Adient Membukukan Kerugian Kuartalan $47 Juta Seiring Meningkatnya Biaya Restrukturisasi

Adient mengumumkan pada 4 November 2026 bahwa perusahaan membukukan rugi bersih kuartal keempat sebesar $47 juta, atau $0,62 per saham terdilusi, dibandingkan laba bersih $18 juta, atau $0,22, pada tahun sebelumnya. Pemasok jok otomotif itu juga mempertahankan EBITDA disesuaikan setahun penuh di level yang hampir sama dan mengeluarkan proyeksi tahun fiskal 2027 yang memperkirakan laba disesuaikan lebih tinggi, tetapi arus kas bebas lebih rendah.

Biaya Restrukturisasi dan Pendanaan Membebani Hasil

Pendapatan kuartalan naik 1% menjadi $3,73 miliar dari $3,69 miliar. EBITDA disesuaikan, yaitu ukuran yang ditetapkan perusahaan dengan mengecualikan restrukturisasi, penurunan nilai, penyusutan, kompensasi berbasis saham, dan pos-pos tertentu lainnya, naik tipis menjadi $229 juta dari $226 juta. Margin tetap 6,1%.

Rilis laporan keuangan terperinci menjelaskan mengapa kenaikan EBITDA disesuaikan tidak mencegah perusahaan membukukan kerugian. EBIT turun menjadi $44 juta dari $120 juta, sementara biaya restrukturisasi dan penurunan nilai naik menjadi $74 juta dari $11 juta dan beban pendanaan bersih meningkat menjadi $62 juta dari $49 juta. Laba bersih disesuaikan, setelah memperhitungkan penyesuaian restrukturisasi, penurunan nilai, pendanaan, dan pajak yang ditetapkan Adient, tercatat sebesar $40 juta, dibandingkan $42 juta; EPS terdilusi disesuaikan bertahan di $0,52.

Pada tahun fiskal 2026, pendapatan tumbuh 4% menjadi $15,17 miliar, tetapi EBITDA disesuaikan tercatat $884 juta, dibandingkan $881 juta pada tahun fiskal 2025. Margin EBITDA disesuaikan setahun penuh turun menjadi 5,8% dari 6,1%, yang menunjukkan bahwa kenaikan penjualan tidak diikuti kenaikan laba disesuaikan yang sepadan.

Hasil kuartalan per wilayah menjelaskan mengapa EBITDA disesuaikan konsolidasi nyaris tidak berubah. EBITDA disesuaikan Asia naik menjadi $136 juta dari $106 juta, dengan margin meningkat menjadi 17,3% dari 13,5%. Sementara itu, EBITDA disesuaikan Amerika turun menjadi $85 juta dari $111 juta dan marginnya menyusut menjadi 4,4% dari 6,2%. EBITDA disesuaikan EMEA nyaris tidak berubah, yaitu $32 juta dibandingkan $31 juta.

Presentasi hasil keuangan manajemen menyebutkan bahwa konflik di Timur Tengah menimbulkan hambatan sementara sekitar $22 juta pada kuartal tersebut. Di Amerika, waktu pelaksanaan rekayasa, kenaikan biaya input, dan ongkos angkut premium akibat keterlambatan pengiriman dari Asia yang dipicu cuaca menambah tekanan. Asia diuntungkan oleh langkah-langkah komersial yang menguntungkan, margin material, pelaksanaan operasional, serta peningkatan pendapatan dari investasi ekuitas di sejumlah usaha patungan di China.

Arus Kas Membiayai Pembelian Kembali Saham dan Pengurangan Utang

Arus kas bebas tahun fiskal 2026, yang didefinisikan Adient sebagai arus kas operasi dikurangi belanja modal, naik menjadi $222 juta dari $204 juta. Arus kas operasi meningkat menjadi $533 juta dari $449 juta, sementara belanja modal naik menjadi $311 juta dari $245 juta. Pada kuartal keempat, arahnya berbalik: arus kas bebas turun menjadi $61 juta dari $134 juta seiring berkurangnya arus kas operasi dan meningkatnya belanja modal kuartalan.

Adient menggunakan $100 juta untuk membeli kembali saham pada tahun fiskal 2026, sehingga menarik sekitar 4,9 juta saham, atau sekitar 6% dari saham yang beredar pada awal tahun. Setelah kuartal berakhir, dewan direksi menambah otorisasi pembelian kembali saham sebesar $400 juta. Adient berencana membeli kembali saham senilai $100 juta lagi pada tahun fiskal 2027; waktunya bergantung pada kondisi pasar dan tingkat valuasi yang menarik.

Langkah terkait utang mencakup pelunasan $35 juta dari surat utang berbunga 8,25% dan pembiayaan kembali $500 juta dari surat utang berbunga 7% melalui penambahan pinjaman berjangka B. Manajemen memperkirakan pembiayaan kembali tersebut akan menghasilkan penghematan bunga tahunan sekitar $6 juta. Pada 30 September 2026, kas dan setara kas berjumlah $886 juta, total utang mencapai $2,352 miliar, dan utang bersih sebesar $1,466 miliar. Likuiditas sekitar $1,7 miliar, termasuk kapasitas fasilitas kredit bergulir yang belum ditarik sebesar $857 juta.

Prospek Memperkirakan EBITDA Disesuaikan Naik, tetapi Arus Kas Turun

Adient memperkirakan pendapatan tahun fiskal 2027 sekitar $14,8 miliar hingga $15,0 miliar dan EBITDA disesuaikan sekitar $900 juta hingga $925 juta, dibandingkan pendapatan tahun fiskal 2026 sebesar $15,17 miliar dan EBITDA disesuaikan sebesar $884 juta. Kinerja bisnis diperkirakan lebih dari cukup untuk mengimbangi hambatan volume dan nilai tukar. Asumsi perencanaan mencakup penurunan 1% dalam produksi kendaraan ringan global, dengan penurunan 1% di Amerika Utara, 2% di Eropa, dan 3% di China.

Proyeksi arus kas bebas sekitar $100 juta atau lebih, turun dari $222 juta pada tahun fiskal 2026. Belanja modal diperkirakan sebesar $300 juta hingga $325 juta untuk mendukung peluncuran produk bagi pelanggan serta investasi terarah dalam inovasi dan otomatisasi. Manajemen mengaitkan prospek arus kas tersebut sebagian dengan dampak waktu sekitar $60 juta terkait langkah percepatan pada tahun fiskal 2026 dan dampak negatif sekitar $35 juta akibat waktu pembayaran dividen.

Tantangan utama dalam prospek ini adalah meningkatkan laba disesuaikan saat produksi industri dan pendapatan menurun. Pada saat yang sama, proyeksi kas tidak lagi mencakup sebagian dukungan dari perbedaan waktu yang menguntungkan tahun fiskal 2026. Karena itu, pelaksanaan operasional dan konversi kas menjadi dua tolok ukur terpisah untuk tahun mendatang.