Michael Tanguma, Onramp के सह-संस्थापक और सीईओ – साक्षात्कार श्रृंखला

Michael Tanguma सह-संस्थापक और सीईओ हैं Onramp, एक वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म है उन लोगों के लिए जो दशकों में धन के बारे में सोचते हैं, जो मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी पर निर्मित है। Onramp Finance, इसका नवीनतम प्रस्ताव, Bridge के साथ साझेदारी के माध्यम से 5% तक के Onramp-फ़ंडेड रिवॉर्ड्स के साथ नकद खाते लाता है, सभी 50 राज्यों में कम लागत वाला बिटकॉइन ब्रोकरेज, बिटकॉइन IRAs, सीधे सोने तक पहुँच, और 1.5% तक कैश बैक वाला रिवॉर्ड्स कार्ड एक ही खाते में। 2023 में Onramp की स्थापना से पहले, Michael ने अपना करियर वित्त और बिटकॉइन के संगम पर बिताया। वह Onramp की दृष्टि का नेतृत्व करते हैं कि भविष्य के पैसे के प्लेटफ़ॉर्म को संस्थागत-ग्रेड बिटकॉइन कस्टडी की नींव पर बनाया जाए।

आपने बिटकॉइन और पारंपरिक वित्त के संगम पर कई साल बिताए, जिसमें Unchained Capital और Ten31 में भूमिकाएँ शामिल थीं, और 2022 में Onramp लॉन्च करने से पहले। बाजार में कौन सा अंतराल आपको यह विश्वास दिलाया कि कंपनी बनाना आवश्यक है, और उन पहले के अनुभवों ने आपकी दृष्टि को कैसे आकार दिया?

2022 में बिटकॉइन वैसा ही था जैसा 1970 के दशक में व्यक्तिगत कंप्यूटिंग थी। कुछ प्रतिभाशाली आविष्कारक गैरेज में मदरबोर्ड असेंबल कर रहे थे। बाकी सभी देख रहे थे और किसी के तैयार उत्पाद को शिप करने का इंतजार कर रहे थे।

यही अंतर था। यह संपत्ति एक दशक से अधिक समय से काम कर रही थी। उसके चारों ओर की वास्तुकला नहीं। हर चक्र में, एक प्रमुख कस्टोडियन विफल हो जाता था। स्वयं-भंडारण शौकीनों के लिए काम करता था लेकिन धन के वास्तविक रखरखाव, विरासत और किसी की वित्तीय जीवन में एकीकरण के तरीके तक स्केल नहीं करता था। जो भी सोने का अध्ययन करता था, वह जानता था कि बिटकॉइन भी केंद्रीकरण की ओर उसी मार्ग पर है जब तक कोई मूल रूप से अलग वास्तुकला नहीं बनाता।

परम्परागत तकनीक और बिटकॉइन-नेटिव वित्त में मेरा समय इसी निष्कर्ष पर पहुंचा। उद्योग को बड़े पैमाने पर व्यावसायीकरण की आवश्यकता थी। न कि एक और एक्सचेंज। न ही एक और हार्डवेयर वॉलेट। एक वास्तविक वित्तीय सेवाओं की कंपनी जो ऐसी वास्तुकला पर निर्मित है जो उद्योग को उसके आरम्भ से परेशान कर रहे एकल विफलता बिंदु को हटाती है, चाहे वह व्यक्तियों के लिए हो या संस्थानों के लिए। यही वह अंतर है जिसे बंद करने के लिए Onramp बनाया गया।

Onramp का मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी मॉडल प्लेटफ़ॉर्म के केंद्र में स्थित है, जो अलग-अलग संस्थानों में 2-ऑफ़-3 मल्टिसिग संरचना का उपयोग करता है। यह मॉडल शुद्ध स्वयं-भंडारण या एकल कस्टोडियन पर निर्भरता की तुलना में अधिक आकर्षक क्यों है?

यह बिटकॉइन के इतिहास में पहली बार है जब आप संपत्ति को एकल विफलता बिंदु के बिना रख सकते हैं। न खुद आप। न कोई संस्था। न ही दोनों।

स्वयं-भंडारण पूरी विफलता मोड को व्यक्ति पर रखता है। यात्रा, चोरी, विरासत, मानवीय त्रुटि। एकल-कस्टोडियन कस्टडी पूरी विफलता मोड को एक कंपनी, एक अधिकार क्षेत्र, एक अदालत के अधिकार में रखती है। मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी कुंजियों को कई अधिकार क्षेत्रों में तीन स्वतंत्र संस्थानों में वितरित करती है। कोई एकल पक्ष संपत्ति को नहीं ले जा सकता। कोई एकल विफलता इसे नहीं खो सकती। ग्राहक पूरी प्रक्रिया में दृश्यता और आर्थिक स्वामित्व बनाए रखता है।

सही तुलना व्यक्तिगत कंप्यूटर है। शौकीनों ने मदरबोर्ड बनाए। Apple ने एक मैकबुक शिप किया। समान मूल तकनीक। पूरी तरह अलग अनुभव। बिटकॉइन कस्टडी के लिए मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी वही है जैसा मैकबुक की शिपिंग है। संस्थागत-ग्रेड वास्तुकला, मिनटों में उपयोग योग्य, और यदि आपके साथ कुछ होता है तो आपके परिवार के लिए इसे एक्सेस करने का वास्तविक मार्ग।

बिटकॉइन कस्टडी अभी भी उच्च-शुद्धि व्यक्तियों, सलाहकारों और संस्थानों के लिए सबसे बड़ी बाधाओं में से एक है। संभावित ग्राहकों से आप सबसे आम कौन-सी चिंताएँ सुनते हैं, और Onramp उन्हें कैसे संबोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है?

अधिकांश लोग नहीं जानते कि कस्टडी ही बाधा है। उन्होंने एक दशक तक एक्सचेंजों के विस्फोट और लैंडफ़िल में खोए हुए सिक्कों के शीर्षक देखे हैं। इसलिए वे मानते हैं कि बिटकॉइन समस्या है। ऐसा नहीं है। इसके चारों ओर की कस्टडी वास्तुकला ही समस्या है।

वार्तालापों में वास्तव में सामने आने वाली तीन चिंताएँ ये हैं। यदि कोई कस्टोडियन विफल हो जाए तो क्या होगा? कौन मेरे बिटकॉइन तक पहुँच सकता है और किन शर्तों पर? जब मैं नहीं रहूँगा तो यह कैसे काम करेगा?

वास्तुकला इन सभी तीन प्रश्नों का उत्तर देती है। तीन अधिकार क्षेत्रों में तीन स्वतंत्र कस्टोडियनों में कुंजियों का वितरण होने से कोई एकल विफलता संपत्ति नहीं ले सकती और कोई एकल पक्ष एकतरफ़ा इसे नहीं ले जा सकता। ग्राहक पूर्वनिर्धारित सत्यापन, टाइम लॉक और अनुमोदन प्रक्रियाओं के माध्यम से पहुँच को नियंत्रित करता है। विरासत एक नियोजित घटना बन जाती है जिसमें तीन नियमनित संस्थाओं के माध्यम से कानूनी मार्ग होते हैं, न कि दराज में रखे हार्डवेयर डिवाइस और प्रार्थना।

Onramp केवल कस्टडी उत्पाद से कहीं अधिक बना रहा है, जिसमें बिटकॉइन ब्रोकरेज, IRA, विरासत योजना और व्यापक वित्तीय सेवाएँ शामिल हैं। इन सभी उपकरणों को एक प्लेटफ़ॉर्म में लाने के पीछे रणनीतिक सोच क्या है?

बिटकॉइन पैसा है। पैसा को वित्तीय सेवाओं की आवश्यकता होती है। यही पूरी थिसिस है।

जब आप Goldman या JPMorgan के साथ बैंकिंग करते हैं, तो आप अपने रिटायरमेंट खाते के लिए एक प्लेटफ़ॉर्म, विरासत योजना के लिए दूसरा, डॉलर मूवमेंट के लिए तीसरा, और लेंडिंग के लिए चौथा में लॉग इन नहीं करते। ये सभी एक ही जगह पर होते हैं। जैसे-जैसे किसी की संपत्ति का अधिक हिस्सा बिटकॉइन में रहता है, तर्कसंगत अपेक्षा वही है। बिटकॉइन प्लेटफ़ॉर्म को प्राथमिक वित्तीय सेवाओं का प्रदाता होना चाहिए, लेकिन केवल तभी जब वह सभी निकटवर्ती सेवाएँ प्रदान करता है जो लोग वास्तव में आवश्यक मानते हैं।

यही हम बना रहे हैं। कस्टडी नींव है। ब्रोकरेज, IRA, विरासत योजना, लेंडिंग, नकद प्रबंधन, और खर्च कार्ड इसके ऊपर स्थित हैं। एक प्लेटफ़ॉर्म। एक संबंध। वह एकमात्र कस्टडी वास्तुकला पर निर्मित है जो स्केल करती है क्योंकि बिटकॉइन एक साइड अलोकेशन से लोगों के धन रखने के मुख्य भाग में बदल रहा है।

आपका प्लेटफ़ॉर्म दीर्घकालिक धन संरक्षण पर जोर देता है, जिसमें विरासत और एस्टेट प्लानिंग शामिल है। आप क्यों सोचते हैं कि ये वार्तालाप बिटकॉइन धारकों के लिए इतनी महत्वपूर्ण हो गई हैं, विशेषकर जब अपनापन परिपक्व हो रहा है?

गणित बदल गया है। एक महत्वपूर्ण बिटकॉइन पोज़िशन पहले पाँच या छह अंकों की डॉलर वैल्यू होती थी। आज कई ग्राहकों के लिए यह उनके बैलेंस शीट की सबसे बड़ी लाइन है। जब आकार बदलता है, तो बातचीत बदलती है।

बिटकॉइन के बाहर अधिकांश धन चालीस से अधिक उम्र के व्यक्तियों के पास रहता है। वे अपने परिवारों के लिए योजना बना रहे हैं। वे सोच रहे हैं कि वे क्या पास करेंगे। गंभीर बिटकॉइन धारकों की पहली लहर भी उसी मोड़ पर पहुंच गई है। उनके पास जीवनसाथी, बच्चे और पोते-परपोते हैं। उन्होंने एक दशक तक एक संपत्ति जमा की है और अब वे वही प्रश्न पूछ रहे हैं जो हर पीढ़ी ने पूछा है। मैं कैसे सुनिश्चित करूँ कि यह मेरे बाद भी बना रहे।

समस्या यह है कि पारम्परिक योजना उपकरण इस संपत्ति में फिट नहीं होते। अधिकांश ट्रस्ट प्रशासक चाहते हैं कि आप एकल काउंटरपार्टी के साथ कस्टडी करें, जो सबसे बड़े बिटकॉइन धारकों के अपने पोज़िशन को जमा करने के तरीके के विपरीत है। मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी ही वह एकमात्र वास्तुकला है जो इस विरोधाभास को हल करती है। आप कानूनी और कर संरचनाएँ प्राप्त करते हैं जो पीढ़ीगत धन की रक्षा करती हैं बिना उस वास्तु-सार्वभौमिकता को त्यागे जो इसे मूल रूप से संरक्षित करती थी।

Onramp कुछ खातों के लिए लंदन के Lloyd’s के माध्यम से बीमा समर्थन भी उजागर करता है। जब आप ग्राहकों के साथ भरोसा बनाते हैं जो महत्वपूर्ण धन को बिटकॉइन में स्थानांतरित कर रहे हैं, तो यह अतिरिक्त सुरक्षा परत कितनी महत्वपूर्ण है?

बीमा वास्तुकला के ऊपर एक परत है। यह उसका विकल्प नहीं है।

बिटकॉइन में सबसे मजबूत बीमा रूप निजी कुंजियों के रखे जाने का तरीका है। उन्हें तीन स्वतंत्र नियामक संस्थानों में तीन अधिकार क्षेत्रों में वितरित करने से एकल विफलता बिंदु समाप्त हो जाता है। यही प्राथमिक रक्षा है। Lloyd’s of London कवरेज जो हम जोड़ते हैं वह द्वितीयक अनुमोदन की तरह है, जो अलग-अलग वॉल्ट्स के आसपास संरचित है न कि पूल्ड जोखिम के, और यह किसी भी गंभीर वित्तीय प्लेटफ़ॉर्म से ग्राहकों की अपेक्षित आश्वासन को मजबूत करता है।

यदि आप मुख्य सुरक्षा के रूप में बीमा पर निर्भर हैं, तो आप पहले ही संरचनात्मक तर्क खो चुके हैं। वास्तुकला संपत्ति की रक्षा करती है। बीमा किनारों की रक्षा करता है। यह क्रम महत्वपूर्ण है।

आपने बिटकॉइन-नेटिव वित्त, वेंचर निवेश, एंटरप्राइज़ बिक्री, और बड़े तकनीकी कंपनियों में काम किया है। इस मिश्रित अनुभव ने आपको बिटकॉइन इकोसिस्टम में कंपनी को स्केल करने के बारे में कैसे प्रभावित किया?

सबसे बड़ा सबक यह है कि इस उद्योग ने कभी बड़े पैमाने पर वास्तविक व्यावसायीकरण नहीं देखा। Coinbase सबसे करीब है, लेकिन प्रमुख मॉडल अटकलें रहा है, न कि वित्तीय सेवाएँ। Google या एक महान SaaS कंपनी के संचालन और बिटकॉइन कंपनियों के संचालन के बीच अंतर को देखना मुझे ठीक-ठीक दिखाया कि क्या कमी थी।

हम जो बना रहे हैं वह एक लीन, AI-नेटिव कंपनी है जिसमें लोग फ्लैट वास्तुकला में एजेंसी के साथ काम कर सकते हैं। यह पारम्परिक वेंचर प्लेबुक से अलग है जिसमें सैकड़ों मिलियन जुटाने और एक सेना को नियुक्त करने की बात होती है। AI-नेटिव दुनिया में, उच्च-एजेंसी निर्माताओं की छोटी टीम बड़ी टीम को मिलान या उससे बेहतर प्रदर्शन कर सकती है। पूंजी दक्षता कोई टैगलाइन नहीं है। यह संचालन दर्शन है। यह हर भर्ती निर्णय, हर वास्तु चयन, और हर उत्पाद में दिखता है जो हम शिप करते हैं।

Ten31 और Early Riders में आपके काम के माध्यम से, आपको बिटकॉइन इन्फ्रास्ट्रक्चर के विकास का प्रथम पंक्ति का अनुभव मिला है। आप किन क्षेत्रों को आज भी कम आंका गया मानते हैं?

सबसे कम आंकी गई परत वह अनसेक्सी है। ऑनरैम्प्स। किसी भी स्थानीय मुद्रा को बिटकॉइन में ले जाने की क्षमता और उस संपत्ति के आसपास वास्तविक वित्तीय सेवाओं का अस्तित्व। वैश्विक जनसंख्या का एक प्रतिशत ही कोई महत्वपूर्ण बिटकॉइन आवंटन रखता है। जब तक यह संख्या उल्लेखनीय रूप से नहीं बढ़ती, हर Lightning चैनल, eCash प्रोटोकॉल, और बिटकॉइन पर निर्मित क्रेडिट मार्केट एक समस्या के डाउनस्ट्रीम हैं जो अभी तक हल नहीं हुई है।

इसमें दो विशिष्ट अवसर निहित हैं। पहला स्थिरकॉइन्स और बिटकॉइन का संगम है। स्थिरकॉइन्स वह तरीका हैं जिससे बाकी दुनिया डॉलर को प्रोग्रामेबल रेल्स पर ले जाती है, और जब ये रेल्स मौजूद होते हैं, बिटकॉइन एक क्लिक दूर होता है। यह संगम पहले से ही Onramp Finance में हो रहा है, जो एक स्थिरकॉइन बैकएंड पर चलता है और ग्राहकों को डॉलर और बिटकॉइन के बीच एक ही अनुभव में सहजता से स्थानांतरित करने देता है। दूसरा AI और बिटकॉइन का संगम है। दोनों शुरुआती हैं। दोनों संचित हो रहे हैं। इस संगम के ऊपर स्थित व्यवसाय अभी तक नहीं बने हैं।

डिजिटल एसेट्स में कस्टडी की बातचीत अक्सर सुरक्षा, नियंत्रण, और उपयोगिता के संतुलन पर आती है। क्या आप देखते हैं कि मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी वह मॉडल है जो अंततः इन पहलुओं को बड़े पैमाने पर एक साथ ला सकता है, या उद्योग अभी भी इस विकास के शुरुआती चरण में है?

मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी ही मॉडल है। सुरक्षा, नियंत्रण, और उपयोगिता अब एक ट्रेड-ऑफ़ नहीं रहकर एक फीचर सेट बन गए हैं। आपको तीन स्वतंत्र कस्टोडियनों में संस्थागत-ग्रेड सुरक्षा मिलती है, संपत्ति के स्थानांतरण पर नियंत्रण, और ऐसी उपयोगिता जो आपको स्वयं क्रिप्टोग्राफिक सामग्री प्रबंधित करने की आवश्यकता नहीं रखती। एक ग्राहक विदेश यात्रा कर रहा हो तो भी पूर्ण विश्वास के साथ काम कर सकता है, क्योंकि कुंजियाँ न तो उनके पास हैं और न ही किसी एकल पक्ष के पास।

उद्योग अभी भी इसको अपनाने के शुरुआती चरण में है। आज बिटकॉइन में बहुतेरा पूंजी एकल-कस्टोडियन समाधान या ETF में जा रहा है जो स्वयं एकल कस्टोडियन पर निर्भर होते हैं। एकल पक्ष से मल्टी-इंस्टिट्यूशनल में वास्तु परिवर्तन अभी भी इस एसेट क्लास के सामने एक प्रमुख परिवर्तन है, न कि उसके पीछे।

पाँच से दस साल आगे देखते हुए, Onramp की सफलता कैसी दिखेगी, और आप कैसे उम्मीद करते हैं कि बिटकॉइन और पारम्परिक वेल्थ मैनेजमेंट के बीच का संबंध उस अवधि में बदल जाएगा?

बिटकॉइन वित्तीय सेवाओं और पारम्परिक वेल्थ मैनेजमेंट के बीच की रेखा समाप्त हो जाती है। यही अंतिम स्थिति है।

Onramp ऐसा कुछ बन जाता है जो भविष्य के पारम्परिक वित्तीय सेवाओं के प्लेटफ़ॉर्म जैसा दिखता है। साथ ही, सबसे बड़े पारम्परिक संस्थान मल्टी-इंस्टिट्यूशन कस्टडी और उसके नीचे की वास्तुकला को एकीकृत करके अपने ग्राहकों को बिटकॉइन प्रदान करते हैं। दोनों पक्षों पर एक स्वाभाविक संगम हो रहा है। हम बीच में मिलते हैं।

सफलता इस प्लेटफ़ॉर्म के रूप में होना है जो उस मिलन के केंद्र में है। वह स्थान जहाँ बिटकॉइन, डॉलर, और सोना सभी एक ही अनुभव में रहते हैं। वह बुनियादी ढांचा परत जिसे संस्थान प्लग इन करते हैं जब वे सही तरीके से बिटकॉइन पेश करने का निर्णय लेते हैं। वह निजी डिजिटल बैंक उन लोगों के लिए जो चाहते हैं कि उनका धन उनके बाद भी बना रहे। यही वह कंपनी है जिसे हम बना रहे हैं।

उत्कृष्ट साक्षात्कार के लिए धन्यवाद, जो पाठक अधिक जानना चाहते हैं उन्हें Onramp पर जाना चाहिए।