Apakah Siklus 4-Tahun Bitcoin Akhirnya Pecah?

Setiap empat tahun, sebuah peristiwa signifikan terjadi yang mengguncang pasar kripto. Siklus 4‑tahun ini telah terjadi 3 kali di masa lalu dan kini berada di tengah siklus keempat. Namun, sebagian orang menganggap strategi perdagangan ini usang, dengan menyebutkan beberapa faktor yang membuat pendekatan ini tidak relevan lagi. Berikut semua yang perlu Anda ketahui tentang siklus 4‑tahun Bitcoin (BTC ), bagaimana siklus ini memandu para pedagang di masa lalu, dan apakah masih menjadi strategi yang layak diikuti.

Apa Itu Siklus 4-Tahun dalam Crypto?

Siklus 4‑tahun Bitcoin adalah istilah yang merujuk pada pola pasar Bitcoin di masa lalu yang mengikuti halving. Sebagai mata uang digital pertama, Bitcoin memiliki kemewahan semua metrik dapat dilacak sejak peluncurannya. Karena itu, para pedagang berhasil mengekstrapolasi data setiap tahun untuk membentuk tren yang mengikuti dan mengarah pada peristiwa tersebut.

Halving

Halving terjadi karena mekanisme algoritma konsensus SHA‑256. Algoritma kriptografi Bitcoin mencakup pengurangan hadiah penambangan setiap 210.000 blok. Karena rata‑rata waktu blok sekitar 10 menit, ini setara dengan perubahan hadiah penambangan setiap 4 tahun, yang disebut halving.

Tujuan struktur ini adalah untuk menyesuaikan nilai koin dan jaringan yang terus berkembang. Dalam hal ini, manuver tersebut berhasil karena nilai Bitcoin telah naik secara signifikan sejak peluncurannya hampir 16 tahun yang lalu. Secara khusus, halving juga menandakan pasokan tahunan Bitcoin berkurang seiring jaringan mendekati total emisi 21 juta.

Meskipun hadiah penambangan berkurang 50 % setiap 4 tahun dari 50 Bitcoin pada awalnya, hingga saat ini menjadi 3,125 Bitcoin, nilai moneter hadiah tersebut masih jauh lebih tinggi karena harga koin yang kini tinggi.

Apa Saja Tahapan Siklus 4-Tahun?

Berkat data luar biasa tentang kebangkitan Bitcoin menjadi bintang global, para analis berhasil membagi siklus halving menjadi 4 fase yang berbeda. Setiap fase dapat dikenali pada peristiwa halving sebelumnya. Mereka mencakup akumulasi harga sebelum, selama, dan sesaat setelah peristiwa, diikuti oleh koreksi pasar.

1. Tahap Breakout

Tahap pertama siklus 4‑tahun adalah tahap breakout. Pada tahap ini, pedagang mulai memperkuat posisi mereka dengan mengantisipasi pergerakan di masa depan. Tahap ini biasanya dimulai 2‑4 bulan sebelum peristiwa halving dan berlanjut hingga beberapa bulan setelah hadiah dibagi.

2. Tahap Hype

Langsung setelah halving, fase hype menyerbu pasar. Secara tradisional, periode ini menyaksikan lonjakan harga besar di pasar Bitcoin. Para Bitcoiners dan orang lain yang baru belajar tentang aset ini akan merayakan, menyambut lagi 4 tahun kesuksesan. Secara khusus, fase hype dapat menghasilkan harga tertinggi sepanjang masa.

3. Tahap Koreksi

Setelah hype melambat dan mereka yang berharap mendapatkan keuntungan cepat meninggalkan pasar, harga akan turun. Periode ini dapat berlangsung satu bulan bahkan bertahun‑tahun. Koreksi tajam ini menguji “diamond hands” para Bitcoiners karena mata uang ini telah mengalami penurunan nilai signifikan dan berada dalam pasar bear selama bertahun‑tahun.

4. Tahap Akuisisi

Tahap akhir siklus 4‑tahun adalah tahap akuisisi. Pada waktu ini menandai akhir pasar bear, karena investor yang sebelumnya ragu akan keberlangsungan Bitcoin mulai kembali percaya pada pasar. Selama fase ini, pasar akan stabil dan mulai melihat minat investor yang meningkat, yang pada akhirnya memperbaharui siklus.

Siklus 4-Tahun Sebelumnya

Hingga kini, siklus 4‑tahun telah menjadi metode andal untuk mengukur ketidakpastian pasar Bitcoin. Berikut tampilan siklus 4‑tahun sebelumnya dan bagaimana fase‑fasenya terjadi:

Geser untuk menggulir →

Apa Penyebab Siklus 4-Tahun?

Ada beberapa teori mengenai apa yang menyebabkan siklus 4‑tahun. Di masa lalu, diyakini bahwa permintaan yang meningkat dari pedagang dan aktivitas penambangan merupakan faktor utama yang menggerakkan pergerakan pasar ini. Namun, sebuah teori baru muncul setelah Arthur Hayes menerbitkan esai “Long Live the King!”. Dalam makalah tersebut, Hayes memberikan argumen kuat tentang akar penyebab siklus 4‑tahun dan mengapa mungkin tidak lagi berlaku.

Faktor Lain yang Mungkin Memicu Siklus?

Hayes berpendapat bahwa alasan sebenarnya untuk kontraksi dan ekspansi pasar adalah aliran moneter. Ia menyajikan argumennya secara singkat, menggambarkan bagaimana siklus 2014, 2018, dan 2022 bertepatan dengan pengetatan pasokan moneter oleh ekonomi utama, yang menyebabkan koreksi nilai hampir 80 %.

Hayes menjelaskan bagaimana USD dan Yuan Tiongkok adalah penguasa sejati ekonomi Bitcoin dan bagaimana obor kini telah diserahkan kepada investor institusional. Ia mencatat detail penting, termasuk bagaimana bull run pertama Bitcoin terjadi tepat selama ekspansi kredit China dan berakhir ketika otoritas China mengetatkan pasokan. Ia juga mengaitkan strategi pelonggaran kuantitatif Federal Reserve sebagai faktor penggerak dalam siklus pertama.

Siklus kedua dipicu oleh ekspansi kredit China lainnya, yang memungkinkan investor masuk ke investasi ICO, semakin menggerakkan ekonomi. Dalam argumennya, ia menunjukkan bagaimana pasar mendingin ketika pembatasan kredit China menjadi lebih ketat.

Hayes menyatakan bahwa ekonomi AS dan pandemi COVID‑19 menggerakkan siklus halving ketiga. Ia mencatat masuknya dana USD secara tiba‑tiba dari pemerintah kepada masyarakat dalam bentuk cek stimulus dan pinjaman langsung sebagai kontributor utama modal investasi bagi pedagang Bitcoin. Ia mencatat bahwa begitu Federal Reserve mulai mengetatkan pinjaman, momentum Bitcoin mendingin dan pasar bear mengambil alih.

Mengapa Siklus 4‑Tahun Ini Berbeda?

Beberapa faktor membuat siklus 4‑tahun ini berbeda dari sebelumnya. Pertama, Bitcoin kini lebih mapan daripada sebelumnya. Ia telah diadopsi oleh pemerintah, investor institusional, pengembang, dan lainnya. Ia tidak lagi dianggap sebagai investasi pinggiran atau hanya digunakan untuk aktivitas di dark web. Saat ini, Bitcoin dipandang sebagai penyimpan nilai dan mata uang digital yang andal dan netral.

Walaupun mungkin hanya penundaan, beberapa tanda menunjukkan perubahan dalam perkembangan siklus 4‑tahun tradisional. Misalnya, 18 bulan telah berlalu sejak rally, namun belum ada indikasi pasar bear. Bahkan sinyal teknikal seperti RSI, yang biasanya membantu pedagang melihat apakah aset terlalu overextended, menunjukkan pertumbuhan yang terkendali.

Sebagai perbandingan, RSI mencapai puncak +90 pada tiga siklus halving sebelumnya. Namun, siklus ini belum melihat RSI mencapai 80-an. Oleh karena itu, hal ini menunjukkan bahwa aset tidak berada dalam “balon” melainkan mengalami laju pertumbuhan yang stabil, yang dapat berlanjut dengan mudah.

Dukungan Institusional

Perbedaan utama antara halving ini dan yang sebelumnya adalah meningkatnya dukungan institusional yang diterima Bitcoin. Kini bukan hanya pengembang dan pedagang yang mendukung aset ini. Lembaga keuangan terkemuka dunia kini menawarkan dukungan untuk Bitcoin dan produk terkait seperti Bitcoin ETF.

Lembaga besar, termasuk BlackRock, Fidelity, dan MicroStrategy, terus menginvestasikan miliaran dolar ke dalam ETF dan kendaraan investasi digital lainnya. Bulan ini, SEC juga mengumumkan bahwa ia akan menetapkan pedoman pengajuan umum untuk aset berbasis blockchain, seperti ETF. Langkah ini menandai peningkatan signifikan pada pendekatan aplikasi‑spesifik yang sebelumnya diwajibkan SEC.

Secara khusus, ETF Bitcoin spot AS yang diluncurkan pada 2024 telah mengumpulkan puluhan miliar aset—IBIT milik BlackRock mendekati $100 Miliar AUM, ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah—menunjukkan pergeseran struktural menuju permintaan institusional. Pertumbuhan ini mencerminkan perubahan sentimen dari pemimpin investasi dunia. Pergeseran inilah yang berpotensi meniadakan siklus 4‑tahun ke depan.

Berbeda dengan siklus sebelumnya, di mana penambang, pedagang, dan bahkan pasokan moneter menjadi faktor pembatas, masuknya firma investasi tradisional mengubah segalanya. Organisasi ini beroperasi murni berdasarkan metrik, artinya mereka akan melakukan investasi jangka panjang dan memiliki stabilitas keuangan untuk bertahan dalam pasar bear.

Selain itu, institusi memiliki siklus pembelian yang telah ditetapkan, yang memberikan pasar ekonomi yang lebih halus. Tekanan beli yang konstan ini membantu menstabilkan penurunan harga dan meningkatkan permintaan.

Likuiditas yang Berkembang

Faktor lain yang menurut Hayes akan membuat siklus 4‑tahun menjadi usang adalah fakta bahwa ekonomi utama kini memperluas likuiditas mereka alih‑alih menekannya seperti pada siklus sebelumnya. Contohnya, Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada September. Secara khusus, ini merupakan bagian dari tujuan lebih besar untuk menurunkannya sebesar 100 poin dalam setahun ke depan.

Secara spesifik, Federal Reserve AS memiliki dua pemotongan suku bunga lagi yang direncanakan dalam beberapa bulan mendatang sebelum akhir 2025. Pemotongan pertama diperkirakan terjadi bulan ini, dengan pemotongan kedua diperkirakan pada Desember. Langkah‑langkah ini akan meningkatkan aliran moneter, memberikan investor lebih banyak pendapatan untuk dialokasikan ke Bitcoin.

Di sisi lain, China terus menahan deflasi. Kebijakan ini akan menciptakan lebih banyak likuiditas dalam ekonomi mereka, yang seharusnya mendukung kenaikan harga lebih lanjut bagi pasar Bitcoin. Perlu dicatat, kedua ekonomi ini tidak sendirian dalam strategi likuiditasnya, dan pengaruh signifikan lainnya seperti India, Uni Eropa, Jepang, dan Brasil juga dapat memengaruhi pasokan moneter.

Matematika di Sekitar Halving Berbeda

Faktor lain di balik keyakinan bahwa siklus 4‑tahun mungkin sudah usang adalah prinsip matematika dasar yang mengatur peristiwa tersebut. Ingat, halving menandakan penurunan 50 % dalam hadiah penambangan untuk node jaringan. Setiap penurunan ini menurunkan inflasi dalam jaringan, menciptakan kejutan pasokan.

Saat ini, harga pasar secara besar menentukan pergerakan harga banyak barang seiring waktu. Selain itu, karena hadiah kini jauh lebih sedikit Bitcoin dibandingkan sebelumnya, penambang tidak memiliki banyak koin ekstra untuk dijual. Ingat, penambang awal menerima 50 koin per aksi mereka, sehingga mereka dapat menjual banyak sekaligus masih menyimpan sebagian kepemilikan.

Namun, ketika hadiah hanya 1,5625 Bitcoin setelah halving berikutnya, akan ada lebih sedikit koin untuk dijual. Akibatnya, pasokan yang masuk dari penambang yang mungkin memilih untuk HODL token mereka alih‑alih menjualnya selama fase hype pasar akan jauh berkurang.

HODLers

Faktor lain yang tak dapat diabaikan adalah meningkatnya jumlah HODLers jangka panjang. Sedikit aset dalam sejarah yang mengalami kesuksesan seperti Bitcoin, dan mereka yang berhasil HODL token melalui semua naik turun kini menikmati pengembalian yang signifikan. Karena pasokan terus berkurang, semakin banyak pedagang yang memilih pendekatan HODLers daripada mengejar keuntungan cepat.

Kekuatan Makro Sekarang Menggerakkan Bitcoin (Suku Bunga, Likuiditas, Kebijakan)

Faktor lain yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa Bitcoin tidak lagi berada dalam gelembung digital. Aset ini kini menjadi bagian dari ekonomi global dan, oleh karena itu, tunduk pada tekanan pasar yang memengaruhi semua aset. Pergerakan pasar kini dapat terjadi karena inflasi, suku bunga, pasokan mata uang fiat, dan tren makro lainnya.

Apakah Setiap Siklus 4-Tahun Diperkirakan Akan Menjadi yang Terakhir?

Menariknya, perdebatan lama telah terjadi sebelum dan selama setiap halving. Setiap peristiwa memiliki pihak yang berpikir ini akan menjadi kali terakhir aset mengikuti siklus, dan pihak yang percaya ini merupakan karakteristik pasar. Untuk saat ini, siklus ini tampak berbeda, khususnya pada fase koreksi akhir. Namun, masih terlalu dini untuk membuat penilaian akhir.

Pemikiran Akhir: Apakah Siklus 4-Tahun Bitcoin Selesai?

Jika Hayes dan pihak lain yang percaya faktor eksternal menggerakkan siklus perdagangan halving benar, maka pasar akan segera memasuki wilayah yang belum dipetakan. Mengingat Bitcoin kini lebih berharga dan dipahami daripada sebelumnya, ada alasan kuat untuk mempercayai bahwa ia mungkin telah melampaui siklus 4‑tahun. Untuk saat ini, hanya waktu yang akan menjawab.

Pelajari berita Digital Assets keren lainnya di sini.