FCA Merampungkan Rezim Regulasi Pertama di Inggris untuk Penyedia Pemeringkat ESG

Financial Conduct Authority (FCA) Inggris menerbitkan aturan final pada 3 November 2026 yang untuk pertama kalinya memasukkan penyedia pemeringkat lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) ke dalam regulasi Inggris. Perusahaan yang tercakup wajib memperoleh otorisasi FCA dan izin terkait mulai 29 Juni 2028, setelah proses pengajuan berbasis pendapatan dibuka pada 2027.

Pemeringkatan ESG menilai perusahaan, entitas lain, aset, atau produk keuangan berdasarkan kriteria lingkungan, sosial, dan tata kelola. Manajer aset, pemberi pinjaman, administrator tolok ukur, dan pihak lain menggunakannya untuk membantu menentukan alokasi modal dan mengelola risiko. Namun, pengguna dapat kesulitan memahami cara pemeringkatan dihasilkan, membandingkan berbagai produk, atau menilai potensi benturan kepentingan. Kerangka baru ini dirancang untuk meningkatkan transparansi, keandalan, dan keterbandingan di pasar informasi tersebut.

Laura Dawes, direktur bidang perizinan dan keuangan berkelanjutan di FCA, mengatakan, “Informasi tepercaya sangat penting bagi pasar yang berfungsi dengan baik.” Persyaratan ini mencakup transparansi, tata kelola, sistem dan pengendalian, benturan kepentingan, serta keterlibatan dengan pengguna dan entitas yang diperingkat.

Pengungkapan Tanpa Menetapkan Metodologi

Pernyataan kebijakan final menetapkan kerangka transparansi berjenjang. Pengungkapan kepada publik mencakup metodologi, tujuan, cakupan, pendekatan terhadap data, dan keterbatasan. Pengguna langsung menerima informasi tambahan mengenai produk dan tingkat pemeringkatan, sementara entitas yang diperingkat dapat meminta pengungkapan terperinci. Semua pengungkapan harus mudah diakses, disajikan dengan jelas, akurat, adil, dan tidak menyesatkan.

Penyedia tidak diwajibkan mengungkapkan bobot metodologi atau data pelatihan secara terperinci, dan dapat mengandalkan pengecualian rahasia dagang jika persyaratannya terpenuhi. Dengan demikian, rezim ini berupaya membuat pemeringkatan lebih mudah dipahami tanpa mewajibkan semua masukan eksklusif untuk dipublikasikan.

Aturan tata kelola mensyaratkan akuntabilitas yang jelas di Inggris, tetapi tidak mewajibkan setiap fungsi pemeringkatan atau seluruh personel senior berada di Inggris. Pengalihdayaan tetap diperbolehkan, sementara perusahaan yang telah mendapat otorisasi tetap bertanggung jawab atas pemeringkatan yang diberikannya di Inggris. Penyedia wajib mengidentifikasi, mencegah, dan mengelola benturan kepentingan. Pengungkapan kepada publik hanya menjadi pilihan terakhir jika risiko material terhadap integritas atau independensi pemeringkatan masih ada.

Entitas yang diperingkat harus menerima pemberitahuan setidaknya dua hari kerja sebelum pemeringkatan baru pertama kali tersedia. Mereka dapat meminta data yang mendasari suatu pemeringkatan dan mengajukan koreksi faktual, tetapi penyedia tidak wajib menunggu masukan sebelum memublikasikannya. Penyedia juga akan digolongkan sebagai perusahaan inti berdasarkan Senior Managers and Certification Regime, yang mencakup persetujuan bagi manajer senior, aturan perilaku, serta persyaratan kelayakan dan kepatutan.

Pendapatan Menentukan Periode Pengajuan

Panduan otorisasi FCA membagi pengajuan berdasarkan proyeksi pendapatan di Inggris dari kegiatan pemeringkatan ESG selama 12 bulan setelah pengajuan. Penyedia yang memperkirakan pendapatan sebesar £500.000 atau lebih wajib mengajukan permohonan antara 24 Juni dan 29 Juli 2027. Penyedia yang pendapatannya di bawah jumlah tersebut wajib mengajukan permohonan antara 30 Juli dan 31 Agustus 2027. Selama masa pengajuan, biaya permohonan saat ini adalah £2.820 untuk yang berada di bawah ambang batas dan £11.260 untuk yang mencapai atau melampauinya.

FCA menaikkan ambang pendapatan dari £250.000 yang semula diusulkan setelah responden memperingatkan bahwa batas yang lebih rendah akan menggolongkan terlalu banyak penyedia sebagai perusahaan besar. Ambang yang lebih tinggi dimaksudkan agar biaya pengajuan tetap proporsional, sekaligus menyeimbangkan hambatan masuk dengan biaya pemrosesan permohonan.

Tidak mengajukan permohonan dalam periode yang ditentukan akan membawa konsekuensi serius. Perusahaan yang tidak mengajukan permohonan tepat waktu, menarik permohonan, atau ditolak tidak dapat menerima bisnis baru saat rezim mulai berlaku dan harus menghentikan kegiatannya secara bertahap. Pemohon yang mengajukan tepat waktu dan masih menunggu keputusan dapat terus beroperasi, termasuk menerima bisnis baru, sampai permohonan mereka diputuskan. Menjalankan kegiatan yang tercakup tanpa otorisasi yang diwajibkan setelah rezim berlaku akan melanggar larangan umum berdasarkan Financial Services and Markets Act 2000 dan merupakan tindak pidana.

Perubahan Setelah Konsultasi dan Pertanyaan Cakupan yang Masih Terbuka

FCA menerima 90 tanggapan konsultasi dan mempertahankan sebagian besar usulannya. Di antara perubahan yang dilakukan, pengungkapan terperinci kepada entitas yang diperingkat akan tersedia berdasarkan permintaan, bukan diberikan secara otomatis. Selain itu, pencatatan harus menjelaskan dan membuktikan bagaimana suatu pemeringkatan dihasilkan, bukan memungkinkan pemeringkatan itu direproduksi. Pengguna langsung harus menerima pemberitahuan terlebih dahulu tentang perubahan metodologi yang material, tetapi kewajiban tersebut tidak berlaku bagi entitas yang diperingkat. Perubahan ini menanggapi persoalan operasional sekaligus mempertahankan persyaratan dasar kerangka tersebut.

Rezim ini tidak menetapkan persyaratan kehati-hatian khusus, dan Consumer Duty, kewenangan Financial Ombudsman, serta cakupan Financial Services Compensation Scheme tidak akan berlaku untuk kegiatan pemeringkatan ESG. Pemeringkatan yang dihasilkan dalam pelaksanaan kegiatan lain yang diatur umumnya dikecualikan, kecuali jika ditawarkan sebagai produk atau layanan tersendiri. FCA akan melakukan peninjauan terarah berbasis dokumen secara terpisah terhadap pemeringkatan ESG eksklusif yang digunakan dalam pemasaran dana, lalu mempertimbangkan langkah selanjutnya.

Dengan demikian, rezim final ini mengatur cara rating ESG disusun, dikelola, dan dikomunikasikan, bukan kesimpulan tentang keberlanjutan yang dihasilkan. Penyedia memiliki jalur yang jelas untuk memperoleh izin, sementara tinjauan terpisah atas pemasaran dana belum memastikan apakah standar tambahan akan diberlakukan bagi rating yang menjadi bagian dari aktivitas yang sudah diatur.