Aset digital

Bitcoin, Pasar Karbon, dan Biaya Tersembunyi Energi

mm
Diterbitkan
Tambahkan Securities.io ke sumber pilihan Anda di Google

Bitcoin (BTC ) dirancang untuk menciptakan bentuk baru uang digital, yang independen dari mata uang fiat dan ekonomi global, memperkuat konsep “emas digital”, di mana Bitcoin akan menjadi cadangan nilai global baru untuk era digital.

Pada saat yang sama, mekanisme validasi Bitcoin, proof of work (PoW), menjadikannya proses yang sangat intensif energi. Hal ini berisiko mengaitkan aset moneter yang seharusnya independen dengan volatilitas energi.

Sebuah studi terbaru oleh peneliti dari Universitas Dicle (Turki), Universitas Gaziantep (Turki), dan Lebanese American University mengilustrasikan tren ini. Studi tersebut menemukan bahwa pasar kripto dan pasar karbon dapat saling terhubung, dengan Bitcoin menunjukkan hubungan yang lebih kuat dan lebih persisten dibandingkan aset digital dengan konsumsi energi lebih rendah.

Hal ini dapat berarti bahwa investor perlu lebih menyadari koneksi ini dan memperlakukannya sebagai faktor langsung dalam strategi investasi mereka, bukan sekadar melihatnya sebagai korelasi dengan lingkungan ekonomi yang lebih luas.

Mereka mempublikasikan temuan mereka di International Review of Economics & Finance1, dengan judul “Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets”.

Kelaparan Energi Bitcoin

Meskipun sering dilebih-lebihkan dalam judul sensasional, memang benar bahwa konsumsi listrik tahunan Bitcoin sekitar 127 TWh karena cara kerja PoW, setara dengan penggunaan energi sebuah ekonomi nasional berukuran menengah. Ini setara dengan jejak karbon tahunan sekitar 71 juta ton CO2.

Sebagai perbandingan, cryptocurrency seperti Cardano (ADA ) (ADA), Solana (SOL ) (SOL), dan TRON (TRX ) (TRX) menggunakan mekanisme konsensus Proof-of-Stake (PoS), yang membuat mereka memiliki intensitas energi dan dampak karbon yang jauh lebih rendah.

Kebutuhan energi ini membuat Bitcoin berpotensi rentan terhadap penetapan harga karbon, ketidakpastian kebijakan iklim, dan kondisi pasar energi.

Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah Bitcoin secara unik dipengaruhi oleh harga karbon dan harga energi secara umum, dibandingkan dengan cryptocurrency lain. Dan seberapa penting hal ini bagi investor?

Kripto & Pasar Karbon

Mengumpulkan Data

Para peneliti mengumpulkan harga penutupan harian, return logaritmik, dan volatilitas untuk Bitcoin (BTC), Ripple (XRP), dan S&P Global (SPGI ) Carbon Credit Index (GCC).

Sampel yang digunakan untuk menganalisis pertanyaan ini mencakup periode dari 8 Januari 2018 hingga 19 Desember 2025. Sampel ini melintasi masa ketidakpastian sistemik, termasuk pandemi COVID-19 dan konflik geopolitik, memungkinkan pemeriksaan interaksi antara aset dan pasar dalam kondisi ekstrem.

Mereka kemudian menggunakan kerangka kerja quantile-on-quantile vector autoregressive frequency connectedness (QQVAR-FC) untuk meneliti keterkaitan antara cryptocurrency dan pasar karbon.

Bitcoin, XRP & Energi

Hasil analisis menunjukkan bahwa Bitcoin menunjukkan keterkaitan pengembalian paling kuat dengan pasar karbon. Efek ini terutama terlihat pada kuantil ekor atas, yang menunjukkan spillover yang meningkat selama periode ketika kedua pasar mengalami guncangan positif.

Penulis berargumen bahwa XRP kurang terpapar langsung pada harga izin karbon karena mekanisme konsensusnya tidak bergantung pada penambangan yang intensif energi.

Jadi dalam kondisi bullish untuk Bitcoin, terlepas dari apakah pasar karbon naik atau turun, tingkat konsumsi energi memberikan pengaruh penting pada hubungan antara Bitcoin dan pasar karbon.

Hal ini membuat Bitcoin, dari perspektif pengembalian, menjadi penerima bersih guncangan dari pasar karbon di berbagai kondisi pasar dan frekuensi.

Penyebab hubungan ini kemungkinan adalah bahwa kenaikan harga izin karbon meningkatkan biaya penambangan Bitcoin, sementara XRP, sebagai cryptocurrency yang efisien energi, sebagian besar tidak terpengaruh.

Pengaruh Jangka Waktu

Seiring pasar karbon berkembang, mereka menjadi lebih canggih dan likuid. Hal ini, pada gilirannya, meningkatkan keterkaitan mereka tidak hanya dengan Bitcoin, tetapi juga dengan pasar energi secara umum.

Hal ini mungkin berkontribusi pada efek bahwa kekuatan dan keberlangsungan keterkaitan langsung antara Bitcoin dan pasar karbon telah meningkat seiring waktu.

Namun, keterkaitan pengembalian terutama dipengaruhi oleh peristiwa besar dalam sampel penuh dan jangka pendek.

Dalam jangka waktu yang lebih panjang, keterkaitan pengembalian umumnya melemah, menunjukkan bahwa sebagian besar spillover pengembalian yang diidentifikasi peneliti bersifat sementara dan dipicu peristiwa. Namun, spillover volatilitas terbukti lebih persisten.

Intisari Bagi Investor

Studi ini menunjukkan kepada investor bahwa guncangan energi dan pasar karbon dapat secara langsung memengaruhi harga Bitcoin. Sebuah koneksi yang mungkin diremehkan oleh banyak investor.

Hal ini terutama berlaku pada spillover volatilitas dibandingkan spillover pengembalian, serta pada efek jangka pendek dibandingkan efek jangka panjang.

Dari perspektif portofolio, potensi lindung nilai kredit karbon tampak terbatas. Sementara itu, XRP menawarkan manfaat diversifikasi kondisional yang paling signifikan.

Ini berarti bahwa, terutama untuk portofolio perdagangan dan karbon‑cryptocurrency, cryptocurrency yang efisien energi seperti Ripple dapat menawarkan manfaat diversifikasi yang lebih dapat diandalkan. Hal ini seharusnya terutama benar ketika tujuan utama adalah meminimalkan spillover daripada memaksimalkan pengembalian.

Namun, strategi definitif yang bekerja dalam semua kondisi mungkin sulit dirumuskan, karena kinerja portofolio yang disesuaikan dengan risiko menunjukkan variabilitas di berbagai rezim dan horizon, tanpa kondisi pasar tertentu yang menunjukkan dominasi konsisten.

Jadi secara keseluruhan, arsitektur dasar sebuah blockchain mungkin semakin perlu diperlakukan sebagai variabel investasi, terutama untuk perdagangan jangka pendek, bukan sekadar karakteristik teknis atau lingkungan.

Berinvestasi dalam Penambangan Bitcoin

MARA Holdings

MARA Grafik Harga

MARA Holdings adalah salah satu operasi penambangan Bitcoin publik terbesar dan pemegang Bitcoin korporat terbesar kedua di dunia.

Perusahaan ini bukan hanya operasi penambangan Bitcoin, tetapi juga produsen energi yang diperlukan untuk penambangan, mencerminkan evolusinya dari awalnya hanya menyewa kapasitas komputasi hingga kini memiliki sepenuhnya komputasi dan produksi energi.

MARA beroperasi di persimpangan tiga industri dengan pertumbuhan tercepat di dunia: energi, komputasi, dan modal digital.

Langkah selanjutnya dalam jalur tersebut diambil dengan kesepakatan untuk mengakuisisi Long Ridge Energy senilai sekitar $1,5 miliar, sebuah perusahaan dengan kapasitas terpasang 505 MW dari Pembangkit Listrik Gas Siklus Gabungan (“CCGT”). Ini akan meningkatkan kapasitas daya yang dimiliki dan dioperasikan MARA sebesar 65 % dan sebaliknya akan memakan waktu sekitar 10 tahun serta hingga $2,7 miliar untuk dibangun.

Perusahaan berencana terus membangun lebih banyak kapasitas energi, menargetkan tambahan 400 MW kapasitas hingga tahun 2030.

Total kapasitas pembangkit listrik dapat tumbuh lebih jauh, dengan situs Matagorda 2 GW yang direncanakan di Texas, yang akan memulai konstruksi pada akhir 2026 dan mencapai produksi penuh pada 2028.

Seperti banyak perusahaan penambangan Bitcoin, MARA juga aktif menjual komputasi untuk inferensi AI, sebuah tugas di mana kapasitas chip penambangan Bitcoin hampir cocok sempurna.

Di MARA, kami telah mengantisipasi pergeseran ini dan sedang membangun solusi yang dirancang untuk beban kerja AI masa depan… fokus pada pengembangan platform responsif jaringan yang secara dinamis menstabilkan komputasi inferensi, meminimalkan pemborosan energi, dan membuka generasi berikutnya dari infrastruktur AI edge yang dapat ditempatkan di lapangan dan berdaulat.

Komputasi membutuhkan daya. Daya terbatas. MARA mengendalikan daya.

Perusahaan juga membangun kemitraan untuk menangkap sebanyak mungkin nilai tumpukan AI, bersekutu dengan firma investasi swasta Starwood Capital Group dan pusat data komputasi berkinerja tinggi berdaulat Exaion

Dengan guncangan energi yang akan datang akibat perang di Timur Tengah dan peningkatan serangan Ukraina‑Rusia terhadap infrastruktur energi, investor Bitcoin atau AI harus memperhatikan produsen yang dapat mengendalikan sebagian biaya energi.

Hal ini menjadikan fokus proaktif pada pengendalian produksi daya penting bagi masa depan MARA, baik untuk produksi Bitcoin dan kerentanannya terhadap guncangan energi yang terbukti dalam studi ini maupun untuk beban kerja komputasi AI.

Berita dan Perkembangan Saham MARA Holdings (MARA) Terbaru

Studi yang Dirujuk

1. Remzi Gök, Elie Bouri, Eray Gemici. Cryptocurrency–carbon market connectedness: Evidence from energy-intensive and energy-efficient digital assets. International Review of Economics & Finance. Oktober 2026. Artikel: 105749. Volume 111. 10.1016/j.iref.2026.105749

mm

Jonathan adalah mantan peneliti biokimia yang bekerja dalam analisis genetik dan uji klinis. Ia kini menjadi analis saham dan penulis keuangan dengan fokus pada inovasi, siklus pasar, dan geopolitik dalam publikasinya 'The Eurasian Century'.