoin dalam rentang yang membeli ETH saat harganya turun, menempatkan ETH dalam rentang berbeda yang menjual saat harga naik, atau menggabungkan kedua sisi menjadi strategi berulang “beli murah, jual mahal”.

Dua rentang tidak perlu simetris. Hal ini membuat Carbon lebih mirip sistem order on-chain otomatis daripada penyediaan likuiditas pasif. Hasil yang dieksekusi dapat secara otomatis menjadi inventaris untuk sisi sebaliknya, memungkinkan strategi berulang untuk berkompaun tanpa keeper eksternal.

Setiap strategi diwakili oleh voucher non-fungible yang dapat dipindahkan. Pembuat strategi dapat menjeda, mengedit, menambah dana, menarik inventaris, atau mengubah harga sesuai dengan aturan kontrak protokol dan biaya gas.

Order Limit dan Rentang

Order limit dieksekusi pada harga yang ditentukan atau lebih baik. Order rentang mendistribusikan eksekusi sepanjang interval yang dipilih. Tidak seperti pembuat pasar otomatis tradisional, order Carbon tidak dapat dibatalkan setelah dieksekusi: protokol tidak secara otomatis memperdagangkan kembali aset yang diperoleh kecuali pengguna telah mengkonfigurasi kurva kedua.

Carbon tidak memerlukan oracle harga eksternal untuk memutuskan kapan order harus dieksekusi. Pembuat menyatakan syarat yang dapat diterima di on-chain, dan taker atau solver memperdagangkan melawan syarat tersebut. Ini menghilangkan satu ketergantungan, namun menempatkan risiko penetapan harga pada pengguna. Rentang yang usang atau salah masih dapat menghasilkan hasil ekonomi yang buruk.

Penyebaran

Pada tahun 2026, Carbon Controller inti dan kontrak strategi telah memiliki penyebaran resmi di mainnet pada Ethereum (ETH ), Sei v2 EVM, Celo, COTI, dan TAC. Infrastruktur biaya Carbon Vortex juga muncul di jaringan tambahan. Jangkauan multi-chain dapat menciptakan lebih banyak peluang volume, namun setiap chain, bridge, antarmuka, penyebaran, dan proses tata kelola menambah risiko operasional.

Arb Fast Lane dan Carbon Vortex

Arb Fast Lane adalah solver dan infrastruktur arbitrase Bancor. Ia mencari perbedaan harga di berbagai venue on-chain, dapat menggunakan likuiditas kilat, dan mengarahkan hasil yang berhasil antara insentif pemanggil dan biaya yang dikontrol protokol. Optimisasi Harga Marginal dirancang untuk menghitung ukuran perdagangan yang efisien daripada menggunakan jumlah input tetap.

Carbon DeFi juga mengumpulkan biaya taker ketika trader mengisi strategi. Pendapatan ini dan hasil terpilih dari Arb Fast Lane mengalir ke kontrak Carbon Vortex.

Carbon Vortex menggunakan lelang Dutch publik untuk mengkonsolidasikan banyak token biaya. Lelang dimulai dengan harga tinggi dan menurun hingga seorang peserta menerimanya. Di Ethereum, sistem dapat mengonversi aset menjadi ETH dan kemudian menukar ETH untuk BNT. BNT yang diperoleh dikirim ke kontrak token, secara efektif menghapusnya dari pasokan yang beredar.

Ini merupakan sink token yang nyata, namun dampaknya bergantung pada volume perdagangan, keuntungan arbitrase, tarif biaya, pelaksanaan lelang, likuiditas BNT, dan kebijakan DAO. Aliran biaya kecil tidak dapat menyeimbangkan permintaan lemah atau liabilitas warisan secara mandiri.

Untuk Apa BNT Digunakan?

BNT adalah token ERC-20 di Ethereum. Peran-perannya saat ini meliputi:

• Governance: BNT dapat dipertaruhkan dalam sistem tata kelola warisan untuk menerima hak suara vBNT.
• Fee conversion: Lelang Carbon Vortex dapat menggunakan biaya protokol untuk memperoleh dan menghapus BNT.
• Legacy liquidity: BNT tetap tertanam dalam akuntansi pool Bancor v2.1 dan v3, likuiditas milik protokol, surplus, dan defisit.
• Trading asset: Strategi Carbon dan aplikasi terdesentralisasi lainnya dapat memperdagangkan BNT seperti token ERC-20 lain yang didukung.

BNT tidak memiliki pasokan maksimum tetap yang sederhana. Kontrak Bancor secara historis menggunakan pencetakan dan pembakaran untuk mendukung likuiditas protokol serta mekanisme perlindungan. Langkah darurat menghentikan distribusi kompensasi defisit pada 2022, sementara aliran biaya Carbon yang lebih baru dimaksudkan untuk menciptakan tekanan beli-dan-bakar. Investor harus melacak total pasokan, BNT yang dipegang oleh kontrak protokol, pembakaran, keputusan treasury, dan sisa defisit v3 daripada bergantung pada snapshot pasokan beredar lama.

Manfaat Potensial Berinvestasi di Bancor

• Sejarah operasi panjang: Bancor telah berkontribusi pada riset dasar pembuat pasar otomatis dan kurva ikatan sejak 2016.
• Desain perdagangan yang berbeda: Carbon memberikan pengguna strategi yang dapat disesuaikan, asimetris, dan berulang yang tidak tersedia di banyak AMM dasar.
• Otomatisasi on-chain: Strategi dieksekusi berdasarkan ketentuan yang ditentukan pengguna tanpa pertukaran kustodian atau keeper eksternal.
• Ketergantungan oracle berkurang: Pembuat memilih harga mereka sendiri alih-alih bergantung pada oracle protokol untuk eksekusi order.
• Produk multi-chain: Carbon telah meluas melampaui Ethereum ke beberapa jaringan kompatibel EVM.
• Penangkapan nilai eksplisit: Biaya Carbon dan Fast Lane dapat dilelang menjadi BNT dan dihapus dari sirkulasi.

Risiko yang Perlu Dipertimbangkan

• Defisit warisan yang belum terselesaikan: Beberapa klaim pool Bancor v3 tetap kurang terjamin, dan diskusi tata kelola 2026 menunjukkan pemulihan belum selesai.
• Kerusakan kepercayaan: Penangguhan mekanisme perlindungan kerugian tidak permanen yang dijanjikan melemahkan kepercayaan pada desain ekonomi dan tata kelola Bancor.
• Risiko adopsi rendah: Carbon bersaing dengan Uniswap (UNI ), CoW Swap, 1inch, agregator, sistem niat, buku order, dan DEX native chain.
• Risiko strategi: Pengguna dapat menetapkan rentang yang usang, salah, atau terlalu lebar dan menerima eksekusi buruk meskipun kontrak berfungsi dengan baik.
• Risiko smart contract: Carbon Controllers, voucher, lelang Vortex, Fast Lane, proxy, dan peningkatan yang dikontrol tata kelola menciptakan permukaan serangan.
• Risiko MEV dan solver: Harga yang ditetapkan mengurangi eksposur sandwich namun tidak menghilangkan kebocoran informasi, kompetisi, transaksi gagal, atau seleksi merugikan.
• Risiko multi-chain: Jaringan kecil dapat memiliki likuiditas dangkal, infrastruktur lemah, sequencer tidak stabil, atau ketergantungan bridge.
• Konsentrasi tata kelola: Kekuatan suara vBNT dapat terkonsentrasi, dan pemegang token dapat mengubah alokasi biaya atau parameter protokol.
• Skala biaya lemah: Desain beli-dan-bakar hanya penting jika produk menghasilkan biaya yang signifikan dan berulang.

Cara Membeli Bancor (BNT)

Bancor (BNT) tersedia di pertukaran berikut:

Uphold – Ini adalah salah satu pertukaran teratas untuk penduduk Amerika Serikat yang menawarkan berbagai macam cryptocurrency. Jerman dan Belanda dilarang.

Uphold Penafian: Syarat berlaku. Aset kripto sangat volatil. Modal Anda berisiko. Jangan berinvestasi kecuali Anda siap kehilangan semua uang yang diinvestasikan. Ini adalah investasi berisiko tinggi, dan Anda tidak boleh mengharapkan perlindungan jika sesuatu terjadi.

Coinbase – Sebuah pertukaran publik yang terdaftar di Nasdaq. Coinbase menerima penduduk dari 100+ negara, termasuk Australia, Kanada, Prancis, Jerman, Belanda, Singapura, Britania Raya, dan Amerika Serikat (kecuali Hawaii).

Kraken – Didirikan pada 2011, Kraken menawarkan akses perdagangan di lebih dari 190 negara, termasuk Australia, Kanada, Eropa, dan Amerika Serikat (kecuali Maine dan New York).

Kraken Penafian: Bukan saran investasi. Perdagangan kripto melibatkan risiko kerugian. Payward European Solutions Limited yang beroperasi sebagai Kraken diotorisasi oleh Bank Sentral Irlandia.

Apakah Bancor (BNT) Investasi yang Baik?

Kasus investasi aktif Bancor kini adalah Carbon DeFi dan Arb Fast Lane, bukan janji lama likuiditas satu sisi tanpa risiko. Kurva yang dapat disesuaikan dan strategi berulang Carbon secara teknis berbeda, dan Carbon Vortex memberikan BNT mekanisme pembakaran berbasis biaya yang dapat dipahami.

Penyeimbangnya adalah defisit yang terus berlanjut pada Bancor v3. Sebuah proyek dapat membangun produk baru yang berguna sekaligus membawa liabilitas ekonomi dan reputasi dari produk lama. Investor potensial harus memantau volume perdagangan Carbon, strategi aktif, biaya taker dan Fast Lane, BNT yang diperoleh dan dibakar, likuiditas di seluruh penyebaran, insiden smart contract, keputusan treasury DAO, serta kemajuan yang diaudit pada setiap defisit pool warisan.

BNT menawarkan eksposur pada infrastruktur perdagangan on-chain yang inovatif, namun adopsi yang lemah, risiko tata kelola, kompleksitas smart contract, dan kewajiban v3 yang belum terselesaikan menjadikannya investasi yang sangat spekulatif.