Curaleaf Lolos Peninjauan Persaingan Usaha untuk Penawaran Akuisisi Aurora Cannabis

Curaleaf Holdings mengumumkan pada 10 November 2026 bahwa perusahaan telah menyelesaikan seluruh peninjauan hukum persaingan usaha yang diwajibkan untuk rencana akuisisi Aurora Cannabis (ACB ) setelah memperoleh persetujuan di Jerman dan Kanada. Penawaran Curaleaf yang telah ditingkatkan untuk seluruh saham biasa Aurora yang masih beredar dijadwalkan berakhir pada 4 Desember 2026, kecuali ditarik atau diubah. Sementara itu, transaksi Organigram yang menjadi penawaran tandingan masih memerlukan persetujuan pemegang saham, pengadilan, dan regulator.

Jerman dan Kanada merupakan satu-satunya yurisdiksi yang mewajibkan Curaleaf memperoleh persetujuan terkait hukum persaingan usaha. Ketiga keputusan yang mendasari persetujuan tersebut terbit sebelum pengumuman pada 10 November dan mencakup entitas operasional Aurora di Jerman serta rencana akuisisi Curaleaf atas hingga seluruh saham Aurora yang masih beredar.

Tiga Keputusan Menuntaskan Proses Peninjauan

Pada 20 Oktober 2026, Kementerian Federal Urusan Ekonomi dan Energi Jerman menyetujui rencana akuisisi Curaleaf Holdings atas 100% hak suara di Aurora Europe GmbH, Aurora Deutschland GmbH, dan Aurora Produktions GmbH.

Pada 2 November 2026, Biro Persaingan Kanada menyusul dengan menerbitkan surat yang menyatakan tidak akan mengambil tindakan. Surat itu menegaskan bahwa Komisioner Persaingan Interim telah menyelesaikan peninjauannya dan, pada saat itu, tidak bermaksud mengajukan permohonan perintah berdasarkan Pasal 92 Undang-Undang Persaingan Kanada terkait rencana akuisisi Curaleaf atas hingga seluruh saham biasa Aurora yang telah diterbitkan dan masih beredar.

Kantor Kartel Federal Jerman kemudian mengonfirmasi pada 3 November 2026 bahwa rencana akuisisi tersebut tidak memenuhi syarat untuk dilarang berdasarkan hukum persaingan usaha Jerman dan dapat dilaksanakan. Secara keseluruhan, ketiga keputusan itu menuntaskan proses peninjauan hukum persaingan usaha yang diwajibkan bagi Curaleaf, tetapi tidak menghapus persyaratan lain dalam penawaran tersebut.

Proposal Curaleaf saat ini adalah penawaran dengan premi yang telah ditingkatkan, tertanggal 6 Oktober 2026. Perusahaan berpendapat bahwa penyelesaian peninjauan yang diwajibkan memberikan kepastian lebih besar bahwa transaksi akan rampung dan mendukung proses penyelesaian yang lebih cepat dibandingkan proposal Organigram, dengan syarat seluruh ketentuan penawaran Curaleaf yang masih berlaku telah dipenuhi atau dikesampingkan.

Organigram Global (OGI ) dan Aurora mengumumkan perjanjian pengaturan mereka pada 3 November 2026. Organigram akan mengakuisisi seluruh saham Aurora yang telah diterbitkan dan masih beredar dengan harga C$7,80 per saham, sehingga nilai Aurora mencapai sekitar C$561 juta berdasarkan nilai ekuitas terdilusi penuh. Pemegang saham Aurora dapat memilih pembayaran tunai, saham Organigram, atau kombinasi keduanya, dengan jumlah yang diterima disesuaikan secara proporsional jika diperlukan. Ketentuan yang diumumkan mencakup premi yang dinyatakan sebesar 21% terhadap nilai tersirat dari penawaran Curaleaf yang telah diubah per 2 November, yang dihitung menggunakan harga rata-rata tertimbang volume Curaleaf selama 20 hari dan asumsi nilai tukar USD/CAD sebesar 1,4115. Dewan direksi Aurora dengan suara bulat tetap merekomendasikan penolakan atas penawaran Curaleaf dan dukungan terhadap transaksi Organigram.

Pengaturan Organigram mensyaratkan persetujuan sedikitnya dua pertiga dari suara yang diberikan oleh pemegang saham Aurora, serta persetujuan mayoritas sederhana secara terpisah dengan mengecualikan pemegang saham tertentu. Penerbitan saham Organigram juga memerlukan persetujuan mayoritas sederhana dari pemegang saham perusahaan tersebut, dengan mengecualikan suara yang dimiliki British American Tobacco, selain persetujuan regulator dan Mahkamah Agung British Columbia. Kedua perusahaan memperkirakan rapat pemegang saham akan berlangsung pada Desember 2026 dan transaksi akan rampung pada Januari 2027, dengan tunduk pada pemenuhan seluruh persyaratan tersebut.

Persetujuan tersebut memberi Curaleaf keunggulan konkret dalam pelaksanaan transaksi, tetapi tidak menyelesaikan perbedaan klaim valuasi maupun persyaratan yang masih berlaku untuk masing-masing proposal.