Mengapa Penebusan In-Kind pada ETF Crypto Penting

Minggu ini, Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat memutuskan untuk menunda keputusan terkait izin penebusan in-kind pada berbagai ETF crypto (Exchange Traded Funds). Langkah ini telah menimbulkan gelombang di pasar crypto dan memicu perdebatan di kedua sisi diskusi. Berikut yang perlu Anda ketahui tentang penebusan in-kind dan mengapa hal itu penting.

Penebusan In-Kind

Istilah ‘in-kind’ mengacu pada kemampuan melakukan pembayaran kembali dengan aset lain selain mata uang fiat. Praktik penebusan in-kind populer di antara ETF tradisional. Namun, penundaan ini terkait dengan ETF crypto. Dalam hal ini, penebusan akan memungkinkan penerbit ETF membayar kembali investor dengan Bitcoin atau Ether.

Mengapa Penebusan In-Kind Penting untuk ETF Crypto

Cara ETF dibayar kembali lebih penting daripada yang Anda kira. Pertama, hal ini memiliki implikasi pajak penting tergantung pada tempat tinggal Anda. Selain itu, penebusan in-kind terbukti secara langsung memengaruhi perdagangan di pasar sekunder. Oleh karena itu, ada yang melihat penebusan in-kind sebagai evolusi logis dari ETF crypto, berargumen bahwa inovasi diperlukan untuk tetap kompetitif. Berikut beberapa pro dan kontra penebusan in-kind.

Keuntungan

Salah satu manfaat utama penebusan in-kind adalah memberikan investor cara untuk menunda pajak capital gain. Dengan menebus aset mereka secara in-kind dibandingkan likuidasi langsung, investor dapat menunda pajak tersebut selama bertahun‑tahun, memungkinkan mereka menginvestasikan kembali ke ETF lain menggunakan dana pra-pajak.
Manfaat lain adalah spread yang lebih ketat terhadap NAV (nilai aset bersih) untuk aset. Beberapa analis berpendapat bahwa strategi ini dapat meningkatkan kinerja jangka panjang ETF, bersama dengan pelacakan yang lebih baik dan biaya penebusan yang lebih rendah. Manfaat penting lainnya adalah keputusan ini akan membuka pintu bagi manajer aset untuk menawarkan lebih banyak produk crypto kepada klien mereka.

Kerugian

Ada beberapa kelemahan penebusan in-kind. Pertama, strategi ini dapat menyebabkan penurunan NAV ketika pembayaran in-kind mencakup aset yang mengalami kerugian. Skenario ini juga dapat mengurangi volume perdagangan di pasar primer maupun sekunder.
Selain itu, penebusan in-kind hanya menunda pembayaran pajak capital gain Anda. Setiap keuntungan yang Anda peroleh tetap akan dikenakan pajak pada tanggal berikutnya. Setelah Anda menerima penebusan in-kind, Anda mungkin masih ingin mengonversinya menjadi uang tunai. Akibatnya, Anda akan memiliki langkah tambahan dan biaya untuk melikuidasi pembayaran tersebut.

Penundaan SEC

Dengan menyebutkan kebutuhan untuk meninjau isu ini lebih mendalam, dan tetap konsisten dengan tradisinya menunda keputusan crypto, SEC mengumumkan bahwa mereka akan memperpanjang batas waktu keputusan terkait aturan penebusan ETF online. Secara khusus, kelompok tersebut memperpanjang batas waktu hingga 26 Agustus untuk permintaan penebusan in-kind BlackRock’s (BLK ). Selama penundaan ini, regulator akan meninjau kemungkinan dampak persetujuan atau penolakan terhadap pasar.

Siapa yang Akan Terpengaruh oleh Keputusan Ini?

Ada banyak pihak yang akan langsung terpengaruh oleh keputusan ini. Pertama, investor crypto akan banyak memperoleh manfaat dari persetujuan. Banyak yang lebih suka dibayar dalam Bitcoin, karena aset tersebut terus meningkat nilainya.  Dalam hal penerbit ETF, ada daftar panjang perusahaan yang langsung terpengaruh oleh penundaan ini. Secara khusus, keputusan ini terkait permintaan BlackRock untuk mengizinkan penebusan in-kind pada iShares Ethereum Trust (ETHA) mereka.
Namun, WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments, dan VanEck semuanya telah mengajukan permohonan persetujuan penciptaan dan penebusan in-kind untuk ETF crypto mereka. Akibatnya, penundaan ini menahan seluruh pasar crypto.  Perlu dicatat, BlackRock mengajukan amandemen pada 1 Juli, yang dirancang agar regulator hanya fokus pada persetujuan penebusan in-kind mereka.

Manajer Aset

Banyak manajer aset ingin mendapatkan persetujuan penebusan in-kind. Mereka melihat fitur ini sebagai cara untuk menarik lebih banyak perhatian pada penawaran ETF crypto mereka. Secara khusus, investor institusional juga dapat menemukan opsi ini lebih menarik, yang akan meningkatkan likuiditas di pasar.

Mengapa Mereka Peduli?

Ada banyak alasan mengapa keputusan ini penting bagi setiap investor atau pedagang crypto. Pertama, pasar crypto masih berada pada tahap pembentukan. Oleh karena itu, regulasi perlu disusun sedemikian rupa yang mendukung inovasi dan membantu memastikan sektor blockchain lokal menjadi pemimpin dalam ekonomi digital masa depan.
Investor institusional melihat ETF sebagai cara yang bagus untuk memberikan eksposur ke pasar crypto tanpa harus memegang aset tersebut secara langsung. Keputusan positif untuk penebusan in-kind akan menambah transparansi pasar blockchain AS dan membantu menetapkan kecepatan inovasi di masa depan.

Bukan Kali Pertama SEC Menunda Keputusan Terkait Crypto

Penundaan ini sama sekali bukan pertama kalinya SEC tertangkap menunda urusan terkait crypto. Kelompok regulator ini telah menghadapi banyak tuduhan bias terhadap layanan dan aset crypto di masa lalu. Secara terkenal, regulator tersebut selalu lambat dalam setiap persetujuan crypto, termasuk memakan waktu bertahun‑tahun untuk mengizinkan keberadaan ETF crypto.
Bulan ini perilaku tersebut kembali terlihat ketika SEC menunda Grayscale Digital Large Cap ETF yang sudah disetujui. Menurut laporan, kantor internal memilih untuk menghentikan persetujuan guna melakukan tinjauan lebih lanjut. Langkah ini menyebabkan pengacara Grayscale campur tangan, dengan menyebut adanya penyimpangan dari norma regulasi.

Batas Waktu Akhir untuk Penebusan In-Kind

Saat ini, SEC berada dalam posisi sulit dalam memutuskan apakah akan menyetujui penebusan in-kind atau tidak. Batas dasar tetap 45 hari. Namun, mengingat rekam jejak kelompok tersebut, Anda mungkin melihat mereka memperpanjang keputusan hingga 90 hari penuh yang diizinkan.
Mengenai kelayakan penebusan in-kind, tampaknya akan mendapatkan persetujuan pada akhirnya. Komisaris SEC Hester Peirce dikutip mengatakan bahwa aset digital akan “datang pada suatu saat.” Mengingat momentum pro-crypto di kantor, saat itu bisa jadi sekarang.

Dukungan Crypto yang Semakin Besar dari SEC: Perubahan Kebijakan?

Baru-baru ini, terjadi pergeseran di SEC menuju sikap pro-crypto. Pergeseran ini dapat dikaitkan dengan beberapa faktor, termasuk keputusan Presiden Trump untuk menjadi pendukung crypto. Banyak yang percaya bahwa penunjukan Ketua SEC Paul Atkins bulan ini melambangkan pergeseran menuju SEC yang pro-crypto.
Dalam wawancara, kepala SEC menyatakan bahwa ia akan fokus pada mendorong inovasi dan bekerja untuk menciptakan legislasi yang transparan guna memastikan AS tetap menjadi pemimpin dalam aset blockchain. Perspektif baru ini disambut baik oleh komunitas crypto, yang percaya mereka telah diperlakukan tidak adil selama beberapa tahun terakhir.

Masa Depan Keuangan Digital: Penebusan In-Kind Dijelaskan

Ketika Anda melihat gambaran besarnya, mudah untuk melihat SEC lambat dalam menyetujui penebusan in-kind. Namun, tidak seperti upaya sebelumnya, pasar kini jauh lebih matang, dan cryptocurrency serta aset digital mendapat dukungan kuat dari sektor institusional dan pemerintah. Semua faktor ini seharusnya membantu mendorong SEC membuat keputusan yang mendukung penebusan in-kind lebih cepat daripada nanti. Untuk saat ini, pasar menunggu.

Tetap Terbaru dengan Semua Berita Crypto Di Sini.