Aksi Menghilang Bitcoin: Apakah Kekurangan Pasokan Akan Terjadi?

Perubahan besar sedang terjadi di dalam pasar Bitcoin. Ini adalah tren yang tenang dan didorong oleh data yang menunjukkan masa depan dengan kelangkaan yang mendalam. Bagi investor, memahami mekanisme perubahan ini tidak lagi menjadi pilihan. Untuk tetap mendahului kurva, sangat penting untuk memahami potensi dan alasan di balik kekurangan pasokan Bitcoin yang semakin mungkin terjadi. Jadi, apa saja fase-fase yang dapat menyebabkan peristiwa seperti itu?

Fase 1: Mekanisme Kelangkaan – Bagaimana Uang Besar Bergerak

Untuk memahami skala peristiwa ini, Anda harus memahami bahwa investor terbesar di dunia tidak membeli Bitcoin seperti yang kita lakukan. Mereka beroperasi di arena swasta dengan taruhan tinggi yang disebut pasar Over-the-Counter (OTC).

Sementara Anda mungkin membeli $1.000 Bitcoin di bursa publik seperti Coinbase, lembaga yang ingin membeli $500 juta tidak bisa. Menempatkan pesanan sebesar itu di buku pesanan publik akan memicu pergeseran harga seismik, yang akan menghabiskan jutaan dolar. Untuk menghindari hal ini, mereka pergi ke meja OTC, yang biasanya berfungsi dengan dua cara utama:

Meja Agen: Mereka bertindak sebagai pemain yang ahli. Mereka menghubungkan pembeli besar dengan satu atau lebih penjual besar dari jaringan swasta mereka, mengambil komisi untuk memfasilitasi perdagangan. Mereka tidak menggunakan dana mereka sendiri.

Meja Utama: Mereka menggunakan modal mereka sendiri untuk mengisi pesanan. Mereka membeli dan menyimpan cadangan Bitcoin besar secara khusus untuk dijual kepada klien, mengambil risiko pasar sebagai ganti keuntungan dari “penyebaran” (perbedaan antara harga beli dan harga jual).

Selama bertahun-tahun, cadangan kumulatif yang diadakan di bursa publik telah menjadi sumber likuiditas utama bagi meja-meja ini, terutama meja utama yang membutuhkan untuk mengisi kembali stok mereka. Namun, pada tahun 2025, sumber daya itu mulai mengering.

Fase 2: Data Tidak Berbohong – Tinjauan Kuantitatif tentang Pengurasan

Penting untuk mengakui bahwa ini bukanlah spekulasi; ini adalah tren yang divalidasi oleh data on-chain. Bitcoin adalah buku besar publik dan tidak dapat diubah.

• Cadangan Bursa yang Jatuh: Pada Juni 2025, total Bitcoin yang diadakan di bursa terpusat telah jatuh ke titik terendah sejarah. Data terbaru dari perusahaan analitik CryptoQuant menunjukkan bahwa cadangan telah turun menjadi hanya lebih dari 1,0 juta BTC. Untuk memahami hal ini, lebih dari 550.000 BTC telah meninggalkan bursa dalam waktu kurang dari satu tahun. Migrasi massal koin ke penyimpanan jangka panjang swasta (“dompet dingin”) adalah indikator paling jelas dari kekurangan pasokan.
• Munculnya “Pasokan Tidak Cair”: Glassnode, perusahaan analitik terkemuka lainnya, melacak metrik yang disebut “Pasokan Tidak Cair.” Ini mengukur jumlah Bitcoin yang diadakan di dompet yang jarang menjual, mengumpulkan koin untuk jangka panjang. Pada Mei 2025, metrik ini mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 14 juta BTC. Ini berarti sebagian besar Bitcoin tidak dijual pada harga saat ini dan secara efektif tidak ada di pasar.
• Mesin Permintaan ETF: Peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada 2024 menciptakan kejutan permintaan struktural. Pada banyak hari perdagangan, ETF-ETF ini secara kolektif membeli 5 hingga 10 kali lebih banyak Bitcoin daripada yang ditambang baru. Dengan hadiah penambangan harian hanya sekitar 450 BTC setelah pembagian 2024, ini menciptakan defisit pasokan yang sangat besar yang hanya dapat diisi dengan menghabiskan cadangan bursa yang sudah menipis.

Dengan sederhana, semua ini berarti bahwa permintaan jauh melebihi pasokan, dan sumber pasokan biasa mungkin segera menghabiskan cadangan mereka. Dengan adopsi Bitcoin yang meningkat sebagai aset cadangan perbendaharaan di antara perusahaan yang diperdagangkan secara publik, oleh negara bagian, dan sebagai emas digital di kalangan generasi muda investor, tampaknya permintaan akan terus melebihi pasokan untuk masa depan yang dapat diprediksi.

Fase 3: Psikologi dan Preseden – Mengapa Sekarang?

Eksodus Bitcoin dari bursa didorong oleh pergeseran kuat dalam psikologi investor dan didukung oleh pola sejarah.

Pertama, ada mantra yang berlaku tentang penyimpanan swasta dengan peristiwa seperti runtuhnya bursa FTX yang berfungsi sebagai pengingat keras tentang relevansi mereka: yaitu, “bukan kunci Anda, bukan koin Anda.” Investor, dari lembaga besar hingga individu, semakin memilih penyimpanan swasta untuk menghilangkan risiko kontra pihak, memindahkan aset mereka ke dompet yang hanya mereka yang dapat mengontrolnya.

Kemudian ada siklus pemotongan yang berulang. Aksi harga Bitcoin secara historis bergerak dalam siklus empat tahun yang berpusat di sekitar peristiwa “pemotongan”nya. 12-18 bulan setelah setiap pemotongan sebelumnya (2012, 2016, 2020) telah bertepatan dengan bull run besar. Siklus saat ini, yang diperkuat oleh permintaan ETF, tampaknya mengikuti pola yang sama, meskipun lebih agresif.

Fase 4: Memodelkan Kelangkaan – Sekilas ke Masa Depan

Jadi kita bisa melihat apa yang terjadi pada pasokan dan permintaan Bitcoin, dan mengapa, tapi apa artinya ini ke depan? Sementara tidak ada yang benar-benar tahu jawabannya, ada dua model yang sering digunakan untuk membantu memvisualisasikan potensi trajektori Bitcoin berdasarkan kelangkaannya:

Model Stock-to-Flow (S2F)

Populer oleh analis “PlanB,” model ini menilai Bitcoin seperti komoditas seperti emas atau perak. Ini mengkuantifikasi kelangkaan dengan membagi total pasokan yang beredar (stok) dengan jumlah pasokan baru yang ditambang setiap tahun (aliran). Setelah setiap pemotongan, aliran dipotong setengah, rasio S2F berganda, dan model memprediksi kenaikan harga yang signifikan untuk mencerminkan tingkat kelangkaan yang lebih tinggi ini.

Model Hukum Kuasa

Model ini, yang dipromosikan oleh fisikawan Giovanni Santostasi, mengamati bahwa pertumbuhan harga jangka panjang Bitcoin mengikuti kurva hukum kuasa yang dapat diprediksi ketika diplot pada skala log-log. Ini menunjukkan kenaikan jangka panjang yang lebih bertahap, tetapi kuat, dengan puncak dan dasar yang dapat diprediksi. Model ini menunjukkan puncak siklus potensial sekitar $210.000 pada Januari 2026.

Sementara tidak ada model yang sempurna, keduanya bersatu pada kesimpulan dasar yang sama: kelangkaan yang diprogramkan Bitcoin adalah penggerak kuat nilai jangka panjangnya.

Fase 5: Risiko dan Argumen Lawan – Apa yang Bisa Menghentikan Kekurangan?

Seperti yang ada sekarang, kekurangan pasokan Bitcoin yang sebenarnya tampaknya lebih mungkin terjadi daripada sebelumnya. Namun, itu tidak berarti itu adalah ‘hal yang pasti’. Ini hanya bijak untuk mengakui faktor-faktor potensial yang bisa mengganggu jalur BTC saat ini. Beberapa faktor yang bisa menunda atau mengurangi kekurangan pasokan seperti itu termasuk:

• Penurunan Makroekonomi: Resesi global yang parah bisa meredam permintaan institusional untuk semua aset, termasuk Bitcoin.
• Penindakan Regulasi: Regulasi yang tidak ramah di ekonomi besar bisa mematikan adopsi dan menciptakan tekanan penjualan.
• Penyerahan Pemegang Jangka Panjang: Meskipun tidak mungkin, peristiwa burung hitam bisa memicu penjualan panik dari pemegang jangka panjang, sementara menggenangi pasar dengan pasokan.
• Pengambilan Keuntungan: Ketika harga naik, insentif bagi penambang dan pemegang jangka panjang untuk mengambil keuntungan meningkat. Laporan baru dari CEX.IO menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan ini bisa cukup signifikan untuk memenuhi permintaan yang meningkat dan menghindari kejutan dramatis dalam jangka pendek.

Hal-hal jarang berjalan tepat seperti yang diharapkan, yang membuatnya penting untuk merencanakan yang terburuk dan berharap yang terbaik.

Kesimpulan: Trajektori Tidak Terbayangkan

Antara cadangan bursa yang jatuh, pasokan tidak cair yang mencapai rekor tinggi, defisit permintaan-pasokan struktural yang dibuat oleh ETF, dan preseden sejarah dari siklus pemotongan, kasus yang sangat kuat dapat dibuat bahwa Bitcoin siap untuk kekurangan pasokan besar. Jika benar, batas atas potensi harganya tidak diketahui.

Sementara risiko tetap ada, data menggambarkan gambaran yang jelas tentang aset yang menjalani transisi yang mendalam. Era Bitcoin yang mudah diakses dan cair telah berakhir. Bagi investor, ini berarti 12-24 bulan mendatang mewakili jendela kritis di mana kekuatan pasokan yang mengecil dan permintaan yang tak henti-hentinya akan bertabrakan dengan cara yang belum pernah terlihat sebelumnya.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang kegembiraan di balik apa yang membuat Bitcoin menjadi investasi yang menarik, pastikan untuk mengunjungi tinjauan kami tentang 10 alasan teratas untuk berinvestasi.