Lonjakan Bull Bitcoin Mencapai $111K: Dapatkah Altcoin Mengimbangi?

“Jual di bulan Mei, pergi jauh” tidak berhasil untuk kripto kali ini. Ungkapan yang dipinjam dari keuangan tradisional (TradFi) di mana saham seringkali berkinerja buruk antara Mei dan Oktober, kini juga muncul di kripto, namun hasilnya beragam di kedua dunia. Pasar musim panas dapat bergerak ke arah mana saja.

Pasar kripto dapat mengalami penurunan tajam, seperti yang terjadi pada 2022, 2021, dan 2018, atau dapat memulai reli berbulan-bulan, seperti pada 2017. Mei kali ini berwarna hijau.

Sejauh ini, Bitcoin (BTC ) telah naik 17.4% bulan ini, setelah kenaikan 14.08% pada April. Lebih penting lagi, ia mencapai rekor tertinggi baru (ATH) di $111,814. 

Setelah menembus ATH Januari sebesar $109K pada hari Kamis, kripto dengan kapitalisasi pasar $2.2 triliun ini kini perlahan mencetak angka baru dengan langit cerah untuk reli harga. Pada saat penulisan, BTC/USD diperdagangkan sekitar $109,000, turun 2.3% dari ATH yang tercapai pada 22 Mei.

“Pecahan berkelanjutan di atas $110,000 diperlukan untuk memicu kenaikan selanjutnya menuju $125,000,” kata Tony Sycamore, analis pasar di IG, dalam sebuah catatan, yang juga mencatat bahwa ATH baru menunjukkan bahwa penurunan Bitcoin sebesar 31% dari puncak Januari ke titik terendah April, adalah “koreksi dalam pasar bull.”

Pergerakan Bitcoin yang lebih lambat dari biasanya namun pasti menuju puncak kini mulai menarik trader leverage juga dengan open interest (OI), jumlah kontrak yang beredar, melonjak melewati $78 miliar, naik dari $69.5 miliar pada 22 Jan, menurut CoinGlass.

Pemimpin OI ini adalah CME dengan 18.2 bln, diikuti Binance dengan $13 billion. Tempat ketiga dipegang Bybit dengan $7.85 bln dalam OI.

Di pasar opsi, sementara itu, trader membangun posisi Bitcoin yang dramatis. Call $110,000, $120,000, dan $300,000, yang berakhir pada akhir Juni, mencatat OI terbanyak di bursa derivatif Deribit.

Reli Bitcoin sebenarnya melibatkan partisipasi luas, dengan $13.86 billion notional open interest yang beredar untuk spot Bitcoin ETF BlackRock (IBIT). Pasar opsi, di atas IBIT, diluncurkan akhir tahun lalu dan menjadi salah satu yang paling aktif diperdagangkan, menunjukkan antusiasme kuat terhadap BTC.

Klik di sini untuk mempelajari semua tentang berinvestasi di Bitcoin (BTC).

Gelombang Berita Positif Menggerakkan Bitcoin

Baru bulan lalu, Bitcoin turun di bawah $75,000 dan sejak itu mengalami kenaikan lebih dari 48% dalam nilainya. Raja kripto ini juga naik sekitar 595% dari level terendah pasar bear 2022 sekitar $15,850 dan 61% di atas puncak pasar bull 2021.

Dengan pemulihan terbaru ini dan ATH baru, kinerja pasar Bitcoin pada Q2 kini hijau 33.9%, naik dari penurunan 11.82% pada Q1 2025.

Momentum pasar yang solid ini membuat trader dan investor semakin bullish terhadap kinerja Bitcoin dalam beberapa minggu dan bulan mendatang, di tengah kejelasan regulasi dan dukungan dari pemerintahan Donald Trump.

“Amerika Serikat MENDOMINASI dalam Crypto, Bitcoin, dll., dan kami akan mempertahankannya!” tulis Presiden Trump di Truth Social pada hari Kamis saat nilai cryptocurrency terbesar melonjak ke level tertinggi baru.

Dari sudut pandang regulasi, minggu ini, sebuah RUU stablecoin penting maju ke tahap berikutnya setelah melewati pemungutan suara prosedural utama di Senat. Menurut co-sponsor Sen. Kirsten Gillibrand, RUU tersebut “akan memberikan kejelasan regulasi bagi industri penting ini, menjaga inovasi tetap di dalam negeri, menambah perlindungan konsumen yang kuat, dan menegaskan kembali dominasi dolar AS.”

Dalam berita besar lainnya, Dewan Perwakilan Rakyat Texas mengesahkan RUU (SB 21) yang akan membuat cadangan Bitcoin strategis untuk negara bagian tersebut, mirip dengan yang dibuat oleh perintah eksekutif Presiden Trump.

“Sudah menjadi rumah bagi penambangan kripto, pada sesi legislatif ini, Texas harus menjadi ibu kota kripto. Gubernur Abbott menantikan untuk meninjau proposal ini.”

– Andrew Mahaleris, juru bicara gubernur, mengatakan dalam sebuah pernyataan

Namun, sebelum RUU dapat disahkan, harus terlebih dahulu masuk ke konferensi. Menurut Lee Bratcher dari Texas Blockchain Council, RUU tersebut diperkirakan akan melewati konferensi dengan mudah.

Di tengah situasi ini, Komisaris CFTC yang akan keluar, Summer Mersinger, juga membagikan potensi produk futures perpetual kripto untuk segera disetujui di AS.

“Saya pikir produk tersebut dapat masuk pasar sekarang, dan kami melihat beberapa aplikasi, dan saya percaya kami akan memiliki beberapa produk tersebut diperdagangkan secara langsung sangat segera,” katanya dalam wawancara dengan Bloomberg TV. Ia menambahkan bahwa produk-produk ini “akan sangat bermanfaat bagi industri [kripto] secara luas dan bagi ekonomi kami di Amerika Serikat.”

Selain regulasi yang ramah kripto yang mengangkat pasar Bitcoin, kondisi makro juga diyakini berperan dalam semua ini. Ini mencakup likuiditas yang meningkat, ketidakpastian geopolitik yang kembali, Moody’s (MCO ) menurunkan peringkat utang berdaulat AS, Trump mengurangi perang dagang globalnya, terutama meredakan ketegangan perdagangan antara AS dan China, serta melemahnya dolar AS.

Faktor makro ini membantu membuat Bitcoin menarik, menyoroti proposisi penyimpanan nilai. Hal ini dapat dilihat dari divergensi Bitcoin dari saham, yang biasanya berkorelasi dengan pasar ekuitas.

Selain semua perkembangan ini, ada alasan utama mengapa harga Bitcoin menikmati momentum kuat, yaitu banyak pembeli. Pembeli ini bukan ritel, melainkan institusi.

Seperti yang dicatat James Butterfill, kepala riset untuk manajer aset yang berfokus pada kripto CoinShares (CSHR ), pergerakan Bitcoin telah “didorong oleh kombinasi momentum positif, optimisme yang meningkat seputar regulasi kripto AS, dan minat berkelanjutan dari pembeli institusional.”

Kelaparan Institusional Bertemu Kelangkaan Bitcoin untuk Mendorong Kenaikan Harga

Pada bulan Mei, 12 ETF Spot Bitcoin AS menarik aliran masuk yang terus-menerus dan kuat, dengan investor menanamkan total $5.3 billion sejauh ini bulan ini. Hanya ada dua aliran keluar sejauh ini, total hanya $142 million.

Aliran masuk ini datang setelah April yang sulit, dimana paruh pertama didominasi oleh aliran keluar. Namun, tujuh hari terakhir April mencatat aliran masuk signifikan. Pembelian pada penurunan ini berlanjut ke Mei, yang kini membawa kita ke harga Bitcoin tertinggi baru.

Di antara penerbit ETF, BlackRock (BLK )(IBIT) terus memimpin, dengan Fidelity (FBTC) berada di posisi kedua. Kedua ini sebenarnya menerima sebagian besar, bahkan mungkin semua, aliran masuk.

Dengan aliran masuk bersih kumulatif $47.55 billion, IBIT menempati peringkat pertama, dengan $72.69 billion aset bersih. Selanjutnya Fidelity, dengan $11.88 billion aliran masuk bersih dan $22.38 billion aset bersih.

Sementara Ark (ARKB) dan Bitwise (BITB) berhasil mencatat beberapa aliran masuk, penerbit lain jarang melakukannya, jika pernah. Hal ini terlihat dari AUM mereka, dengan lima penerbit terbawah; BRRR, BTCO, EZBC, BTCW, dan DeFi, jauh dari menembus angka satu miliar dolar.

Secara total, ETF Spot Bitcoin telah melihat aliran masuk bersih kumulatif $44.31 billion sejak pertama kali diperdagangkan pada awal Januari 2024. Total aset yang dikelola mereka sekaligus telah mencapai $134.30 billion, menurut SoSo Value.

ETF Spot Bitcoin bukan satu-satunya yang menghabiskan BTC. Ada satu perusahaan, atau satu orang, yang jauh lebih agresif dengan ambisi akumulasi Bitcoin-nya: Michael Saylor.

Ada permintaan terus-menerus dari Strategy milik Saylor, meskipun seberapa baiknya untuk Bitcoin dalam jangka panjang tidak dapat dikatakan, karena ia telah menumpuk 576,230 BTC, senilai lebih dari $62 billion. Dan dengan itu, Strategy kini memiliki 2.75% dari total pasokan Bitcoin.

Masalahnya, Saylor belum selesai mengakumulasi Bitcoin bahkan sekarang. Perusahaan telah mengumumkan rencana barunya untuk mengumpulkan hingga $2.1 billion melalui penjualan saham preferen perpetual strife 10%. Dan dana ini akan digunakan untuk akuisisi Bitcoin lebih lanjut.

STRF diluncurkan beberapa bulan lalu sebagai produk yang eksklusif tersedia untuk investor institusional. Produk ini menawarkan dividen tunai tahunan 10%. Menariknya, ia memiliki mekanisme eskalasi, yang memungkinkan pembayaran meningkat jika pembayaran terlewat.

Saylor menggambarkan STRF sebagai “permata mahkota dari strategi preferen kami,” memungkinkan perusahaan menjadi “pilihan selektif” tentang berapa banyak STRF yang diterbitkan. Produk ini, menurutnya, membuka kelas investor baru yang mungkin tidak nyaman membeli Bitcoin yang sangat volatil atau utang konversi. Ia berkata:

“Seiring pasar menjadi lebih nyaman dengan Bitcoin dan lebih nyaman dengan strategi preferen kami, mereka akan mulai melihat betapa bagusnya instrumen ini.”

Secara keseluruhan, sejak awal tahun, jumlah BTC yang dimiliki perusahaan publik telah tumbuh sekitar 31% menjadi sekitar $349 billion, menurut Bitcoin Treasuries.

Permintaan yang meningkat dalam lingkungan treasury korporat Bitcoin yang kompetitif ini sebenarnya muncul saat pasokan mengalami tekanan akibat halving pada April 2024, dan analis percaya hal ini menandakan perjalanan liar di depan.

Menurut Alexander S. Blume, pendiri dan CEO penasihat investasi terdaftar SEC Two Prime, treasury korporat telah membeli Bitcoin di pasar OTC “dalam jumlah besar,” dan permintaan kedaulatan untuk cryptocurrency juga meningkat.

Semua permintaan besar ini dari institusi membuat para ahli memprediksi target berani untuk harga Bitcoin.

Sebagai contoh, taruhan bullish Standard Chartered (STD.DE ) pada Bitcoin membuat Kepala Penelitian Aset Digital Global bank tersebut, Geoffrey Kendrick, memproyeksikan $200,000 per BTC pada akhir 2025 dan $500,000 pada 2029. Apa yang akan mendorong tren naik ini adalah permintaan akan aset non-kedaulatan.

“Kami memperkirakan alokasi ulang aset strategis dari aset AS akan memicu lonjakan tajam berikutnya pada Bitcoin dalam beberapa bulan mendatang.”

– Kendrick berkata pada April

Firma investasi Bernstein memiliki pandangan yang sama dengan Standard Chartered, memperkirakan BTC akan berakhir tahun ini di $200K, didorong oleh aliran masuk modal institusional. Bahkan Larry Fink dari BlockRock, yang akhirnya tertarik pada Bitcoin setelah meluncurkan iShares Bitcoin Trust yang populer, melihat Bitcoin mencapai $700,000 pada akhirnya.

Sementara itu, CEO Coinbase melihat Bitcoin bernilai “banyak juta” pada suatu titik di masa depan. Minggu ini, bursa kripto terbesar di AS bergabung dengan S&P 500, langkah yang dianggap sebagai titik balik bagi industri kripto.

Altcoin Menunggu di Panggung, Akankah Modal Berputar atau Berkonsentrasi?

Jadi, jelas ada permintaan besar untuk cryptocurrency bernilai triliunan dolar dan ini membuat Bitcoin mengungguli cryptocurrency yang lebih kecil. Kesenjangan ini sebenarnya semakin melebar. Jadi, apakah pasar bull ini hanya tentang Bitcoin? Akankah altcoin naik?

Nah, peserta pasar kripto terbagi pendapat. Beberapa percaya kita mungkin tidak akan melihat tren naik seluruh industri, seperti yang biasanya terjadi di pasar bull.

Salah satu alasannya adalah memang ada terlalu banyak koin saat ini, yang memang benar. Dengan memungkinkan token dibuat dalam hitungan menit secara gratis, Pump.fun berbasis Solana memicu ledakan token. Misalnya, lebih dari 10.4 million tokens telah diluncurkan di Pump.fun sejak peluncurannya pada Jan. 2024.

Alasan lain adalah Bitcoin saat ini terutama didorong oleh institusi, yang tidak tertarik pada meme coin atau token AI kami, kecuali mungkin beberapa. Hal ini menunjukkan bahwa keuntungan dari Bitcoin tidak akan berputar ke altcoin, yang berarti hanya sejumlah token terbatas yang akan rally, dan dengan potensi kenaikan terbatas.

Yang lain percaya kali ini tidak berbeda, dan altcoin akan mengejar ketertinggalan setelah Bitcoin berada di sekitar ATH. Saat ini, cryptocurrency terbesar sedang dalam proses penemuan harga, yang berarti ia telah menguasai baik modal maupun perhatian. Jadi, dengan Bitcoin belum selesai mencapai puncak, altcoin belum mengalami rally luar biasa yang biasanya mereka alami.

Nah, masih harus dilihat apakah altcoin akan menikmati tren naik besar. Untuk saat ini, mereka memang melihat beberapa aksi. Dan hal ini membantu kapitalisasi pasar kripto total naik menjadi $3.6 trillion, mendekati puncak $3.9 trillion yang tercapai pertengahan Desember.

Sekarang, jika kita melihat yang paling dekat dengan ATH mereka, di antara 100 aset kripto teratas, HYPE mencapai rekor baru di $37.24 hari ini, lonjakan besar dari level terendah $10 yang dicapai pada April. Rekor baru ini datang untuk token asli DEX perpetual Hyperliquid yang menyaksikan lonjakan OI, melampaui $9 billion.

Pada 23 Mei, Hyperliquid Labs juga membagikan bahwa mereka telah mengirimkan komentar resmi tentang perdagangan derivatif 24/7 ke CFTC. Tim di balik DEX tersebut berkata:

“Kami menghargai CFTC atas keterlibatan proaktifnya pada topik ini, pemahaman yang menjadi dasar evolusi pasar global.”

Hyperliquid selanjutnya menyatakan bahwa mereka berkomitmen pada kemajuan ruang DeFi dan bahwa implementasinya “mencontohkan bagaimana prinsip inti DeFi dapat diterapkan untuk meningkatkan efisiensi pasar, integritas pasar, dan perlindungan pengguna.”

Token pertukaran lain, BNB, hanya 15.2% dari ATH $788.84 pada Dec. 2024. Diperdagangkan pada $669, harga token tersebut naik 28% dari level terendah April.

XRP, juga telah bertahan dengan baik selama enam bulan terakhir, diperdagangkan pada $2.36, hanya 30.6% di bawah puncak $3.40 yang terjadi lebih dari 7 tahun lalu pada 2018.

SUI, di sisi lain, telah mendapatkan momentum sejak ekosistemnya terkena eksploitasi. Pada hari Kamis, Cetus, DEX terbesar di jaringannya, diretas, dengan token senilai $200 million disedot dari likuiditas pool. Sebagai respons, tim Cetus menghentikan kontrak pintar dan sedang menyelidiki insiden tersebut.

Akibatnya, beberapa meme coin jatuh lebih dari 90% dalam satu jam, sementara beberapa token ekosistem lainnya mencatat kerugian dua digit.

Dalam langkah mengejutkan, SUI sendiri tidak terlalu terpengaruh oleh berita tersebut. Cryptocurrency peringkat ke-13, dengan kapitalisasi pasar $12.2 billion, diperdagangkan di atas $4, tidak jauh dari puncak $5.35 yang tercapai pada Jan tahun ini, sebelum harganya turun menjadi $3.60.

ETH Tertinggal, Institusi Tidak Tertarik, Bisakah Pectra Membalikkan Arus?

Cryptocurrency terbesar kedua, Ethereum (ETH ), juga mulai menunjukkan sedikit kenaikan, naik 75% sejak titik terendah April.

Sementara Ethereum akhirnya mencatat beberapa kenaikan, ini datang setelah penurunan, yang berarti harganya masih terjebak di sekitar $2,500. Hal ini terjadi meskipun pasokan ETH di bursa mencapai level terendah dalam sejarah.

ETHBTC, sementara itu, berada di 0.02356, mewakili pemulihan kecil dari level terendah multi-tahun 0.01777, terakhir terlihat pada Januari 2020.

Lebih penting lagi, Ethereum belum mencapai ATH baru dan saat ini turun 47.4% dari puncak $4,878.26 yang tercapai lebih dari tiga tahun lalu pada Nov. 2021. Dan meskipun harga SOL (SOL ) tampaknya tertinggal untuk saat ini, naik hanya 72% dari terendah April dan saat ini diperdagangkan pada $181, pesaing ETH masih hanya 38.3% dari ATH $293 yang tercapai pada 19 Jan 2025.

Kinerja kuartalan Ether menunjukkan bahwa kinerja positifnya di Q2 hanya 47%, setelah penurunan 45.4% di Q1. Di tengah kinerja yang kurang mengesankan ini, OI Ethereum melonjak menjadi $33.78 bln, hampir dua kali lipat dalam sebulan.

Namun, bagaimana dengan aliran institusional Ether? Nah, itu juga sama membosankan. ETF Spot Ethereum hanya berhasil mengumpulkan $2.70 miliar dalam aliran masuk bersih kumulatif selama ini, dengan total aset bersih mencapai $9.33 miliar.

Untuk aliran Mei, institusi hanya menginvestasikan $333 juta bulan ini sementara aliran keluar mencapai $113.2 juta, menurut Farside.

Staking berpotensi mengubah tren ini tetapi untuk saat ini, SEC terus menunda keputusan terkait. Baru-baru ini, SEC menunda keputusan atas aplikasi Bitwise untuk mengintegrasikan staking ke dalam Ethereum ETF hingga 6 Juli 2025.

Di ranah teknis, Ethereum mengalami upgrade Pectra, yang diluncurkan pada 7 Mei, dengan tujuan meningkatkan fleksibilitas validator dan menyederhanakan operasi staking. Upgrade ini juga menambahkan tingkat fungsionalitas baru ke Externally Owned Accounts (EOA) untuk memungkinkan batch transaksi dan delegasi ke skema kunci alternatif. Melalui kemampuan blob yang diperluas, pengembang kini memiliki jalur baru untuk membangun dApp yang hemat biaya.

Sebagai penyedia data kripto Glassnode mencatat, upgrade Pectra belum menghasilkan lonjakan keterlibatan jaringan. Faktanya, rata-rata alamat baru dan yang dihidupkan kembali sejak upgrade turun masing-masing 1.8% dan 8.4% dibandingkan nilai tahun ini, namun pada saat yang sama churn juga lebih rendah. Glassnode menyatakan:

“Pectra belum membawa pengguna baru atau kembali sejauh ini – tetapi churn pengguna telah menurun. Apakah ini mencerminkan upgrade jaringan atau tren siklus yang lebih luas masih harus dilihat.”

Pemikiran Akhir

Secara keseluruhan, lonjakan Bitcoin yang memecahkan rekor di atas $111,000 menandai titik balik besar dalam lanskap keuangan. Dengan institusi terus masuk, dukungan regulasi semakin kuat, dan ketidakpastian makro meningkatkan daya tarik cryptocurrency sebagai penyimpanan nilai non-kedaulatan, panggung siap untuk kenaikan berkelanjutan.

Namun, apakah rally ini akan meluas ke altcoin atau tetap terpusat pada Bitcoin masih harus dilihat. Untuk saat ini, Bitcoin memimpin, dan seluruh dunia menyaksikannya melesat!

Klik di sini untuk mempelajari cara membeli Bitcoin (BTC).